朱彩婕 張代寶

?

國際收支視角下國有商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)的發(fā)展研究

朱彩婕 張代寶

“入世”使國有商業(yè)銀行面臨來自國內(nèi)外金融機構(gòu)的強勢挑戰(zhàn)，國際業(yè)務(wù)以風(fēng)險低、收益高的優(yōu)勢成為競爭的焦點業(yè)務(wù)。通過考察影響國際業(yè)務(wù)產(chǎn)生發(fā)展的因素，選取國際收支這一特殊角度分析，借助統(tǒng)計學(xué)、計量經(jīng)濟學(xué)有關(guān)知識研究其與商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)發(fā)展的內(nèi)在聯(lián)系，能為國有商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)的宏觀發(fā)展提供有益的指導(dǎo)。

國際收支； 國有商業(yè)銀行； 國際業(yè)務(wù)

正式兌現(xiàn)入世承諾后，我國國有商業(yè)銀行面臨的競爭形勢十分嚴(yán)峻，與國內(nèi)外其他銀行及非銀行金融機構(gòu)展開全面競爭。以國際知名銀行花旗銀行為鑒，其海外機構(gòu)的資產(chǎn)與員工分別占到該行的56.1%和45.6%，海外機構(gòu)所產(chǎn)生的利潤達50%以上①張新存：《花旗銀行何以成功挺進全球金融市場》，《現(xiàn)代商業(yè)銀行》2005年第1期。，把海外市場作為經(jīng)營重點的策略是其成功的重要因素之一，由此，國際業(yè)務(wù)又因其低風(fēng)險、高收益的優(yōu)勢特征成為競爭的焦點業(yè)務(wù)。改革開放直到現(xiàn)在，我國國有商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)經(jīng)歷了從無到有、從少到多的發(fā)展過程，并具備了一定規(guī)模。但在當(dāng)前金融全球化發(fā)展趨勢下，銀行業(yè)經(jīng)營的外部政治、經(jīng)濟環(huán)境都在不斷變化、發(fā)展，由此引發(fā)了新的問題并出現(xiàn)了許多新的制約因素。此時積極尋求國有商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)發(fā)展的出路，對于國有商業(yè)銀行在激烈的競爭環(huán)境中提升自己的競爭實力具有十分重要的意義。

