唐山冀東水泥股份有限公司財(cái)務(wù)部 王健

中國(guó)的“十一五”時(shí)期是全面建設(shè)小康社會(huì)的關(guān)鍵時(shí)期，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的加快調(diào)整、城鎮(zhèn)化的加快發(fā)展、各相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需求和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求，為混凝土行業(yè)的發(fā)展提供了廣闊的市場(chǎng)空間?；炷潦菄?guó)民經(jīng)濟(jì)的“骨絡(luò)”，在推進(jìn)社會(huì)進(jìn)步和提高人民生活水平的過(guò)程中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。2007年，混凝土與水泥制品的經(jīng)濟(jì)總量就已是位居建材行業(yè)的第二大產(chǎn)業(yè)，同時(shí)，我國(guó)也擁有世界上規(guī)模和產(chǎn)能最大的混凝土產(chǎn)業(yè)。隨著國(guó)家基礎(chǔ)建設(shè)設(shè)施投資的不斷提高，商品混凝土行業(yè)已成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中必不可少的一個(gè)重要產(chǎn)業(yè)。

隨著水泥產(chǎn)業(yè)鏈向下游的延伸，以及商品混凝土產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，以商品混凝土為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的集團(tuán)化的混凝土公司正在悄然形成。由于各地區(qū)前期商品混凝土企業(yè)的迅速成長(zhǎng)，為形成商品混凝土企業(yè)集團(tuán)奠定了良好的并購(gòu)基礎(chǔ)；再加上這幾年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，銀行加強(qiáng)對(duì)信貸資金的監(jiān)管，銀根緊縮，給這些單體混凝土公司生存提出了巨大的考驗(yàn)，給急于發(fā)展混凝土產(chǎn)業(yè)的大集團(tuán)提供了良好的契機(jī)；混凝土企業(yè)高的投資回報(bào)率也吸引了很多投資者的眼球，混凝土行業(yè)的并購(gòu)之風(fēng)正在悄然刮起。

本文作者希望通過(guò)對(duì)混凝土行業(yè)特點(diǎn)的研究，結(jié)合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則以及稅收相關(guān)法規(guī)的規(guī)定，對(duì)不同的并購(gòu)方案，通過(guò)對(duì)比、分析總結(jié)各自的優(yōu)缺點(diǎn)。

一、商品混凝土行業(yè)的基本特點(diǎn)

商品混凝土企業(yè)做為一個(gè)特殊的行業(yè)，有其獨(dú)特的行業(yè)特點(diǎn)：

1、投資門(mén)檻低，投資主體多元化。一般一家年產(chǎn)60萬(wàn)方的商品混凝土企業(yè)，注冊(cè)資本一般僅需要2000萬(wàn)元，便可取得商品混凝土二級(jí)生產(chǎn)資質(zhì)?；炷疗髽I(yè)前期固定資產(chǎn)投資一般很小，主要生產(chǎn)設(shè)備為攪拌車(chē)、泵車(chē)等運(yùn)輸設(shè)備，而且可以通過(guò)融資租賃形式取得，前期一次性對(duì)外支付金額很小。正是由于商品混凝土行業(yè)的這一特點(diǎn)，同時(shí)又具有豐厚的投資回報(bào)，很多企業(yè)或個(gè)人紛紛投資興建商品混凝土攪拌站，尤其是民營(yíng)資本在其中占據(jù)了較大的份額。

2、采取租地經(jīng)營(yíng)模式。商品混凝土行業(yè)的另一特點(diǎn)就是租地經(jīng)營(yíng)。由于商品混凝土企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施固定部分投資較少，尤其目前移動(dòng)攪拌站正在成為一種趨勢(shì)，所以，大部分商品混凝土企業(yè)采取更加靈活的租地方式解決生產(chǎn)場(chǎng)地問(wèn)題。

3、三角債問(wèn)題嚴(yán)重?；炷疗髽I(yè)的下游企業(yè)基本是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商及建筑施工單位，前期鋪墊資金銷(xiāo)售是一種普遍的趨勢(shì)，造成應(yīng)收賬款居高不下。另一方面由于混凝土企業(yè)投資進(jìn)入門(mén)檻比較低，投資主體實(shí)力有限，加之流動(dòng)資金被應(yīng)收賬款長(zhǎng)期占用，拖欠上游供應(yīng)單位的貨款成為家常便飯?；炷疗髽I(yè)社會(huì)信用等級(jí)不高。

4、增值稅為簡(jiǎn)易征收。國(guó)家稅務(wù)總局在2000年發(fā)布的《關(guān)于商品混凝土實(shí)行簡(jiǎn)易辦法征收增值稅問(wèn)題的通知》對(duì)增值稅一般納稅人生產(chǎn)銷(xiāo)售的商品混凝土，按規(guī)定應(yīng)當(dāng)征收增值稅的，自2000年1月1日起按照6%的征收率征收增值稅，但不得開(kāi)具增值稅專(zhuān)用發(fā)票。

