外資并購(gòu)所涉法律關(guān)系分析

熊 亮， 舒保華

（1.湖北中醫(yī)藥高等?？茖W(xué)校碩士，湖北 荊州 434020）

（2.北京中銀律師事務(wù)所 深圳分所律師、碩士，廣東 深圳 518048）

外資并購(gòu)所涉法律關(guān)系分析

熊 亮1， 舒保華2

（1.湖北中醫(yī)藥高等?？茖W(xué)校碩士，湖北 荊州 434020）

（2.北京中銀律師事務(wù)所 深圳分所律師、碩士，廣東 深圳 518048）

外資并購(gòu)這一經(jīng)濟(jì)活動(dòng)牽涉眾多的社會(huì)關(guān)系，而這些社會(huì)關(guān)系在我國(guó)已經(jīng)受到了法律規(guī)范的調(diào)整，但目前我國(guó)有關(guān)外資并購(gòu)的法律法規(guī)并不完善。外資并購(gòu)所涉法律關(guān)系主要有：行政法律關(guān)系、經(jīng)濟(jì)法律關(guān)系和民事法律關(guān)系。

外資；并購(gòu)；法律關(guān)系

根據(jù)我國(guó)《外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》之規(guī)定，外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱外資并購(gòu)）系指外國(guó)投資者協(xié)議購(gòu)買境內(nèi)非外商投資企業(yè)的股東的股權(quán)或認(rèn)購(gòu)境內(nèi)公司增資，使該境內(nèi)公司變更設(shè)立為外商投資企業(yè)；或者外國(guó)投資者設(shè)立外商投資企業(yè)，并通過(guò)該企業(yè)協(xié)議購(gòu)買境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)且運(yùn)營(yíng)該資產(chǎn)，或外國(guó)投資者協(xié)議購(gòu)買境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)，并以該資產(chǎn)投資設(shè)立外商投資企業(yè)運(yùn)營(yíng)該資產(chǎn)。由《外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》對(duì)外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)行為的立法界定可知，我國(guó)法律法規(guī)調(diào)整規(guī)范的外資并購(gòu)行為主要有“股權(quán)并購(gòu)”和“資產(chǎn)并購(gòu)”兩大類。法律關(guān)系是指在法律規(guī)范調(diào)整社會(huì)關(guān)系的過(guò)程中所形成的人們之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。筆者認(rèn)為，外資并購(gòu)行為主要涉及以下幾類法律關(guān)系：一是行政法律關(guān)系；二是經(jīng)濟(jì)法律關(guān)系；三是民事法律關(guān)系。

