夏　明

上海國際金融中心建設(shè)落子如飛?！吧虾：芸炀鸵?月中旬召開全市性工作會議，就金融中心建設(shè)做總動員。”上海市政府相關(guān)官員告訴記者。

記者獲悉，上海市初步確定5月10日召開此次會議，上海市區(qū)兩級政府負(fù)責(zé)人、金融相關(guān)部門負(fù)責(zé)人、各大駐滬金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人將悉數(shù)參加此次會議。

“以前是‘國家戰(zhàn)略，上海推動，現(xiàn)在是，‘國家戰(zhàn)略，國家推動。”工商銀行上海分行辦公室主任朱純福認(rèn)為上海金融中心建設(shè)出現(xiàn)了一次飛躍。

一名上海市主要決策咨詢顧問人士也持同樣觀點。他認(rèn)為，從現(xiàn)在開始，上海要轉(zhuǎn)變思想，把“要我做”的思想轉(zhuǎn)化為“我要做”的思想。

雖然上海國際金融中心建設(shè)屬于國家戰(zhàn)略、國家推動，但上海的操作策略，依然是“讓市場說話”，在金融環(huán)境和市場體系上大做文章。

國家推動取代上海推動

自從1992年十四大報告中首次提到要把上海建設(shè)成國際金融中心以來，上海在金融中心建設(shè)中似乎步履艱難，諸多設(shè)想尚停留在藍(lán)圖階段。

“上海很多方面可能有點力不從心，因為很多決策主動權(quán)是在國家層面的，上?？臻g比較小?！币幻?jīng)為上海三個中心(國際貿(mào)易、國際金融、國際航運)建設(shè)做決策的政府智囊如是說。

特別是近幾年，一些金融創(chuàng)新產(chǎn)品上海反而落后于國內(nèi)其他城市，顯見的如——2008年初OTC已經(jīng)在天津推出，而現(xiàn)在上海申請OTC仍在路上。在現(xiàn)實層面，國內(nèi)一度出現(xiàn)上海、北京、天津爭奪金融中心的局面。

“這是中國的一個特色，在過去三十年中都是這樣，中央政府決定經(jīng)濟(jì)布局，地方政府主導(dǎo)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展?！睆?fù)旦大學(xué)管理學(xué)院財務(wù)金融系王小卒教授表示。

上海方面有聲音認(rèn)為，上海國際金融中心建設(shè)難有實質(zhì)性啟動，一個關(guān)鍵原因在于金融政策主動權(quán)掌握在國家層面，而缺乏國家層面的實質(zhì)性機(jī)構(gòu)來推動上海金融中心建設(shè)。

而且由于“一行三會”以及多家國有金融機(jī)構(gòu)，對地方實行垂直領(lǐng)導(dǎo)，互相間溝通協(xié)商成本很高，往往很難形成統(tǒng)一意見，在上海建設(shè)金融中心過程中必然存在溝通難的問題。

“上海的可操作范圍比較小，比如只能在吸引人才等一些領(lǐng)域打開局面?！鄙鲜錾虾Ｊ兄悄艺f。

為此，上海方面多次呼吁加大上海在金融政策上的權(quán)限，而國家也曾將央行第二總部搬到上海，但由于“一行三會”中的“三會”，以及四大國有銀行沒有跟進(jìn)，對上海帶來的政策效果并不明顯。

不過，對于四大國有商業(yè)銀行為什么不遲遲將總部搬到上海來的原因，四大行中的一名人士則提出解釋理由：“上海的關(guān)鍵問題是功能和產(chǎn)品偏少，市場活躍度不高，這導(dǎo)致四大國有銀行第二總部沒有搬過來?！?/p>

這就造成了上海處于較為尷尬的境地，在金融市場、金融機(jī)構(gòu)、金融產(chǎn)品、金融業(yè)務(wù)等領(lǐng)域，上海只能在大力吸收國外金融機(jī)構(gòu)和金融人才上下功夫，而其它領(lǐng)域則受限較大。

在上海市政府發(fā)展中心調(diào)研員姜永坤的眼里，由于改革逐步深入，上海建設(shè)兩個中心必然會涉及到很多和國家需要協(xié)調(diào)的問題，因此他認(rèn)為必須改“上海推動”為“國家推動”，才是上海的唯一選擇。

