王宏哲 孫紅兵 方 瑤 楊惠惠

摘要：面對(duì)國際金融危機(jī)，中國政府迅速出臺(tái)了擴(kuò)大內(nèi)需政策。本文利用總供給和總需求模型以及IS-LM模型。說明了擴(kuò)大內(nèi)需政策的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)原理。接著，討論了政策效應(yīng)的決定因素，并給出中國的IS-LM模型。最后，對(duì)當(dāng)前擴(kuò)大內(nèi)需政策提出了一些建議。

關(guān)鍵詞：擴(kuò)大內(nèi)需總需求和總供給模型IS-LM模型

一、政策出臺(tái)的背景

始于次貸危機(jī)的美國金融危機(jī)像傳染病一樣，從2008年9月開始向外傳播，并迅速蔓延至日本及歐盟各國家，演變成世界金融危機(jī)。受世界金融危機(jī)的影響，中國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)衰退的一些典型癥狀，如投資率下降、消費(fèi)不足、失業(yè)率上升等。尤其進(jìn)入2008年第四季度以后，工業(yè)生產(chǎn)、出口、財(cái)政收入、CPI和PPI等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯著下滑，中國經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步顯現(xiàn)。

面對(duì)突如其來的危機(jī)，中國政府果斷出臺(tái)了經(jīng)濟(jì)刺激的方案。2008年11月5日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定的《擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)增長十項(xiàng)措施》，這十項(xiàng)措施是：一是加快建設(shè)保障性安居工程：二是加快農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；三是加快鐵路、公路和機(jī)場(chǎng)等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；四是加快醫(yī)療衛(wèi)生、文化教育事業(yè)發(fā)展；五是加強(qiáng)生態(tài)環(huán)境建設(shè)：六是加快自主創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整；七是加快地震災(zāi)區(qū)災(zāi)后重建各項(xiàng)工作：八是提高城鄉(xiāng)居民收入：九是在全國所有地區(qū)、所有行業(yè)全面實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革。鼓勵(lì)企業(yè)技術(shù)改造，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)1200億元。十是加大金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的支持力度。初步匡算。實(shí)施上述工程建設(shè)，到2010年底約需投資4萬億元。

從2008年9月，金融危機(jī)從美國蔓延開來。在11月初中國政府就出臺(tái)擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)增長的財(cái)政政策。為什么政策的出臺(tái)需要如此之快?面對(duì)經(jīng)濟(jì)的衰退，增加政府購買和減稅等一系列積極的財(cái)政政策和貨幣政策又為什么能拉動(dòng)國內(nèi)需求?為了更好地回答這兩個(gè)問題，讓我們把目光從政策轉(zhuǎn)向背后的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，看看通過簡(jiǎn)潔的經(jīng)濟(jì)學(xué)模型，我們能否對(duì)國家的政策有更清晰的理解。

二、擴(kuò)大內(nèi)需政策的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)原理

我們首先用國民收入核算恒等式來說明金融危機(jī)使我國總需求減少。國民收入核算恒等式的表達(dá)式為：

GDP=C+I+G+NX

其中，C表示消費(fèi)，I表示投資，G表示政府購買，NX表示凈出口。

現(xiàn)在受國際金融危機(jī)影響，國內(nèi)失業(yè)率上升、人均收入減少導(dǎo)致消費(fèi)減少，再加上投資下降等原因，我國GDP的增長率明顯減緩。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，我國2008年第一季度、前兩季度、前三季度和全年的國內(nèi)生產(chǎn)總值比2007年同期增長率一直在下降，分別為10.6％、10.4％、9.9％和9.0％。

這說明名義產(chǎn)出PY比預(yù)期的在減少，又由于在短期內(nèi)物價(jià)水平P是固定的，這導(dǎo)致名義收入Y的減少，也就是說需求曲線在朝預(yù)期需求曲線的左方移動(dòng)。

根據(jù)凱恩斯主義的宏觀經(jīng)濟(jì)政策理論，當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)短期波動(dòng)時(shí)，國家可以出臺(tái)財(cái)政和貨幣政策，使經(jīng)濟(jì)朝著預(yù)期的方向發(fā)展。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，把旨在降低短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)嚴(yán)重性的宏觀政策行為叫做穩(wěn)定政策。我們首先利用總供給和總需求模型，來說明國家迅速出臺(tái)擴(kuò)大內(nèi)需的穩(wěn)定政策的必要性。

