淺析國際金融危機對我國經濟運行的負面影響

劉旺青

摘要:本文擬從中國宏觀和微觀經濟發(fā)展的數個重要層面對此次國際金融危機對我國經濟運行的負面影響作一些探討?！扒嗌秸诓蛔?畢竟東流去”。中國的宏觀經濟既有化解金融危機影響的強大動機,也不乏解決實際問題的技術能力。我們亦有理由相信,中國宏觀經濟發(fā)展一定能走出目前頹勢,克服當前困難,必將繼續(xù)獲得穩(wěn)步健康發(fā)展。

關鍵詞:金融危機;經濟運行;負面影響

自2008年下半年以來,從西方發(fā)達國家發(fā)端、由華爾街金融海嘯發(fā)軔的金融危機,在世界范圍迅速蔓延擴散,危機影響范圍之廣、涉及行業(yè)之多、擴散速度之快、關聯程度之深為上世紀三十年代經濟大衰退以來罕見。我們認為:此次危機延伸至今,作為新興國家代表的中國,不僅難以在危機中獨善其身,反而由于其明顯的二元經濟結構特征、長期以來依賴高出口高投資拉動的經濟增長方式、相對薄弱的經濟實力基礎、輸入性通貨膨脹和持續(xù)低迷的國內需求交織互現等原因,金融危機給中國國民經濟帶來的危害和影響更加嚴峻,更加深遠,也更加難以應對。

具體而言,此次金融危機對我國宏觀經濟的負面影響主要體現在影響經濟走向、挫傷投資者信心、降低出口增幅、打擊金融機構和國內企業(yè)等五個方面。

一、金融危機直接影響了未來預期的經濟走向,原有的經濟發(fā)展趨勢出現顯著不確定性

在過去的三十年中,中國經濟的發(fā)展,盡管遭遇了波折,付出了一些必要的代價,但在總體上而言,經濟的發(fā)展還是比較順利的,經濟總量穩(wěn)步提升。根據The World Factbook 《世界概況》(由美國中央情報局(CIA)出版)的報道,2008年底世界各國GDP總量排名前六是美國、日本、中國、德國、法國和英國。中國2008年的GDP總量為4222萬億美元,超越德國的3818萬億美元,位居美國和日本之后,成為全球第三大經濟體,中國順利取代德國,位居第三,中國對于世界經濟的貢獻也超過20%。但然而突發(fā)的金融危機很大程度動搖了中國經濟體的相對領先地位和絕對發(fā)展趨勢,使未來一段時間經濟的發(fā)展形勢不再明朗。

國家統(tǒng)計局局長馬建堂1月22日在國務院新聞辦新聞發(fā)布會上說,2008年中國國內生產總值為300670億元,比上年增長9.0%。其中第一季度增長10.6%,第二季度增長10.1%,第三季度增長9%,第四季度增長6.8%,增幅明顯放緩。前三季度,我國經濟同比增長9.9%,較去年同期回落2.3個百分點。國家統(tǒng)計局副局長許憲春稱,從季度數據看,從2007年第三季度開始,中國經濟增長已經進入了新一輪下行區(qū)間,到2008第三季度,已經連續(xù)五個季度回落。2009年和未來經濟是否還能繼續(xù)保持增長或者增長速度會怎樣,似乎變得不再明晰。作為國民經濟“晴雨表”的股票市場也未能幸免,2008年全年,國內股票市場大幅調整波動,上證指數從2007年10月份超過6000點,到2008年11月4日跌破1700點,在過去的一年里累計下跌超過70%。特別是金融風暴全面爆發(fā)以來的10月份,上證指數暴跌24.63%,A股創(chuàng)下14年來的最大單月跌幅。國內股市的大幅下挫使得資本市場的流動性遭到嚴峻考驗,滬深兩市的總市值縮水5成以上。如果這樣的下行趨勢不能得到及時和有效遏制,中國未來的經濟發(fā)展形勢的不確定、不可控因素勢必不斷增多,保持穩(wěn)定增長的難度必將越來越大,這樣的挑戰(zhàn)和困難在三十年的改革開放進程中前所未有。

