杜麗虹　姜昧軍

發(fā)掘漂亮50，就是探尋國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)之源！一國(guó)的GDP構(gòu)成是變化的，如果從一個(gè)較長(zhǎng)的歷史時(shí)期看，我們要找的是那些對(duì)未來(lái)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)很大的產(chǎn)業(yè)，盡管目前它們?cè)贕DP中所占的比重可能很小，但未來(lái)必將成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。

審視美國(guó)的漂亮50，在為麥當(dāng)勞、沃爾瑪、IBM、可口可樂(lè)、默克這樣的公司所傾倒時(shí)，我們更多地看到的是一個(gè)行業(yè)的興衰史:

——可口可樂(lè)成功了，但成功的不只是可口可樂(lè)，當(dāng)年入選漂亮50（兩個(gè)名單76家公司）的四家飲料公司，三十年平均的年回報(bào)率最低也有9.76%;

——醫(yī)療領(lǐng)域的整體性成功就更加引人注目了，在入選的10家制藥企業(yè)、3家醫(yī)療設(shè)備企業(yè)和2家連鎖藥店中，只有2家的年均回報(bào)率在9%以下；

——8家日用消費(fèi)品企業(yè)，也只有2家的年均回報(bào)率在10%以下（雅芳6%）； ——另一方面我們也看到，生產(chǎn)照相器材的兩家世界級(jí)公司柯達(dá)和寶麗萊的投資回報(bào)率都很不理想，柯達(dá)的年均回報(bào)率僅為1.7%，而寶麗萊更是已從市場(chǎng)中消失了。

可見(jiàn)，漂亮50的行業(yè)選擇是至關(guān)重要的，有些行業(yè)獲得了整體性的成功，當(dāng)年入選的龍頭企業(yè)今天已成為全球范圍內(nèi)的明星企業(yè)，而有些行業(yè)卻由于技術(shù)替代、產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移或消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變遷而整體性地淪陷了。

美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，在尋找我們的漂亮50時(shí)，首先必須對(duì)未來(lái)推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)和行業(yè)有深入的理解和認(rèn)識(shí)。漂亮50的制勝法寶在于——成功的行業(yè)選擇重于一切！

美國(guó)經(jīng)驗(yàn)：消費(fèi)型經(jīng)濟(jì)的縮影

漂亮50是美國(guó)20世紀(jì)70年代的發(fā)明，但若在50年代甚至更早就提出漂亮50的話，相信入選的行業(yè)一定會(huì)大不相同。

實(shí)際上，20年代是美國(guó)的鐵路熱時(shí)代，30～40年代進(jìn)入了鋼鐵熱時(shí)期，50～60年代汽車、半導(dǎo)體成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心動(dòng)力，而到了70年代，漂亮50拋卻了幾乎所有基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)（鋼鐵、煤炭、有色金屬等一家也沒(méi)有入選），消費(fèi)和高科技成為資本市場(chǎng)的新寵——尤其是那些美國(guó)文化全球化的代表性產(chǎn)業(yè)。 比照前文提到的兩份名單，必須佩服當(dāng)年美國(guó)投資人對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的把握，實(shí)際上在此后二十到三十年間，推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主力軍就是消費(fèi)升級(jí)產(chǎn)業(yè)，而推進(jìn)勞動(dòng)率增長(zhǎng)的主要源泉就是以信息化為代表的科技進(jìn)步。