這是上海政學(xué)兩界眾多的呼吁。“新加坡就是這種模式，通過政府主導(dǎo)下大力支持，逐步形成了亞洲金融中心之一?！标懠t軍認(rèn)為國家的支持非常有必要。陸的身份是國際金融協(xié)會中心主席。

由中央政府力促核心城市建設(shè)金融中心的舉描在新興國家較為普遍，韓國首爾成立了以中央政府主導(dǎo)的首爾國際金融中心建設(shè)推進(jìn)委員會；印度則是由印度財政部主導(dǎo)的孟買國際金融中心建設(shè)高級專家委員會。

為此，上海方面再次動用了“匯報提綱”的形式向中央“要政策”。而據(jù)上海市政府知情人士表示，國家層面也期望利用這次機(jī)會來推動國家的產(chǎn)業(yè)升級，為其他地區(qū)提供成功模式。

適逢國際金融危機(jī)的當(dāng)口，國家層面出臺政策全面支持上海金融中心建設(shè)，并明確了以發(fā)改委牽頭其他部委參與的協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，國家發(fā)改委主任張平為核心，成員包括“一行三會”以及諸多部委領(lǐng)導(dǎo)。

而上海市副市長屠光紹也表示，在國家層面的協(xié)調(diào)機(jī)制下，將明確地方政府各部門的職責(zé)，進(jìn)一步健全地方層面的領(lǐng)導(dǎo)機(jī)制。例如，上海要具體實施各項政策時，除了上海市政府的領(lǐng)導(dǎo)外，還將聯(lián)合一行三會的派出機(jī)構(gòu)一起推進(jìn)。

“原來要推一個金融政策或做一個產(chǎn)品，要一個一個去‘公關(guān)，要去每個監(jiān)管機(jī)構(gòu)申請游說，半年一年就過去了。”上海市政府一名人士4月30日對記者說，“但現(xiàn)在建立協(xié)調(diào)機(jī)制不同，可以通過聯(lián)席會議快速解決，提高了效率?！?/p>

“這次如果上海能以這兩個中心為落腳點和動力，那上海的發(fā)展肯定會好于上一個10年?！苯览ぬ嵝岩盐蘸眠@次機(jī)會。

國家推動的背后：上海五大差距

上海獨自推動金融建設(shè)艱難的背后是上海金融基礎(chǔ)的薄弱，這也更加局限了上海自身在金融中心建設(shè)中創(chuàng)新的可能性。

近期一個不可忽視的事實是，根據(jù)倫敦政府3月初公布的最新“全球金融中心指數(shù)”顯示，上海僅排第35位。而香港排名第4位，在影響金融中心發(fā)展晟重要的多項競爭力因素中，上海排名仍較為落后。

在倫敦方面評比的體系中，包括金融發(fā)展環(huán)境、人力資源豐富程度、市場準(zhǔn)入情況、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、整體競爭力等諸多評價指標(biāo)，除基礎(chǔ)設(shè)施外，上海均排名較低。

以上海和香港相比為例，國家發(fā)改委副主任劉鐵男在4月29日的新聞發(fā)布會上就坦誠，香港和上海的金融中心，“在規(guī)模、產(chǎn)品多元化、國際化程度，以及參與者的專業(yè)水平，還不在一個層次上”。

上海金融系統(tǒng)上報給上海市領(lǐng)導(dǎo)的一份材料中，總結(jié)了上海金融中心建設(shè)的五點差距，分別為：一是金融市場規(guī)模能級不夠；二是金融國際化程度偏低；三是金融機(jī)構(gòu)競爭力不強(qiáng)；四是金融人才嚴(yán)重不足；五是監(jiān)管政策上對衍生金融產(chǎn)品和混業(yè)經(jīng)營的限制。

在金融市場規(guī)模上，上海已經(jīng)建立包括股票市場、貨幣市場、外匯市場、黃金市場和保險市場在內(nèi)的比較齊備的金融市場體系，但是除了貨幣市場和股票市場外，很多金融市場的規(guī)模比較小。

即使以上海發(fā)育的較為成熟的股票市場為例，到了股票市值較高的2007年底，上海證券交易所股票成交金額排名也僅列第七位。由于在華外資企業(yè)等不能在A股上市，這限制了上海證券交易所規(guī)模的擴(kuò)大。

“外資企業(yè)A股上市如果能放開，對股票市場繁榮有一定推動作用，但在市場資金相對充裕的前提下，可能外資企業(yè)債對金融中心的拉動效用更明顯?！比珖f(xié)常委李慶云接受記者專訪時認(rèn)為放行外資企業(yè)A股上市效果明顯。