二、金融危機嚴重打擊了投資者的信心和預期,投資對于經濟的拉動作用變得遲緩

當前,這場金融危機重挫了投資者的信心,使世界經濟發(fā)展的前景日趨暗淡。從某種程度上來說,現代經濟就是信心經濟。眾所周知,在中國經濟發(fā)展的過程中,出口、投資和消費是驅動中國經濟不斷前行的“三駕馬車”。而其中,投資者和消費者的信心對于保持旺盛內需、拉動產業(yè)發(fā)展有舉足輕重的作用。但目前股市、樓市和車市的低迷狀態(tài)充分表明了金融危機對投資和消費信心的消極影響。投資者進行投資,消費者進行消費,往往都是建立在對未來具有信心的基礎之上。世界金融危機已嚴重打擊了各國投資者和消費者的信心已成為不爭的事實,中國也難以置身事外。 自2008年下半年以來,不僅我國主要城市的房價和車價大幅下降,而且銷售額也遠遠低于去年同期水平。據國家統(tǒng)計局公布的統(tǒng)計數據顯示,2008年下半年來,我國宏觀經濟景氣指數出現了連續(xù)下跌的態(tài)勢。特別是消費者信心指數跌幅較大,僅2008年9月,我國消費者信心指數單月下跌達0.3點,反映出消費者對現在經濟生活的滿意程度出現了明顯下滑。根據國家統(tǒng)計局最新消息,2009年3月國內消費者信心指數、滿意指數、預期指數三項指標降至2008年3月以來最低,國內居民消費活動依舊低迷。

三、金融危機明顯加大了出口持續(xù)增長的難度,我國出口貿易面臨著嚴峻的挑戰(zhàn)

中國是世界第三貿易大國,作為一個對外貿依存度高達60%的開放大國,出口的快速增長一直是拉動我國經濟增長的重要動力。2007年,我國進出口總額達到21738億美元,出口占我國國內生產總值的比重為37.5%,拉動經濟1.5至2個百分點。同時,我國出口與美國和歐洲國家的關聯度非常高。歷史數據表明,這些國家經濟增長每下降一個百分點直接導致中國出口下降6至8個百分點。這場金融危機對我國出口的持續(xù)增長產生了明顯不利影響。全球經濟增長放緩導致了外需的下降,對中國出口產生了沖擊,直接表現為對外出口的大幅放緩。這一點,在經濟運行中已經有所體現。據海關統(tǒng)計,2008年全國進出口總值為25616.3億美元,同比增長17.8%,其中:出口14285.5億美元,增長17.2%;進口11330.9億美元,增長18.5%。12月當月,全國進出口總值為1833.3億美元,同比下降11.1%,其中:出口1111.6億美元,下降2.8%;進口721.8億美元,下降21.3%。2009年一季度,對外貿易進出口總額4287億美元,同比下降24.9%。其中,出口2455億美元,下降19.7%;進口1832億美元,下降30.9%,降幅之大,近年罕見。

另一方面,由于外部需求的減弱、人民幣升值等因素的綜合影響,全球范圍內貿易保護主義抬頭。近期,國家發(fā)改委中小企業(yè)司的統(tǒng)計顯示:受成本激增、外部需求減弱、人民幣升值等因素影響,中小企業(yè)倒閉絕度數量大幅度上升,有2/3的紡織粗口企業(yè)面臨重整,特別是長三角、珠三角地區(qū)的紡織、服裝等勞動密集型行業(yè)遭受的損失更大,不少外向型企業(yè)面臨嚴重的生存困境。出口商被迫通過壓低產品價格以維持出口和保持市場份額,導致國內出口企業(yè)貿易條件的進一步惡化。從2008年8月1日起,國家將部分紡織品、服裝的出口退稅率 由11%提高到13%,這是我國自2006年下調企業(yè)出口退稅率來的首次回調,一定程度反應了我國出口面臨的嚴峻形勢。

四、金融危機對金融機構的投資帶來損失,金融監(jiān)管和制度建設亟需得到加強

此次金融危機中,美國金融機構由于過度超前消費的長期積累、大量次級債等不良資產和金融衍生工具的泛濫,金融機構普遍遭受危機帶來的嚴重損失,中國的金融機構和上市公司由于持有相關資產亦蒙受不小損失。美國雷曼兄弟銀行破產后,中國持有雷曼債券7.25億美元,當時我國上市銀行披露的信息有:建行19140萬美元、工行15180萬美元、中行7562萬美元、交通銀行7002萬美元、招行7000萬美元;中國平安投資歐洲富通集團238億人民幣造成巨虧,當時投資損失高達95%;中信集團設在香港的中信泰富受澳元大幅貶值而在澳洲鐵礦石外匯合約上造成155億港幣巨大浮虧;中國遠洋浮虧53.8億,中國鋁業(yè)對外股權投資力拓英國浮虧80億美元;江西銅業(yè)等等一批上司公司在期貨市場和外匯市場上遭遇滑鐵盧,具體數字還無法計算。2009年以來,美國自身引起的金融危機又導致美國4家銀行倒閉,致使2009年破產的美國銀行總數達到13家。