一、行政法律關(guān)系分析

行政法律關(guān)系是指行政法律規(guī)范對(duì)行政關(guān)系調(diào)整后所形成的特定法律關(guān)系。[1]外資并購(gòu)交易中各方主體在并購(gòu)活動(dòng)中有很多行為需要得到行政機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)、許可、確認(rèn)、公示等，這樣必然要與一些行政主體之間發(fā)生行政法意義上的管理與被管理等社會(huì)關(guān)系。具體而言，外資并購(gòu)中的行政法律關(guān)系主要包括：房地產(chǎn)登記管理關(guān)系，工商登記管理關(guān)系，知識(shí)產(chǎn)權(quán)登記管理關(guān)系等等。在資產(chǎn)并購(gòu)中，發(fā)生土地、房屋、機(jī)器設(shè)備、專利、商標(biāo)等財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移，并購(gòu)方和被并購(gòu)方須分別在土地管理機(jī)關(guān)、房屋管理機(jī)關(guān)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理機(jī)關(guān)辦理有關(guān)財(cái)產(chǎn)權(quán)利的轉(zhuǎn)移登記。在股權(quán)并購(gòu)中，須到工商行政機(jī)關(guān)辦理股權(quán)變更登記。在外資并購(gòu)過(guò)程中也有可能發(fā)生企業(yè)設(shè)立、變更以及注銷登記，因而要與工商行政機(jī)關(guān)發(fā)生行政法律關(guān)系。值得思考的是，雖然這些財(cái)產(chǎn)權(quán)利登記、企業(yè)工商登記行政法律關(guān)系是產(chǎn)生于外資并購(gòu)活動(dòng)過(guò)程之中，但是它們并不因?yàn)槭怯赏赓Y并購(gòu)引起的而有什么特別。一般法人之間不動(dòng)產(chǎn)、專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)的轉(zhuǎn)讓、其它財(cái)產(chǎn)交易、一般企業(yè)的分立合并等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都會(huì)引起性質(zhì)相同的財(cái)產(chǎn)權(quán)利登記、企業(yè)工商登記行政法律關(guān)系。導(dǎo)致這些行政法律關(guān)系形成的法律事實(shí)并不是上述的涉外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，而只是財(cái)產(chǎn)權(quán)利登記、企業(yè)工商登記行為本身。在以上這些行政法律關(guān)系中，除行政相對(duì)人一方在形式上有所不同外，其客體、內(nèi)容都是一樣的，即行政相對(duì)人提交有關(guān)登記資料，行政主體予以辦理相應(yīng)登記。因此，外資并購(gòu)中的行政法律關(guān)系與其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中對(duì)應(yīng)的行政法律關(guān)系沒有本質(zhì)上的區(qū)別。那為什么外資并購(gòu)中辦理產(chǎn)權(quán)登記所需要提交的文件資料與內(nèi)資并購(gòu)或一般財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中需要提交的文件資料會(huì)有很大的不同呢?這是因?yàn)樵谕赓Y并購(gòu)活動(dòng)過(guò)程中并不僅僅只有財(cái)產(chǎn)權(quán)登記等行政法律關(guān)系，同時(shí)還存在經(jīng)濟(jì)法律關(guān)系。也就是說(shuō)，同一法律行為可以引起多種法律關(guān)系的產(chǎn)生、變更和消滅。

二、經(jīng)濟(jì)法律關(guān)系分析

經(jīng)濟(jì)法律關(guān)系，是指國(guó)家在協(xié)調(diào)國(guó)家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中所發(fā)生的法律關(guān)系。外資并購(gòu)活動(dòng)具有資金額大、影響面廣的特點(diǎn)，必然受到國(guó)家宏觀調(diào)控和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)方面的規(guī)制，因而會(huì)產(chǎn)生諸多種類的經(jīng)濟(jì)法律關(guān)系。具體而言，受到法律規(guī)制的主要包括：外商投資關(guān)系、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系、證券市場(chǎng)關(guān)系、國(guó)有資產(chǎn)管理關(guān)系、外匯管制關(guān)系、稅收關(guān)系等等。