一、關(guān)于商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)的文獻綜述

關(guān)于商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)的理論研究大致涵蓋了以下幾方面：一是側(cè)重于國際業(yè)務(wù)基礎(chǔ)知識、業(yè)務(wù)運作方面的理論。如，王新立、張希穎主編的《商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)運作》，利用國際金融領(lǐng)域的基礎(chǔ)理論、先進經(jīng)驗和成型做法，同我國商業(yè)銀行的國際業(yè)務(wù)實踐對照比較，為從事國際金融領(lǐng)域研究和業(yè)務(wù)運作提供了參考借鑒②王新立、張希穎：《商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)運作》，北京：中國財政經(jīng)濟出版社，1998年，第2頁。。二是國際業(yè)務(wù)發(fā)展策略方面的研究。如，《福建金融》雜志上，交通銀行國際業(yè)務(wù)部經(jīng)理張小明在訪談中，闡述了其“改善經(jīng)營管理機制，提升國際業(yè)務(wù)競爭力”的觀點③劉明娟：《改善經(jīng)營管理機制提升國際業(yè)務(wù)競爭力——交通銀行國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理張小明訪談》，《福建金融》2006年第2期。。郭利在文章“國有商業(yè)銀行發(fā)展國際租賃業(yè)務(wù)大有可為”中論述了國有商業(yè)銀行將租賃業(yè)務(wù)擴展到國際業(yè)務(wù)領(lǐng)域的可能性④郭利：《國有商業(yè)銀行發(fā)展國際業(yè)務(wù)租賃大有可為》，《山東省農(nóng)業(yè)干部管理學(xué)院學(xué)報》2005年第2期。。閔繼紅就國有商業(yè)銀行借貸業(yè)務(wù)操作環(huán)節(jié)多、效率低下的實際問題提出了國際業(yè)務(wù)整合策略的思考⑤閔繼紅：《我國商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)整合策略思考》，《西南金融》2005年第11期。。李揚曾提出創(chuàng)新是金融體系發(fā)展的生命線*李揚：《創(chuàng)新是金融體系發(fā)展的生命線》，《現(xiàn)代商業(yè)銀行》2005年第2期。。三是有關(guān)國際業(yè)務(wù)監(jiān)管方面的論述。美國的彼得·S·羅斯(Peter·S·Rose)所著《商業(yè)銀行管理》一書中介紹了國際銀行監(jiān)管的相關(guān)法律法規(guī)及銀行管理人員在法律法規(guī)的監(jiān)管下組織國際銀行的各種方式*[美]彼得·S·羅斯(Peter·S·Rose)：《商業(yè)銀行管理》，北京：機械工業(yè)出版社，2004年，第465頁。。梁維和在“加入WTO：國有商業(yè)銀行的國際業(yè)務(wù)如何應(yīng)對外貿(mào)銀行的沖擊”一文中強調(diào)了健全法律法規(guī)和加強金融監(jiān)管的重要性*梁維和：《加入WTO:國有商業(yè)銀行的國際業(yè)務(wù)如何應(yīng)對外資銀行的沖擊》，《中國社會科學(xué)院研究生院學(xué)報》2001年第7期。。四是有關(guān)國際業(yè)務(wù)中具體某一業(yè)務(wù)的相關(guān)研究，包括保理業(yè)務(wù)*朱信寧：《我國商業(yè)銀行發(fā)展國際保理業(yè)務(wù)研究》，《金融經(jīng)濟》2006年第18期。、結(jié)算業(yè)務(wù)*李剛、田原：《商業(yè)銀行國際結(jié)算業(yè)務(wù)發(fā)展研究》，《商場現(xiàn)代化》2006年第2期。等。此外，國際業(yè)務(wù)的研究還涉及到我國農(nóng)村信用社、農(nóng)業(yè)銀行開展國際業(yè)務(wù)的論述*沈暉：《農(nóng)業(yè)銀行如何加快發(fā)展國際業(yè)務(wù)》，《現(xiàn)代金融》2006年第11期。。如，濟南歷城區(qū)農(nóng)信社張瞳的文章“農(nóng)信社適時開展國際業(yè)務(wù)的前景分析”*張瞳：《農(nóng)信社適時開展國際業(yè)務(wù)的現(xiàn)實意義及前景》，2005年10月21日，http://www.xy369.com。。

綜觀上述理論研究，大致可分為基本理論知識介紹和較深入的有關(guān)國際業(yè)務(wù)發(fā)展的研究兩個層次。前者是進一步研究國際業(yè)務(wù)理論體系相關(guān)問題的基礎(chǔ)工具，因此其著述有一般工具類資料的通病，即雖全面卻不夠深入。后者是對國際業(yè)務(wù)現(xiàn)實及理論問題的深入研究，內(nèi)容也比較豐富。這些論著多是從商業(yè)銀行自身角度出發(fā)，先考慮商業(yè)銀行作為盈利為目的的經(jīng)濟組織為了實現(xiàn)其利潤最大化的目標(biāo)應(yīng)達到怎樣的發(fā)展水平、其國際業(yè)務(wù)應(yīng)做出何種發(fā)展決策，再根據(jù)具體環(huán)境做出一定的妥協(xié)、改進，以達到使商業(yè)銀行健康發(fā)展的目的。這種考慮問題的方式優(yōu)點在于目的明確；缺點是可能由于對客觀環(huán)境不夠重視、研究不充分就先提出某種策略設(shè)想，結(jié)果卻因為環(huán)境不適合一味妥協(xié)，使得該設(shè)想方案實施效果不佳或根本無法實現(xiàn)。因此，本文首先明確國有商業(yè)銀行在激烈的競爭中取勝的總體目標(biāo)，確定以國際業(yè)務(wù)這一競爭焦點業(yè)務(wù)為探討對象，在對其發(fā)展的外部環(huán)境進行全面充分的實證分析的基礎(chǔ)上，提出國有商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)的發(fā)展方向。對于國際業(yè)務(wù)發(fā)展的外部環(huán)境，文章選取了國際收支這一新穎視角進行分析。

