何月華

老王退休2年一直賦閑在家，便以投資理財為樂。

在眾多的理財產(chǎn)品中，老王對國債青睞有加。去年年初，他接受了銀行理財經(jīng)理小張的建議，做起了記賬式國債買賣。這種國債“進可攻、退可守”，一年多下來收益率居然達到10％，盈利頗豐。近來記賬式國債交易價格已處于高位，老王決定賣出記賬式國債，集中資金投資于憑證式國債——沒有市場風險，收益適中又穩(wěn)定，而且如果急用現(xiàn)金兌現(xiàn)也快。

通過報紙、電視等媒體，老王了解到今年的憑證式(四期)國債8月1日～9月30日正式發(fā)售，3年期利率3．24％，5年期利率3．6％，發(fā)行總額300億元，8月、9月各發(fā)行一半。雖說這期國債的利息與前兩期國債相比略有下降，不過與定期存款比能少付利息稅，對追求穩(wěn)扎穩(wěn)打的老王來講也感到滿足了。

國債發(fā)行首日，老王趕早就匆匆出門。雖然銀行還沒對外營業(yè)，可門外早已擠滿了人。等老王好不容易排到了柜臺前，銀行的柜員卻告訴他本期國債已經(jīng)銷售完畢。失望中老王突然想起了曾經(jīng)介紹他買國債的銀行客戶經(jīng)理小張，找她幫幫忙，興許有路子。

在理財貴賓室里，小張指著一摞預約單，一臉歉意地說：“您瞧，這全是預約新發(fā)國債的客戶，都排到下一期了?！?/p>

老王的心馬上涼了半截：“要是這么等下去，就算是預約，豈不是還得兩三個月?”

“您完全可以考慮一下憑證式國債二次賣出業(yè)務(wù)啊。”小張給他支起招來。

“二次賣出?我以前光聽說憑證式國債可以提前兌取，二次賣出是怎么回事?”老王問道。

“憑證式國債二次賣出業(yè)務(wù)是按照財政部‘各承銷機構(gòu)對未售完但已繳款入庫或持券人提前兌取部分，仍可在其承銷額度內(nèi)繼續(xù)按面值發(fā)售的規(guī)定，根據(jù)客戶需求，對我行未到兌付期的歷年轉(zhuǎn)持有的憑證式國債進行二次賣出。這里的二次賣出是對銀行方而言，對客戶來說就是買入。從前只有客戶中途提前兌取憑證式國債，而銀行卻不能中途銷售，從這個角度上來說，這也算是一種新的業(yè)務(wù)模式吧?！?/p>

“那么憑證式國債二次買賣與憑證式國債發(fā)行期買入及記賬式國債二次買賣相比，有什么特別之處呢?”

小張笑著說：“憑證式國債二次賣出所使用的憑證、柜臺操作與發(fā)行期發(fā)行憑證式國債相同。要說到不同之處，至少有3個特點吧。首先，收益方式不同。比如記賬式國債上市后價格隨行就市，有獲取較大收益的可能，也伴隨有一定的風險，而憑證式國債二次賣出則按持券人實際持有天數(shù)計算相應(yīng)檔次的利率，至于歷年各期憑證式國債各檔次利率事先已經(jīng)約定，持有時間越長，利率相對來說也越高。其次，手續(xù)費不同。第一次購買記賬式國債必須繳納10元的開戶手續(xù)費，而憑證式國債二次賣出時是不收取客戶任何費用的。最后一點，到期兌付日時間特別。比如今年的憑證式四期國債發(fā)行日是8月1日～9月30日，如果8月7日參與購買此次新發(fā)行國債認購，將來的到期兌付日也是8月7日，而要是將這期國債進行二次賣出，那么到期日就成為到期兌付日的最后一日，也就是9月30日了?！?/p>

聽完小張的介紹，老王頓時來了興致，“我就做這個憑證式國債二次買賣了。有什么期次可以推薦的?”

小張取出一張《歷年憑證式國債發(fā)行代碼及各檔次利率表》說：“您看這張表格，根據(jù)收益方式的特點，辦理憑證式國債二次賣出業(yè)務(wù)還是計劃持有時間越長越劃算。以2004年憑證式(六期)五年期與同時的三年期為例子，發(fā)行日都是去年的10月1日～11月30日，但是不論從什么角度說，五年期的明顯比三年期的收益劃算。三年期的現(xiàn)在買入，持券人實際持有時問大約為2年4個月，而年利率只有2．25％，只略好過銀行兩年定期稅后利率2．16％，與現(xiàn)在新發(fā)行的同期國債比較更是缺乏亮點。但2004年憑證式(六期)五年期現(xiàn)在二次買入到期的實際持有時間為4年4個月，可年利率已經(jīng)足有3．51％了，高于銀行五年定期稅后實際利率，也只略低于眼下新發(fā)的五年期國債利率，從性價比的角度考慮，甚至更劃得來呢?！?/p>

小張頓了頓，接著說道：“當然由于市場利率的變化，并不是二次買入的每期憑證式國債的按實際持有天數(shù)計算的利率都高于目前銀行相應(yīng)期限的定期存款利率，比如2002年憑證式(一期)五年期到2004年憑證式(二期)五年期區(qū)間內(nèi)的國債。在具體選擇投資哪期國債時，您一定要照著這張利率表進行對比?！?/p>

老王邊聽邊盤算，還真是這么一回事。他輕輕拍拍桌子，爽快地說：“小張，我就買這2004年憑證式(六期)五年期的了，需要預約嗎?”

小張說：“您現(xiàn)在買就成了，這憑證式國債二次賣出業(yè)務(wù)想預約還真不行，系統(tǒng)掌握發(fā)行情況，公平起見，先到先得?！?/p>