文/ 化工研究員 鐘勇

原料價(jià)格持續(xù)高挺 PVC有望繼續(xù)走強(qiáng)

The price of materials is increasing,PVC have room to extend

文/ 化工研究員 鐘勇

目前全國(guó)節(jié)能減排檢查如火如荼，管理層高度重視，各地限電限產(chǎn)現(xiàn)象較多，PVC主要原料電石的生產(chǎn)大受影響，各地電石供應(yīng)偏緊，后期價(jià)格仍將維持堅(jiān)挺。原油價(jià)格略有走軟但仍在74美元/桶上方，同時(shí)單體價(jià)格穩(wěn)步在高位，成本作用下，PVC短時(shí)仍有炒作空間，預(yù)計(jì)繼續(xù)走強(qiáng)概率高。

一． 走勢(shì)回顧

九月初，PVC擺脫震蕩區(qū)間上漲，9月9日一度跟隨其他商品出現(xiàn)恐慌性下跌，但未能扭轉(zhuǎn)上漲走勢(shì)，主力V1101期價(jià)已突破7800關(guān)口，盤面整體呈現(xiàn)放量上漲態(tài)勢(shì)。

二．宏觀面看好

9月11日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，8月份我國(guó)CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))同比上漲3.5%，創(chuàng)22個(gè)月來(lái)新高。從數(shù)據(jù)可以看出，當(dāng)前物價(jià)水平遠(yuǎn)超過(guò)了2.25%、2.79%的一年期、兩年期存款利率，并且超過(guò)3.33%的三年期存款利率，居民實(shí)際存款已連續(xù)7個(gè)月為負(fù)，負(fù)利率格局進(jìn)一步形成。在負(fù)利率格局下，居民存款縮水，通脹預(yù)期增強(qiáng)，進(jìn)而保值投資愿望加強(qiáng)，若無(wú)相關(guān)負(fù)面調(diào)控政策出臺(tái)，預(yù)期貨幣將大幅流入股市與樓市，資產(chǎn)價(jià)格有望進(jìn)一步走高。

最近一段時(shí)間，美國(guó)鼓噪人民幣升值的聲浪再度高漲。人民幣兌美元中間價(jià)也持續(xù)上漲，連創(chuàng)新高，9月15日，人民幣兌美元中間價(jià)突破6.73的關(guān)口，達(dá)到6.7250。同時(shí)，外匯占款在7月份回升的基礎(chǔ)上，8月份的金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款余額達(dá)210368.08億元，較7月份增加2430億元，為近4個(gè)月來(lái)的最高。人民幣升值預(yù)期下，熱錢大有卷土重來(lái)之勢(shì)，熱錢流入有利于資產(chǎn)與商品價(jià)格走高。

三．成本上漲

1.原油與乙烯：

來(lái)自美國(guó)能源信息部數(shù)據(jù)顯示：9月3日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存減少185萬(wàn)桶至3.599億桶，汽油庫(kù)存減少24.3萬(wàn)桶至2.252億桶，美國(guó)餾分油庫(kù)存減少38.8萬(wàn)桶至1.749億桶。在庫(kù)存下降，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)仍顯復(fù)雜的情況下，料原油走勢(shì)仍將以震蕩為主，至9月14日原油價(jià)格調(diào)整至74美元/桶附近，已處九月初密集成交區(qū)下沿，故后市震蕩看漲。石腦油價(jià)格穩(wěn)中有升，同時(shí)由于國(guó)際烯烴市場(chǎng)由于供給失衡，乙烯價(jià)格出現(xiàn)觸底反彈情況，從7月中旬以來(lái)，國(guó)際乙烯價(jià)格漲幅超過(guò)20%，石腦油的國(guó)際價(jià)格漲幅也超過(guò)9%，目前東北亞乙烯美金市場(chǎng)價(jià)格上竄至1045.5-1047.5美元/噸，CFR東南亞收于985.5-987.5美元/噸。乙烯大漲主要是因?yàn)橄募净S事故頻出，大面積檢修停產(chǎn)令市場(chǎng)貨源供應(yīng)緊張。因石腦油的高挺，料乙烯價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)都將保持在高位。