二、從國際收支角度分析國有商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)發(fā)展的理論依據(jù)

國際業(yè)務(wù)的產(chǎn)生固然是商業(yè)銀行發(fā)展的內(nèi)在需要，但其發(fā)展也是深刻依靠其外在市場需求的。目前，國有商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)發(fā)展面臨的首要問題是爭奪市場。需求的存在是市場形成的必要條件，有需求才會有市場。因此要了解國際業(yè)務(wù)發(fā)展所在的市場就要從國際業(yè)務(wù)產(chǎn)生的外因的角度尋找思路。明白何種需求促進了國際業(yè)務(wù)的產(chǎn)生，就能通過對市場需求變化的認知更好地把握國際業(yè)務(wù)經(jīng)營的市場，就能更好地占領(lǐng)此市場*邵斌：《國有商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)的發(fā)展戰(zhàn)略》，《當(dāng)代財經(jīng)》2001年第6期。。

商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)產(chǎn)生的外因：一是對外貿(mào)易支付的需要。迄今為止，對外貿(mào)易所處的基礎(chǔ)地位不僅沒被動搖，而且還不斷增強。國際貿(mào)易最初是采取一手交錢一手交貨或從事貿(mào)易活動的商人和經(jīng)紀(jì)公司自己來結(jié)清彼此的債權(quán)、債務(wù)的方式，盡管這些做法有很多優(yōu)點，但卻存在很大風(fēng)險，交易成本也高，最終影響貿(mào)易活動的效率和規(guī)模。所以通過銀行這種專門從事貨幣事業(yè)的中介組織來參與對外貿(mào)易支付的做法便發(fā)展起來，商業(yè)銀行也因此誕生了國際結(jié)算業(yè)務(wù)*李剛、田原：《商業(yè)銀行國際結(jié)算業(yè)務(wù)發(fā)展研究》，《商場現(xiàn)代化》2006年第2期。。二是對外投資的需求。進入20世紀(jì)70年代以后，隨著國際分工的進一步深化和生產(chǎn)國際化的進一步發(fā)展，世界各國對外投資無論深度還是廣度都出現(xiàn)了較大發(fā)展。對外投資在發(fā)展過程中遇到過很多阻力，拋開政治等其他因素，只作純經(jīng)濟的分析，這種阻力主要來自于兩個方面：一是投資者資金的有限性。投資者在對外投資過程中常常面臨資金短缺的困擾，致使有利的投資機會面臨喪失的危險。因此，投資者迫切需要銀行能為其海外投資提供融資方面的服務(wù)。這種獲利機會刺激了商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的拓展。另一個是信息的不對稱*所謂信息不對稱是指信息在交易主體之間的分布不均勻，例如:借款方總是比貸款方更清楚其自身的還貸能力;賣者比買者更清楚其要出售的舊車的質(zhì)量。。信息問題是近一段時期西方經(jīng)濟學(xué)研究的熱點問題，這種研究認為：信息不對稱可能導(dǎo)致兩種結(jié)果，即道德風(fēng)險*所謂道德風(fēng)險是指從事經(jīng)濟活動的人在最大限度地增進自身效用的同時做出不利于他人的行動。和逆向選擇*所謂逆向選擇，在美國經(jīng)濟學(xué)家阿克洛夫(G·Akerlof)1970年提出著名的舊車市場模型中，描述到在舊車市場上，高質(zhì)量汽車被低質(zhì)量汽車排擠到市場之外，市場上留下的只有低質(zhì)量汽車。。這兩種結(jié)果都會使經(jīng)濟行為發(fā)生扭曲，表現(xiàn)在對外投資上就是投資者對外投資過度或不足、投資者利益受損以及資金配制不合理等等。作為投資者，為了取得更大利益、減少風(fēng)險，他就迫切需要一些機構(gòu)為其提供信息方面的服務(wù)，商業(yè)銀行在這方面具有比較優(yōu)勢，它可以利用其分散在各地的分支機構(gòu)和有業(yè)務(wù)往來的機構(gòu)，搜集和處理有關(guān)信息，對一國投資環(huán)境、投資對象的信用程度等給予評價，向投資者提供建議?？傊?，投資者對外投資的需求促進了商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)的發(fā)展，商業(yè)銀行的擴展又反過來推動投資者對外投資品種的增多和規(guī)模的擴大，這是一個良性循環(huán)*黃衛(wèi)平、彭剛：《國際經(jīng)濟學(xué)教程》，北京：中國人民大學(xué)出版社，2004年，第139頁。*姜波克、楊長江：《國際金融學(xué)》(第二版)，北京：高等教育出版社，2004年，第17頁。。