（一）外商投資規(guī)制法律關(guān)系分析

廣義的國(guó)際投資包括國(guó)際直接投資與國(guó)際間接投資。國(guó)際直接投資是指一國(guó)投資者（包括法人、自然人）以營(yíng)利為目的，以有形財(cái)產(chǎn)或無(wú)形財(cái)產(chǎn)在外國(guó)進(jìn)行投資，從而直接或間接控制或參與經(jīng)營(yíng)的活動(dòng)。其實(shí)現(xiàn)方式主要是：在外國(guó)設(shè)立新企業(yè)和收購(gòu)或兼并外國(guó)企業(yè)。國(guó)際間接投資實(shí)現(xiàn)方式主要是：購(gòu)買外國(guó)公司的股票或其它證券；購(gòu)買外國(guó)政府證券以及貸款等。[2]顯然，外資并購(gòu)作為一種國(guó)際直接投資活動(dòng)，必然要受到有關(guān)保護(hù)、鼓勵(lì)和管制外國(guó)投資的法律制度的規(guī)制，從而形成外商投資法律關(guān)系。這一法律關(guān)系的內(nèi)容是外國(guó)投資主管機(jī)關(guān)行使經(jīng)濟(jì)管理權(quán)力，從維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全、保護(hù)民族產(chǎn)業(yè)和維護(hù)社會(huì)公共利益的角度出發(fā)，對(duì)外資并購(gòu)進(jìn)行外資準(zhǔn)入審批、外資投向調(diào)控、外資比例調(diào)節(jié)、外資待遇確認(rèn)及外資征收與補(bǔ)償，外資并購(gòu)交易當(dāng)事人有權(quán)利或義務(wù)按規(guī)定程序向外資主管機(jī)關(guān)尋求或接受以上保護(hù)和管制。外資并購(gòu)與綠地投資雖然在投資模式上有一些差別，但歸根到底屬于國(guó)際直接投資，是一種伴有經(jīng)營(yíng)管理權(quán)的投資活動(dòng)，兩者都具有很多相同的特點(diǎn)。例如兩者都有利于本國(guó)彌補(bǔ)建設(shè)資金不足，引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)和管理，促進(jìn)生產(chǎn)和出口，提供就業(yè)崗位和增加稅收和就業(yè)，可帶動(dòng)本國(guó)產(chǎn)品、勞務(wù)和技術(shù)出口，有利于全球資源配置和資金、技術(shù)的利用。同時(shí)，它們又有可能導(dǎo)致自然、人力資源喪失，民族產(chǎn)業(yè)可能會(huì)受到巨大競(jìng)爭(zhēng)壓力，國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全可能受到威脅。因此，在外資并購(gòu)與綠地投資這兩種投資模式中產(chǎn)生的外商投資法律關(guān)系不存在本質(zhì)上的區(qū)別，但是，外商投資法律關(guān)系是外資并購(gòu)中所特有的法律關(guān)系。

（二）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)制法律關(guān)系分析

大多數(shù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家為了維護(hù)有競(jìng)爭(zhēng)性的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，制止各種限制競(jìng)爭(zhēng)的經(jīng)濟(jì)行為，都會(huì)利用“國(guó)家之手”對(duì)有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行適當(dāng)干預(yù)。外資并購(gòu)行為本身其實(shí)就可以被認(rèn)為是一種具體的競(jìng)爭(zhēng)行為。外資并購(gòu)?fù)瓿珊?，有可能?duì)有效競(jìng)爭(zhēng)造成威脅，因此必然會(huì)受到市場(chǎng)主管機(jī)關(guān)的規(guī)制，從而產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)規(guī)制法律關(guān)系。這一法律關(guān)系的內(nèi)容是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主管機(jī)關(guān)行使市場(chǎng)規(guī)制權(quán)，通過(guò)實(shí)施相應(yīng)的調(diào)查并采用特定的控制標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)衡量外資并購(gòu)行為是否構(gòu)成壟斷或限制競(jìng)爭(zhēng)，外資并購(gòu)當(dāng)事人有義務(wù)按特定程序和內(nèi)容進(jìn)行申報(bào)，也有權(quán)利提出申辯。如同外資并購(gòu)活動(dòng)，內(nèi)資并購(gòu)也是一把“雙刃劍”，既有可能促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)，也有可能限制競(jìng)爭(zhēng)，所以內(nèi)資并購(gòu)也存在競(jìng)爭(zhēng)規(guī)制法律關(guān)系。此外，兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)在保留各自獨(dú)立法律人格的前提下，通過(guò)協(xié)議、聯(lián)營(yíng)等方式形成控制與被控制的關(guān)系。這種情況可被稱為“協(xié)議控制關(guān)系”。[3]這也同樣有可能構(gòu)成壟斷或限制競(jìng)爭(zhēng)，因而，競(jìng)爭(zhēng)規(guī)制法律關(guān)系同樣會(huì)產(chǎn)生。此外，單一企業(yè)自然發(fā)展達(dá)到一定規(guī)模后單憑自身的力量，或者某些企業(yè)借助行政權(quán)力或其它社會(huì)公權(quán)力，也同樣可能損害公平競(jìng)爭(zhēng)秩序，因而產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)規(guī)制法律關(guān)系。

