湯惠蕓

兩岸迎接金融合作新紀(jì)元

江陳三會簽署「兩岸金融合作協(xié)議」,就未來雙方的金融合作包括互設(shè)機構(gòu)、貨幣管理、業(yè)務(wù)交流等事項達成原則性協(xié)議,為將來兩岸簽署銀行、證券、保險MOU正式鋪路,將使得兩岸金融合作邁向新紀(jì)元。專家指出,香港在兩岸金融中介地位將會淡出,但仍可發(fā)展財富管理新商機。

兩岸金融市場在隔絕多年之后,透過第三次江陳會,簽署「兩岸金融合作協(xié)議」終于可以朝向正常化發(fā)展。相關(guān)協(xié)議是為下一階段兩岸洽簽銀行、證券、保險等金融監(jiān)理備忘錄(MOU)鋪路。嚴(yán)格來說,臺灣金融業(yè)者透過江陳三次會只是取得正式進軍大陸市場的「入場券」,并不代表馬上可以入場,未來還有許多努力空間。

兩岸還須實質(zhì)談判簽訂MOU

國際上金融監(jiān)理MOU主要就雙方信息交換、人員互訪、業(yè)務(wù)檢查與合作事項等提供一般性原則規(guī)范,未來兩岸真正角力的重點在于兩岸金融市場準(zhǔn)入以及經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍的實質(zhì)談判過程。

在市場準(zhǔn)入方面,臺灣銀行業(yè)者希望在大陸的辦事處升格為分行后,立即可以承做人民幣業(yè)務(wù);證券業(yè)則要求大陸全面開放全資全照、合資對象不設(shè)限、合資比例不限、參股不限上市公司等;保險業(yè)者要求進入大陸市場條件能優(yōu)于外資的「五三二」規(guī)定,即最低總資產(chǎn)50億美元、30年以上設(shè)立時間、兩年代表處等。平心而論,臺灣業(yè)者的要求有些甚至優(yōu)于香港的待遇,將來是否能夠一一實現(xiàn),有待進一步談判,屆時馬英九財經(jīng)團隊真正的挑戰(zhàn)才開始。

兩岸金融關(guān)系的正?；?除了臺灣金融業(yè)者展現(xiàn)強烈企圖心要進入大陸市場之外,大陸金融業(yè)者對于赴臺設(shè)立據(jù)點與投資也有高度興趣。不過,以大陸金融機構(gòu)的雄厚財力與規(guī)模,輕而易舉即可以買下臺灣數(shù)十家銀行,由于大陸的金融業(yè)者無論規(guī)模與總數(shù)都比臺灣來得大且多,因此,臺灣方面認(rèn)為,將來兩岸金融市場的開放不宜采一對一的模式,臺灣金融管理部門提出「加權(quán)對等」方式應(yīng)該是比較有可能的作法。

臺灣金融管理部門評估,兩岸金融關(guān)系正常化需要經(jīng)過三階段,目前完成的江陳三會只是「第一部曲」,未來還有兩個最重要階段,包括MOU以及市場準(zhǔn)入條件的簽訂,需要透過實質(zhì)談判完成(參閱「兩岸金融開放三部曲評估」附表)。

香港靠CEPA成為兩岸金融中介

早在2002年,臺灣彰化銀行、第一銀行、華南銀行等7家銀行就到大陸設(shè)置辦事處,但由于兩岸未正式簽署MOU,7年后這些辦事處仍原地踏步,未能正式升格為分行。

由于香港與大陸在2003年達成CEPA(更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排),使香港作為兩岸三地金融中介角色更具吸引力。由于港資金融機構(gòu)進入大陸的門坎要低于其它地區(qū),很多臺資金融機構(gòu)通過在香港設(shè)立子公司,借道進軍大陸。到去年底,香港的臺資金融機構(gòu)有17家,其中,臺灣富邦銀行收購港基銀行已享有CEPA賦予的政策優(yōu)惠。

香港兩岸金融中介地位將淡出

香港御峰理財有限公司董事總經(jīng)理陳茂峰接受本刊訪問表示,就像兩岸開放大三通之后,香港作為兩岸交通中轉(zhuǎn)地的角色逐漸消失,將來兩岸簽署MOU之后,香港作為兩岸金融中介的地位也無可避免將會淡出。

陳茂峰分析,以往臺資金融機構(gòu)在香港設(shè)點,除了看好香港市場有足夠的生意額,主要是透過香港CEPA這個跳板進軍大陸市場,將來兩岸簽訂MOU之后,臺灣金融機構(gòu)可以直接進入大陸,業(yè)務(wù)上以致資金的往來都不一定要經(jīng)過香港。將來香港的角色可能純粹只是一個城市,這個城市本身有沒有足夠的吸引力,值得觀察,與此同時,香港也應(yīng)該積極尋求新商機。

香港兆豐資本(亞洲)有限公司投資銀行研究部主管李俊斌同樣認(rèn)為,將來兩岸簽訂MOU之后,香港的金融中介地位可能會降低,不過,MOU的談判估計不能在短期內(nèi)完成,可能需要一年半載甚至更長的時間,因此,在這段過渡時期之內(nèi),香港仍然可以維持中介的地位。

李俊斌指出,估計未來臺資企業(yè)仍然有興趣到香港上市集資,因為香港在產(chǎn)業(yè)分工上占有一定的優(yōu)勢,例如在大陸做零售、消費的企業(yè),如果在香港上市可以有更高的估價值,大陸市場對香港上市的企業(yè)品牌也比較有信心。而且香港股市可以接觸更多國際投資者,對臺商發(fā)展業(yè)務(wù)提供更多機會和優(yōu)勢。

李俊斌表示,未來兩岸簽訂MOU之后,臺資金融機構(gòu)通過在香港設(shè)立子公司或者并購香港金融機構(gòu),借道CEPA進軍大陸將會減少,不過,這方面的資金占香港整體銀行或者金融機構(gòu)業(yè)務(wù)的份額較少,對香港的影響不大。

香港可發(fā)展財富管理新商機

另一方面,由于香港金融機構(gòu)在財富管理的業(yè)務(wù)上表現(xiàn)出色,目前臺資銀行投資香港主要側(cè)重財富管理這方面,李俊斌認(rèn)為,將來香港可以發(fā)展這方面的新商機。因為很多大陸臺商在兩岸三地都擁有很多資產(chǎn),作為長遠(yuǎn)的考慮,如果大陸臺商把資產(chǎn)全部留在臺灣,對業(yè)務(wù)的發(fā)展有所不便,相信大陸臺商將資產(chǎn)放在香港管理會比較方便。

李俊斌說,相對大陸香港在法制上讓臺商更有信心,而且香港沒有外匯管制,投資市場也比較靈活,受到很多國際投資者歡迎,在資產(chǎn)保障以致投資回報上都占有優(yōu)勢,相信日后香港發(fā)展財富管理這方面的業(yè)務(wù)有很大的商機,也會受到大陸臺商青睞。