而在金融國際化程度上，除了外資金融機(jī)構(gòu)、非本國居民的金融從業(yè)

人員數(shù)量還不是很多，外資金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)占比還不是很大之外，更主要的外匯業(yè)務(wù)，包括外幣貸款、結(jié)算和信用證業(yè)務(wù)規(guī)模還偏小，與國際金融中心差距很大。

“上海成為國際金融中心的速度取決于中國金融行業(yè)發(fā)展的速度，而中國金融行業(yè)發(fā)展則取決于金融國際化程度，但這個程度涉及到法律等一系列層面，挑戰(zhàn)很大?！睂Υ擞＝虼髮W(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家RainNewton Smith有自身的解讀。

在金融機(jī)構(gòu)競爭力方面，“不強(qiáng)”是上海進(jìn)行自我解剖的詞匯，集中反映在金融人員缺乏國際金融實踐，不了解國外金融機(jī)構(gòu)、國際金融市場運作規(guī)則和方法，也不了解國內(nèi)企業(yè)內(nèi)部運作情況，缺乏風(fēng)險識別、轉(zhuǎn)移和化解能力。

而人才的缺乏也是上海所面臨的難題，目前上海金融從業(yè)人員大多部是操作性人員，缺乏市場營銷、產(chǎn)品設(shè)計、風(fēng)險定價和國際型經(jīng)營人才，絕大多數(shù)高級管理人才都比較缺乏。

“這個人才的缺乏還有一個原因是上海沒有這個需求，如果上海有了更多的金融產(chǎn)品，就會有更多的人才需求，華爾街的人才就會過來，所以人才的缺乏背后更多是金融創(chuàng)新和金融產(chǎn)品的不足?！蓖跣∽湔J(rèn)為人才會隨市場的發(fā)展而逐步得到解決。

事實上，據(jù)知情人透露，上海方面曾在2007年底派了大批政府和金融界人士前往日本考察人才體系，在去之前要求考察團(tuán)成員“認(rèn)真學(xué)習(xí)好，同來為加快上海金融中心建設(shè)多做貢獻(xiàn)”。

在法律等諸多體系上，上海與其它幾個國際金融中心也存在較大的差距，比如說，金融業(yè)稅收太高，但稅法是全國統(tǒng)一，上海很難有實際行動，只能動用地方財政對高管等進(jìn)行變相補(bǔ)貼。

記者獲得消息顯示，面對差距，上海方面將先建立并鞏固國內(nèi)金融中心地位，“人民幣不能自由兌換，就很難談?wù)嬲膰H金融中心，但我們可以先建國內(nèi)的金融中心。”上海市政府一位官員透露。

上海對策：讓市場說話

上海金融中心建設(shè)棋局已然明晰：40條金融新政已經(jīng)登場。

“其中最太的突破是對金融市場體系建設(shè)的推進(jìn)，這也是國際金融中心建設(shè)的核心任務(wù)?！鄙虾Ｊ姓芯渴腋敝魅涡ち謱τ浾弑硎?，肖參與起草了上海兩個中心建設(shè)的方案。

上海對自身的優(yōu)勢和劣勢做了排查，從而確定了未來的發(fā)力點。

記者獲悉，4月16日，上海市副市長屠光紹在面對眾多人大代表“聽證”時表示，上海國際金融中心建設(shè)要以市場體系建設(shè)為核心，以爭取金融先行先試和營造金融發(fā)展環(huán)境為重點。

一名與會的國有商業(yè)銀行管理層人士告訴記者，屠在會議上表示，金融的宏觀調(diào)控主導(dǎo)權(quán)在北京，這個無法改變，而監(jiān)管體系以及金融機(jī)構(gòu)體系上“一行三會”主體也在北京，所以上海方面空間不大，所以主要“讓市場說話”來建設(shè)金融環(huán)境和市場體系。

“我覺得上海應(yīng)該更為主動，但說實話，上海這樣做卻又是很務(wù)實。”上述這位人士評價說。

而此前16年上海國際金融中心建設(shè)進(jìn)展緩慢的其中一個原因就在于上海試圖全面開花，在金融的方方面面取得全面進(jìn)展。

以金融機(jī)構(gòu)建設(shè)為例，上海試圖將“一行三會”的第二總部“拉到”上海，到如今，只有人民銀行一家搬到上海，而其他國有銀行第二總部并沒有“尾隨”，造成人民銀行上海中心“無大業(yè)務(wù)可管”。