從前面的分析可以得出一個結(jié)論，商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)的產(chǎn)生和發(fā)展依賴于國際間經(jīng)濟的交流，特別是像對外貿(mào)易和對外投資這樣的基礎(chǔ)經(jīng)濟的發(fā)展。同時由于商業(yè)銀行經(jīng)營貨幣的特殊性，其國際業(yè)務(wù)產(chǎn)生之后具有相對的獨立性，即除去其傳統(tǒng)的為投資者和貿(mào)易者提供結(jié)算、融資、咨詢等服務(wù)之外，還具備直接從事對外投資的功能。

本文的不足之處在于未能直接取得衡量國有商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)量的數(shù)據(jù)，而只能是依據(jù)中國建設(shè)銀行進出口業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)對我國國有商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)的整體情況進行合理保守的估計，因而得出的結(jié)論難免與真實情況有所偏差。同時，本文只是通過分析提出了國有商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)發(fā)展的宏觀方向，而并未在微觀上對其國際業(yè)務(wù)的發(fā)展提出有益的建議。因此，期待其他研究者能搜集到更直接的數(shù)據(jù)資料，借鑒本文的研究思路與方法得出更為深入有效的結(jié)論，以完善商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)方面的理論研究。

三、基于國際收支視角的我國國有商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)發(fā)展的研究過程

選取自變量，結(jié)合銀行相關(guān)數(shù)據(jù)利用EViews軟件擬合數(shù)據(jù)，并對模型進行評價。國際收支平衡表反映的內(nèi)容是以貨幣記錄的交易，它給予我們的信息量很多、很雜，但也很籠統(tǒng)?？梢驗樗且载泿庞涗浀囊粐用衽c非居民之間的交易，所以更便于進行數(shù)理方面的分析。

(一)自變量的選取

由國際業(yè)務(wù)產(chǎn)生發(fā)展的原因可知，對國內(nèi)國際業(yè)務(wù)市場影響較大的是國際貿(mào)易和直接投資，因此主要考察國際收支表中反映商品、服務(wù)進出口及凈要素支付等實際資源流動的經(jīng)常賬戶和反映資產(chǎn)所有權(quán)流動的資本與金融賬戶。利用計量經(jīng)濟學(xué)的模型考察他們與國有商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)的相關(guān)性*龐皓、李南成：《計量經(jīng)濟學(xué)》(第二版)，成都：西南財經(jīng)大學(xué)出版社，2005年，第109頁。。為了使影響國際業(yè)務(wù)的因素更有說服力，所以將“經(jīng)常賬戶”中的“經(jīng)常轉(zhuǎn)移”剔除，與“資本及金融項目”一起作為擬合模型的自變量。即：

