侯寧：股市正在筑頂

今年以來(lái)的小牛行情，讓股民重拾信心，但以流動(dòng)性推動(dòng)的行情究竟能走多遠(yuǎn)?2005年，侯寧成功預(yù)測(cè)了牛市的降臨。2008年，他又因反復(fù)看空而成名。走過(guò)今年一季度，他在想什么?

目前股市正處于筑頂階段，以上市公司業(yè)績(jī)來(lái)說(shuō)，2300點(diǎn)以上就是機(jī)構(gòu)抬高出貨的機(jī)會(huì)。機(jī)構(gòu)之所以還在抬高股指，一個(gè)重要原因就是當(dāng)前還有題材可做，那就是年報(bào)。但到4月30日，所有的上市公司去年的年報(bào)將會(huì)全部披露，屆時(shí)機(jī)構(gòu)們將會(huì)無(wú)東西可炒，投資者對(duì)此應(yīng)該有清醒的認(rèn)識(shí)。

如果投資者現(xiàn)在“投機(jī)”下去，結(jié)果會(huì)遭遇比去年更大的殺傷力。原因在于，A股上市公司業(yè)績(jī)從2008年四季度開(kāi)始急轉(zhuǎn)直下，今年一季度不被看好，正如已經(jīng)公布的東方航空、中國(guó)航空和云南銅業(yè)等。這種炸彈后期會(huì)越來(lái)越多，支撐下去，結(jié)果就是大家平時(shí)說(shuō)的流動(dòng)性泛濫。這時(shí)投機(jī)，結(jié)果就是最后坐電梯，比的是誰(shuí)跑得快，現(xiàn)在很多機(jī)構(gòu)都這樣。今年五、六月以后可以關(guān)注中國(guó)通信股，因?yàn)樗芙鹑谖C(jī)的影響非常小。

而我對(duì)A股市場(chǎng)不是很放心，原因有二。

第一，股市定位有問(wèn)題。全球所有股市都是拿有發(fā)展前景的企業(yè)給它們錦上添花，讓它們最后發(fā)展壯大，培育出微軟這樣的企業(yè)。只有中國(guó)股市從建市到現(xiàn)在，目的是國(guó)企改革，然后是給國(guó)企脫困雪中送炭，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)不下去了，然后把它送到股市上。企業(yè)如果制度不改，不能平等對(duì)待所有國(guó)企和民企，A股市場(chǎng)將充斥一大堆需要扶持的企業(yè)。我們必須對(duì)其他企業(yè)也采取扶持態(tài)度，即便不扶持，采取一視同仁的態(tài)度也可以，這樣我們才不至于讓攜程、巨人這樣的有名民企全到美國(guó)去上市。

第二，上市體制有問(wèn)題。說(shuō)好聽(tīng)一點(diǎn)，是為了順利發(fā)行新股，搞大流通小市值；說(shuō)不好聽(tīng)一點(diǎn)，這是個(gè)爛局。所以，希望發(fā)行制度改革，全流通，至少60％的股本全流通。比如中石油這樣的企業(yè)，上市的高發(fā)行價(jià)根本不是公司自身價(jià)值，但如果它有60％以上的股本實(shí)現(xiàn)了流通，就不會(huì)有那么的散戶被牢牢地套在山頂上了。

股票市場(chǎng)目前的投資機(jī)會(huì)不多，但郵票市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)是個(gè)比較好的投資市場(chǎng)。

目前，國(guó)內(nèi)郵票市場(chǎng)和股票一樣，都存在著濫發(fā)和監(jiān)管不力的缺點(diǎn)，這也造就了郵票市場(chǎng)的爆炒性格。如1987年、1990年、1997年，郵票市場(chǎng)在幾輪大炒中，平均漲幅都在10-15倍。

低迷了12年的郵市，就像4年大熊市壓縮的市場(chǎng)一樣，打折票一堆一堆的，真正有價(jià)值的郵票都接近于面值，有的也開(kāi)始打折，這個(gè)時(shí)候投資機(jī)會(huì)就出現(xiàn)了。

目前，人大二審《郵政法》，郵政改革，郵政總局和中國(guó)郵政總公司徹底分開(kāi)，郵政總局成為監(jiān)管單位，郵政總公司成為經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。另外，專門(mén)成立中國(guó)的物流公司，以后包裹上貼上郵票就可以出去了。這些政策對(duì)郵票市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，都是重大利好。如果投資潮今年真的到來(lái)，一般的郵票都能為投資者帶來(lái)豐厚的收益。

通常能讓投資者獲得暴利的未必就是最有價(jià)值的品種，但如果想獲得長(zhǎng)期盈利，還是要拿一些比較有投資價(jià)值的郵票。我個(gè)人認(rèn)為，奧膠是鐵定的珍郵，目前價(jià)格是170元左右，但10年內(nèi)，其價(jià)格將會(huì)上漲到四五千元。此外，如清明上河圖等郵票，具有歷史文化底蘊(yùn)，印刷技術(shù)美輪美奐，涵蓋幾個(gè)國(guó)內(nèi)第一，將來(lái)可能會(huì)有比較好的表現(xiàn)。

除了郵票市場(chǎng)，今年的期貨市場(chǎng)也將會(huì)有一輪大的行情，比如銅之類的期貨，值得投資者關(guān)注。但不建議普通股民參與，因?yàn)樗軛U效應(yīng)太大，一般投資者承受不了這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。