牛 刀

我不知道中國的主流經(jīng)濟學(xué)家是怎么給決策層出主意的，而決策層又是怎么制定國際經(jīng)濟戰(zhàn)略的。在一個大的時間節(jié)點，在應(yīng)對國際局勢面前一而再再而三地犯錯，真的值得深思。

2月18日晚間，美聯(lián)儲突然宣布提高貼現(xiàn)利率，從0.50％上調(diào)至0.75％，從2月19日起正式生效，這是美聯(lián)儲三年多以來首次上調(diào)貼現(xiàn)率，此舉使得貼現(xiàn)率與聯(lián)邦基金利率上限的差距擴大至50個基點，后者目前的目標(biāo)區(qū)間為0～0.25％。受此消息影響，非美貨幣狂跌，美元指數(shù)大漲，盤中一度上探81.36點。

美國財政部2月16日公布的數(shù)據(jù)顯示，2009年12月份海外投資者減持美國國債530G美元，減持幅度創(chuàng)歷史新高，遠(yuǎn)高于當(dāng)年4月創(chuàng)下的445億美元減持記錄。在持有美國國債的主要國家中，2009年12月份日本增持了115億美元，至7688億美元，成為美國最大債權(quán)國。中國當(dāng)月減持了342億美元，現(xiàn)持有美國國債7554億美元，降為美國第二大債權(quán)國。這也是中國連續(xù)第二個月減持美國國債。

2009年3月，美聯(lián)儲向全球各大經(jīng)濟體放出了1.2萬億美元，美國政府還將8700億用于政府的刺激經(jīng)濟計劃。奧巴馬在這個刺激經(jīng)濟計劃當(dāng)中，用3000億開展向經(jīng)濟實體和私人減稅，這一招在美國經(jīng)濟衰退時屢試不爽，只要一減稅美國人就有錢消費就能拉動經(jīng)濟增長；其次，拿出4500億用于新材料新能源航空航天的科研開發(fā)和產(chǎn)業(yè)振興，為未來的經(jīng)濟增長做準(zhǔn)備。現(xiàn)在，美國經(jīng)濟已經(jīng)復(fù)蘇，理所當(dāng)然開始回收美元。

那么美聯(lián)儲放出這1.2萬億美元干什么呢?賺錢，美國在全球已經(jīng)賺回了1.5萬億左右。這就是我們看見的原油從32美元一桶漲到最高81美元，上漲了150％；黃金價格從680美元每盎司漲到了最高1227美元，也接近漲了100％，中國現(xiàn)貨黃金從106元人民幣漲到了256元；銅鋁鎳鋅錫等大宗資產(chǎn)和農(nóng)產(chǎn)品全線上漲，受益最大的就是美國。

2009年正是需要刺激經(jīng)濟時，當(dāng)年3月23日，在中國經(jīng)濟學(xué)界一片反對聲中，中國官方表示繼續(xù)增持美國國債，給美國雪中送炭，還一躍成為美國最大的債權(quán)國。而這次，中國剛剛減持，美聯(lián)儲就上調(diào)貼現(xiàn)利率，債券利率上調(diào)顯而易見也是很快的事，這不明擺著是不讓中國賺錢嗎?

趨勢上判斷，中國還將減持美國國債。近日，美國資本市場開始和美元指數(shù)同步上漲。這本來是一對冤家，因為美元指數(shù)上漲意味著生產(chǎn)成本上升，影響制造業(yè)的盈利水平，所以，一般是美元指數(shù)上漲，道瓊斯指數(shù)就回調(diào)，現(xiàn)在是一起上漲，趨勢上已經(jīng)很日月顯，這將導(dǎo)致兩個效應(yīng)：一個效應(yīng)是非美國家信用破產(chǎn)，歐元跌至1.12時，基本上等同于歐元體系崩潰；二個是中國經(jīng)濟泡沫破滅，有可能導(dǎo)致人民幣體系崩潰。

美聯(lián)儲必將大規(guī)?；厥彰涝?，以防止全球性通脹危及美國民眾生活，影響美國經(jīng)濟繁榮。美聯(lián)儲回收美元，將導(dǎo)致美元和國際熱錢短時期大規(guī)模出逃中國，時間可能發(fā)生在美聯(lián)儲加息后。一個明顯的跡象就是美國各大投行基本上拋售完在中國持有的不動產(chǎn)。但是，中國減持美國國債是在利率沒有上升的時候，而美國投行拋售中國物業(yè)是在中國物業(yè)價格最高的時候，真是不一樣。

美元指數(shù)的大幅上漲，首先帶來的是黃金泡沫的破滅。2009年全球黃金銷售創(chuàng)下了人類有史以來的新高，令美國人欣喜若狂，全球央行創(chuàng)下890噸的凈買金數(shù)額，其中，中國央行購買454噸，印度200噸，俄羅斯111.8噸，位列前三甲；而歐美國家央行紛紛在高位出售黃金，法國出售73.4噸，瑞典出售13.8噸，荷蘭出售8.9噸。

但是，黃金泡沫破滅最為可怕的是中國的民間購買量巨大。也許是為了配合國際市場的黃金銷售，人民幣在2009年名義貶值幅度創(chuàng)下新高，一年貶值27％，實際貶值幅度也許更高，市場搶購黃金實屬無奈之舉。所以，初步估算，去年在市場上高價購買黃金的90％是中國投資人，大約支付2700億美元，相當(dāng)于房地產(chǎn)銷售收入的三分之一，不過需要表述的是，購買黃金的錢是沒有按揭的。看來這幫富豪以后都準(zhǔn)備開著悍馬裝著黃金去談生意了，黃金將取代人民幣?是有可能，但很遙遠(yuǎn)。

不管中美關(guān)系最后如何，美國都要刺破中國經(jīng)濟泡沫，以獲取最大利益。我不知道一個民族一個國家全把財富變成不動產(chǎn)和黃金，還有什么能力發(fā)展經(jīng)濟?還有什么能力進(jìn)行科技創(chuàng)新?依靠濫發(fā)貨幣搞投資增長最后變成了向所有人民幣持幣人征收巨額鑄幣稅，這樣的增長是破壞洼增長，貽害無窮。

市場上看，美元指數(shù)和美國股指已經(jīng)一年多的調(diào)整，正在出現(xiàn)同步上漲的態(tài)勢，意味著大量美元回流美國。在美元指數(shù)突破86點的時候，黃金泡沫破滅后將步入漫長的下行通道，底部有可能在720美元，有可能會跌破720美元，這與原油價格從147美元跌至32美元的道理是一樣的。去年8月我在專題研究美元時，已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了這一態(tài)勢，并向上海和北京等地的投資人進(jìn)行了認(rèn)真的分析，并鼓勵大家持有美元，做多美元指數(shù)，積蓄力量，將來做空美國。

現(xiàn)在的最大問題，還不是黃金的問題，因為黃金只會使中國富人的財富縮水，而房價泡沫破滅產(chǎn)生的影響遠(yuǎn)比黃金大。也許這是一個災(zāi)難深重的民族，將在下一個30年所要付出的代價。而美國在這一輪從收國債(賣出國債以籌集資金拯救危機)放貨幣，到放國債(買進(jìn)國債提高利率預(yù)防通貨膨脹)收貨幣的轉(zhuǎn)換之中，完成了一個歷史性的變革，繼續(xù)享受著全球財富的饕餮盛宴。