論老字號企業(yè)戰(zhàn)略性資產(chǎn)重組的策略

高洪力　林妍梅

[摘要]隨著我國市場經(jīng)濟的完善與發(fā)展，通過戰(zhàn)略性資產(chǎn)重組，實現(xiàn)企業(yè)產(chǎn)權(quán)多元化的方式，成為市場經(jīng)濟條件下企業(yè)改制的一種有效方式。我國的老字號企業(yè)也應(yīng)利用戰(zhàn)略性重組形式來實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化改制。

[關(guān)鍵詞]老字號；資產(chǎn)重組；發(fā)展

[中圖分類號]F273.4[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A[文章編號]1007-1962(2009)15-0047-02

企業(yè)間的資產(chǎn)重組可以劃分為兩種類型：財務(wù)性資產(chǎn)重組和戰(zhàn)略性資產(chǎn)重組。財務(wù)性資產(chǎn)重組通常通過與控股股東間的關(guān)聯(lián)交易來實現(xiàn)利潤的轉(zhuǎn)移，其過程主要關(guān)注于改善企業(yè)財務(wù)報表，并不能創(chuàng)造新的利潤。戰(zhàn)略性資產(chǎn)重組則從企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的角度出發(fā)，尋求企業(yè)間資源的合理、有效配置，提高企業(yè)的盈利能力和核心競爭能力?？梢哉f，財務(wù)性資產(chǎn)重組是為企業(yè)輸血，戰(zhàn)略性資產(chǎn)重組則可以增強企業(yè)的造血能力。本文旨在從戰(zhàn)略性資產(chǎn)重組的角度研究我國老字號企業(yè)的發(fā)展策略。

一、老字號企業(yè)戰(zhàn)略性資產(chǎn)重組的運作方式

1以規(guī)模較大的國有老字號作為戰(zhàn)略性資產(chǎn)重組的實施主體。

商務(wù)部商業(yè)改革司在《2006老字號發(fā)展報告》中指出，許多老字號企業(yè)，尤其是條件較好的老字號企業(yè)，存在產(chǎn)權(quán)不清晰，特別是國有色彩較濃重的問題。很多老字號企業(yè)原是純國有股份的，在體制改革后出現(xiàn)“一股獨大”的局面，老機制老弊病老問題套牢了“老字號”，制約了企業(yè)的發(fā)展。這些問題的解決需要進(jìn)行“二次改制”。從理論與實踐來看，戰(zhàn)略性資產(chǎn)重組比較適合于這些規(guī)模較大的國有老字號企業(yè)。因為這類企業(yè)改制影響面大，涉及大量的職工安置問題、無形資產(chǎn)問題、債務(wù)轉(zhuǎn)移問題等等，不宜以其他投資主體將國有資產(chǎn)完全取而代之。而如果以這些規(guī)模較大的國有老字號企業(yè)作為戰(zhàn)略性資產(chǎn)重組的實施主體，就可憑借其強大的品牌號召力吸引其他社會資源的進(jìn)人，充分整合資源，優(yōu)勢互補，切實增強企業(yè)生命力。

2以市場機制促進(jìn)資源優(yōu)化配置作為老字號戰(zhàn)略性資產(chǎn)重組的基本導(dǎo)向。

資產(chǎn)重組本質(zhì)上是一種市場行為，但由于我國市場配置資源的制度尚未完全形成，所以完全依托市場進(jìn)行資產(chǎn)重組的條件還不完全具備，在資產(chǎn)重組的起步階段，還需要由政府運用一定的行政手段和政策措施來規(guī)劃、組織、協(xié)調(diào)和推進(jìn)資產(chǎn)重組工作。但政府推進(jìn)要與企業(yè)自愿相結(jié)合，防止出現(xiàn)政府干預(yù)下“拉郎配”式的資產(chǎn)重組，因為此類的資產(chǎn)重組不僅不能使企業(yè)真正擺脫困境，而且很可能拖垮原來效益好的優(yōu)勢企業(yè)，有其名而無其實，違背資源優(yōu)化配置的目的。