中國金融系統(tǒng)的不健全和相對脆弱的抵御風險的能力,在此次金融危機中被暴露無疑,中資金融機構金融實戰(zhàn)的能力和經驗還極其有限,這些弱點通過股指、期貨等渠道被不斷放大。財經作家葉檀撰文在《次貸危機中國損失多少》中初步估計,中資金融機構等在美元貸款和持有美國公司債券等方面的損失約在100億美元左右。

五、金融危機使國內企業(yè)的生存狀況更加艱難,中小企業(yè)面臨著來自多方面的困境

據國家發(fā)改委中小企業(yè)司2008年10月發(fā)布統(tǒng)計結果顯示,在國際經濟形勢增速放緩,國內宏觀調控結構調整等因素影響下,今年相當部分中小企業(yè)面臨資金鏈斷裂等困難,全國約十分之一的規(guī)模以上中小企業(yè)在今年上半年工業(yè)增加值增長率接近30%,較去年同比大幅減少15%⑩。國內企業(yè),特別是困難和中小企業(yè)的生存環(huán)境更加嚴峻,中小企業(yè)的融資渠道、業(yè)務訂單、行業(yè)利潤率低下、產品定價缺乏話語權等問題無法在短時期里得到有效解決,直接導致大批的中小企業(yè),特別是外向型的中小企業(yè)紛紛潰退。根據國家發(fā)改委2008年8月對外公布的數據,僅2008年上半年,全國就有6.7萬家規(guī)模以上中小企業(yè)倒閉。

2008年8月初,央行調增了全國商業(yè)銀行的信貸規(guī)模,以緩解中小企業(yè)融資難和擔保難的問題,隨后,央行又決定從9月16日起,下調人民幣準備金貸款基準利率和中小金融機構人民幣貸款準備金率,以解決中小企業(yè)流動資金短缺問題。10月5日,證監(jiān)會宣布啟動證券公司融資融券業(yè)務試點,從6月起重啟非金融企業(yè)中期票據發(fā)行,以緩解企業(yè)融資困境,保持金融和資本市場穩(wěn)定,幫助企業(yè)渡過困難,恢復信心。今年1月份,中國新增人民幣貸款達到1.62萬億元,創(chuàng)歷史新高,2月和3月信貸規(guī)模繼續(xù)高速增長。央行等宏觀調控部門將根據貨幣市場流動性情況采取各種有效措施,維持貨幣供應的增長,刺激信貸有效需求,促進中小企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。

目前,這場波及范圍廣、影響程度深的金融危機尚未出現轉機,仍處于不確定和不穩(wěn)定相互交織的動蕩狀態(tài)。對于這次世界金融危機對中國宏觀經濟運行究竟造成多大影響、何時見底及如何自救應對,恐怕一時難以給出確切答案。我們只能在系統(tǒng)認識和深入分析的基礎上,對危機的負面影響作一理論和實踐層面上的整理和總結。歷史上歷次經濟危機的生成、發(fā)展到消亡的過程都雄辯地證明:沒有痙攣,歷史就不能前進一步(馬克思)。危機必將過去終將是不爭的事實。但問題在于:我們能從這次危機中得到怎樣的啟迪和進步?中國能否以此次危機為契機,抓住機遇,應對挑戰(zhàn),吸取教訓,積累經驗,進一步加強自身金融體系乃至于整個國民經濟系統(tǒng)的建設和加快健全,把自己的事情辦好,實現又好又快的發(fā)展,這應當成為我們從危機中得到的真正財富和收獲。

參考文獻:

[1] 參見1月29日IMF發(fā)布的《世界經濟展望》報告

[2] 國家統(tǒng)計局官方網站

[3] 國家統(tǒng)計局2008年度統(tǒng)計公報

[4] 參見滬深證交所《2008年度工作報告》

[5] 國家統(tǒng)計局2008年度新聞發(fā)布數據

[6] 參見海關總署2008年1月11日年度數據

[7] 《求是》央行副行長易綱《中國能夠經受住國際金融危機的考驗》

[8] 國家發(fā)改委中小企業(yè)司2008年8月統(tǒng)計發(fā)布

[9] 參加上市公司2008年度有關信息披露匯總

[10] 參加國家發(fā)改委官方網站統(tǒng)計數據

[11] 國家發(fā)改委2008年度相關統(tǒng)計數據發(fā)布

[12] 國家有關部委政策參見各部委官方網站“信息公開”和“政策發(fā)布”欄目

(作者單位:民建上海市委)