自變量(1)： “經(jīng)常項目”用“X 表示”。

自變量(2)：“資本與金融”用“S”表示。

從定義上看，單從經(jīng)濟學(xué)角度理論分析，“經(jīng)常賬戶”剔除了“經(jīng)常轉(zhuǎn)移”和“資本金融賬戶”剔除了“國際儲備”后，其與國際業(yè)務(wù)發(fā)展的聯(lián)系是十分緊密的。經(jīng)常賬戶包括貿(mào)易賬戶、收入賬戶和經(jīng)常轉(zhuǎn)移賬戶。不考慮經(jīng)常轉(zhuǎn)移問題時，貿(mào)易賬戶反映了包括貨物與服務(wù)在內(nèi)的進出口情況，收入賬戶反映的是資本通過直接投資或間接投資取得的收入?？偟膩碚f，經(jīng)常賬戶是對實際資源在國際間流動行為進行記錄的賬戶。而資本的經(jīng)常轉(zhuǎn)移記錄的是一經(jīng)濟體的居民向另一非居民實體無償提供實際資源或金融產(chǎn)品的情況，其變化受經(jīng)濟規(guī)律的制約很小，因此將這種無償?shù)膰H金融活動排除在外。資本與金融賬戶是對資產(chǎn)所有權(quán)在國際間流動行為進行記錄的賬戶。鑒于我國外匯管制的國情，這些國際金融活動必然會通過銀行等金融機構(gòu)進行運轉(zhuǎn)，并留有記錄。因此，銀行的國際業(yè)務(wù)發(fā)展不可避免的與這兩項記錄聯(lián)系在一起，所以選取這二項作為考察國際業(yè)務(wù)情況的解釋變量是有充分理由的。編制國際收支表時，儲備資產(chǎn)是作為資本與金融項目以外的第三項單獨統(tǒng)計的，與定義不同，所以表中資本與金融賬戶的數(shù)據(jù)可以直接引用；而經(jīng)常項目的數(shù)據(jù)則須剔除經(jīng)常轉(zhuǎn)移因素再使用。

表1 1997年至2005年國際收支的相關(guān)數(shù)據(jù)表 單位：千美元

數(shù)據(jù)資料來源于國家外匯管理局網(wǎng)站： http://www.safe.gov.cn，經(jīng)過整理所得。

國際收支表中統(tǒng)計了各項的差額、借方額和貸方額。根據(jù)復(fù)式記賬的慣例，不論是對于實際資源還是金融資產(chǎn)，借方表示該經(jīng)濟體資產(chǎn)(資源)持有量的增加，貸方表示資產(chǎn)(資源)持有量的減少。記入借方的賬目包括：(1)反映進口實際資源的經(jīng)常項目；(2)反映資產(chǎn)增加或負債減少的金融項目。記入貸方的項目包括：(1)反映出口實際資源的經(jīng)常項目；(2)反映資產(chǎn)減少或負債增加的金融項目。差額為貸方數(shù)額減去借方數(shù)額。無論資產(chǎn)、資源增加還是減少，這一過程都會通過國際業(yè)務(wù)反映出來。因此作為解釋變量，不應(yīng)是借貸差額的數(shù)據(jù)，而應(yīng)是反映國際貿(mào)易與國際投資規(guī)模、總量的數(shù)據(jù)。然而，由于數(shù)據(jù)資料有限，所以我們簡單地以借貸數(shù)量之和反映我國國際金融活動總規(guī)模。

1997年后，我國對國際收支表的結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，因此1996年之前的統(tǒng)計與1997年后的統(tǒng)計數(shù)據(jù)不具有可比性，選擇1997年至2005年國際收支的相關(guān)數(shù)據(jù)作為模型的解釋變量，匯總于表1。表1中經(jīng)常項目是“(經(jīng)常賬戶借方數(shù)額-經(jīng)常轉(zhuǎn)移賬戶借方數(shù)額)+(經(jīng)常賬戶貸方數(shù)額-經(jīng)常轉(zhuǎn)移賬戶貸方數(shù)額)”算得；資本與金融項目是“資本與金融賬戶借方數(shù)額+資本與金融賬戶貸方數(shù)額”算得。

(二)因變量的選取

理想的因變量是國有商業(yè)銀行各年的國際業(yè)務(wù)量，用“Y”表示，然而由于得到的資料有限，所以只能根據(jù)現(xiàn)有資料進行合理的保守計算，得出國際業(yè)務(wù)量數(shù)據(jù)。