解構(gòu)美國(guó)的GDP，我們看到，2003年，農(nóng)業(yè)，即第一產(chǎn)業(yè)只占GDP總量的2%，第二產(chǎn)業(yè)工業(yè)占18%，而第三產(chǎn)業(yè)服務(wù)業(yè)構(gòu)成了美國(guó)GDP的80%，其中消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)達(dá)到70%以上。消費(fèi)和高科技產(chǎn)業(yè)不僅是美國(guó)經(jīng)濟(jì)總量的主要組成部分，更重要的是它們推動(dòng)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)：2003年美國(guó)GDP增長(zhǎng)3.1%，其中，消費(fèi)貢獻(xiàn)了2.2個(gè)百分點(diǎn)的增長(zhǎng)，占70%；私人國(guó)內(nèi)投資貢獻(xiàn)了0.64個(gè)百分點(diǎn)，這之中設(shè)備和軟件投資占到三分之二，貢獻(xiàn)了0.42個(gè)百分點(diǎn)；而一些基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)則很弱，非居民建筑投資輕微衰退，政府支出雖然貢獻(xiàn)了0.63個(gè)百分點(diǎn)的增長(zhǎng)，但主要是國(guó)防支出，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資很少；此外，盡管美國(guó)的消費(fèi)類品牌和高科技產(chǎn)業(yè)在進(jìn)行全球化的擴(kuò)張，但其國(guó)內(nèi)一些低技術(shù)含量的制造業(yè)不斷受到境外低成本國(guó)家同類產(chǎn)品的沖擊，導(dǎo)致2003年凈出口大幅下降，抵消了私人投資的增長(zhǎng)。進(jìn)一步解構(gòu)美國(guó)的勞動(dòng)生產(chǎn)率，我們也看到，90年代，美國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)的40%來(lái)自于批發(fā)零售業(yè)和金融服務(wù)業(yè)（其中商業(yè)貢獻(xiàn)了25%），其余將近60%都來(lái)自IT產(chǎn)業(yè)，制造業(yè)的生產(chǎn)率提高很少。

由以上分析可見(jiàn)，漂亮50實(shí)際上就是美國(guó)70年代及此后三十年間經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的縮影。以醫(yī)療產(chǎn)業(yè)為例——很多人認(rèn)為IT是美國(guó)最大的行業(yè)，但其實(shí)是醫(yī)療——70年代醫(yī)療占美國(guó)GDP的8%，目前上升到14%（IT為11%），相應(yīng)地在Morgan Trust的名單中，有8家制藥企業(yè)、2家醫(yī)療設(shè)備企業(yè)入選，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)占入選企業(yè)總數(shù)的20%，而在兩份名單合計(jì)的76家公司中，有10家制藥企業(yè)、3家醫(yī)療設(shè)備企業(yè)、2家連鎖藥店，合計(jì)也占到入選企業(yè)總數(shù)的20%，可見(jiàn)，盡管Morgan Trust和Kidder在漂亮50的具體名單上存在分歧，但對(duì)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)是共識(shí)的。 從漂亮50的產(chǎn)業(yè)分布圖（兩份名單合計(jì)，圖1），我們看到在入選的76家公司中，有47家為消費(fèi)類企業(yè)（包括醫(yī)療領(lǐng)域15家，日用消費(fèi)品8家，餐飲8家，零售4家，金融4家，旅游2家，家裝4家），占到總數(shù)的60%以上，14家高科技企業(yè)，占總數(shù)的18%，而基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)（石油、基礎(chǔ)化工）僅6家，低技術(shù)壁壘、低品牌性的制造業(yè)6家。從某種意義上講，該圖也可以視為美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)圖。

進(jìn)入90年代，隨著以信息技術(shù)為代表的新經(jīng)濟(jì)的崛起，上述漂亮50的時(shí)代結(jié)束了，1999年匯豐銀行提出了一份新的漂亮50名單，其中美國(guó)和歐洲公司各25家，在構(gòu)成上高科技和金融服務(wù)業(yè)成為新的產(chǎn)業(yè)明星——在新的名單中有18家高科技公司（8家美國(guó)的、10家歐洲的），比例從二十年前的18%提升到36%，翻了一倍——新的漂亮50成為了歐美國(guó)家信息經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的一面鏡子。

總之，漂亮50決不是一時(shí)一事炒作題材的堆砌，它是一個(gè)時(shí)代的縮影，反映了一國(guó)在未來(lái)十年甚至更長(zhǎng)時(shí)間的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力。這里我們強(qiáng)調(diào)增長(zhǎng)，是因?yàn)橐粐?guó)的GDP構(gòu)成是變化的——60年代醫(yī)療產(chǎn)業(yè)在美國(guó)GDP中的比重僅為5%，70年代上升到8%，90年代后達(dá)到14%——不僅美國(guó)如此，各國(guó)在發(fā)展過(guò)程中都要經(jīng)歷一個(gè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變遷。