總之，以上所提到的外資并購(gòu)、內(nèi)資并購(gòu)、協(xié)議控制關(guān)系的建立、自身規(guī)模的形式、借助公權(quán)力的經(jīng)營(yíng)等都可以成為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)制法律關(guān)系的法律事實(shí)。從維護(hù)有效競(jìng)爭(zhēng)性的市場(chǎng)秩序來(lái)看，這些競(jìng)爭(zhēng)規(guī)制法律關(guān)系沒有本質(zhì)上的區(qū)別，因?yàn)闊o(wú)論是什么原因，只要產(chǎn)生或可能產(chǎn)生壟斷勢(shì)力或限制競(jìng)爭(zhēng)，其對(duì)市場(chǎng)秩序的影響都是相同或類似的，需要納入同一的規(guī)制范圍。[4]但必須認(rèn)識(shí)到，產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)規(guī)制法律關(guān)系特別是其中的反壟斷法律關(guān)系的主要原因是企業(yè)并購(gòu)。因?yàn)橛型赓Y因素的存在，使得在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)制法律關(guān)系中還夾雜著外商投資規(guī)制關(guān)系，外國(guó)資本在國(guó)內(nèi)形成壟斷力量后，顯然也要比本國(guó)資本形成的壟斷力量對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)秩序和國(guó)家安全所造成的負(fù)面影響要大，這就使外資并購(gòu)中的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)制法律關(guān)系復(fù)雜化，但只是量上的變化，但競(jìng)爭(zhēng)規(guī)制法律關(guān)系并沒有因?yàn)橥赓Y因素而發(fā)生本質(zhì)上的變化。

（三）證券市場(chǎng)規(guī)制法律關(guān)系分析

證券市場(chǎng)提供一個(gè)價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制和資源配置平臺(tái)，上市公司是證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)。外資收購(gòu)上市公司，包括股份收購(gòu)和資產(chǎn)收購(gòu)。股份收購(gòu)上市公司，是指外資依法購(gòu)買股份有限公司已發(fā)行上市的股份，從而獲得該上市公司部分或全部控制權(quán)的行為。資產(chǎn)收購(gòu)上市公司，是指有外資參與的上市公司重大資產(chǎn)出售行為，屬于上市公司資產(chǎn)重組的范圍。在以上兩種形式的上市公司收購(gòu)中，外資收購(gòu)交易的各方當(dāng)事人必然會(huì)與證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、證券交易所及被授權(quán)監(jiān)管的其它組織之間發(fā)生證券市場(chǎng)規(guī)制法律關(guān)系。其內(nèi)容是外資并購(gòu)上市公司交易當(dāng)事人有義務(wù)按規(guī)定程序作出全面、充分、準(zhǔn)確和及時(shí)的信息披露，進(jìn)行必要的部分或全面要約收購(gòu)，報(bào)請(qǐng)有關(guān)機(jī)關(guān)批準(zhǔn)等，而有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)為了維護(hù)證券交易市場(chǎng)秩序，保護(hù)上市公司及其中小股東和債權(quán)人的利益，有權(quán)力采取必要的監(jiān)管措施，規(guī)范外資并購(gòu)交易。值得注意的是，不僅僅外資收購(gòu)上市公司活動(dòng)中會(huì)發(fā)生證券市場(chǎng)規(guī)制關(guān)系，同時(shí)，還有很多種類的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都能引發(fā)證券市場(chǎng)規(guī)制關(guān)系，例如內(nèi)資收購(gòu)上市公司、股票上市、新股發(fā)行、債券發(fā)行、資產(chǎn)重組、上市公司其它經(jīng)營(yíng)行為等等。甚至可以說(shuō)，發(fā)生在政券市場(chǎng)的任何經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都能引發(fā)證券市場(chǎng)規(guī)制關(guān)系。雖然在上市公司收購(gòu)中，由于涉及到上市公司控制權(quán)的全部或部分轉(zhuǎn)移，上市公司及其中小股東需要得到更多的法律關(guān)懷，因而會(huì)有更嚴(yán)格的信息披露制度、強(qiáng)制要約收購(gòu)制度財(cái)務(wù)顧問(wèn)制度、更嚴(yán)格的持續(xù)監(jiān)管制度等。但是，這些證券市場(chǎng)規(guī)制法律關(guān)系只是在表現(xiàn)形式上有所不同，它們的本質(zhì)都一樣，其主體、客體、內(nèi)容在本質(zhì)上都是相同的。特別是外資收購(gòu)上市公司與內(nèi)資收購(gòu)上市公司兩種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，單就證券市場(chǎng)而言，所產(chǎn)生的證券市場(chǎng)法律關(guān)系根本就沒有什么差別。