事實上，上海建設(shè)金融中心有貼近市場的優(yōu)勢，但遠(yuǎn)離政策中心則為劣勢。因此在日后的“先行先試”，上海選擇市場體系建設(shè)顯然更為務(wù)實，更為理性。

屠的解釋得到了人大代表的相應(yīng)，就在7天后的4月23日，上海市人大常委會就對《上海推進(jìn)國際金融中心建設(shè)條例》進(jìn)行了二審，明確了上海市推進(jìn)上海國際金融中心建設(shè)以金融市場體系建設(shè)為核心，以改革創(chuàng)新和營造環(huán)境為重點。

據(jù)悉，為了落實這40條，上海方面也為2009年制定了階段性目標(biāo)，根據(jù)記者獲得的上海市發(fā)改委一份文件顯示，2009年“上海將重點推進(jìn)債券市場、期貨市場、融資租賃市場產(chǎn)品創(chuàng)新等方面先行先試，探索進(jìn)行柜臺交易市場建設(shè)，進(jìn)一步提升金融服務(wù)的效率和水平?！?/p>

在人才吸引上，上海方面也將采取多種措施來解決這個難題，“圍繞聚集金融機(jī)構(gòu)和人才，重點吸引外資金融機(jī)構(gòu)、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)、資金資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，協(xié)調(diào)解決金融機(jī)構(gòu)、人才引進(jìn)和發(fā)展中遇到的各種困難?！?/p>

為了加強(qiáng)人才培養(yǎng)，上海市政府將在6年內(nèi)投資3.2億元成立上海交大上海高級金融學(xué)院，4月19日該學(xué)院成立時，上海市市長韓正親自為其揭牌——很少有學(xué)院能獲此殊榮。

“上海除了引進(jìn)人才，還要自己培養(yǎng)人才。也不排除未來為全球輸送人才的可能?！鄙虾Ｊ薪鹑谵k主任方星海4月19日對記者難掩雄心。

重要變量：

人民幣國際化進(jìn)程

對于上海建設(shè)國際金融中心而言，一個客觀的條件是人民幣的國際化。

然而中國目前人民幣在資本項下進(jìn)行自由兌換沒有時間表，這對上海國際金融中心建設(shè)是否會構(gòu)成硬傷?

“人民幣自由兌換對國際金融中心而言是必要條件，否則一是自身外匯市場無法發(fā)展，二是離岸市場也不可能成熟?！崩顟c云的觀點也代表了絕大多數(shù)人的看法。

事實上，盡管上海方面深知人民幣自由兌換對于上海的重要性，但上海方面曾試圖“回避”人民幣自由兌換這個主題，試圖在其它方面尋找國際金融中心建設(shè)的突破口。

知情人告訴記者，上海2008年初曾經(jīng)準(zhǔn)備了方案，以期貨作為突破口來發(fā)展上海國際金融中心，相關(guān)方案已經(jīng)制訂完畢，然隨著上海經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及次貸危機(jī)的爆發(fā)，相關(guān)方案擱淺。

最終，上海方面還是回到了人民幣自由兌換這個最大的難題上，目前上海已成為第一批試點人民幣國際結(jié)算的地區(qū)，將很快正式開始試點。

上海市人大一名官員透露說，“在上海金融中心建設(shè)過程中，大家討論最多的就是人民幣結(jié)算”。

不過，人民幣結(jié)算試點只是其中一小步，貨幣國際化一般分為三個階段：一是貨幣在周邊地區(qū)的現(xiàn)鈔流通和使用；二是貨幣成為周邊地區(qū)貿(mào)易和金融交易的計值、結(jié)算和流通貨幣，即貨幣的區(qū)域化，這是貨幣國際化的初級階段；三是貨幣成為儲備貨幣，實現(xiàn)真正的國際化。

而上海顯然處于第一個階段，上海離人民幣自由兌換還有較大的差距，據(jù)記者了解，一個題為《人民幣國際化與上海國際金融中心建設(shè)研究》正在進(jìn)行之中，并于2009年底結(jié)題。