從戰(zhàn)后日本GDP的結(jié)構(gòu)變化（圖4），我們看到第二產(chǎn)業(yè)占GDP的比重經(jīng)歷了一個(gè)由低到高再逐漸降低的過(guò)程，而第一產(chǎn)業(yè)則被第三產(chǎn)業(yè)所擠占。

因此，如果從一個(gè)較長(zhǎng)的歷史時(shí)期看，我們要找的是那些對(duì)未來(lái)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)很大的產(chǎn)業(yè)，他們?cè)诋?dāng)前GDP中所占的比重可能并不很高，甚至不到1%，但未來(lái)將成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要組成部分，總之，發(fā)掘漂亮50，就是探尋國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)之源！

中國(guó)“漂亮”產(chǎn)業(yè)消費(fèi)升級(jí)領(lǐng)跑的“三駕馬車”

如果說(shuō)美國(guó)70年代以來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)核心就是消費(fèi)升級(jí)和高科技，那么，中國(guó)未來(lái)十年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可以分解為三部分：基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資、消費(fèi)升級(jí)需求拉動(dòng)和成本優(yōu)勢(shì)的全球化擴(kuò)張——以消費(fèi)升級(jí)領(lǐng)跑的“三駕馬車”將共同推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長(zhǎng)。

ΔGDP=基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資+消費(fèi)升級(jí)需求拉動(dòng)+成本優(yōu)勢(shì)的全球化擴(kuò)張

消費(fèi)升級(jí)成就兩國(guó)漂亮50

2003年中國(guó)官方公布的人均GDP首次突破1000美元大關(guān)，GDP總量13880億美元，排名世界第七；如果考慮匯率管制等因素，經(jīng)購(gòu)買力調(diào)整后的人均GDP在3000～4000美元水平，由此計(jì)算的GDP總量在4萬(wàn)億至5萬(wàn)億美元之間，排名世界第二或第三位（日本4.3萬(wàn)億）。 這樣的GDP水平意味著什么？ 根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和收入理論，當(dāng)一國(guó)人均GDP低于1000美元（按購(gòu)買力平價(jià)計(jì)算）時(shí)，該國(guó)處于“貧困陷阱”之中，既沒(méi)有儲(chǔ)蓄再投資的能力，也沒(méi)有消費(fèi)需求，人口增長(zhǎng)成為國(guó)家負(fù)擔(dān)；但當(dāng)人均GDP突破1000美元大關(guān)后，該國(guó)就進(jìn)入了工業(yè)化初期階段，第二產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比重迅速增長(zhǎng)，與此同時(shí)，消費(fèi)結(jié)構(gòu)從生存型向發(fā)展型轉(zhuǎn)化；而當(dāng)人均GDP達(dá)到3000～5000美元水平時(shí)，該國(guó)進(jìn)入了工業(yè)化中期階段，工業(yè)在GDP中的比重繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，同時(shí)，人們開(kāi)始擺脫貧困陷阱，不僅有了儲(chǔ)蓄再投資的能力，而且在工業(yè)化過(guò)程中所掙得的收益又拉動(dòng)了消費(fèi)需求的升級(jí)，啟動(dòng)了本國(guó)的消費(fèi)服務(wù)產(chǎn)業(yè)，第三產(chǎn)業(yè)在GDP中的比重開(kāi)始上升，而農(nóng)業(yè)資源（包括土地、勞動(dòng)力等）被二、三產(chǎn)業(yè)大量擠占，農(nóng)業(yè)比重迅速下降；當(dāng)人均GDP達(dá)到5000～10000美元時(shí)，該國(guó)進(jìn)入了工業(yè)化后期階段，隨著城市化進(jìn)程的深化，土地、空氣、水等資源價(jià)格開(kāi)始上升，作為高耗能產(chǎn)業(yè)的工業(yè)（尤其是基礎(chǔ)性重工業(yè)）增長(zhǎng)受到限制，另一方面，隨著消費(fèi)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步由發(fā)展型向享受型轉(zhuǎn)化，恩格爾系數(shù)（食品支出占居民總支出的比重）從50%以上下降到30%以下，零售、汽車、房地產(chǎn)、旅游連帶航空等行業(yè)被觸發(fā)——領(lǐng)跑經(jīng)濟(jì)的接力棒由工業(yè)化交到了服務(wù)性產(chǎn)業(yè)和與消費(fèi)升級(jí)相關(guān)的制造業(yè)手中，與之相對(duì)應(yīng)，這一時(shí)期，第三產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)速度快于整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而第二產(chǎn)業(yè)的整體增長(zhǎng)速度則與國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基本同步，在GDP中的比重也保持相對(duì)穩(wěn)定（第二產(chǎn)業(yè)內(nèi)部，消費(fèi)品制造業(yè)的增速略快于整體第二產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)）；當(dāng)人均GDP突破10000美元后，一國(guó)基本完成了工業(yè)化過(guò)程，開(kāi)始向信息化和服務(wù)化過(guò)渡，第二產(chǎn)業(yè)整體在總體經(jīng)濟(jì)中的比重開(kāi)始下降。