(一)總供給和總需求模型

根據(jù)貨幣數(shù)量論，我們可以得到向右下方傾斜的總需求曲線AD₁；由于在長期中，生產(chǎn)的產(chǎn)出取決于固定的資本和勞動(dòng)量以及可獲得的技術(shù)，而不取決于物價(jià)水平，因此長期總供給曲線LRAS為一條垂直的直線：在短期中，一些物價(jià)是黏性的。我們用一條水平的短期總供給曲線SRAS來代表這種情況。一開始。長期均衡位于總需求與長期總供給曲線的交點(diǎn)A。價(jià)格調(diào)整實(shí)現(xiàn)了均衡，因此，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于長期均衡時(shí)，短期總供給曲線必定也在這一點(diǎn)相交。整個(gè)模型見圖1。

現(xiàn)在，受世界金融危機(jī)的影響，中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退，總需求曲線向右移動(dòng)到AD₂，如圖1所示。在短期中，物價(jià)是黏性的，因此經(jīng)濟(jì)從A點(diǎn)移動(dòng)到B點(diǎn)，產(chǎn)出與就業(yè)下降到低于其自然水平。如果政府對(duì)經(jīng)濟(jì)放任自流，隨著時(shí)間的推移，市場(chǎng)會(huì)對(duì)低需求做出反應(yīng)。工資與物價(jià)下降。物價(jià)水平的逐漸下降使經(jīng)濟(jì)向下沿著新的需求曲線AD₂移動(dòng)到C點(diǎn)，這是新的長期均衡。這說明經(jīng)濟(jì)能夠自我恢復(fù)，但其代價(jià)卻是經(jīng)歷一個(gè)長時(shí)間的衰退期。現(xiàn)在。中國政府迅速出臺(tái)擴(kuò)大內(nèi)需的政策，其目的就是要利用增加政府購買和減稅刺激居民消費(fèi)等一系列財(cái)政政策拉動(dòng)總需求，使總需求曲線AD₂盡快恢復(fù)到原先AD₁的水平，避免經(jīng)歷一個(gè)較長的經(jīng)濟(jì)衰退期。這正如《經(jīng)濟(jì)》雜志社在采訪清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵時(shí)，李主任所說?！柏?cái)政政策是一副猛藥，這副猛藥下去后，它對(duì)經(jīng)濟(jì)會(huì)有一定的拉動(dòng)作用，但問題在于你這個(gè)猛藥要快，如果你慢的話，等經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)熱起來了，已經(jīng)自己走出低谷的時(shí)候，你再起作用的話，勁用反了，就不起作用了。”

(二)IS-LM模型

我們已經(jīng)說明了政府出臺(tái)政策的目的是使總需求曲線向右移動(dòng)，接下來，我們利用構(gòu)成總需求曲線理論基礎(chǔ)的IS-LM模型，來看看擴(kuò)張性財(cái)政政策和貨幣政策到底是怎樣使總需求曲線向右移動(dòng)的。

1.財(cái)政政策

在本文，我們以增加政府購買為例，減稅等其他擴(kuò)張性財(cái)政政策的效果討論類似。

現(xiàn)在，假設(shè)政府購買增加了G，那么在凱恩斯交叉圖(圖2)中，計(jì)劃支出曲線向上移動(dòng)G，均衡點(diǎn)從A點(diǎn)移動(dòng)到B點(diǎn)。由于政府購買對(duì)收入有乘數(shù)效應(yīng)，收入從Y₁增加到Y(jié)₂，其中Y₂-Y₁=G／(1-MPC)，MPC為邊際消費(fèi)傾向。

由于在任何給定的利率上，政府購買增加G使收入水平增加G／(1 MPC)。因此，正如圖3所示，IS曲線向右等量移動(dòng)，經(jīng)濟(jì)的均衡點(diǎn)從C點(diǎn)移動(dòng)到D點(diǎn)。收入從Y₁上升到Y(jié)₃，而利率從r₁。上升到r₃。由于利率的上升，企業(yè)削減其投資計(jì)劃，投資的這種減少部分抵消了政府購買增加的擴(kuò)張效應(yīng)。因此，在IS-LM模型中，政府購買增加引起的收入增加Y₃-Y₂小于凱恩斯交叉圖中收入的增加Y₂-Y₁。

最后，由于IS曲線的移動(dòng)是針對(duì)給定的物價(jià)水平而言的，這說明在任意一種既定的物價(jià)水平，總需求曲線向右移動(dòng)Y₃-Y₁。

2.貨幣政策

現(xiàn)實(shí)中，政府在出臺(tái)財(cái)政政策的同時(shí)也出臺(tái)了擴(kuò)張性貨幣政策，使LM曲線向右移動(dòng)，導(dǎo)致利率下降。于是，在現(xiàn)實(shí)中我們看到利率并不上升反而下降，那是財(cái)政政策和貨幣政策共同作用的結(jié)果。在這里我們以下調(diào)存款準(zhǔn)備金率為例來討論擴(kuò)張性貨幣政策討論。

下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，相當(dāng)于增加了流通中貨幣的數(shù)

