大　雪

考慮到紅利效應(yīng)的遞減和全球經(jīng)濟的影響，大宗商品和非貿(mào)易部門商品的價格，很可能比2015年提前數(shù)年到達峰頂。

這幾年比較時髦的詞匯有“人口紅利”。在社會人口的演變過程中，有時總?cè)丝诔尸F(xiàn)“中間大兩頭小”的格局，適齡勞動人口占總?cè)丝诒戎仄?，少兒撫養(yǎng)比和老年撫養(yǎng)比偏低，帶來勞動力充足、儲蓄和投資增長、人力投資增加等好處。這種對經(jīng)濟發(fā)展有利的人口結(jié)構(gòu)階段，就是人口學(xué)家所謂的人口紅利期。

新中國歷史上有三次出生人口高峰。第一次出生人口高峰出現(xiàn)在1951到1958年；第二次出生人口高峰出現(xiàn)在1962到1976年；第三次出生人口高峰出現(xiàn)在1985到1991年，原因是前兩次出生人口高峰年齡推移，以及返城知識青年遲到的生育高峰。第一次高峰出生的人口，當下到了50歲出頭的年齡，為了子女還在使勁掙錢，為了養(yǎng)老不敢輕易花錢；第二次高峰出生的人口，進入一生最有經(jīng)濟活力的階段，但是上有老下有小，也是掙得多花得少；第三次高峰出生的人口，剛走上社會就遭受高物價的痛苦，租個房子就夠自己喝一壺的了，哪還有心思大手大腳消費呢。由于發(fā)展中國家養(yǎng)老保障體系的落后，三次高峰出生的人口，不約而同呈現(xiàn)高儲蓄低消費的特點，這里所說的儲蓄包括在金融市場和房產(chǎn)市場的投資。

總投資與總儲蓄的差額要用貿(mào)易差額平衡。過剩性儲蓄帶來的結(jié)果，就是日益增長的貿(mào)易順差，和不斷上升的幣值壓力。高儲蓄、貿(mào)易順差、貨幣升值都指向一個結(jié)果，流動性泛濫。流動性泛濫又指向另一個結(jié)果，大宗商品和非貿(mào)易部門商品價格的提高，包括石油、鋼材、大豆、房產(chǎn)、旅游業(yè)、金融業(yè)、服務(wù)業(yè)，以及茅臺這樣的品牌消費品。專家預(yù)測中國人口紅利核心期是2005年到2015年，考慮到紅利效應(yīng)的遞減和全球經(jīng)濟的影響，大宗商品和非貿(mào)易部門商品的價格，很可能比2015年提前數(shù)年到達峰頂。對于投資理財來說，留給我們做多的時間不多了，而做空的時間窗口若隱若現(xiàn)。