上述產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)過(guò)程是任何國(guó)家都無(wú)法逾越或逆轉(zhuǎn)的，日本戰(zhàn)后一直到50年代前半期，完成了工業(yè)化的準(zhǔn)備階段；從1955年到1970年，進(jìn)入高速增長(zhǎng)時(shí)期，以鋼鐵和重化工業(yè)為代表的第二產(chǎn)業(yè)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的領(lǐng)跑者，十五年間，工業(yè)在GDP中的比重上升了10個(gè)百分點(diǎn)，同期服務(wù)業(yè)增加了3個(gè)百分點(diǎn)，第一產(chǎn)業(yè)則下降了13個(gè)百分點(diǎn)（見(jiàn)圖4），在收入增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，日本迎來(lái)了第一次消費(fèi)熱潮，洗衣機(jī)、電視機(jī)、電冰箱等日用家電開(kāi)始普及；但進(jìn)入70年代以后，重化工業(yè)在經(jīng)濟(jì)中的領(lǐng)跑地位開(kāi)始逐漸被服務(wù)業(yè)和汽車、電子等消費(fèi)制造業(yè)所取代——60年代以后，隨著農(nóng)村人口在總?cè)丝谥械谋戎叵陆档?0%以下，勞動(dòng)力無(wú)限供給的狀況被改變，工人實(shí)際工資以每年6%以上的速度增長(zhǎng)（此前為3%左右），土地和其他資源價(jià)格也在飛速攀升，再加上日元的大幅升值，工業(yè)增長(zhǎng)遭遇嚴(yán)重的供給限制——從70年代到90年代前半期，第二產(chǎn)業(yè)的增速與國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基本同步，工業(yè)增加值在GDP中的比重相對(duì)穩(wěn)定在35%～40%水平，與此同時(shí)，服務(wù)業(yè)比重繼續(xù)上升，第二次消費(fèi)熱潮，即以私人轎車為代表的消費(fèi)升級(jí)到來(lái)，居民消費(fèi)在GDP中的比重從48%上升到60%；進(jìn)入90年代后半期，日本進(jìn)入了服務(wù)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，到上世紀(jì)末，第二產(chǎn)業(yè)在GDP中的比重已下降到28%左右，而同期第三產(chǎn)業(yè)的比重則上升到70%水平——實(shí)際上，從圖（5）中也可以看出，20世紀(jì)90年代推動(dòng)日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最主要產(chǎn)業(yè)已變?yōu)橹R(shí)密集型產(chǎn)業(yè)、全球化產(chǎn)業(yè)和立足本國(guó)的服務(wù)性行業(yè)。