量，于是貨幣的供給M增加。因?yàn)樵诙唐谖飪r(jià)水平P是固定的，M的增加使實(shí)際貨幣余額M／P增加。根據(jù)流動(dòng)偏好理論，對(duì)于任何給定的收入水平，實(shí)際貨幣余額的增加使利率下降。因此，正如圖4所示，LM曲線向下移動(dòng)，均衡點(diǎn)從A點(diǎn)移動(dòng)到B點(diǎn)。

由于貨幣供給M的增加同時(shí)提高了產(chǎn)出PY的名義值。對(duì)任何一個(gè)給定的物價(jià)水平P而言，產(chǎn)出Y增加。因此，貨幣供給的增加同樣也使總需求曲線向右移動(dòng)。

三、政策效應(yīng)的決定因素

上述分析表明，國家采取擴(kuò)張性的財(cái)政政策和貨幣政策確實(shí)能使需求曲線向右移動(dòng)?，F(xiàn)在的問題是，當(dāng)局在采取政策時(shí)，如何把握政策的度?或者說，采取擴(kuò)張性政策后，IS-LM曲線會(huì)移動(dòng)到什么位置?直觀的分析告訴我們。它取決與IS、LM曲線的斜率。

如圖5，當(dāng)IS₁曲線向右移動(dòng)到IS2位置時(shí)，收入Y₁移動(dòng)到Y(jié)₂?，F(xiàn)在假設(shè)LM曲線是一條更平坦的曲線LM₂，則要使Y₁移動(dòng)到Y(jié)₂，只需使IS曲線移動(dòng)到IS₃即可。這說明，在LM曲線更平坦的條件下，只需采用較小的政策力度，就能達(dá)到增大同樣產(chǎn)出的效果。

對(duì)于IS曲線，可以得出同樣的結(jié)論。即當(dāng)IS曲線更平坦時(shí)，達(dá)到一定的政策目標(biāo)，只需采取比IS更陡時(shí)較小的貨幣政策力度。

四、中國的IS-LM模型

從上面的分析中我們知道，IS、LM曲線的斜率決定著政策作用的效果。為了更好地分析當(dāng)前出臺(tái)的擴(kuò)大內(nèi)需政策的效果，我們需要知道中國的IS、LM曲線的斜率。

任太增(2000年)認(rèn)為，我國社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步確立，但我國投資對(duì)利率的反應(yīng)沒有一般市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)敏感等原因，使得中國的IS曲線雖然已經(jīng)具備了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下IS曲線的一般特征，即向右下方傾斜，但在目前，它比發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家的IS曲線更陡。在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，由于預(yù)防性貨幣需求的無限膨脹，投機(jī)性貨幣需求在整個(gè)貨幣需求中所占的比例下降，這時(shí)LM曲線的斜率主要由貨幣的交易需求和預(yù)防需求函數(shù)決定，是一條相當(dāng)平坦的曲線。

由于現(xiàn)階段中國的IS曲線的斜率較大，LM曲線的斜率較小，由本文第三部分的分析可知，在相同的政策力度的條件下，我國采用財(cái)政政策比貨幣政策要更有效。因此本文認(rèn)為，我國當(dāng)前應(yīng)采取積極的貨幣政策和適當(dāng)寬松的貨幣政策，這與中央的決策是一致的。

五、政策建議

綜上所述，在我國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)明顯下滑的情況下，我們確實(shí)要迅速采取擴(kuò)大內(nèi)需政策。而且由中國IS、LM曲線的斜率知道，在當(dāng)前我們應(yīng)主要采取財(cái)政政策，并輔以相應(yīng)的貨幣政策和其他政策。具體來說：

在財(cái)政政策方面，可以考慮進(jìn)一步擴(kuò)大赤字，增加發(fā)行國債加大政府投資力度，在增加投資總量的同時(shí)，更應(yīng)該關(guān)注投資的方向：要進(jìn)一步增加教育、衛(wèi)生、社會(huì)保障和社會(huì)福利事業(yè)等“民生”行業(yè)投資：此外，要增加農(nóng)村投資，釋放農(nóng)村消費(fèi)能力。

在貨幣政策方面，仍可采用下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、存貸款利率以及公開市場(chǎng)操作等政策工具。可以考慮單方面降低貸款利率，縮小存貸差。央行可以通過減少發(fā)行或回購商業(yè)銀行的票據(jù)，進(jìn)一步增加商業(yè)銀行的流動(dòng)性。

其他相關(guān)的政策措施還可以有：針對(duì)我國人口老齡化加快的現(xiàn)狀，出臺(tái)相應(yīng)措施，促進(jìn)老齡服務(wù)消費(fèi)：加大“家電下鄉(xiāng)”推廣力度和推廣品種，擴(kuò)大受惠范圍等。