2.電石：

為敦促地方加快完成“十一五”節(jié)能減排目標(biāo)，國(guó)務(wù)院組織督察組深入重點(diǎn)檢查地區(qū)進(jìn)行節(jié)能減排專項(xiàng)督察，重壓之下地方政府采取限電限產(chǎn)政策，高耗能重污染企業(yè)首當(dāng)其沖。檢查導(dǎo)致電石企業(yè)開工率偏低，電石產(chǎn)量受限，貨源比較緊張；在寧夏地區(qū)電石企業(yè)大面積停產(chǎn)后，內(nèi)蒙地區(qū)也成為限產(chǎn)重災(zāi)區(qū)，聽聞鄂爾多斯地區(qū)需要停產(chǎn)的電石企業(yè)將從18日開始停爐，20日為停爐最后期限，需要停產(chǎn)量約占內(nèi)蒙的35-40%，并且部分電石企業(yè)被限產(chǎn)或者轉(zhuǎn)產(chǎn)，北方電石供應(yīng)量下降，電石采購(gòu)方較為恐慌，帶動(dòng)電石價(jià)格迅速上漲；另外，因時(shí)常發(fā)生交通阻塞問(wèn)題，電石整體到貨不穩(wěn)定，PVC企業(yè)的電石庫(kù)存普遍偏低，PVC企業(yè)較為擔(dān)心后續(xù)的電石供貨問(wèn)題，電石資源的爭(zhēng)奪較為激烈，隨行就市現(xiàn)象也表現(xiàn)較為明顯，進(jìn)一步助漲電石價(jià)格。而在華南與華中等地，因前期到貨少，價(jià)格上漲幅度大，市場(chǎng)對(duì)高價(jià)貨已漸漸出現(xiàn)抵觸情緒，故價(jià)格基本堅(jiān)挺在高位。從目前形勢(shì)上看，電石到貨還不能充分保證生產(chǎn)，PVC企業(yè)因電石到貨不足而降低開工的現(xiàn)象屢見不鮮；因西北地區(qū)瓜果運(yùn)輸導(dǎo)致的運(yùn)力不足，以及交通擁堵問(wèn)題仍需時(shí)間化解，電石價(jià)格走高態(tài)勢(shì)還將持續(xù)。

3.EDC/VCM：

由于成本不斷上漲，供應(yīng)偏緊，需求穩(wěn)定等支撐，亞洲EDC市場(chǎng)繼續(xù)上揚(yáng)；同時(shí)下游PVC市場(chǎng)繼續(xù)走高，尤其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上漲較快等影響，亞洲VCM市場(chǎng)繼續(xù)走高。因裝置檢修單體預(yù)期供應(yīng)減少，臺(tái)塑110萬(wàn)噸/年的EDC裝置停車檢修，計(jì)劃9月底恢復(fù)開車，目前貨源有限，報(bào)價(jià)較高；10月初伊朗NPC裝置將在10月初關(guān)閉其1百萬(wàn)噸/年（ Olefin-9）和1.32百萬(wàn)噸/年（Olefin-10）裝置進(jìn)行兩周左右檢修。需求端，東南亞市場(chǎng)需求尚可，國(guó)內(nèi)由于節(jié)能減排采購(gòu)有限，但無(wú)礙單體價(jià)格堅(jiān)挺上漲。因單體走強(qiáng)，乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)成本走高，投資者對(duì)后市看漲情緒較濃，利多PVC。同時(shí)乙烯法生產(chǎn)企業(yè)對(duì)高價(jià)貨源抵制情緒較大，并且在到港單體貨源不夠充裕的情況下 ，沿海地區(qū)利用VCM單體進(jìn)行生產(chǎn)的PVC生產(chǎn)企業(yè)的開工率恐將降低，因而市場(chǎng)高端 PVC供應(yīng)預(yù)期減少?？傮w而言，單體高價(jià)現(xiàn)象還將持續(xù)，隨著前期單體的逐步消耗，而廠家又拒絕購(gòu)進(jìn)高價(jià)貨源，預(yù)計(jì)部分企業(yè)將轉(zhuǎn)用電石法生產(chǎn)，因而還可能拉動(dòng)電石價(jià)格繼續(xù)走高。

四．總結(jié)

從國(guó)內(nèi)最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，CPI高企，負(fù)利率驅(qū)使貨幣進(jìn)入資本與地產(chǎn)市場(chǎng)尋求增值保值，并且熱錢重新開始涌入，大勢(shì)看漲；同時(shí)在節(jié)能減排積極推進(jìn)的情況下，市場(chǎng)參與者普遍預(yù)期PVC將在成本上漲帶領(lǐng)下走強(qiáng)，廠家也連續(xù)調(diào)漲出廠價(jià)格，故料PVC期價(jià)將繼續(xù)沖高。