中國(guó)，2003年人均收入水平3000美元，還處于工業(yè)化中期階段，但第二產(chǎn)業(yè)占GDP的比重已經(jīng)高達(dá)52%（其中重工業(yè)占GDP的23.6%），甚至高于20世紀(jì)美國(guó)、日本和許多歐洲國(guó)家工業(yè)化過(guò)程中所達(dá)到的歷史最高水平（70年代日本第二產(chǎn)業(yè)占GDP的比重為43%，是歷史最高水平）——在全球化環(huán)境下，作為“世界工廠”的中國(guó)確實(shí)面臨著更大的工業(yè)生產(chǎn)需求空間；但以中國(guó)之大，如果沒(méi)有一個(gè)與其收入水平相匹配的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，必然會(huì)遭遇供給方面的資源限制——實(shí)際上，2003年和2004年兩年國(guó)內(nèi)和國(guó)際資源價(jià)格的全面上升已經(jīng)反映了這種瓶頸作用，國(guó)際研究也表明大國(guó)通常在更低的人均收入水平實(shí)現(xiàn)工業(yè)化；不僅如此，中國(guó)還面臨著日益加大的升值壓力——日本將其匯率優(yōu)勢(shì)一直保持到1985年的廣場(chǎng)協(xié)議，那時(shí)日本的人均GDP已達(dá)到2萬(wàn)美元，而世界對(duì)中國(guó)似乎不再那么寬容了，升值后資產(chǎn)價(jià)格的上升也將提高重工業(yè)化的成本。

如果說(shuō)，過(guò)去二十年是工業(yè)化領(lǐng)跑中國(guó)的二十年——90年代以來(lái)第二產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)速度一直快于GDP的增長(zhǎng)速度，那么，未來(lái)十年將是服務(wù)業(yè)及消費(fèi)制造業(yè)領(lǐng)跑中國(guó)的十年。工業(yè)整體（尤其是基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)）在GDP中的比重將保持相對(duì)穩(wěn)定，這也就意味著工業(yè)增長(zhǎng)速度將與GDP基本同步——經(jīng)歷了90年代前半期的高速增長(zhǎng)后，90年代后半期以來(lái)第二產(chǎn)業(yè)的整體增長(zhǎng)速度正逐步靠近GDP的增長(zhǎng)速度（我們認(rèn)為2003年屬于一個(gè)異動(dòng)點(diǎn)，在宏觀調(diào)控下異動(dòng)趨勢(shì)將被糾正，圖6）。

與工業(yè)的快速發(fā)展相矛盾的是，中國(guó)的城市化進(jìn)程和第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展落后于整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。2002年中國(guó)城鎮(zhèn)人口占總?cè)丝诘?8%，只相當(dāng)于日本1955年的水平，預(yù)計(jì)到2010年將首次出現(xiàn)城鎮(zhèn)人口超過(guò)農(nóng)村人口的局面，而根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)工業(yè)化完成時(shí)，一國(guó)的城市化水平應(yīng)達(dá)到60%～70%。考慮到中國(guó)人口的龐大基數(shù)，即使只達(dá)到50%的城市化水平，也還有2億人口要從農(nóng)村流向城市，在資源瓶頸的限制下，惟有二、三產(chǎn)業(yè)的同步發(fā)展才能消化轉(zhuǎn)移的勞動(dòng)力。此外，中國(guó)當(dāng)前的服務(wù)業(yè)占GDP的比重（33%），不僅低于中等收入國(guó)家的平均水平（50%）（高收入國(guó)家的平均為65%），甚至低于低收入國(guó)家的平均水平（36%）（見(jiàn)圖3）。未來(lái)，只有基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)制造業(yè)與服務(wù)業(yè)的平衡發(fā)展才能突破資源瓶頸及城市化的就業(yè)壓力，并形成良性的自我循環(huán)體系：工業(yè)化掙的錢拉動(dòng)了消費(fèi)服務(wù)業(yè)的發(fā)展，而消費(fèi)服務(wù)業(yè)的發(fā)展又反過(guò)來(lái)推動(dòng)了工業(yè)、尤其是與消費(fèi)升級(jí)有關(guān)的制造業(yè)的升級(jí)?；诖?，中國(guó)已提出到2020年要將第二產(chǎn)業(yè)在GDP中的比重從當(dāng)前的50%左右降低到30%～40%的水平，而將第三產(chǎn)業(yè)的比重從當(dāng)前的33%提高到50%～60%水平。 綜上，對(duì)比世界各國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變遷過(guò)程，不難看出人均GDP達(dá)到3000美元的中國(guó)正在迎來(lái)第二次消費(fèi)升級(jí)的浪潮：2002年，中國(guó)居民消費(fèi)支出在GDP中的比重為45%——日本，在第二次消費(fèi)升級(jí)中將消費(fèi)支出在GDP中的比重從48%提高到了60%——未來(lái)，消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)的消費(fèi)品制造業(yè)、消費(fèi)服務(wù)業(yè)將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)跑者，撐起我們漂亮50的半邊天。

