孫明春

2008年三季度以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯放緩，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家大幅下調(diào)對(duì)2009年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，甚至有些人預(yù)計(jì)將會(huì)低于7％。

經(jīng)濟(jì)形勢(shì)雖然低迷，但卻不能盲目的悲觀。在我看來(lái)，近期的經(jīng)濟(jì)疲軟是被兩個(gè)短期的因素夸大了，所以我仍然堅(jiān)持8％的預(yù)期。

第一個(gè)短期因素就是，持續(xù)的庫(kù)存下降，抑制了對(duì)工業(yè)產(chǎn)品的需求，從而迫使企業(yè)大肆減產(chǎn)。這就要追溯到2007年和2008年的上半年，當(dāng)時(shí)通貨膨脹預(yù)期很高，民眾普遍對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持樂(lè)觀態(tài)度，而同時(shí)全球范圍大宗商品價(jià)格的飆升和2008年中國(guó)的雪災(zāi)所造成的原材料嚴(yán)重短缺，激勵(lì)企業(yè)去大量的囤積庫(kù)存以備不時(shí)之需。

當(dāng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)從天而降的時(shí)候，這種樂(lè)觀的預(yù)期突然反轉(zhuǎn)，需求的減少再加上巨量的庫(kù)存，需要一段時(shí)間來(lái)進(jìn)行消化，那么對(duì)于生產(chǎn)者的需求必然大幅下降，事實(shí)也正是如此。

另一個(gè)因素與政策有關(guān)。2008年11月份政府宣布，自2009年1月1日起，允許企業(yè)抵扣新購(gòu)入機(jī)器和設(shè)備所含的17％的增值稅。此政策必然導(dǎo)致眾企業(yè)將設(shè)備投資推遲至2009年進(jìn)行，從這個(gè)角度來(lái)看的話(huà)，2008年底的工業(yè)固定資產(chǎn)投資表現(xiàn)疲軟乃屬正常的政策影響。

政府的“四萬(wàn)億”等一攬子刺激經(jīng)濟(jì)的措施從2009年第一季度已經(jīng)展開(kāi)，考慮到政策實(shí)施的時(shí)間效應(yīng)，其效果應(yīng)當(dāng)在第二季度開(kāi)始凸顯。

綜上所述，隨著庫(kù)存的調(diào)整結(jié)束和固定資產(chǎn)投資的恢復(fù)，我們有信心地說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在2009年的第二季度開(kāi)始反彈，全年的增長(zhǎng)形勢(shì)將呈現(xiàn)“V”形。