在全球經(jīng)濟一體化的背景下，美國次貸危機的爆發(fā)使全球的經(jīng)濟形勢受到很大的影響。本文主要探討了次貸危機的形成原因及其對世界經(jīng)濟和我國經(jīng)濟的影響，并對我國今后的金融發(fā)展提出一些建議。
　　
　　一、次貸危機產(chǎn)生的原因
　　
　　美國的次級抵押貸款主要是向信貸評級不高的中低收入階層發(fā)放的住房抵押貸款，抵押貸款機構通常將這種評級不高的抵押貸款資產(chǎn)進行打包處理，形成一種特殊的金融衍生產(chǎn)品，即次級抵押貸款資產(chǎn)支持證券，出售給商業(yè)銀行、投資銀行和對沖基金等機構。美國的次貸大致產(chǎn)生于20世紀80年代，到90年代中期開始加速發(fā)展。根據(jù)美聯(lián)儲2004年統(tǒng)計，1994—2003年，次貸增長了近十倍，年均增長25%，是抵押市場上增長最快的業(yè)務。次貸迅速發(fā)展并引發(fā)危機的主要原因包括：
　　1.低利率政策的影響，使房市火暴異常。從2002年起，美國房價每年以10%以上的幅度上漲，2005年更是達到17%的漲幅。但是，隨著美聯(lián)儲不斷加息，美國房價開始出現(xiàn)下跌，2006年和2007年上半年的跌勢最終引發(fā)次級房貸難以償還和債券信用危機。
　　2.出于盈利的考慮。銀行和信貸公司放松了對借款人信用評級的審核，降低了首付額度比例，低收入借款人的信用風險不斷增大；房屋抵押貸款證券化的過程中，投資銀行為滿足客戶高收益需求，降低了支持次級債券的資產(chǎn)質量；信用評級機構對部分次級債券的質量評估過于樂觀，忽視了利率走高、房地產(chǎn)市場趨冷等外部環(huán)境變化趨勢；投資者的次級債券在投資組合中的比重也過大，高估了次級債券的資產(chǎn)質量。
　　3.房貸證券化使美國次貸業(yè)務快速發(fā)展，危機的波及范圍也迅速擴大。1995—2003年，房貸證券化率從45.6%升至75.9%，次貸證券化率從28.4%升至58.7%。次貸證券化分散和降低了房貸機構的次貸風險，從而形成了次貸發(fā)展的強大動力。
　　4.美國的透支消費傳統(tǒng)和長期的低儲蓄率也是危機的誘因之一。美國的低利率和寬松的放貸標準，使得次級貸款發(fā)放量不斷擴大，次級債券市場的交易額近兩年也以近30%的速度遞增。然而，許多借款人尤其是低收入借款人盲目借貸，風險意識淡漠。泡沫在房地產(chǎn)市場上揚的情況下不會顯現(xiàn)，但泡沫一旦破裂，借款人就會意識到其貸款額遠遠高于房產(chǎn)價格。隨之而來的就是道德風險和信用危機。
　　
　　二、次貸危機對世界經(jīng)濟的影響
　　
　　1.次貸危機導致美國經(jīng)濟大幅下滑
　　次級債危機反映了本輪經(jīng)濟周期中美國房貸和金融市場累積的風險。次級債危機引發(fā)了美國經(jīng)濟的大幅度下滑，可能成為美國經(jīng)濟周期的拐點。2007年美國住宅存貨繼續(xù)大