外匯儲備將有重大結(jié)構(gòu)變化

金融危機告訴我們，中國的資產(chǎn)一定不要放在一個籃子里。金融危機是必然的和頻繁發(fā)生的，全球系統(tǒng)性風(fēng)險始終會伴隨我們的發(fā)展。從這個角度來看，既然30年改革開放積累了這筆錢，在金融組合、直接投資組合、貨幣組合和戰(zhàn)略性資源組合這四個組合之間，應(yīng)該達到一個非常好的應(yīng)對全球風(fēng)險的對沖機制。對沖所說的不僅僅是保值增值，更重要的是如何提升中國的全球化綜合運作能力。金融組合和貨幣組合是玩錢，直接投資組合和戰(zhàn)略性資源組合是關(guān)于實體經(jīng)濟的組合，很大程度上是能力的問題。實際上，這種能力的培養(yǎng)比錢的保值更為重要。

全球金融資產(chǎn)2007年底的配置是這樣的：67%的外匯儲備，5%的直接投資，10%的證券投資，18%的其他投資。負債中間58%是外商投資企業(yè)的直接投資。67%的外匯儲備和5%的直接投資這兩個結(jié)構(gòu)是絕對不合理的，絕對要變的。從全球來講，北美、歐洲和亞洲三大經(jīng)濟板塊中，整個北美主要是美國持有的整個東盟國家和中日韓的71%的資產(chǎn)，都是股權(quán)投資，而持有這些國家的外匯儲備的投資只有2%。整個亞洲持有北美的直接股權(quán)投資只占14%，而外匯儲備投資則高達45%。

中國外匯儲備未來20年將會發(fā)生重大的結(jié)構(gòu)性變化。筆者覺得未來30年應(yīng)該要回到原點。所謂回到原點是指，前30年我們在引進外資方面取得了巨大成績，未來30年我們會在走出去和未來的國際化方面會開始一個新的階段。在新的起點開始新的長征?；氐皆c來思考未來30年我國整個國內(nèi)國外資產(chǎn)下一步究竟怎么配置。

中國經(jīng)濟國際化的戰(zhàn)略調(diào)整需要20年。對外金融資產(chǎn)配置應(yīng)該在三個方面改進，一是需要走出去，二是促進國內(nèi)金融機制的改革，三是加大經(jīng)濟外交，增強經(jīng)濟軟實力，例如到非洲進行援助等等?！▏野l(fā)展改革委對外經(jīng)濟研究所所長張燕生）