基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)——結(jié)構(gòu)調(diào)整中孕育明星

如果說(shuō)與消費(fèi)升級(jí)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)是未來(lái)十年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的領(lǐng)跑者，那么，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)就是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主力軍。 從1980年至2003年中國(guó)的GDP增長(zhǎng)及增長(zhǎng)過(guò)程中的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化（圖8）可以看出，在過(guò)去二十年間第三產(chǎn)業(yè)的GDP比重變化不大，主要是第二產(chǎn)業(yè)對(duì)第一產(chǎn)業(yè)的替代；從圖（9）各產(chǎn)業(yè)對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)也可以看出，最近十年中國(guó)工業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)基本維持在60%～70%水平，而服務(wù)業(yè)的貢獻(xiàn)則保持在25%～35%水平；2003年中國(guó)GDP的構(gòu)成中，有一半以上來(lái)自第二產(chǎn)業(yè)（52.3%），第一產(chǎn)業(yè)占14.6%，第三產(chǎn)業(yè)在GDP中的比重約為三分之一（33.2%）。 以上數(shù)據(jù)說(shuō)明，盡管未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)跑者將變成與消費(fèi)升級(jí)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，尤其是消費(fèi)服務(wù)業(yè)，但第二產(chǎn)業(yè)作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主體，無(wú)疑將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大受益者，而配套于消費(fèi)制造業(yè)和城市化建設(shè)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)也仍將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一支主力部隊(duì)（作為基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，其增長(zhǎng)速度不可能長(zhǎng)期快于整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但其增長(zhǎng)的絕對(duì)數(shù)額是龐大的）。 另外，不同于70年代的日本，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的二元制現(xiàn)象明顯，地區(qū)間以及城鄉(xiāng)間收入差距顯著——70年代日本的吉尼系數(shù)（衡量城鄉(xiāng)收入差異的指標(biāo)，在0～1之間，以“0”表示絕對(duì)平等）已經(jīng)下降到0.12以下，而2002年中國(guó)的吉尼系數(shù)仍高達(dá)0.454——這種二元制的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在一定程度上限制了中國(guó)的消費(fèi)升級(jí)。 總之，未來(lái)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)調(diào)整——橫向的產(chǎn)業(yè)整合、縱向的產(chǎn)業(yè)升級(jí)以及全球化擴(kuò)張，將造就一批真正的明星企業(yè)。

全球化——被侵蝕的與被延伸的成長(zhǎng)空間

除了發(fā)展階段的差異外，發(fā)展環(huán)境也是影響一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力的重要因素。盡管當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展階段與30～40年代的美國(guó)、60～70年代的日本相近，但歷史是不可復(fù)制的，“人類不會(huì)兩次踏入同一條河里”，今天的世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境與五十年前已大不相同了，一個(gè)最明顯的變化就是——今天全球化的程度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于過(guò)去任何一個(gè)時(shí)期——這就使得我們即使處于相似的發(fā)展階段，但所走的道路可能也不盡相同。 對(duì)比中美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展（圖11）顯示：三四十年代的美國(guó)處于相對(duì)封閉的經(jīng)濟(jì)體系下，在戰(zhàn)后以鋼鐵、汽車為主導(dǎo)的工業(yè)化過(guò)程中，本國(guó)人民的生活水平提高了，產(chǎn)生了消費(fèi)升級(jí)的需求，這種需求主要為國(guó)內(nèi)消費(fèi)品制造商和服務(wù)商提供了廣闊的生存和發(fā)展空間，并孕育出了一批像強(qiáng)生、可口可樂(lè)、麥當(dāng)勞這樣的大型企業(yè)；到了70年代，隨著全球化進(jìn)程的加快，美國(guó)本土的一些低門檻制造業(yè)開(kāi)始被其他國(guó)家所替代，同時(shí)美國(guó)那些在封閉狀態(tài)下培育起來(lái)的大型消費(fèi)類企業(yè)和高科技企業(yè)開(kāi)始向其他國(guó)家擴(kuò)張，從而使其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步向消費(fèi)類和高科技領(lǐng)域傾斜。這也就是為什么70年代美國(guó)的漂亮50中基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的公司不到10%的原因了。

