李向陽 衡陽市國有資產監(jiān)督管理委員會

衡陽市中小企業(yè)融資策略淺析

李向陽 衡陽市國有資產監(jiān)督管理委員會

中小企業(yè)融資難一直是困擾中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸，中小城市的中小企業(yè)融資則更難。本文以衡陽市為例，分析了中小企業(yè)融資難的原因，進而提出了如何緩解中小企業(yè)融資難題的對策建議。

無論是發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，中小企業(yè)都是國民經濟發(fā)展的重要組成部分。我國中小企業(yè)在繁榮經濟、推動創(chuàng)新、調整結構、擴大就業(yè)、改善民生、穩(wěn)定社會等方面發(fā)揮著越來越大的作用。目前，我國占全部企業(yè)總數99%的中小企業(yè)，創(chuàng)造的GDP占全國的60%，提供的稅收占50%，外貿出口占68%，發(fā)明專利占66%，提供了75%的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。

一、中小企業(yè)的地位與作用

近年來，衡陽市中小企業(yè)在實施工業(yè)興市戰(zhàn)略中的地位和作用日益增強。到2009年末，全市中小工業(yè)企業(yè)已達5502家，占全部工業(yè)企業(yè)總數的99.95%，其中規(guī)模中小工業(yè)企業(yè)924戶，占全市規(guī)模工業(yè)企業(yè)99.6%；2009年實現產值1000億元，主營業(yè)務收入950億元；2009年中小企業(yè)生產總值占全市GDP的61.2%；實繳稅金39.6億元，占全市財政收入的59%；解決就業(yè)人數132萬人，占全市從業(yè)人員總數95%；農村轉移勞動力和城鎮(zhèn)新增就業(yè)中76% 的崗位來自中小企業(yè)；全市約有65%的工業(yè)專利、75%的技術創(chuàng)新成果、80%的新產品都是由中小企業(yè)完成的。

但是在中小企業(yè)迅速發(fā)展的同時，各種矛盾也不斷暴露，急需解決，其中，融資問題成了困擾我市中小企業(yè)發(fā)展普遍存在的首要問題，融資困難成為制約我市中小企業(yè)發(fā)展最難突破的“瓶頸”，特別是在2008年以來國際金融危機的負面影響之下，廣大中小企業(yè)首當其沖，融資困難尤為凸顯，生產經營面臨著嚴峻生死考驗。

二、中小企業(yè)的融資現狀及成因分析

（一）融資現狀

1、融資渠道狹窄，直接融資很不理想，嚴重依賴間接融資，發(fā)展主要依靠自身積累。

據統(tǒng)計調查，我市中小企業(yè)融資渠道狹窄。雖然我市中小企業(yè)的發(fā)展資金絕大部分來自于業(yè)主資本和內部留存收益，近年來一直保持在60%以上，但由于我市中小企業(yè)規(guī)模不大，效益不高，造成內部留存收益少，而直接融資則不到1%，銀行貸款約為20%。

股權融資門檻很高，盡管國家開通了中小企業(yè)板，由于上市條件、上市程序等與主板基本相同，并不能真正解決有限的上市資源與龐大的上市需求之間的矛盾。衡陽市本土中小企業(yè)上市公司目前只有紫光古漢一家，而紫光古漢新股發(fā)行融資只有6000萬元，相比省內其它兩家醫(yī)藥企業(yè)，融資數額相差甚遠，其中千金藥業(yè)新股發(fā)行融資41490萬元，九芝堂新股發(fā)行融資36000萬元，九芝堂后來增發(fā)股票融資51000萬元，而紫光古漢近十年來均未能實現增發(fā)等股權融資。

債券融資同樣困難重重，至今我市還沒有一家中小企業(yè)發(fā)行債券。由于受發(fā)行規(guī)模的嚴格控制，特別是對中小企業(yè)融資額度的要求以及項目的限制，使得這些企業(yè)很難獲批發(fā)行債券。即使獲準發(fā)行，由于中小企業(yè)信用風險大，投資者購買積極性也不強，獨立發(fā)行債券融資也未必成功。近年來在深圳、大連等地已開創(chuàng)中小企業(yè)集合債券，目前尚未全面推廣，我市有待借鑒和發(fā)展。

民間借貸、親友借貸、職工內部集資等非正規(guī)金融在中小企業(yè)融資中發(fā)揮了較大的作用，但由于制度障礙，致使民間信用體系建設在我市尚不成熟，有待政府引導和規(guī)范。

