海　蘭

股市、房市的走勢(shì)仍不明朗，但不乏個(gè)別“打折優(yōu)惠”機(jī)會(huì)，因此需要保持資金的流動(dòng)性，等待購(gòu)買時(shí)機(jī)。在這種情況下，投資風(fēng)險(xiǎn)低、變現(xiàn)方便、收益率尚可的銀行理財(cái)產(chǎn)品，成為不錯(cuò)的主意。

某證券公司分析師的李先生，有一筆銀行定存資金到期，最近一直在考慮是用這些錢買房，抄底股市，還是定期儲(chǔ)蓄？李先生說(shuō)，因?yàn)殚L(zhǎng)期做股票分析，自己更喜歡投資股票而非銀行儲(chǔ)蓄，但是去年年初股市的下跌、反彈、再下沖令他心驚膽戰(zhàn)，最終在滬市5000點(diǎn)左右將資金抽離股市，存入銀行1年定期。這樣即便手癢，也沒(méi)錢買股票，免得抄底抄到半山腰。

從2008年9月以來(lái)，金融危機(jī)對(duì)中國(guó)的沖擊日益明顯，經(jīng)濟(jì)低迷，股市持續(xù)下跌。證券公司收益也大幅下滑，往年豐厚的獎(jiǎng)金已經(jīng)不見(jiàn)蹤影，每月只能拿到基本工資。李先生聽到朋友虧損的消息越來(lái)越多，他暗自慶幸出局早，在資本市場(chǎng)的冬天保住了本金。

不過(guò)越降越低的銀行利率，促使李先生另覓其他投資方式。去年年中，曾有銀行業(yè)朋友向他推薦一款理財(cái)產(chǎn)品——五年期，保證本金，年收益5%左右。經(jīng)過(guò)權(quán)衡，李先生決定待定存到期后再做打算。畢竟當(dāng)時(shí)一年期定存存款利率為4.14%，經(jīng)過(guò)去年下半年5次降息，如今只有2.25%。今年元旦，當(dāng)他想買銀行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，朋友卻說(shuō)現(xiàn)在已沒(méi)有保本產(chǎn)品，預(yù)期收益率也大幅降低。

記者從社科院金融研究所理財(cái)產(chǎn)品中心得到的數(shù)據(jù)顯示，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率確實(shí)持續(xù)下滑。其《銀行理財(cái)產(chǎn)品評(píng)價(jià)分析月報(bào)》（2008年11月）指出，“在降息氣氛籠罩下，本月銀行提供的平均預(yù)期收益率繼續(xù)呈下降趨勢(shì)，比上月4.1%下降47個(gè)基點(diǎn)，僅為3.63%，略高于下調(diào)后的銀行一年期定期存款利率。”在2008年最后一個(gè)月后，銀行提供的預(yù)期收益率為2.86%，下滑了77個(gè)基點(diǎn)。

此外，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量大幅下降，不同研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，在2008年最后一個(gè)月，發(fā)行數(shù)量月環(huán)比下降20%多，下降幅度超過(guò)前幾個(gè)月。銀行理財(cái)產(chǎn)品另一個(gè)明顯的變化是，6個(gè)月期限以下的短期理財(cái)產(chǎn)品升溫，近5個(gè)月內(nèi)基本保持70%以上的市場(chǎng)占有率。

業(yè)內(nèi)人士分析說(shuō)，銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的變化，緣于全球金融危機(jī)下市場(chǎng)環(huán)境變差，盈利更加困難，因而去年爆出了較多的負(fù)面新聞。他認(rèn)為，央行不斷降息必然會(huì)帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品收益率下滑，宏觀經(jīng)濟(jì)低迷將進(jìn)一步加劇這種不良循環(huán)。

一銀行高管坦承，去年銀行理財(cái)產(chǎn)品收益很不樂(lè)觀，除了跟大環(huán)境因素，還在于有些同行由于缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，在市道突然轉(zhuǎn)壞時(shí)措手不及，沒(méi)能及時(shí)斬?cái)嗵潛p。但是，即便如此，他認(rèn)為，銀行理財(cái)產(chǎn)品仍然值得買入，但在衡量收益時(shí)要考慮安全性，尤其是在眼前的經(jīng)濟(jì)低迷期。

事實(shí)上，盡管輿論普遍認(rèn)為中國(guó)進(jìn)入了降息周期，但是經(jīng)過(guò)去年5次降息2.16個(gè)百分點(diǎn)，利率繼續(xù)空間已經(jīng)不大，對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率的影響也將相應(yīng)變?nèi)?。而且銀行吸取了去年教訓(xùn)，推出理財(cái)產(chǎn)品時(shí)表現(xiàn)得更加謹(jǐn)慎，同時(shí)注重對(duì)投資者揭示風(fēng)險(xiǎn)。

某銀行理財(cái)主任說(shuō)：“關(guān)注銀行發(fā)行的信托類和票據(jù)類理財(cái)產(chǎn)品，該類理財(cái)產(chǎn)品收益比同期存款收益有較大優(yōu)勢(shì)，風(fēng)險(xiǎn)較小且可控，是儲(chǔ)蓄產(chǎn)品的較好的替代產(chǎn)品。”經(jīng)過(guò)仔細(xì)考察，李先生認(rèn)同這種看法。他說(shuō)，股市、房市的走勢(shì)仍不明朗，但不乏個(gè)別“打折優(yōu)惠”機(jī)會(huì)，因此要保持資金的流動(dòng)性，靜候購(gòu)買時(shí)機(jī)。在這種情況下，投資風(fēng)險(xiǎn)低、變現(xiàn)方便、收益率尚可的銀行理財(cái)產(chǎn)品，成為不錯(cuò)的主意。