文 | 趙志順

企業(yè)資金鏈問題透視

文 | 趙志順

資金是企業(yè)的血液，其流動與循環(huán)構成企業(yè)的資金鏈，從資金鏈的運行又可以透視企業(yè)的健康。近年來，企業(yè)資金鏈問題持續(xù)上升，資金鏈斷裂導致企業(yè)破產的事例屢見不鮮。欠債5億，義烏運輸巨頭保興汽車崩塌，廠房被整體拍賣抵債；投資失誤、期貨虧損、資金鏈斷裂，中谷糖業(yè)集團總裁龐貴雄不堪負重，從23樓縱身跳下當場身亡；靠“貸款擴張” 曾一路紅紅火火的浙江旭萊服飾發(fā)展有限公司，債務危機卻在一夜之間爆發(fā)，債主盈門、老板一家人間蒸發(fā)，企業(yè)頃刻坍塌；標桿民企——臺州市飛躍集團有限公司，因欠下巨額貸款和上億民間借貸資金無力償還，其創(chuàng)立者兼掌門人向政府提出申請破。資金鏈，企業(yè)生存與發(fā)展的生命鏈為什么如此脆弱？其根在何方？這都是資金鏈疾病惹的禍，久治不治必病入膏肓。

企業(yè)資金鏈疾病由來已久，眾多企業(yè)破產倒閉都和資金鏈破裂有關。在計劃經濟條件下，由于企業(yè)所有權與經營權分離，多數企業(yè)的資金鏈管理都存在一定的問題，亂投資、瞎花錢、違規(guī)擔保、公款吃喝、公款旅游等等，把一批批企業(yè)拖入危險的泥潭。

如今，雖說多數企業(yè)已完成了所有制轉型，但計劃經濟條件下形成的習慣依然在影響著我們。特別是管理基礎薄弱且瘋狂擴張的民企，資金鏈疾病甚至有加重的傾向。就目前情況而言，影響企業(yè)資金鏈正常運轉的疾病有資金鏈貧血、資金鏈敗血、資金鏈出血、資金鏈血虛、資金鏈梗塞等等。

1、資金鏈貧血

貧血是指全身循環(huán)血液中紅細胞總量減少至正常值以下。企業(yè)資金鏈貧血就是：資金流動量低于企業(yè)資金鏈正常運轉的需求量。其表現是資金周轉速度減緩、流入不足，資金流入與流出的缺口不斷加大；資金再生能力下降、活資金越來越少、資金積壓日趨嚴重；融資能力減退、抵押資產縮水、資金斷流、饑餓天數增加；拖欠員工工資、拖欠供應商貨款、資金信用下降、授信額降低；資金占用分布不均、正常變現能力減弱等等。概括地說就是企業(yè)資金運營出現了“僧多粥少”、“入不敷出”、“等米下鍋”的狀況。

2、資金鏈敗血

敗血是指細菌進入血循環(huán)，并在其中生長繁殖、產生毒素而引起的全身性嚴重感染。其輕者僅有一般感染癥狀，重者可發(fā)生感染性休克、多器官功能衰竭直至危及生命。企業(yè)資金鏈敗血就是因企業(yè)、個人的失誤或其他原因導致資金運行停滯、運轉紊亂，資金受損。其表現是盲目擴張，導致資金短缺；依賴貸款“輸血”、拆借“充饑”，還款包袱越背越重；投資失誤、資產縮水，腐敗、腐化導致資金消耗異常、危機顯現。2004年8月南京市人民法院審結了南京伯樂集團新聯廠領導腐敗案，這個曾經誕生了我國第一臺家用空調和第一臺雙門電冰箱的明星企業(yè)，就因為“一把手”腐敗，資金鏈敗血以致負債加虧損達12億元，不得不走向破產。

3、資金鏈出血

出血是一個醫(yī)學術語，在醫(yī)學上，血液自心、血管腔外出，稱為出血。流出的血液逸入體腔或組織內者，稱為內出血，血液流出體外稱為外出血。企業(yè)資金鏈出血就是：資金非正常流失，屬于企業(yè)內部原因造成資金流失的為內出血；屬于外部環(huán)境影響造成資金流失的為外出血。

其內出血的表現一是管理混亂、盲目投資、投入多產出少，如浙江旭萊服飾發(fā)展有限公司本應立足服飾行業(yè)來發(fā)展，卻頭腦發(fā)熱用貸來的上億資金開酒店、買商場，結果是投資失敗、雞飛蛋打。

二是奢侈、腐敗、超前享樂，擠占生產與發(fā)展資金，給資金運轉額外加壓，從而導致企業(yè)資金鏈不堪負重。

三是決策失誤做無用功、跑冒滴漏情況嚴重。如在產品開發(fā)、設備與技術改造上一拍腦袋、二拍胸脯、三拍屁股，其結果常常是得不償失甚至血本無歸；在銷售、采購、財務、成本、應收款管理等方面內控不嚴，導致企業(yè)資金耗損加重、潰于蟻穴。