銀行貸款成了中小企業(yè)最主要的融資渠道，但銀行對中小企業(yè)“惜貸”，而且提供的主要是流動資金及固定資產更新資金，很少提供長期信貸。

2、缺少切實為中小企業(yè)發(fā)展服務的金融機構和信用體系，貸款受限

我市銀行主要是工行、農行、建行、中行四大國有商業(yè)銀行，民生銀行和招商銀行正在籌建之中，交通銀行、深發(fā)展、中信、浦發(fā)、廣發(fā)、興業(yè)銀行等股份制銀行還沒有在我市設立分支機構、布置網點，政策性銀行也只有農業(yè)發(fā)展銀行落戶衡陽，城市商業(yè)銀行和農村信用社實力有限。而商業(yè)銀行為了考慮風險和利潤，瞄準的是大型企業(yè)和國有企業(yè)，對中小企業(yè)貸款十分慎重，條件苛刻，嚴重地限制了中小企業(yè)的融資。于是呈現出一種兩難的尷尬局面，一是銀行有錢不能放貸，一是中小企業(yè)資金短缺，“嗷嗷待哺”。據統(tǒng)計，我市中小企業(yè)銀行貸款滿足率不足20%。

在信用擔保方面，雖然市政府出資建立了擔保機構，但目前覆蓋面不廣，力度不夠。我市現有7家擔保公司，有的實力不強、資信不足，收費高、擔保倍數不高；有的也不愿意為成長中的中小企業(yè)做擔保。據調查，中小企業(yè)因無法落實擔保而遭到拒貸的比例高達24%。由于信用擔保體系和監(jiān)管機制不健全，很多擔保機構并沒能在中小企業(yè)融資過程中發(fā)揮應有的作用。

總之，我市中小企業(yè)普遍缺乏長期穩(wěn)定的資金來源，不僅權益資金的來源極為有限，而且很難獲得長期債務的支持。

（二）融資難的原因

中小企業(yè)融資難的原因是多方面的，既有政策、體制等外部原因，也有企業(yè)自身內部原因。

1、中小企業(yè)規(guī)模小、實力弱、信譽不高

我市中小企業(yè)大多規(guī)模小，總資產不足，特別是固定資產不多，缺少抵押物，貸款抵押擔保能力不足；有的中小企業(yè)粗放式經營，產品競爭力弱，業(yè)績不理想，抵御市場風險的能力不強；有的中小企業(yè)管理水平不高，對融資工具了解甚少或利用不善；有的企業(yè)財務制度不健全，透明度較低，缺乏信用等級觀念，甚至逃廢銀行債務，信用等級較低。過高的經營風險和嚴重的信息不對稱問題，使得中小企業(yè)難以形成對信貸資金的吸引力。

2.銀行體系結構不合理及其觀念、機制影響中小企業(yè)的貸款

我市現有信貸體系以國有商業(yè)銀行為主體，為中小企業(yè)提供資金的地方性中小銀行相對不足，也缺乏浦發(fā)、深發(fā)展這樣的股份制銀行。商業(yè)銀行為了把風險控制到最低，追求利潤最大化，大多嫌貧愛富。一是由于中小企業(yè)素質良莠不齊，銀行怕字當先，已形成了對中小企業(yè)的信用歧視，不敢輕易放貸。二是中小企業(yè)一般信貸額度較小，而銀行信貸具有明顯的規(guī)模經濟性，貸款規(guī)模越大，單位交易成本越小，做一單大企業(yè)貸款所得收益遠遠超出中小企業(yè)的數倍。三是銀行內部的激勵機制和風險控制制度也影響對中小企業(yè)放貸的積極性。四是銀行自身在機構設置、產品設計、信用評級等方面已難以適應中小企業(yè)對金融服務的特殊需求。

3.信用擔保機制不健全，缺乏風險分散與補償制度

我市雖然成立了7家擔保公司，但擔保機構普遍規(guī)模小，實力不足，難以滿足廣大中小企業(yè)提升信用能力的需要，而且擔保的風險分散及損失分擔與補償制度尚未形成，使得擔保資金的放大功能和擔保機構的信用能力均受到很大制約，擔保公司防范風險的能力弱。另外，國家對信用擔保相關法律法規(guī)的建設滯后，也在一定程度上影響了信用擔保機構的規(guī)范發(fā)展。

4、資本市場門檻較高，國家政策支持力度不夠

我國資本市場還處于發(fā)展階段，企業(yè)上市門檻較高，融資條件十分嚴格，遠遠不能滿足廣大中小企業(yè)的融資需求。外部環(huán)境中，缺乏一個完整的扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策體系?！吨行∑髽I(yè)促進法》雖然頒布實施了，但仍需要一系列配套法規(guī)政策條例來細化。目前我國既缺乏相關的信用法律制度，也未建立起全社會統(tǒng)一的企業(yè)與個人誠信系統(tǒng)，還缺乏統(tǒng)一權威管理部門，導致相關政策缺乏有效協(xié)調和銜接，信用擔保機構運行秩序混亂，支持中小金融機構發(fā)展的法律制度缺乏，制約了中小企業(yè)的融資。

三、關于緩解我市中小企業(yè)融資難的政策建議

中小企業(yè)融資難題，需要政府、監(jiān)管當局、金融機構和企業(yè)本身以及社會各界的共同努力。只有通過多方聯(lián)動，才能為中小企業(yè)營造一個適宜的信貸環(huán)境。為促進我市中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，緩解融資難問題，特提出如下政策建議。

