探討我國(guó)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展

劉永奇

一、我國(guó)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)現(xiàn)狀

（一）我國(guó)商業(yè)銀行主要投資銀行業(yè)務(wù)

根據(jù)《商業(yè)銀行法》和《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》，目前我國(guó)商業(yè)銀行允許開辦的投資銀行業(yè)務(wù)主要有以下幾類

①代理證券業(yè)務(wù)。代理發(fā)行、兌換、買賣各類有價(jià)證券；代辦債券還本付息；代理證券資金清算；代發(fā)股票紅利等。基金托管業(yè)務(wù)。

②財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)。如：項(xiàng)目融資安排；為企業(yè)兼并收購(gòu)提供顧問服務(wù)，利用自身的豐富經(jīng)驗(yàn)積極參與企業(yè)并購(gòu)；擔(dān)任企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、資產(chǎn)管理、財(cái)務(wù)管理顧問；為上市企業(yè)提供進(jìn)入證券市場(chǎng)的規(guī)劃方案和策略支持。

③咨詢類顧問業(yè)務(wù)。為企業(yè)提供信息咨詢業(yè)務(wù)，如項(xiàng)目評(píng)估、企業(yè)信用等級(jí)評(píng)估、驗(yàn)資證明；為企業(yè)提供財(cái)務(wù)管理服務(wù)，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)和財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。證券資產(chǎn)化業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行可以將企業(yè)持有的不良資產(chǎn)（如住房抵押貸款等）作為擔(dān)保發(fā)行證券，轉(zhuǎn)售給市場(chǎng)投資者，進(jìn)而收回購(gòu)買企業(yè)不良金融資產(chǎn)的資金。

（二）國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀

政策層面的放開為國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)提供了良好的環(huán)境，商業(yè)銀行自身清醒地認(rèn)識(shí)到只有發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)，才能適應(yīng)國(guó)內(nèi)外金融形勢(shì)的要求。

①中國(guó)工商銀行投資銀行業(yè)務(wù)。作為中國(guó)第一家開辦投資銀行業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行，工行于2002年成立了投資銀行部。經(jīng)過探索和發(fā)展，工行的投資銀行業(yè)務(wù)水平不斷提高，創(chuàng)新能力日益加強(qiáng)，尤其是在資產(chǎn)證券化、并購(gòu)業(yè)務(wù)和銀團(tuán)貸款領(lǐng)域已經(jīng)樹立了品牌形象。

②中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)。農(nóng)行最富代表性的投資銀行業(yè)務(wù)當(dāng)屬基金托管業(yè)務(wù)。農(nóng)行于1998年取得證券投資基金托管資格，主要業(yè)務(wù)包括封閉式和開放式投資基金、社保基金、企業(yè)年金及QFII托管等。農(nóng)行在2000年12月與美國(guó)紐約銀行簽訂了基金業(yè)務(wù)全面合作協(xié)議，在人員、技術(shù)、信息方面得到了紐約銀行的支持與幫助，基金業(yè)務(wù)逐步同國(guó)際接軌。

③新興股份制商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)。交通銀行、招商銀行、浦東發(fā)展銀行、深圳發(fā)展銀行及光大銀行等股份制商業(yè)銀行，在投資銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域形成各具特色、各具優(yōu)勢(shì)的業(yè)務(wù)格局，成為國(guó)內(nèi)投資銀行業(yè)務(wù)市場(chǎng)的新生力量。這些銀行通過與國(guó)有商業(yè)銀行和外資銀行的競(jìng)爭(zhēng)，激發(fā)了各競(jìng)爭(zhēng)方的潛力，促進(jìn)了國(guó)內(nèi)投資銀行市場(chǎng)的持續(xù)、高效和快速發(fā)展。

二、我國(guó)商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)及其必要性

（一）開展投資銀行業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)

在嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制下，與投資銀行相比較，商業(yè)銀行在投資銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)在于

①良好的信譽(yù)和強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)。在這方面四大國(guó)有控股商業(yè)銀行和幾家全國(guó)性的股份制商業(yè)銀行表現(xiàn)突出。依托豐富的客戶資源及長(zhǎng)期以來(lái)在市場(chǎng)上樹立的良好信譽(yù)，商業(yè)銀行具有更大的吸引力和安全感。加上全國(guó)聯(lián)網(wǎng)的支付結(jié)算系統(tǒng)和遍布全國(guó)的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、雄厚的資金實(shí)力，都為商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)提供了便利的渠道。

②人才優(yōu)勢(shì)和良好的政企關(guān)系。商業(yè)銀行的人力資源優(yōu)勢(shì)表現(xiàn)在擁有大批財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、理財(cái)規(guī)劃人員。這些人員多數(shù)為既懂專業(yè)，又具有豐富實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的復(fù)合型人才，他們?yōu)橥顿Y理財(cái)、咨詢顧問、并購(gòu)策劃、行業(yè)分析等業(yè)務(wù)提供智力支持。

③豐富的經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)和較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)防范能力。相對(duì)于發(fā)展歷史較短的投資銀行（我國(guó)稱為證券公司），商業(yè)銀行具有成熟的經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)，優(yōu)良的資源結(jié)構(gòu)和有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，這些優(yōu)勢(shì)在其拓展投資銀行業(yè)務(wù)的征途上會(huì)充分體現(xiàn)。

（二）開展投資銀行業(yè)務(wù)的必要性

①外部競(jìng)爭(zhēng)的壓力。外資銀行的大舉進(jìn)駐，迫使國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行擺脫傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的約束，開展金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新，而投資銀行正是金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的重點(diǎn)之一，是商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的手段之一。