據(jù)悉，上海方面為此已經(jīng)做出了具體的步驟安排，記者拿到的一個央行二部權(quán)威人士做的報告顯示，上海方面認(rèn)為人民幣自由兌換分為四個階段：第一階段：上海要抓緊推進(jìn)人民幣用于國際貿(mào)易結(jié)算的試點工作；第二階段：抓住時機(jī)做大做深各類金融市場，發(fā)揮本地注冊的各類金融機(jī)構(gòu)的作用，大力提升

產(chǎn)品開發(fā)和做市能力，打造國內(nèi)金融產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)中心；第三階段：上海要推動加快國內(nèi)金融市場的對外開放和建設(shè)，尤其是與跨境金融交易相關(guān)的法律法規(guī)建設(shè)，要爭取盡快與國際相關(guān)規(guī)則和慣例的對接以實現(xiàn)產(chǎn)品工具、投資主體的多元化和國際化，從而大幅提升上海國際金融中心的國際化程度；第四階段：在金融市場深度和廣度達(dá)到相當(dāng)程度，國家宏觀調(diào)控能力增強(qiáng)等各項條件成熟的情況下，人民幣資本賬戶可兌換將水到渠成。

不過，要實現(xiàn)這個目標(biāo)顯然需要很長一段時間，上海只能期待一步步逼近。

人民幣貿(mào)易結(jié)算體系，最終要走一個統(tǒng)一的結(jié)算體系。另外人民幣國際化后，非居民持有人民幣，需要回流投資，開辟投資渠道工具，在這兩個方面，上海有優(yōu)勢?！鄙虾Ｊ姓嚓P(guān)人士分析。

爭取更多的第二總部落戶上海

外界普遍認(rèn)為上海金融中心建設(shè)的障礙在于兩個方面，一是上海和國外金融體制差距較大，現(xiàn)行國內(nèi)金融體系難以快速和國外無縫對接。

而另外一點則是國內(nèi)行政作用對金融中心建設(shè)作用太大，但缺乏行政支持，建設(shè)金融中心效果會大打折扣。

來自滬上幾大國有銀行的人士對記者表示，國家是否重視上海金融中心建設(shè)還有一個很重要的指標(biāo)就是“三會和四大國有銀行的第二總部”能否放到上海。

“上海建設(shè)國際金融中心，目前最主要的還是集中爭取國家政策?！崩顟c云在接受記者專訪時也表示，這更凸顯了行政支持的重要性。

目前工、農(nóng)、中、建四大銀行在滬機(jī)構(gòu)都屬于一級分行，是非法人機(jī)構(gòu)，和國內(nèi)其他省份分行同屬一地位，這對上海金融中心建設(shè)顯然不利。而北京則有先天的優(yōu)勢。

據(jù)知情人士透露，上海自身管轄的銀行(上海銀行和浦東發(fā)展銀行)全國資金量只是和一個四大國有銀行上海分行的差不多，這也局限了上海方面建設(shè)金融中心的空間。

因此，上海方面曾試圖呼吁將“第二總部”搬到上海，上海方面認(rèn)為隨著金融“混業(yè)經(jīng)營”，當(dāng)前這種溝通成本將更為龐大，所以上海方面期望第二總部放在上海。

上述知情人士告訴記者，人民銀行在這一塊一直“有遠(yuǎn)見”，但讓上海失望的是，其它銀行并沒有跟進(jìn)，沒有絲毫跡象要讓第二總部落戶上海。

隨著4月29日細(xì)則的公布，相關(guān)方案中亦沒有具體舉措。

“這些不在‘意見之列，因為我們認(rèn)為關(guān)鍵是要完善上海金融市場功能和工具，并且要國際化的。雖然金融機(jī)構(gòu)的總部在北京，但為了賺錢，他們也一定要貼近市場，不是說行政機(jī)構(gòu)搬過來就行?！鄙虾Ｊ姓晃蝗耸?月30日專門對記者如是解釋，他表示，靠市場來推動，“更為務(wù)實”。

不過上海方面似乎并沒有放棄這一期待。上海市人民政府發(fā)展研究中心做的一份評估報告顯示，上海方面將更加務(wù)實地向國家申請相關(guān)支持，“積極推動銀監(jiān)會、證監(jiān)會以及外匯管理局等監(jiān)管部門將部分與市場監(jiān)管有關(guān)的監(jiān)管部門遷至上海，適當(dāng)加大國家金融管理部門對駐上海派出機(jī)構(gòu)的相關(guān)授權(quán)?！?/p>