1.完善政府調控職能

通過政府這只“有形的手”去引導或牽動市場這只“無形的手”。政府通過財稅經濟杠桿作用，運用財政貼息和稅收優(yōu)惠政策，設立中小企業(yè)發(fā)展基金等措施扶持中小企業(yè)發(fā)展，緩解中小企業(yè)融資難的問題。雖然我市在市經委設置了中小企業(yè)科、中小企業(yè)服務中心及其領導小組，但人員有限、經費不足，還需要加強隊伍建設，加大資金投入，盡快形成“統(tǒng)一領導、上下貫通、高效透明、協(xié)調一致”的管理體制，加強對中小企業(yè)發(fā)展的綜合指導、協(xié)調、督查和監(jiān)管，為中小企業(yè)提供全方位的功能完善的服務。進一步完善衡陽市中小企業(yè)網、衡陽企業(yè)網信息平臺，整合信息資源，強化服務功能。構建長效銀企對接平臺，加強銀政企信息交流，共同研究特色的金融產品和銀企合作機制，降低銀行的搜索客戶以及貸款決策成本，逐步建立政府、企業(yè)、銀行、證券、保險之間的聯(lián)系溝通協(xié)調機制、信息共享機制以及中小企業(yè)信息發(fā)布機制，最終建立起支持中小企業(yè)發(fā)展的長效機制。

2、擴大企業(yè)融資視野

目前中小企業(yè)融資分為內部融資和外部融資兩種方式。內部融資是以企業(yè)留存的稅后利潤和計提折舊形成的資金作為資金來源。由于中小企業(yè)規(guī)模不大，效益不佳，這部分資金來源很少。中小企業(yè)發(fā)展所需資金80%以上靠外部融資獲得，而銀行貸款成為中小企業(yè)外部融資的主要方式，因此中小企業(yè)除向工行、農行、中行、建行四大國有商業(yè)銀行貸款外，中小企業(yè)應擴大融資視野，積極引進股份制商業(yè)銀行落戶衡陽，向股份制商業(yè)銀行貸款。隨著我省長株潭一體化、“3+5”城市圈的形成，中小企業(yè)應加強與周邊地區(qū)的合作與交流，融入武廣高鐵沿線經濟圈，積極向長沙、廣州等地融資，并學習他們的先進經驗，推動我市中小企業(yè)快速發(fā)展。

3、創(chuàng)新?lián)I(yè)務品種

在常規(guī)融資方式不足的情況下，中小企業(yè)應創(chuàng)新融資方式，創(chuàng)新?lián)I(yè)務品種。中小企業(yè)可以通過融資租賃方式租用設備，這樣用少量的保證金就能使用設備，使資金在流動中增值而不是沉淀到固定資產投資中。銀行可以通過企業(yè)應收帳款擔保、動產質押擔保、無形資產抵押擔保等更多適合于中小企業(yè)融資擔保品種，緩解中小企業(yè)融資難問題。

4、規(guī)范民間借貸行為

民間融資行為是中國國情下的特殊產物。一方面商業(yè)銀行貸款難，另一方面民間資本存量大，而中小企業(yè)資金需求大，為緩解供需矛盾，政府應出臺相關規(guī)定，允許適度發(fā)展民間貸款，規(guī)范民間借款行為，防止非法集資行為發(fā)生。銀行可以通過委托貸款的形式，將中小企業(yè)從民間借貸的資金存入銀行，由銀行通過貸款的形式發(fā)放給企業(yè)，這樣既規(guī)范了民間的借貸行為，同時也為中小企業(yè)提供了資金保障。

5、鼓勵企業(yè)直接融資

從國際國內實踐來看，通過資本市場直接融資是一條有效途徑。據統(tǒng)計，國外企業(yè)直接融資占70%。我國要不斷完善創(chuàng)新多層次的資本市場，大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場、區(qū)域性小額資本市場、風險資本市場等，培育多元化的融資市場體系。政府應鼓勵中小企業(yè)到境內外上市，支持中小企業(yè)發(fā)行債券，加快建設風險投資渠道，鼓勵創(chuàng)建專業(yè)的投資公司或設立風險創(chuàng)業(yè)基金，支持中小企業(yè)發(fā)展。

6.提高企業(yè)自身素質

解決融資難題，中小企業(yè)必須練好內功，堅持自主創(chuàng)新，培育品牌，優(yōu)化產品結構，提高管理水平，積極開拓市場，健全財務制度，遵循誠信原則，努力提升自己的實力和信譽度，不斷增強自身的融資能力。

總之，破解中小企業(yè)融資難是一個艱巨的系統(tǒng)工程，但我們相信有了政府的高度重視，相關各方的協(xié)同努力，中小企業(yè)融資難的問題一定能夠得到有效的解決，中小企業(yè)一定能夠渡過難關，走出困境，為促進衡陽經濟發(fā)展、社會和諧做出更大的貢獻。

10.3969/j.issn.1001-8972.2010.11.071

李向陽，MBA碩士， 衡陽市國有資產監(jiān)督管理委員會工會主席。

中小企業(yè); 融資; 策略