李佳慧

摘要本文依據(jù)我國現(xiàn)階段盈利預測信息披露的現(xiàn)狀,提出了加強政府資本市場監(jiān)管和完善上市公司自我監(jiān)督的方式進行綜合治理的意見。

關鍵詞盈利預測上市公司監(jiān)管

中圖分類號:U415文獻標識碼:A

盈利預測是預估上市公司未來年度的信息,信息需求者可以從中看出公司從過去到未來的經營狀況。在信息不對稱條件下,盈利預測是信息提供者與信息需求者雙方相互溝通的有效平臺。

我國年報準則中鼓勵上市公司對于下一年度的盈利預測進行自愿披露,但我國盈利預測存在的問題包括:披露盈利預測信息的上市公司數(shù)量不多,同時披露的盈利預測信息質量不高,預測數(shù)與實際數(shù)往往存在較大偏差。

1 加強政府資本市場監(jiān)管

1.1建立強制性、自愿性“雙管齊下”的盈利預測披露監(jiān)管體系

(1)政府要通過強制性盈利預測信息披露,建立統(tǒng)一而規(guī)范的盈利預測標準,具體規(guī)定預測基準、假設的確定依據(jù),確保盈利預測規(guī)范統(tǒng)一并具有可比性,使投資者能夠及時、準確地獲取與決策有關的信息。

(2)政府要運用自愿披露的方式,為公司留有一定空間,保護公司的商業(yè)機密。只有充分發(fā)揮自愿性盈利預測披露的功能,才能減少影響信息質量的選擇性披露、模糊性披露、延遲披露、虛假披露及策略性披露等問題,從而保證盈利預測信息的價值。

1.2完善盈利預測的法律法規(guī)體系

這里的法律法規(guī)體系既包括對盈利預測內容和格式的規(guī)范、盈利預測真實性和客觀性的約束,還包括對有意瞞報、誤報盈利預測信息行為法律責任的認定,以及相應的懲罰措施,除此以外,法律法規(guī)體系還特別應該包括對盈利預測專業(yè)人員資格的審核。

1.3建立對盈利預測完整的監(jiān)管體系

監(jiān)管不僅要包括對于已發(fā)生預測結果的監(jiān)管,及時發(fā)現(xiàn)公司盈利預測的問題與錯誤,更應防患于未然,特別重點監(jiān)控存在可能公布虛假盈利預測的公司,對其盈利預測進行公布前審核,必要時對其盈利預測標注否定意見,以減少虛假盈利預測可能對信息需求者帶來的負面影響。

1.4嚴格對中介機構的監(jiān)管

廣大的投資者因為自身精力與能力所限,往往更傾向于關注投資分析師、證券分析師等中介機構對于公司盈利預測的預測說明,其預測說明直接影響了投資者的選擇。介于此,本文認為政府應該加強對中介機構的監(jiān)管,同時對他們進行定期的資格考核,對考核不合格的機構,應直接吊銷其營業(yè)執(zhí)照。

1.5建立市場退出機制

資本市場要實現(xiàn)有效監(jiān)管,必須建立退出機制,對經常違規(guī)提供虛假盈利預測信息的上市公司、中介機構進行懲戒,只有這樣才能在一定程度上保證盈利預測信息的真實性,保護信息使用者的利益,從而有利于整個資本市場

的發(fā)展。

1.6設立“信用保護”基金

我國應該仿照美國的“安全港”條款,設立“信用保護”基金,保護誠實信用或善意的發(fā)行人披露盈利預測信息的積極性。雖然這些上市公司盈利預測數(shù)與實際數(shù)存在重大偏差,但如果存在證據(jù)表明,在預測之初偏差確實無法預料,就應在對其懲罰的同時從基金中抽取一定數(shù)量金額作為對其的補償,對上市公司的利益予以保護。

2 完善上市公司自我監(jiān)督

2.1完善公司治理結構

健全的公司治理結構是上市公司盈利預測信息披露賴以生存和發(fā)展的基石,它有效保證了所提供盈利預測信息的真實、完整與準確。上市公司應加強董事會對治理層的監(jiān)督作用,完善對公司經理層進行外部監(jiān)管和約束,還應完善股東和治理層雙方的契約條款,建立有效的激勵與約束機制。

2.2充分發(fā)揮注冊會計師的審核作用

上市公司應主動對盈利預測信息的進行審核,對可能影響盈利預測信息質量的不確定因素進行穩(wěn)健處理,同時,對于市場的未來風險應給予充分考慮和防范,必要時及時對市場的變化做出盈利預測調整,切實提高和保證信息的信任度和有效性,樹立公司的聲譽,維護公司的形象。

2.3建立、強化盈利預測人員的培訓機制

上市公司應該定期組織對盈利預測人員的培訓,提高其盈利預測的專業(yè)水平,定期進行內部人員的相互交流,總結經驗、吸取教訓、彌補不足,以保證盈利預測信息的質量。

2.4加強公司自身自律文化建設

與普通公司相比,上市公司應該本著對社會負責,對公眾負責的態(tài)度,承擔更多的責任,并將“責任”意識發(fā)展為公司的文化,不斷強化自我約束的意識,向外界公布客觀、公允、真實的盈利預測,以樹立公司的形象。