（四）國(guó)有資產(chǎn)管理關(guān)系分析

當(dāng)前國(guó)有企業(yè)呈現(xiàn)三種形態(tài)：一種是傳統(tǒng)國(guó)有企業(yè)，尚未完成現(xiàn)代企業(yè)制度改革；二是未上市公司制國(guó)有企業(yè)；三是上市公司制國(guó)有企業(yè)。后兩種狀態(tài)的國(guó)有企業(yè)雖然在所有制方面來(lái)看屬于混合所有制，采取公司制形式，但是因?yàn)閭鹘y(tǒng)國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理慣性是如此之大，“國(guó)有資產(chǎn)”的比例較高，所以它們?nèi)钥杀环Q為國(guó)有企業(yè)?！皣?guó)有資產(chǎn)”這個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)概念被廣泛用于法律領(lǐng)域。目前，外資并購(gòu)的對(duì)象大多會(huì)涉及國(guó)有資產(chǎn)的管理，這其中必然會(huì)產(chǎn)生國(guó)有資產(chǎn)管理關(guān)系。該法律關(guān)系的內(nèi)容是國(guó)有資產(chǎn)主管機(jī)關(guān)為實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值而使外資并購(gòu)當(dāng)事人履行申報(bào)、備案、登記等義務(wù)。同內(nèi)資并購(gòu)國(guó)有企業(yè)、國(guó)有企業(yè)改制、國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)重組和轉(zhuǎn)投資、國(guó)有企業(yè)破產(chǎn)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所引起的國(guó)有資產(chǎn)管理關(guān)系相比，外資并購(gòu)所引起的國(guó)有資產(chǎn)管理關(guān)系在本質(zhì)上并無(wú)特殊之處，其法律關(guān)系的實(shí)質(zhì)內(nèi)容是相同的。國(guó)有資產(chǎn)管理的首要目標(biāo)甚至惟一目標(biāo)是使國(guó)有資產(chǎn)保值增值。任何經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，包括但不限于外資并購(gòu)，只要涉及國(guó)有資產(chǎn)的處置，都會(huì)產(chǎn)生本質(zhì)上不應(yīng)有區(qū)別的國(guó)有資產(chǎn)管理關(guān)系。以上這種狀況也存在于外匯管制法律關(guān)系和稅收法律關(guān)系之中。外匯管制是指一國(guó)貨幣當(dāng)局依法對(duì)外匯收支、結(jié)算、買賣、借貸、轉(zhuǎn)移、匯率和外匯市場(chǎng)等實(shí)施的各種管理和控制措施。通過(guò)外匯管制可以改善本國(guó)國(guó)際收支，維持本國(guó)貨幣和匯率的穩(wěn)定，保證本國(guó)的經(jīng)濟(jì)安全。[5]外資并購(gòu)與綠地投資、國(guó)際間接投資、國(guó)際貿(mào)易等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所引起外匯管制法律關(guān)系內(nèi)容在本質(zhì)上是一致的，其目的都是改善本國(guó)國(guó)際收支、維持本國(guó)貨幣和匯率的穩(wěn)定。只是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)活動(dòng)不同而使得外匯管制法律關(guān)系在具體形式上有所區(qū)別。同理，外資并購(gòu)做為一種有外資參與的投資和交易所引起的稅收法律關(guān)系與其它經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所引起的稅收法律關(guān)系在本質(zhì)上也是一致的，在此不贅述。