5、運(yùn)作不規(guī)范。由于混凝土行業(yè)的特點(diǎn)，以及混凝土公司投資主體多為民營(yíng)資本，業(yè)務(wù)運(yùn)作不規(guī)范是混凝土行業(yè)的一個(gè)重要特點(diǎn)。

6、生產(chǎn)資質(zhì)管理。商品混凝土生產(chǎn)企業(yè)在生產(chǎn)許可證管理的基礎(chǔ)上實(shí)行生產(chǎn)資質(zhì)等級(jí)管理。由于混凝土行業(yè)發(fā)展的不均衡，部分省市對(duì)混凝土企業(yè)的生產(chǎn)資質(zhì)審核批準(zhǔn)比較嚴(yán)格。

二、商品混凝土企業(yè)并購(gòu)方案對(duì)比分析

商品混凝土企業(yè)的行業(yè)有其獨(dú)有的特點(diǎn)，針對(duì)上述特點(diǎn)，結(jié)合企業(yè)并購(gòu)的目的，綜合考慮成本、稅收及風(fēng)險(xiǎn)因素，基本上可分為“股權(quán)收購(gòu)”及“資產(chǎn)收購(gòu)”兩種方式。

方案一：股權(quán)收購(gòu)

所謂的“股權(quán)收購(gòu)”方案，即通過(guò)收購(gòu)混凝土公司出資者的股權(quán)，參考成本法與收益法的評(píng)估結(jié)果，在充分考慮混凝土資質(zhì)這一“無(wú)形資產(chǎn)”的基礎(chǔ)上，按高于審計(jì)結(jié)果以一定的溢價(jià)進(jìn)行并購(gòu)。

優(yōu)點(diǎn)：

1、可以取得被并購(gòu)企業(yè)的各種資質(zhì)、證照，如：生產(chǎn)許可證、稅務(wù)登記證、銀行開(kāi)戶(hù)許可證等原公司的所有證照。各種證照不需再去重新辦理，只需要進(jìn)行營(yíng)業(yè)執(zhí)照股東的正常變更，相對(duì)手續(xù)比較簡(jiǎn)單。

2、由于是股權(quán)的收購(gòu)，不涉及資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓問(wèn)題，被收購(gòu)方不需要支付流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)的稅收，只需就溢價(jià)部分交納所得稅，相應(yīng)的稅負(fù)較低。

缺點(diǎn)：

1、被收購(gòu)方一般為民營(yíng)企業(yè)，業(yè)務(wù)處理經(jīng)常存在變通方式，賬務(wù)處理不規(guī)范，股權(quán)收購(gòu)可能承擔(dān)潛在的或有風(fēng)險(xiǎn)，比如：股權(quán)收購(gòu)日未體現(xiàn)的擔(dān)保責(zé)任，稅收隱患等等。這是股權(quán)收購(gòu)方式收購(gòu)方需要承擔(dān)的最大風(fēng)險(xiǎn)，尤其是針對(duì)不規(guī)范的民營(yíng)商品混凝土企業(yè)的并購(gòu)需更加注意。

2、商品混凝土行業(yè)的一大特點(diǎn)就是高應(yīng)收賬款，由于經(jīng)營(yíng)主體發(fā)生變化，加之混凝土企業(yè)銷(xiāo)售運(yùn)作的不規(guī)范，債權(quán)手續(xù)不全，后續(xù)應(yīng)收賬款催收難度較大。

3、混凝土公司大部分沒(méi)有土地使用權(quán)，主要生產(chǎn)設(shè)施為機(jī)器設(shè)備及車(chē)輛，從評(píng)估的角度很難評(píng)估增值。但考慮到混凝土生產(chǎn)資質(zhì)等產(chǎn)生的無(wú)形價(jià)值，一般收購(gòu)為溢價(jià)收購(gòu)，收購(gòu)企業(yè)由于收購(gòu)成本大于被收購(gòu)企業(yè)的公允價(jià)值，將形成商譽(yù)，按照最新的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，每年需對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資進(jìn)行減值測(cè)試，可能存在提取長(zhǎng)期股權(quán)投資減值的可能，進(jìn)而影響收購(gòu)方當(dāng)期的收益。

4、按照新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，對(duì)于采用股權(quán)收購(gòu)方式并購(gòu)企業(yè)，收購(gòu)股權(quán)涉及被收購(gòu)方的賬面價(jià)值、被收購(gòu)方的公允價(jià)值及收購(gòu)方的收購(gòu)成本三個(gè)不同的數(shù)字，作為收購(gòu)方在進(jìn)行會(huì)計(jì)處理后，應(yīng)單獨(dú)設(shè)置備查簿，記錄其在購(gòu)買(mǎi)日取得的被購(gòu)買(mǎi)方各項(xiàng)可辨認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債的公允價(jià)值以及因企業(yè)合并成本大于合并中取得的被購(gòu)買(mǎi)方可辨認(rèn)資產(chǎn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的份額應(yīng)確認(rèn)的商譽(yù)金額，或因企業(yè)合并成本小于合并中取得的被購(gòu)買(mǎi)方可辨認(rèn)資產(chǎn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的份額計(jì)入當(dāng)期損益的金額，做為企業(yè)合并當(dāng)期以及以后期間編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表的基礎(chǔ)。后續(xù)財(cái)務(wù)核算的工作量較大。