②自身發(fā)展的要求。商業(yè)銀行面臨著國(guó)際市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的壓力。國(guó)有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行之間、商業(yè)銀行與證券公司、保險(xiǎn)公司及其他金融機(jī)構(gòu)之間爭(zhēng)奪國(guó)內(nèi)市場(chǎng)之戰(zhàn)也愈演愈烈。商業(yè)銀行必須在競(jìng)爭(zhēng)中求生存，在競(jìng)爭(zhēng)中尋求經(jīng)濟(jì)效益、體現(xiàn)社會(huì)價(jià)值。

③金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)。隨著全球金融業(yè)的發(fā)展，銀行傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)逐漸萎縮，銀行盈利主要來(lái)自表外業(yè)務(wù)或其他中間業(yè)務(wù)。在開放的資本市場(chǎng)，直接融資比例不斷提高，促使許多大型商業(yè)銀行、投資銀行紛紛合并，成為“金融超級(jí)市場(chǎng)”，兼營(yíng)銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，從世界范圍看，混業(yè)經(jīng)營(yíng)已成為當(dāng)今金融業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。中國(guó)的商業(yè)銀行逐步涉足投資銀行業(yè)務(wù)，與保險(xiǎn)公司、證券公司合作，嘗試創(chuàng)新的投資銀行業(yè)務(wù)。

三、我國(guó)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展策略

（一）完善現(xiàn)有業(yè)務(wù)

我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)立足于自身經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)勢(shì)，在制定投資銀行業(yè)務(wù)長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略時(shí)，首先要把對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)的完善作為工作重點(diǎn)，從現(xiàn)有業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中汲取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，充分利用本身的資金、人員、網(wǎng)絡(luò)和信譽(yù)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步發(fā)展完善如并購(gòu)、顧問、理財(cái)、融資、資產(chǎn)證券化等投資銀行業(yè)務(wù)，為客戶提供全面的服務(wù)。商業(yè)銀行應(yīng)全面拓展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)。利用遍布全國(guó)的電子網(wǎng)絡(luò)和銀行豐富的理財(cái)經(jīng)驗(yàn)，為廣大個(gè)人客戶提供信息咨詢、代理客戶進(jìn)行金融產(chǎn)品買賣。對(duì)中高收入客戶，銀行理財(cái)專家可為其設(shè)計(jì)多品種、全方位、高層次、組合化理財(cái)方案，滿足客戶需求。商業(yè)銀行還應(yīng)加強(qiáng)與證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)的合作，進(jìn)一步完善銀證通、銀保通、銀期（貨）通等金融業(yè)務(wù)。繼續(xù)發(fā)展包括項(xiàng)目融資、銀團(tuán)貸款、結(jié)構(gòu)化融資等業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行可以聯(lián)合其他金融機(jī)構(gòu)，對(duì)大型建設(shè)項(xiàng)目提供融資服務(wù)，參與項(xiàng)目融資安排，對(duì)大額銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)從組織安排到實(shí)施都應(yīng)主動(dòng)介入，積極參與。

（二）擴(kuò)展新業(yè)務(wù)

與國(guó)際大型銀行集團(tuán)相比，我國(guó)商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)種類和規(guī)模上仍處于劣勢(shì)。有條件的國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行可以利用規(guī)模優(yōu)勢(shì)，通過與境外銀行的合作，為國(guó)內(nèi)外大型企業(yè)融資項(xiàng)目提供服務(wù)，為國(guó)內(nèi)企業(yè)在海外市場(chǎng)上市、發(fā)行企業(yè)債券以及對(duì)外國(guó)企業(yè)兼并收購(gòu)提供支持。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行應(yīng)在政策允許的范圍內(nèi)，前瞻性地研究新業(yè)務(wù)的可行性計(jì)劃，為將來(lái)逐步進(jìn)入中長(zhǎng)期債券市場(chǎng)、房地產(chǎn)投資信托市場(chǎng)和指數(shù)基金市場(chǎng)做好充分準(zhǔn)備。

（三）提供發(fā)展條件

商業(yè)銀行本身、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、政府部門都應(yīng)為國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展提供支持和配套條件。

①加強(qiáng)投資銀行業(yè)務(wù)人才的培養(yǎng)。投資銀行業(yè)務(wù)的開發(fā)實(shí)施及管理急需大量專業(yè)人才。商業(yè)銀行應(yīng)借鑒知名銀行集團(tuán)人才引進(jìn)和人才培養(yǎng)計(jì)劃，引進(jìn)和培養(yǎng)一批既懂金融、財(cái)會(huì)，又懂證券、法律、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)等專業(yè)知識(shí)的高級(jí)人才。建立一套有效的人員激勵(lì)機(jī)制，充分發(fā)揮專業(yè)人才優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展。

②加速商業(yè)銀行的改革和發(fā)展。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行必須加速股份制改造，轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念，建立健全符合現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求，與國(guó)際接軌的銀行運(yùn)行機(jī)制，必須建立一整套科學(xué)、完善的考核和利潤(rùn)分配制度，才能從根本上釋放銀行潛力，保證投資銀行業(yè)務(wù)的順利發(fā)展。

③加大與國(guó)外銀行的合作力度。投資銀行業(yè)務(wù)在我國(guó)是新型金融業(yè)務(wù)，中資商業(yè)銀行在風(fēng)險(xiǎn)防范、管理水平和創(chuàng)新能力上與國(guó)外商業(yè)銀行相比仍有較大差距。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行有必要加強(qiáng)對(duì)外合作與交流，從我國(guó)實(shí)際出發(fā)，有選擇地借鑒國(guó)外銀行的管理經(jīng)驗(yàn)和模式，取長(zhǎng)補(bǔ)短，縮小差距，形成具有自身特色的、成熟穩(wěn)健的投資銀行業(yè)務(wù)體系。