三、民事法律關(guān)系分析

民事法律關(guān)系是指基于民事法律事實(shí)，由民事法律規(guī)范調(diào)整而形成的民事主體之間的民事權(quán)利義務(wù)關(guān)系。民事法律關(guān)系的主體是具有平等地位的民事主體，其內(nèi)容是物、行為、智力成果、人身利益、權(quán)利等，其內(nèi)容是民事主體所享有的民事權(quán)利和負(fù)有的民事義務(wù)，民事法律關(guān)系與民法所調(diào)整的社會(huì)關(guān)系是同一社會(huì)現(xiàn)實(shí)的兩種表現(xiàn)，民事權(quán)利義務(wù)有些是民事法律規(guī)范直接規(guī)定的，有些是在法定范圍內(nèi)由當(dāng)事人協(xié)商決定的。[6]無(wú)論是什么種類的外資并購(gòu)，各種民事合同貫穿于整個(gè)過(guò)程，正是這些合同將外資并購(gòu)這種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)連結(jié)起來(lái)。在外資并購(gòu)中，主要有以下民事合同：一是股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同。該合同主體一方是外國(guó)投資者或同等地位的人；另一方是目標(biāo)企業(yè)的股東。該合同客體是既存的股權(quán)，內(nèi)容是外國(guó)投資者或同等地位的人支付對(duì)價(jià)從而取得目標(biāo)企業(yè)股東的股權(quán)。目標(biāo)企業(yè)對(duì)外債權(quán)債務(wù)不因該合同的履行而受到影響。目標(biāo)企業(yè)僅因?yàn)橥鈬?guó)投資者入股而使其成為外商投資企業(yè)。二是認(rèn)購(gòu)合同。該合同主體一方是外國(guó)投資者，另一方是目標(biāo)企業(yè)。合同內(nèi)容是外國(guó)投資者支付對(duì)價(jià)從目標(biāo)企業(yè)那里購(gòu)買其擬進(jìn)行的增資或者增發(fā)的股份，目標(biāo)企業(yè)對(duì)外民事權(quán)利義務(wù)不會(huì)因此受到影響。三是資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合同。該合同主體一方是外國(guó)投資者，另一方則是目標(biāo)企業(yè)，合同內(nèi)容是外國(guó)投資者支付對(duì)價(jià)以運(yùn)營(yíng)為目的購(gòu)買目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)，包括機(jī)器設(shè)備、廠房、土地使用權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等。目標(biāo)企業(yè)的債務(wù)債權(quán)不會(huì)轉(zhuǎn)移到外國(guó)投資者和其新組建的運(yùn)營(yíng)企業(yè)。此外，在不同主體間還可能簽訂合并協(xié)議、借款協(xié)議、擔(dān)保協(xié)議、資產(chǎn)評(píng)估協(xié)議、律師服務(wù)協(xié)議、營(yíng)業(yè)轉(zhuǎn)讓協(xié)議、競(jìng)業(yè)禁止協(xié)議、保密協(xié)議等等。對(duì)于公司企業(yè)自身而言，外資并購(gòu)所涉事項(xiàng)如股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、增資、重大擔(dān)保、營(yíng)業(yè)轉(zhuǎn)讓、合并等都屬于重大事項(xiàng)，需要由相應(yīng)的公司企業(yè)機(jī)關(guān)如股東會(huì)、董事會(huì)或股東等做出相應(yīng)的決議或決定，這其中就必然產(chǎn)生公司企業(yè)組織關(guān)系，連同前述的合同或協(xié)議關(guān)系。這些關(guān)系都屬于廣義的包括商事法律關(guān)系在內(nèi)的民事法律關(guān)系。因外資并購(gòu)產(chǎn)生的以上民事法律關(guān)系，同國(guó)內(nèi)因素引起的民事法律關(guān)系的實(shí)質(zhì)完全相同，但前者要比后者復(fù)雜得多，因?yàn)樗潜姸嗖煌裆淌路申P(guān)系的集合，這是其特殊之處。

此外，在外資并購(gòu)活動(dòng)中所產(chǎn)生的勞動(dòng)保障法律關(guān)系、勞動(dòng)合同法律關(guān)系與國(guó)內(nèi)因素引起的這些法律關(guān)系相比，也沒有本質(zhì)上的區(qū)別。