方案二：資產(chǎn)收購(gòu)

所謂“資產(chǎn)收購(gòu)”方案，即由收購(gòu)方以現(xiàn)金或其它資產(chǎn)出資成立新的混凝土公司，由新公司通過(guò)購(gòu)買(mǎi)被收購(gòu)方的各項(xiàng)有形資產(chǎn)，達(dá)到收購(gòu)的目的。

優(yōu)點(diǎn)：

1、收購(gòu)方不需承擔(dān)被收購(gòu)企業(yè)方由于持續(xù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在的各項(xiàng)現(xiàn)時(shí)及潛在的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于新成立的混凝土公司來(lái)說(shuō)產(chǎn)權(quán)、債權(quán)關(guān)系非常清晰。

2、由新建企業(yè)收購(gòu)被收購(gòu)方各項(xiàng)有形資產(chǎn)，由被收購(gòu)方開(kāi)據(jù)發(fā)票，新公司依據(jù)購(gòu)銷(xiāo)合同及發(fā)票進(jìn)行賬務(wù)處理，相對(duì)賬務(wù)處理比較簡(jiǎn)單、資產(chǎn)權(quán)屬比較明確。

缺點(diǎn)：

1、新成立公司，需辦理各種證照，包括：營(yíng)業(yè)執(zhí)照、稅務(wù)登記證、混凝土生產(chǎn)資質(zhì)等等。尤其在有的省市，對(duì)新辦企業(yè)辦理混凝土生產(chǎn)資質(zhì)證有很?chē)?yán)格的要求，辦理時(shí)間也較長(zhǎng)，將對(duì)新企業(yè)的銷(xiāo)售產(chǎn)生不利影響。此外，國(guó)家對(duì)商品混凝土企業(yè)利用工業(yè)廢渣有所得稅方面的優(yōu)惠政策，新的企業(yè)無(wú)法繼承被并購(gòu)企業(yè)的這些資質(zhì)及批復(fù)。企業(yè)并購(gòu)的過(guò)程時(shí)間較長(zhǎng)。

2、由于并購(gòu)采取的是資產(chǎn)收購(gòu)的方式，被收購(gòu)方需交納資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)的各項(xiàng)稅收，根據(jù)國(guó)家稅務(wù)總局的相關(guān)文件規(guī)定，2008年12月31日之前采購(gòu)的固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓需按2%的優(yōu)惠稅率交納增值稅，2009年1月1日之后采購(gòu)的固定資產(chǎn)需要按17%交納增值稅，由于商品混凝土企業(yè)全部采用簡(jiǎn)易征收，不是一般納稅人，所以，轉(zhuǎn)讓2009年以后采購(gòu)的固定資產(chǎn)的稅負(fù)非常高。

3、采取資產(chǎn)收購(gòu)方式，雖然形式上是由并購(gòu)方購(gòu)買(mǎi)了被并購(gòu)方的全部有形資產(chǎn)，被并購(gòu)方繼續(xù)存在，但由于是所有有形資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓?zhuān)皇召?gòu)方僅剩下一個(gè)空“殼”，被并購(gòu)方的所有供銷(xiāo)渠道等社會(huì)資源將完全由新公司繼承。由于這種并購(gòu)除了得到有形資產(chǎn)外，還取得了一些無(wú)形的資產(chǎn)，往往有形資產(chǎn)的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格會(huì)超過(guò)其評(píng)估價(jià)值。當(dāng)新企業(yè)根據(jù)高于評(píng)估價(jià)值入賬時(shí)，年終審計(jì)對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行減值測(cè)試將影響當(dāng)期收益。尤其并購(gòu)項(xiàng)目較多時(shí)，雖然單項(xiàng)減值測(cè)試金額不大，但整體減值可能會(huì)超出審計(jì)師的重要性水平，審計(jì)師將調(diào)整當(dāng)期利潤(rùn)。

當(dāng)然，無(wú)論采取哪種并購(gòu)方式，都會(huì)存在一定的優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn)，企業(yè)應(yīng)該結(jié)合被并購(gòu)企業(yè)的實(shí)際情況，以及并購(gòu)企業(yè)所能承受的成本以及風(fēng)險(xiǎn)水平來(lái)綜合考慮，選擇對(duì)并購(gòu)方及被并購(gòu)方雙方都有利的方式。