以本市某標牌企業(yè)為例：僅在1993～2002年的10年間，應收款爛賬+產成品損失就近500萬元，已占企業(yè)10年銷售總額的3%。在痛定思痛后才發(fā)現，有些損失原本是可以避免的，其問題就出在企業(yè)內控能力不足、長期內出血上。而外出血的表現一是經濟環(huán)境惡化，原材料價格持續(xù)走高，資金投入加大、企業(yè)難以承受。以電鍍標牌生產用鎳板為例，自2005起價格一路飚升，從12萬元/t一直漲到42萬元/t才逐步回落，其2005年～2007年的平均價為20萬元/t。如果標牌企業(yè)年鎳板耗用量為10t，每年同比增加的生產成本就高達80萬元。二是欠債企業(yè)惡意拖欠，甚至破產逃債。1994～2002年，筆者所在企業(yè)遭遇的真假破產損失就超過了100萬元。

4、資金鏈血虛

血虛是血液失常的一種表現，是指血液生成不足或血的濡養(yǎng)功能減退的一種病理狀態(tài)。企業(yè)資金鏈血虛就是資金運轉失常、忽快忽慢忽停，資金補充、擴展能力退化、出現疲憊與衰退。其表現是產品老化沒有新品補充，產品價格逐步下滑、利潤空間越來越小、維持企業(yè)運轉的資金需求量不斷上升；企業(yè)資金信用度降低、外部授信額下降、融資額減少、拆借渠道變窄、資金蓄積能力減弱；銷售額下降、利潤由負增長走向虧損，一旦資金鏈某個環(huán)節(jié)出現問題（如銀行回收貸款、供應商逼款、經營虧損等）就會導致資金鏈運行卡殼甚至斷裂。以“非油炸，更健康”概念迅速躥紅的“方便面黑馬企業(yè)”——五谷道場為例：2006年企業(yè)廣告鋪天蓋地、銷售額達到15億元，可事隔兩年企業(yè)就因長期“虛胖”、大額虧損而陷入資金困局，不得不進入破產重整。據五谷道場最新向法院提供的數據顯示，公司資產總額為人民幣1.2億元，負債總額為6.5億元，資產負債率已高達524%?？v然外界評論五谷道場由盛轉衰、資不抵債的原因很多，但我以為，擴張過度、資金鏈長期血虛是其失敗的重要原因。

5、資金鏈梗塞

梗塞就是阻塞、壅塞不通。人體嚴重的梗塞有心肌梗塞和腦梗塞，這兩種梗塞都能致人傷殘或者死亡。而企業(yè)資金鏈梗塞就是資金鏈核心部分出現嚴重問題，若不醫(yī)治將危及企業(yè)生命。其表現一是企業(yè)發(fā)生重大質量、安全事故，引發(fā)經營危機；如“奶粉質量安全事故”就導致三鹿集團生產與銷售發(fā)生紊亂，企業(yè)陷入危機。二是企業(yè)重要領導人發(fā)生變故（病故、被捕、出逃、蒸發(fā)等），企業(yè)運營陷入癱瘓。如浙江中港房產高層集體失蹤事件，就導致企業(yè)全線癱瘓。三是企業(yè)虧損嚴重、產成品大量積壓、滯留資金或應收貨款大量增加，導致資金鏈運行梗阻或斷裂。如現在與為汽車、家電企業(yè)配套的網印標牌企業(yè)，由于長期在資金回籠上處于弱勢地位，加上行業(yè)競爭激烈，其資金占用時間被越拖越長，給企業(yè)資金鏈管理留下了很大的隱患。這類企業(yè)如果沒有新的資金補充，一旦出現經營性虧損，其流動資金就會越來越少，最終將引發(fā)資金鏈斷裂危機。

企業(yè)資金鏈疾病還有一些，由于筆者學識能力有限，不可能一一枚舉。透視企業(yè)資金鏈疾病，其意義就在知其身、明其病、尋其源、究其根。無病防病，有病治病，以保持企業(yè)機體的健康。

在市場經濟條件下，我們的企業(yè)不可能置身于“世外桃源”，肯定會受到各種資金鏈問題的侵擾，出現某些問題也是在所難免。面對資金鏈問題，我們即不可小病大養(yǎng)，又不可無病呻吟，否則會謹小慎微、貽誤發(fā)展；也不可麻痹大意、死頂硬扛，將小病拖成大患；更不可諱疾忌醫(yī)、聽天由命、無所作為、任其發(fā)展。面對疾病，我們應該努力做到：建立信心，主動出擊；定期體檢，不容麻痹；對癥下藥，科學施治；細化內控，強化管理；保持運動，強筋健骨；環(huán)環(huán)緊扣，保障有力；資金安檢，不留死角；預防危機，警鐘長鳴。

愿所有網印工業(yè)企業(yè)的資金鏈更加健康、有序地運轉。