四、結(jié) 論

第一，外資并購(gòu)法律關(guān)系是一個(gè)綜合性、集體性概念。如果說(shuō)存在“外資并購(gòu)法律關(guān)系”這一概念，那么這個(gè)概念其實(shí)是對(duì)眾多行政、經(jīng)濟(jì)、民商事等法律關(guān)系集合的一種描述，不可能單獨(dú)就“外資并購(gòu)法律關(guān)系”本身的主體、客體、內(nèi)容進(jìn)行分析，這主要是因?yàn)橥赓Y并購(gòu)本身是一種復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。因此，外資并購(gòu)法律關(guān)系應(yīng)是指在外資并購(gòu)活動(dòng)中所產(chǎn)生的各類法律關(guān)系的總和，是一個(gè)“集體”概念。

第二，外資并購(gòu)法律關(guān)系是受多個(gè)法域調(diào)整規(guī)范的“混合物”。既涉及公法法域，如行政法，又涉及私法法域，如民法，還涉及社會(huì)法（第三法域），如外資并購(gòu)發(fā)生變更的社會(huì)勞動(dòng)關(guān)系等。

第三，相比較而言，在外資并購(gòu)所涉法律關(guān)系中，外商投資規(guī)制法律關(guān)系是為外資并購(gòu)所特有的一種法律關(guān)系，其他并購(gòu)活動(dòng)中不可能存在這種外商投資規(guī)制關(guān)系。因此，可以初步認(rèn)為外商投資規(guī)制法律關(guān)系應(yīng)屬于外資并購(gòu)的第一層次法律關(guān)系。

第四，外資并購(gòu)中的最基本的法律事實(shí)是財(cái)產(chǎn)交易或財(cái)產(chǎn)性權(quán)利（憑證）交易。如果沒有財(cái)產(chǎn)交易這一因素，就根本不可能產(chǎn)生這些不同性質(zhì)的法律關(guān)系。這里的財(cái)產(chǎn)交易可大致分為三種，即同向交易（如吸收合并和新設(shè)合并）、對(duì)向交易（如股權(quán)收購(gòu)與資產(chǎn)收購(gòu)）和混合交易（如進(jìn)行資產(chǎn)收購(gòu)后，又進(jìn)行吸收合并等）。但這并不是一般的財(cái)產(chǎn)交易，其特殊之處有兩方面：一是該財(cái)產(chǎn)交易的目的是使目標(biāo)企業(yè)或其營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)發(fā)生全部或部分轉(zhuǎn)移。因此，該交易在某種意義上屬于直接投資；二是該交易中具有外商投資因素。因此，外資并購(gòu)的第二層次法律關(guān)系是民商事法律關(guān)系。并且，外資并購(gòu)的第二層次本質(zhì)是財(cái)產(chǎn)交易。

第五，從外資并購(gòu)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的影響這一角度考察，可以看到在眾多由外資并購(gòu)引發(fā)的法律關(guān)系中，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)制法律關(guān)系、國(guó)有財(cái)產(chǎn)保護(hù)法律關(guān)系、證券市場(chǎng)管理法律關(guān)系尤為重要。這是因?yàn)橥赓Y并購(gòu)在我國(guó)最大的負(fù)面影響有三方面：即壟斷市場(chǎng)，限制競(jìng)爭(zhēng)，損害消費(fèi)者利益并危害國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全；導(dǎo)致國(guó)有財(cái)產(chǎn)流失；擾亂證券市場(chǎng)秩序，損害中小股東利益。

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[6]魏振瀛.民法[M].北京：北京大學(xué)出版社，2000：34.

On the Legal Relationships of the Merger and Acquisition with Foreign Capital

XIONG LiangSHU Bao-hua

The merger and acquisition with foreign capital is an economic activity that involves a number of social relations，and these social relations should be or have been adjusted by legal norms in our country.However，China’s laws and regulations relating to F-M&A are not perfect.This article analyses the legal relationships of the merger and acquisition with foreign capital from the point of view.

the foreign capital;the merger and acquisition;legal relationship

D922.295

A

1673-8616（2010）03-0103-04

2010-02-28

[責(zé)任編輯：李君安]