美國(guó)經(jīng)濟(jì)還將持續(xù)衰退

最近發(fā)布的一系列報(bào)告稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇。這些報(bào)告正確嗎?如果正確的話，這有影響嗎?本人認(rèn)為，非但沒(méi)有影響，而且還存在一個(gè)更大的問(wèn)題。從這一角度看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有復(fù)蘇，并且事實(shí)上變得更糟了。

目前的經(jīng)濟(jì)衰退始于2007年12月，并在2009年第二季度結(jié)束;但實(shí)際上，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能早就惡化了。我們對(duì)此不會(huì)確認(rèn)，除非公布政府的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，但政府?dāng)?shù)據(jù)在反映經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)時(shí)往往顯得遲緩。但有可能此時(shí)此刻(2009年8月初)，經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)結(jié)束。

在過(guò)去50年里，美國(guó)經(jīng)歷了8次經(jīng)濟(jì)衰退。我將這8次衰退和其他一些數(shù)據(jù)列表如下:

在這50年的前半期，經(jīng)濟(jì)衰退是很?chē)?yán)峻的，而后半期的狀況不那么糟糕?，F(xiàn)在的信號(hào)是，經(jīng)濟(jì)衰退正趕上歷史的正常水平，也就是越來(lái)越惡化。

從1990年起直到2007年，衰退不是很?chē)?yán)重，我們都覺(jué)得已經(jīng)解決了經(jīng)濟(jì)周期和嚴(yán)重衰退的問(wèn)題，但最新的經(jīng)濟(jì)衰退表明，我們錯(cuò)了，我們只不過(guò)是在這一階段的后半期很幸運(yùn)而已。

正如我在7月份為《中國(guó)新時(shí)代》所寫(xiě)的專(zhuān)欄文章中所言，美國(guó)人沉迷于不勞而獲，也因此美國(guó)花費(fèi)了本不應(yīng)該花費(fèi)的巨額資金來(lái)擺脫自找的經(jīng)濟(jì)混亂的局面。我們不得不從自己的公民和外國(guó)人手中借錢(qián)。我們借貸的如此之多，以至于利率上升、通貨膨脹以及經(jīng)濟(jì)行為倒退。

目前，美國(guó)存在軟弱的政府和平民主義的國(guó)會(huì)。這會(huì)導(dǎo)致更高的支出和更低的利率，而偏離明智的做法。其結(jié)果將是巨額赤字。這可能意味著高通脹率，但也可能會(huì)形成蔓延的通貨緊縮，正如日本在過(guò)去20年所發(fā)生的那樣。

很可能未來(lái)幾年還會(huì)出現(xiàn)另外的泡沫，我預(yù)測(cè)是3至5年，緊接著是更嚴(yán)峻的衰退，然后是經(jīng)濟(jì)停滯。其前景很可能像日本從1990年以來(lái)出現(xiàn)的持續(xù)衰退一樣。美國(guó)的情況可能不會(huì)那么糟，畢竟它的人口還在增加，不像日本。但是最終的結(jié)果是相似的，那就是在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)發(fā)生一波又一波的衰退，至少是在未來(lái)20至30年里。

美國(guó)很像是一個(gè)酒鬼，錢(qián)來(lái)得快，去得也快。他可能短期內(nèi)會(huì)不喝酒，但這么做的時(shí)候它會(huì)欺騙自己已經(jīng)擺脫了酒癮。當(dāng)然，它只不過(guò)是暫時(shí)不喝而已，既然酒癮有著很深的行為因素，他就不可能永遠(yuǎn)地?cái)[脫掉。

現(xiàn)行美國(guó)政策中沒(méi)有一條能夠表明，有任何有效的辦法來(lái)擺脫對(duì)輕易得來(lái)的錢(qián)財(cái)?shù)某撩?。華爾街早就回歸了衰退之前時(shí)采用的相同的政策和戰(zhàn)略。美國(guó)政府自身甚至沒(méi)有找到辦法來(lái)切斷美國(guó)醫(yī)療體系超支的根本原因，未來(lái)也不太可能會(huì)做到這一點(diǎn)。

美國(guó)政治體制中的根源造成了系統(tǒng)性超支的制度化。目前的政府和國(guó)會(huì)與任何一黨的歷屆政府沒(méi)什么區(qū)別，都沒(méi)有有效的辦法來(lái)解決對(duì)輕而易舉得到的錢(qián)財(cái)?shù)某撩院统У葐?wèn)題。這些問(wèn)題的原因包括依賴于游說(shuō)集團(tuán)的競(jìng)選資金(還有其它許多因素)，如工會(huì)、醫(yī)生、律師和商業(yè)團(tuán)體以及為本黨利益改劃選舉區(qū)分的選區(qū)等。尤其是美國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人不愿意去解決深刻的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，如資金無(wú)著落的美國(guó)養(yǎng)老金計(jì)劃、美國(guó)龐大的社會(huì)保障制度和補(bǔ)貼沒(méi)有給予購(gòu)房者等系統(tǒng)性問(wèn)題。

但這并不是說(shuō)，在微觀經(jīng)濟(jì)層面，不存在充滿活力的美國(guó)公司。其創(chuàng)新性的產(chǎn)品仍將成為世界大部分地區(qū)富有競(jìng)爭(zhēng)力的領(lǐng)頭羊。但公司層面的活力會(huì)遭到宏觀經(jīng)濟(jì)低迷的打擊。這就是沉迷于輕易得來(lái)的錢(qián)財(cái)所造成的。沉醉于短期修正而不是長(zhǎng)期解決方案，會(huì)吸取公司的利潤(rùn)來(lái)支付政府的債務(wù)和超支部分，并拒絕把重點(diǎn)放在商業(yè)管理的一些困難問(wèn)題上，這些問(wèn)題遭到了大多數(shù)公司的反對(duì)，尤其是金融領(lǐng)域中的公司。

因此現(xiàn)在的問(wèn)題不是美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退是否終結(jié)。正確的問(wèn)題是，美國(guó)沉迷于輕易得來(lái)的錢(qián)財(cái)是否已經(jīng)終結(jié)。而答案是否定的。

我們將很快看到美國(guó)出現(xiàn)又一輪的經(jīng)濟(jì)衰退，然后是一輪接著一輪的衰退。因此在美國(guó)，我們可以看到未來(lái)幾年經(jīng)濟(jì)會(huì)有明顯的好轉(zhuǎn)，但很快又日落西山，只好勒緊褲腰帶或者更糟。

當(dāng)然，這會(huì)影響中國(guó)和世界其它地區(qū)。因此不幸的是，未來(lái)20年里，我們不能期待大多數(shù)主要經(jīng)濟(jì)體，包括中國(guó)，能輕松度過(guò)經(jīng)濟(jì)難關(guān)。

(翻譯:許玫)