2007年4月26日，亞洲互動傳媒在一片歡聲雷動中高調上市，成為在東京證券交易所上市的第一家中國企業(yè)。僅僅一年多，2008年9月20日，亞洲互動傳媒因爆出公司CEO崔建平在未經(jīng)公司董事會同意下，擅自利用公司1.069億元定期存款為第三方企業(yè)北京海豚科技發(fā)展公司做債務擔保的丑聞而被摘牌，這場短暫又離奇的日本資本市場之旅就此結束。

盡管大家都知道風險投資有70%的失敗率，但紅杉資本卻因為“法律違規(guī)”這樣尷尬的失敗而遭受指責，著實讓這家向來被業(yè)界稱為投資奇才的風險投資公司深感“一失足成千古恨”。東京證券交易所也因此蒙上了監(jiān)管不嚴、可信度差的巨大損失。同時在今后幾年中，任何中國民營企業(yè)去日本上市，都將很難吸引到日本投資人。而這件事影響最大的還要數(shù)亞洲互動傳媒本身，盡管是由于CEO個人的違法行為，但因此而造成公司市值的大幅跳水使得公司經(jīng)營陷入困境，未來也是一片迷茫。信譽受損后，亞洲互動傳媒今后的融資以及業(yè)務拓展都將非常困難。這是一場名副其實的沒有贏家的賭局。

人的問題是此次導致亞洲互動傳媒退市的主要原因，為什么紅杉資本這樣經(jīng)驗老道的投資者會在“投人”這一成熟的投資理念上出問題呢？很明顯他們忽視了對崔建平個人人品、人格的考查。當今市場，VC們更注重創(chuàng)業(yè)者賺錢以及成事的能力，而對于創(chuàng)業(yè)者品行的考量則有所忽視，這正是此次亞洲互動傳媒退市最值得投資人反省的地方。但人是變化的、不可量化的。同時蘭馨亞洲投資總監(jiān)李煌也表示：“上市之后，投資方對企業(yè)的資金使用是沒有權利監(jiān)管的，如果企業(yè)沒有按照監(jiān)管規(guī)則操作的話，投資人對其也很難控制?！?/p>

即使不出現(xiàn)崔建平擅自挪用公款的丑聞，亞洲互動傳媒本身的業(yè)務模式也有可能導致企業(yè)業(yè)務下滑。根據(jù)公司的《招股說明書》顯示，2006年亞洲互動傳媒的業(yè)務組成中，電視廣告代理業(yè)務占58.78%、電視節(jié)目指南占36.16%、海外影院占4.06%。獲得中央電視臺“同一首歌”欄目的獨家廣告代理權是亞洲互動傳媒獲得投資人青睞的一張王牌。但李煌認為亞洲互動傳媒高度依賴“同一首歌”的廣告代理，存在單一業(yè)務風險。而節(jié)目本身是否受歡迎也會直接影響廣告收入。加之該節(jié)目不是由亞洲互動傳媒直接運營，因此不可控性非常高。

收入結構單一是目前中國絕大多數(shù)傳媒企業(yè)面臨的最大問題，廣告收入是絕大多數(shù)傳媒公司收入的主要來源，通常占到企業(yè)收入的70%左右。面臨金融危機，很多公司都會削減廣告的投放，這對傳媒公司來說無疑是一次重大的打擊。如何將收入多元化，推陳出新是目前擺在中國傳媒企業(yè)面前的首要問題。