目前已知中國建設(shè)銀行的歷年進出口業(yè)務(wù)量，見表2。

表2 中國建設(shè)銀行進出口業(yè)務(wù)統(tǒng)計表 單位：千美元

數(shù)據(jù)資料來源于中國人民銀行網(wǎng)站： http://www.pbc.gov.cn。

根據(jù)2002年資料計算，中國工商銀行的國際結(jié)算業(yè)務(wù)占國際業(yè)務(wù)總量的50%左右，據(jù)此進行估計，而國際結(jié)算業(yè)務(wù)的重點就是進出口業(yè)務(wù)，所以近似地把建設(shè)銀行進出口業(yè)務(wù)量的2倍作為建設(shè)銀行的國際業(yè)務(wù)量。在大多數(shù)城市，國有商業(yè)銀行都占據(jù)近70%的市場份額。壟斷了90%以上的優(yōu)質(zhì)客戶。其中，僅中國銀行一家就幾乎占據(jù)了40%以上的市場份額*數(shù)據(jù)來源：http://www.pbc.gov.cn。，其余三家國有商業(yè)銀行占30%。由2001年和2002年“中國商業(yè)銀行在世界商業(yè)銀行前1000家的排名”數(shù)據(jù)可知，中國建設(shè)銀行的排名均位于四家國有商業(yè)銀行之末*曹宇青：《全面提升股份制商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)競爭力》，《新金融》2005年第10期。。因此，本著保守估計的原則，將計算得到的中國建設(shè)銀行歷年的國際業(yè)務(wù)量的7倍作為我國國有商業(yè)銀行的國際業(yè)務(wù)總量，匯總于表3。

表3 我國國有商業(yè)銀行歷年的國際業(yè)務(wù)量 單位：千美元

(三)利用EViews軟件進行模型的擬合

處理完基本數(shù)據(jù)，將其整理可以得到表4。

設(shè)定如下回歸模型：

Y=a+bX+cS+u，其中，

被解釋變量：國有商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)量：Y

解釋變量： 經(jīng)常項目規(guī)模：X

資本與金融項目規(guī)模：S

進行擬合，結(jié)果如表5。

表4 國有商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)量及其影響因素數(shù)據(jù)表 單位：千美元

表5 擬合結(jié)果表

將上述結(jié)果整理如下：Y=0.0316X+ 3.6923S -7912695

(1.6559) (1.8693) (-0.0211)

R2=0.6036 Adjusted R2=0.3393 F=2.2837

從回歸結(jié)果看，可決系數(shù)R2較小、在5%的顯著性水平下F的臨界值為9.55，大于實際F值2.2837，這表明模型的整體擬合程度不夠好，回歸方程不能投入使用。

擬合效果不佳，這可能是由于樣本空間過小、被解釋變量數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確、解釋變量針對性不夠造成的。因此，我們直接摘出國際收支平衡表的“直接投資”和“貨物與服務(wù)”兩項的數(shù)據(jù)，組成表6，再次進行擬合。

表6 國有商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)量及其影響因素數(shù)據(jù)表

設(shè)定如下回歸模型：Y=a+bX+cS+u，其中，

被解釋變量：國有商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)量：Y

解釋變量： 貨物項規(guī)模：X

直接投資項規(guī)模：S

進行擬合，將結(jié)果整理如下：

Y=0.5735X+7.7643S+70746741

(1.8828) (1.2441) (0.2968)

R2=0.8695 Adjusted R2=0.7825 F=9.9923

從回歸結(jié)果看，可決系數(shù)R2較大、在5%的顯著性水平下F的臨界值為9.55，實際F值9.9923大于該臨界值，這表明模型的整體擬合程度較好，但在5%的顯著性水平下，t的臨界值為3.182，所以該回歸方程常數(shù)項和解釋變量的回歸系數(shù)均不顯著，因此回歸方程不能投入使用。在此，剔除最不顯著的常數(shù)項進行回歸，得如下回歸結(jié)果：

Y=0.5317X+9.4857S

(2.2429) (4.6813)

R2=0.8656 Adjusted R2=0.8321 F=25.7717

可見，貨物項的規(guī)模的回歸系數(shù)仍不顯著。這種結(jié)果可能源于兩個解釋變量之間的高度相關(guān)性，因為理論上講，在國際金融活動中，一筆貿(mào)易流量對應(yīng)著一筆金融流量，經(jīng)常賬戶中實際資源的流動和資本與金融賬戶中資產(chǎn)所有權(quán)的流動是同一問題的兩個方面。而解釋變量間的共線性往往會對模型的估計、檢驗等帶來嚴(yán)重的不良后果。在此，再嘗試剔除貨物項的數(shù)據(jù)X進行回歸，得如下結(jié)果：