資產(chǎn)重組從根本上要堅持以市場為導(dǎo)向。首先，市場經(jīng)濟運行是按照供給和需求，即競爭與價格來決定有限資源的有效配置，這就要求經(jīng)濟主體資格必須獨立化。老字號企業(yè)必須擺脫行政的直接干預(yù)，成為市場主體，進(jìn)行自主的經(jīng)濟活動。其次，也是最重要的，就是保證市場競爭的公平化，這是其發(fā)揮作用的基本原則。只有在公平的市場條件下，才能促使企業(yè)不斷提高自身的競爭水平，從而推動市場的發(fā)展。因此資產(chǎn)重組應(yīng)該以提高市場競爭力為前提，而不應(yīng)通過弱化市場環(huán)境來維持或提高老字號企業(yè)自身的市場地位；應(yīng)該以老字號企業(yè)自身實力和品牌優(yōu)勢為基礎(chǔ)，吸引企業(yè)外資產(chǎn)，而不應(yīng)以追求高風(fēng)險中資本市場的高效益為目的，去進(jìn)行資產(chǎn)重組；應(yīng)該從生產(chǎn)要素的優(yōu)勢互補。發(fā)揮資源的最大效能和提高企業(yè)生產(chǎn)力水平出發(fā)，增強老字號企業(yè)的市場競爭力。

3吸引非公經(jīng)濟的加入作為老字號戰(zhàn)略性資產(chǎn)重組的主要目標(biāo)。

對于資本，人們往往看到它只是“錢的投入”；對于資本結(jié)構(gòu)，人們往往也只看到是各個出資人的“錢的比例”。其實，除此之外，各個投資者的身份、狀況和價值取向形成的關(guān)系，才是資本的深層結(jié)構(gòu)問題。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中的一個重要原理，就是不僅要注意股東之間股份數(shù)量的比例和這中間的權(quán)力制衡，還要注意資本后面各投資主體的特點和價值取向，使它們的結(jié)合能夠形成優(yōu)勢互補，通過資本的整合達(dá)到更廣泛的各種生產(chǎn)和市場要素的優(yōu)化組合，才能使企業(yè)生成新的競爭力，形成理想的資本結(jié)構(gòu)，在發(fā)展中顯出其優(yōu)勢。

實踐證明如果僅在國有資產(chǎn)內(nèi)部進(jìn)行資產(chǎn)重組，那么原有體制的影響依然存在，國有企業(yè)巨額資產(chǎn)所應(yīng)擁有的潛力和活力難以釋放出來，對企業(yè)效益的改善收效甚微。因此，國有企業(yè)的改革要從整體上突破，就要按市場需求重新組合有關(guān)聯(lián)的資產(chǎn)，提供滿足社會需求的資產(chǎn)組合體，由此有效地吸引非公經(jīng)濟參與國有老字號的改制。從體制內(nèi)讓集體、私人等多種經(jīng)濟成分進(jìn)人國有老字號，大力發(fā)展國有資本、集體資本、非公有資本等參股的混合所有制經(jīng)濟。國有經(jīng)濟與非公經(jīng)濟的優(yōu)勢互補，能夠促使非公企業(yè)釋放出更大的能量，以非公經(jīng)濟對市場經(jīng)濟固有的“親和力”以及對各個層次生產(chǎn)力水平的“粘合力”形成先進(jìn)的生產(chǎn)力，盤活國有老字號閑置的存量資產(chǎn)、閑置的人力資源，形成資源集聚效應(yīng)，使國有老字號煥發(fā)生機，實現(xiàn)國家、社會、職工和企業(yè)共贏。同時若用參股式股份制形式，非公經(jīng)濟參與國有企業(yè)改制也是鞏固和發(fā)展公有制的一種重要形式。因此，為了從深層次上進(jìn)一步理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系，各級國資委作為國有資產(chǎn)的出資人代表，在國有經(jīng)濟布局的戰(zhàn)略性調(diào)整過程中，應(yīng)盡量避免其所出資企業(yè)之間的交叉持股，要大力吸引社會資本的進(jìn)入，逐漸杜絕單個企業(yè)內(nèi)部各二、三級企業(yè)之間的交叉持股。國有資產(chǎn)持股的比例不宜太高，在發(fā)展過程中國有股權(quán)需要適時減持。這不僅有利于核實資產(chǎn)，防止資產(chǎn)虛增化，而且可以規(guī)范法人治理結(jié)構(gòu)，解決內(nèi)部人控制問題。