但世界給予我們的發(fā)展環(huán)境是不同的，當(dāng)全球化的風(fēng)潮到來(lái)時(shí)，美國(guó)已基本完成了工業(yè)化，而中國(guó)在還處于工業(yè)化中期階段時(shí)就已經(jīng)面臨全球化的挑戰(zhàn)了，這就使得我們的某些消費(fèi)類產(chǎn)業(yè)失去了成長(zhǎng)壯大的機(jī)會(huì)——隨著國(guó)民收入的提高，以中國(guó)的消費(fèi)市場(chǎng)之大，本來(lái)是能夠孕育出一些國(guó)際級(jí)的大型企業(yè)的，但當(dāng)全球化的大門打開(kāi)時(shí)，面對(duì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手強(qiáng)大的品牌優(yōu)勢(shì)或壓倒性的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，我們的居民消費(fèi)可能直接升級(jí)到進(jìn)口產(chǎn)品上去了——在這種情況下，本國(guó)消費(fèi)類產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)空間有相當(dāng)一部分被外資企業(yè)所擠占（環(huán)顧我們周圍“虎視眈眈”的跨國(guó)公司，不能不為本土的消費(fèi)品制造業(yè)捏一把汗）。但開(kāi)放帶來(lái)的并不都是挑戰(zhàn)，在本國(guó)消費(fèi)和高科技領(lǐng)域被跨國(guó)企業(yè)所擠占的同時(shí)，我們也在憑借著成本優(yōu)勢(shì)搶占美國(guó)和其他發(fā)達(dá)國(guó)家的制造業(yè)空間。 最近十年中國(guó)的出口狀況（圖12）顯示，中國(guó)的出口額在飛速上升，中國(guó)也因此贏得了“世界工廠”的稱號(hào)；未來(lái)，在本國(guó)龐大的市場(chǎng)空間下培育起來(lái)的部分基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)制造業(yè)將陸續(xù)加入到全球化擴(kuò)張的行列中。當(dāng)然，在升值壓力和城市化過(guò)程中資源和勞動(dòng)力成本上升的雙重壓力下，我們的出口之路可能不那么平坦了，但在一段時(shí)期內(nèi)中國(guó)的勞動(dòng)力仍然是相對(duì)無(wú)限供給的，而且，從日本和亞洲其他新興國(guó)家的發(fā)展歷程來(lái)看，在成本趨升的過(guò)程中，各國(guó)都能自動(dòng)完成制造業(yè)的升級(jí)——70年代日本完成了從重化工向出口主導(dǎo)型的汽車和電子制造業(yè)的轉(zhuǎn)化——優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的全球化擴(kuò)張仍將是推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿Α?/p>

綜上，工業(yè)化中期的階段特點(diǎn)和全球化的發(fā)展環(huán)境，決定了今天及未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力既不會(huì)像70年代的美國(guó)集中于消費(fèi)和高科技領(lǐng)域，也不會(huì)像過(guò)去的二十年，主要依靠基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的投資，而是相對(duì)分散于各類產(chǎn)業(yè)中：未來(lái)的十年，消費(fèi)服務(wù)業(yè)以及消費(fèi)品制造業(yè)將充當(dāng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)跑者，而配套于消費(fèi)品制造業(yè)和城市化的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)仍將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主力軍，最后，在這兩個(gè)產(chǎn)業(yè)中成長(zhǎng)起來(lái)的企業(yè)其成本優(yōu)勢(shì)將在全球范圍內(nèi)擴(kuò)張。 據(jù)此，我們認(rèn)為漂亮50中三大動(dòng)力產(chǎn)業(yè)的配置比例大體為5∶3∶2。