Y=-1.38E+08+16.6236S

(-0.5109) (3.1698)

R2=0.7153 Adjusted R2=0.6441 F=10.0474

該回歸結(jié)果表明，雖然國有商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)量的變動主要取決于國際直接投資的規(guī)模，但國際貨物貿(mào)易的規(guī)模對于國際業(yè)務(wù)量的變動也是有很大影響的。

考慮到解釋變量間可能存在多重共線性問題，因此，利用軟件查看他們的相關(guān)性，可得表7。

表7 解釋變量間的相關(guān)系數(shù)表

由表7的解釋變量間的相關(guān)系數(shù)可知，解釋變量之間存在較高的線性相關(guān)。同時根據(jù)第二次擬合的結(jié)果：盡管整體上擬合較好，但變量的參數(shù)t值并不顯著。表明模型中解釋變量確實存在多重共線性。計量經(jīng)濟學(xué)中修正多重共線性的方法是逐步回歸分析，即先逐一求Y對各個解釋變量的回歸，結(jié)合經(jīng)濟意義和統(tǒng)計檢驗選出擬合效果最好的一元回歸方程；再將其余的解釋變量逐一代入，將影響不顯著的變量去掉。由于該模型本身的解釋變量并不多，所以最終經(jīng)過回歸得到的一個比較好的模型是：

Y=0.8596X+3.46E+08

(4.0269) (3.6874)

R2=0.8021 Adjusted R2=0.7527 F=16.2163

(四)據(jù)模型對解釋變量X的時間趨勢分析

表8 19972005年貨物貿(mào)易規(guī)模

資料來源于國家外匯管理局網(wǎng)站： http://www.safe.gov.cn，整理所得

為了對貨物項X的發(fā)展趨勢作出預(yù)測，以便分析國有商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)的發(fā)展方向，需要對其進行趨勢分析。統(tǒng)計學(xué)中對趨勢的分析方法有移動平均法和趨勢方程擬合法*尉雪波、李藝唯：《新編統(tǒng)計學(xué)》，北京：經(jīng)濟科學(xué)出版社，2003年，第130頁。，在此，由于樣本數(shù)據(jù)有限，所以我們通過擬合趨勢方程分析貨物貿(mào)易規(guī)模的發(fā)展趨勢。將歷年數(shù)據(jù)整理，得到數(shù)據(jù)表表8：

根據(jù)圖形，采用直線趨勢擬合的結(jié)果如下：X=1.18E+08t+25885124。將2008年的對應(yīng)的時間標(biāo)號12代入方程可知，預(yù)計2008年貨物貿(mào)易規(guī)模約為1441885124(千美元)。

四、結(jié)論

由擬合的回歸方程系數(shù)可以看出，國際貨物貿(mào)易的規(guī)模與國有商業(yè)銀行的發(fā)展聯(lián)系最為緊密。它和國際直接投資的規(guī)模均與國有商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)量呈正相關(guān)變動關(guān)系。

根據(jù)環(huán)比增長速度和擬合趨勢預(yù)測的結(jié)果，可以大致判斷，未來我國貨物的國際貿(mào)易規(guī)模還將繼續(xù)擴大，由國際業(yè)務(wù)量與貨物貿(mào)易規(guī)模的正向變動關(guān)系推斷，我國國有商業(yè)銀行在未來可以繼續(xù)擴大國際業(yè)務(wù)規(guī)模。同時通過分析我國國際貨物貿(mào)易規(guī)模的增長因素，還可以更明確地預(yù)測國際業(yè)務(wù)應(yīng)重點進行創(chuàng)新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

[責(zé)任編輯：邵世友]

ZHU Cai-jie ZHANG Dai-bao

(Accounting School, Shandong University of Finance, Jinan 250014, P.R.China;International Trade and Economics School, Shandong University of Finance, Jinan 250014, P.R.China)

朱彩婕,山東財政學(xué)院會計學(xué)院副教授(濟南 250014)；張代寶,山東財政學(xué)院國際經(jīng)貿(mào)學(xué)院副教授(濟南 250014)。