二、老字號企業(yè)戰(zhàn)略性資產(chǎn)重組應(yīng)注意的問題

老字號企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略性資產(chǎn)重組，必須根據(jù)企業(yè)的實際情況因地制宜，并在體制改革的同時完善機制建設(shè)。

1把握適度規(guī)模。

老字號企業(yè)資產(chǎn)重組的目的無非是想通過資產(chǎn)的擴張來實現(xiàn)利潤的最大化。但是，盲目追求規(guī)模的擴大也不是好事，規(guī)模大并不表示實力強，規(guī)模經(jīng)濟并不等同于經(jīng)濟規(guī)模。一些企業(yè)簡單地將經(jīng)濟實力、經(jīng)營業(yè)績與資產(chǎn)規(guī)模畫等號。認(rèn)為只要有了“規(guī)模”，也就實現(xiàn)了規(guī)模經(jīng)濟，這種認(rèn)識是錯誤的。從資產(chǎn)重組的整合過程來看，各要素的疊加結(jié)果可能因要素的優(yōu)勢相加而加強，也可能因為優(yōu)勢相抵而減弱。企業(yè)規(guī)模大小受本行業(yè)技術(shù)特點、產(chǎn)品需求量、原材料、能源供應(yīng)及其他生產(chǎn)資料等要素的影響。一味地擴大規(guī)模，由于違反了行業(yè)、部門、企業(yè)規(guī)模的合理界限，反而會降低企業(yè)的效益。從生產(chǎn)能力看，當(dāng)產(chǎn)量增加的比率大于規(guī)模擴大的比率時，擴大規(guī)模是合理的；當(dāng)產(chǎn)量增加比率與規(guī)模擴大的比率相同時，應(yīng)停止規(guī)模擴張，當(dāng)產(chǎn)量增加比率小于規(guī)模擴大比率時，就會出現(xiàn)規(guī)模不經(jīng)濟。從管理效率看，如果企業(yè)規(guī)模過大，或?qū)哟翁?，就會增加協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)部各要素的難度，大幅度提高組織費用，致使規(guī)模不經(jīng)濟。因此，企業(yè)規(guī)模應(yīng)是適度規(guī)模、有效規(guī)模，即企業(yè)達(dá)到最好經(jīng)濟效益所具備的規(guī)模。

2轉(zhuǎn)變經(jīng)營機制。

戰(zhàn)略性資產(chǎn)重組不是一個簡單的僅限于股權(quán)的體制改革問題。如果僅僅是資本的“國退民進(jìn)”而不觸動經(jīng)營體制的轉(zhuǎn)變，仍然不能從根本上解決老字號存在的諸多矛盾。在改制中，必須堅決、徹底防止“改制不轉(zhuǎn)制”的現(xiàn)象。體制改革不是目的，只是一種手段，轉(zhuǎn)制才是目的。轉(zhuǎn)制就是轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營機制，建立以企業(yè)為主體，以市場為導(dǎo)向的競爭機制和科學(xué)管理體制的現(xiàn)代企業(yè)制度。因此，老字號的體制改革必須要與轉(zhuǎn)換企業(yè)的經(jīng)營機制相配合，以形成發(fā)展的合力。如果我們把體制改革比為陣痛，那么機制改革就是長痛，只要企業(yè)持續(xù)經(jīng)營，它就會不間斷地對企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生持久影響——影響到企業(yè)的成功和失敗。資產(chǎn)重組后，企業(yè)的規(guī)模擴大，更需要建立科學(xué)的經(jīng)營管理機制鞏固改制的成果，從而帶動老字號企業(yè)健康、穩(wěn)定地可持續(xù)發(fā)展。

責(zé)任編輯史小今