尋找跑贏王亞偉的基金經(jīng)理人

趙　迪

王亞偉一直被看作公募基金經(jīng)理的代表，其以理念獨(dú)立、策略獨(dú)到、選股獨(dú)特而著稱，業(yè)績也比較穩(wěn)定優(yōu)良。不過，當(dāng)我們在年末盤點(diǎn)過去12個月的投資業(yè)績時，發(fā)現(xiàn)在2009年私募基金的佼佼者仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了王亞偉的投資業(yè)績。

在過去的12個月中，共有12只私募陽光化產(chǎn)品的收益率超過了“最牛公募基金經(jīng)理”王亞偉創(chuàng)造的115％的投資業(yè)績。

我們關(guān)注的業(yè)績對比時間為過去的12個月：滬深300指數(shù)從去年11月初的最低點(diǎn)1606點(diǎn)，反彈至今年的11月30日收盤的3511點(diǎn)，漲幅為111％，翻了一番多。

根據(jù)深圳金融顧問協(xié)會的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在340個非結(jié)構(gòu)化的私募陽光產(chǎn)品中，存續(xù)期在一年以上的產(chǎn)品共有174個，整體的平均收益為56％，這一最新統(tǒng)計(jì)的結(jié)果顯示私募平均業(yè)績與滬深300的差距有所縮小。且跟以往不同的是，最新統(tǒng)計(jì)的近十二個月陽光私募產(chǎn)品的收益全部實(shí)現(xiàn)正收益。

可以看到，以滬深300作為比較基準(zhǔn)，則同期王亞偉創(chuàng)造的115％的投資回報率是略微跑贏了大盤的。王亞偉代表了公募基金的領(lǐng)先水平，這說明在去除指數(shù)基金后，在公募基金中的偏股型基金跑贏大盤的比例也很低。

實(shí)際上，這一情況在私募基金中也是普遍的，能夠跑贏大盤的私募基金所占比重也非常?。罕M管在這次統(tǒng)計(jì)的340個非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品近12個月全部實(shí)現(xiàn)正收益。但是，這些產(chǎn)品的絕大多數(shù)都會跑輸大盤，存續(xù)期一年以上的產(chǎn)品的平均收益率56％也遠(yuǎn)低于大盤漲幅。而174個存續(xù)期超過一年的產(chǎn)品，跑贏大盤的只有16個產(chǎn)品，占比為9.2％。

不過，私募基金管理人中仍涌現(xiàn)了較多的優(yōu)秀者，他們不僅跑贏了大盤，還超越了王亞偉。統(tǒng)計(jì)的174個產(chǎn)品中共有12只(占6.8％)跑贏了王亞偉。新價值的羅偉廣以180.71％的收益率排在第一位，把王亞偉遠(yuǎn)遠(yuǎn)的甩在了后面。排在第二名是“尚雅4期”，它的收益率為16859％。第三名是“開寶1期”，收益率為148.11％。這些私募基金管理人都在相當(dāng)程度上超越了王亞偉。

由于近一年的A股可以定義為小牛市行情，這決定了激進(jìn)的私募管理人只要能抓住這波行情，就可以取得豐厚收益。而如果在小牛市行情中采取過多的觀望和猶豫態(tài)度，必然會在一定程度上影響收益率。所以一年以來私募陽光產(chǎn)品的收益情況基本可以定義為“激進(jìn)者靠前，穩(wěn)健者居后”

以排名靠前的私募為例，新價值的羅偉廣、尚雅的石波、開寶的葉猷建、混沌的葛衛(wèi)東等，在這輪行情中賺得盤滿缽滿，他們的操作風(fēng)格相對激進(jìn)。而相比之下，武當(dāng)?shù)奶飿s華、星石的江暉、民森的蔡明等投資管理人，由于有一定的公募背景，他們的投資管理以出色的風(fēng)控及穩(wěn)健盈利水平著稱，這使得他們的業(yè)績在這波行情中表現(xiàn)相對平穩(wěn)。

從另外一個角度來看，由于較為穩(wěn)健的投資管理人在2008年的凈值損失幅度較小，他們很多產(chǎn)品的凈值基本保持在高位，在2008年調(diào)整的后期保持的倉位也相對較低，這使得他們在市場回暖初期的凈值回升幅度沒有投資風(fēng)格激進(jìn)的私募管理人那么高。不過，階段性收益率的排名只能作為一個參考，部分投資穩(wěn)健的私募管理人在2009年保持著持續(xù)的絕對正收益，并在2009年使他們管理的資金保持著不斷創(chuàng)新高的走勢。