美國:通貨膨脹不能抵債

如何降低美國的高額負(fù)債?有建議說持續(xù)適度的通貨膨脹數(shù)年，就可以充分減輕公共和私人的巨大債務(wù)。對美國這種被負(fù)債折磨的國家，這可真是美好的結(jié)果。但我們要時刻準(zhǔn)備應(yīng)付債權(quán)人——包括借錢給消費(fèi)者的銀行和購買美國國債的外國投資者——窮兇極惡的追債。不僅如此，更多的麻煩還在后面。

在接下來數(shù)年里加劇通貨膨脹，會使銀行系統(tǒng)恢復(fù)變得更困難，銀行會因為現(xiàn)有債權(quán)貶值而蒙受損失。盡管人們近來對銀行沒什么同情心，但是無法想象大部分美國人要生活在一個金融業(yè)無法立足的國家里。

通貨膨脹會滋生泡沫。其一是貸款泡沫，長時期寬松的貨幣供應(yīng)，貸款可能會失控。股票和商品價格也會有泡沫。人們會想辦法使自己的財物保值，就會轉(zhuǎn)投其他而不是持有現(xiàn)金。這會推高股票和商品的需求量，使得市場過熱。

表面看來，通貨膨脹會傷害積累了更多財富的有錢人，但他們有很多混合投資手段來規(guī)避通貨膨脹的損害。而窮人在金融市場的資金和儲蓄會真正有損失。

拜我們國家和個人的生活習(xí)慣所賜，我們處在嚴(yán)峻的債務(wù)形勢里，這導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)維持低增長率，這也是我們必須吞下去的一味苦藥。唯一有效的解決方法就是國家和個人都對債務(wù)負(fù)起責(zé)任，臆想的捷徑例如通貨膨脹，只會帶來其他負(fù)面的影響。美元危機(jī)

經(jīng)濟(jì)危機(jī)正在危及美元這種全球最強(qiáng)的貨幣。但是，英鎊、日元、歐元、人民幣仍然不是美元的對手，至少現(xiàn)在的情形是這樣的。

很多學(xué)者認(rèn)為，美元作為國際貨幣的地位已經(jīng)被2007年9月開始的信用危機(jī)所撼動，而且其中相當(dāng)多的學(xué)者認(rèn)為，這種摧毀作用是致命的。

如果美元的走弱削弱了各國央行購買美國債券的欲望，那是毫不奇怪的。金融全球化的過程已經(jīng)開始，這將意味著從國外籌措的資金將減少，從而難以應(yīng)對美國預(yù)算和貿(mào)易支付差額赤字。同時，美國政府在不久的將來，將會發(fā)行數(shù)額巨大的國債。而且，這種供求的趨勢是弱勢美元的一劑處方。由于各國央行在他們巨大的美元儲備上遭遇了現(xiàn)金損失，他們將開始考慮可替代的其他貨幣。

隨著全球經(jīng)濟(jì)向多極化邁進(jìn)，新興市場日漸增長的重要性，已經(jīng)減少了美美的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)治地位，弱化了美元應(yīng)該在中央銀行的儲備中占據(jù)最大份額以及應(yīng)該被用作貿(mào)易和財務(wù)往來這樣的邏輯。

隨著新興市場的發(fā)展，新興市場很自然地將積累外匯儲備作為自我保險的一種形式。中央銀行需要資金去干預(yù)外匯市場，以便阻止貿(mào)易和資金流動引發(fā)不合理的幣值波動。隨著之前閉關(guān)自守的經(jīng)濟(jì)逐漸走向開放，以及國際金融市場的不穩(wěn)定，這種能力變得越發(fā)重要。換句話說，新興市場積累外匯儲備是非常合理的。