山東省中小企業(yè)融資行為及影響因素分析①

許立民

(中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,北京 100193)

山東省中小企業(yè)融資行為及影響因素分析①

許立民

(中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,北京 100193)

實(shí)證研究表明:缺乏流動(dòng)資金仍然是制約中小企業(yè)發(fā)展的重要因素。中小企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率普遍偏低,債務(wù)融資使用較少,主要資金來(lái)源于股東投入和自身積累,外部融資呈現(xiàn)以大銀行為主、企業(yè)間商業(yè)信用次之、中小銀行為輔的格局。中小企業(yè)融資渠道的選擇主要取決于獲取貸款的交易成本,而不是貸款利率高低;影響中小企業(yè)融資的主要因素是企業(yè)規(guī)模的大小、是否具有規(guī)范的信息披露渠道以及銷(xiāo)售市場(chǎng)是否穩(wěn)定通暢。

中小企業(yè);融資行為;影響因素;實(shí)證研究

中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)著重要位置,發(fā)展中小企業(yè)是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、擴(kuò)大城鄉(xiāng)就業(yè)的重要途徑。但是,由于存在中小企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱、信息披露不充分、缺乏有效的擔(dān)保、貸款交易成本較高等問(wèn)題,對(duì)中小企業(yè)貸款易給銀行造成較大的融資風(fēng)險(xiǎn),這限制了對(duì)中小企業(yè)的金融支持,使得資金不足成為制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。要解決中小企業(yè)融資難題,首先要了解當(dāng)前中小企業(yè)融資的主渠道,找出影響中小企業(yè)融資行為選擇的主要因素。

從已有的文獻(xiàn)看,Berger(2002)等人使用美國(guó)全國(guó)小企業(yè)金融調(diào)查 (NSSBF)和美國(guó)聯(lián)邦獨(dú)立企業(yè)調(diào)查(NF IB)的數(shù)據(jù),根據(jù)企業(yè)金融成長(zhǎng)周期模型,對(duì)美國(guó)中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行了經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn),結(jié)果顯示,整體而言,美國(guó)中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中股權(quán)融資和債務(wù)融資的比重大致各占一半,所占比重最大的融資渠道分別是內(nèi)源融資、商業(yè)銀行貸款和企業(yè)間的商業(yè)信用。①Berger,A.N.&Udell,G.F.,2002,“SmallBusiness CreditAvailability and Relationship Lending:the I mportance of Bank Organizational Structure”,Economic Journal,112(477),pp.32-54.Norton(1991)利用調(diào)查問(wèn)卷方法對(duì) 405家小型增長(zhǎng)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)選擇的影響因素進(jìn)行了描述性分析,認(rèn)為稅收、管理者偏好因素對(duì)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)選擇的影響較為明顯。②Norton,E.,1991,“Capital Structure and Small Growth Firms”,Journal of SmallBusiness Finance,1(2),pp.161-177.Petersen和 Rajan(1994)使用NSSBF-1987的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,認(rèn)為良好的銀企關(guān)系對(duì)信貸可獲性的影響較為顯著。③Petersen,M.A.&Rajan,R.G.,1994,“The Benefits ofLending Relationships Evidence from SmallBusinessData”,The Journal of Finance,49(1),pp.3-37.Brau(2002)對(duì)代理成本是否在銀行提供貸款時(shí)作為重要考慮因素進(jìn)行了檢測(cè),發(fā)現(xiàn)小企業(yè)當(dāng)中代理成本的存在既不會(huì)使銀行提高對(duì)它的貸款利率,也不會(huì)提高對(duì)它的抵押要求。④Brau,J.C.,2002,“Do Banks Price Owner-managerAgency Costs?An Examination of SmallBusinessBorrowing”,Journal of SmallBusiness Management,40(4),pp.273-286.Barbosa和Moraes(2003)對(duì)巴西服裝、家具和食品三類(lèi)制造業(yè)企業(yè)的回歸分析表明,企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)構(gòu)成和經(jīng)營(yíng)周期是企業(yè)融資結(jié)構(gòu)三個(gè)最主要的決定因素。⑤Barbosa,E.&Moraes,C.,2003,“Determinants of the Firm’s Capital Structure:the Case of the Very Small Enterprises”,Working Paper from Econpapers.但是,可能因可獲數(shù)據(jù)的限制,國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)上市公司和農(nóng)戶(hù)融資問(wèn)題進(jìn)行實(shí)證分析較多,對(duì)中小企業(yè)融資實(shí)證研究的文章較少,目前比較有代表性的有:林毅夫和李永軍 (2001)認(rèn)為,當(dāng)內(nèi)部資金不能滿(mǎn)足企業(yè)需求時(shí),就必須選擇外部融資,企業(yè)融資的選擇與能否解決信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題息息相關(guān)。①林毅夫、李永軍:《中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展與中小企業(yè)融資》,《經(jīng)濟(jì)研究》2001年第 1期。張捷和王霄(2002)對(duì)中美兩國(guó)中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行比較后,發(fā)現(xiàn)我國(guó)中小企業(yè)在各個(gè)成長(zhǎng)周期的融資結(jié)構(gòu)總體變化趨勢(shì)符合生命周期理論的基本規(guī)律。②張捷、王霄:《中小企業(yè)金融成長(zhǎng)周期與融資結(jié)構(gòu)變化》,《世界經(jīng)濟(jì)》2002年第 9期。張杰和尚長(zhǎng)風(fēng) (2006)通過(guò)對(duì)江蘇 79家制造業(yè)為主的樣本企業(yè)進(jìn)行回歸分析,認(rèn)為我國(guó)銀行業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)小企業(yè)放貸的主要依據(jù)是可抵押擔(dān)保不動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量,銀行借貸、商業(yè)借貸與民間借貸存在顯著的相互替代關(guān)系。③張杰、尚長(zhǎng)風(fēng):《資本結(jié)構(gòu)、融資渠道與小企業(yè)融資困境——來(lái)自中國(guó)江蘇的實(shí)證分析》,《經(jīng)濟(jì)科學(xué)》2006年第 3期。郭田勇、李賢文 (2006)對(duì) 284家中小企業(yè)關(guān)系型借貸的實(shí)證分析表明,關(guān)系型借貸對(duì)貸款量的影響并不明顯。④郭田勇、李賢文:《關(guān)系型借貸與中小企業(yè)融資的實(shí)證分析》,《金融論壇》2006年第 4期。

一、中小企業(yè)的融資行為及特征分析

國(guó)內(nèi)規(guī)模以下的微小企業(yè)往往資金需求量小,缺乏外源融資意識(shí),銀行機(jī)構(gòu)一般將其認(rèn)定為個(gè)人客戶(hù)而非公司客戶(hù)?？紤]到這一情況,本文主要針對(duì)具有一定經(jīng)營(yíng)規(guī)模、且已與銀行建立信貸關(guān)系的企業(yè)展開(kāi)。山東省中小企業(yè)數(shù)量眾多,且以加工制造業(yè)為主,為了使樣本具有代表性,本研究選擇了山東省全部 17個(gè)地市的 204家企業(yè)進(jìn)行實(shí)地調(diào)研,主要涉及食品工業(yè)、醫(yī)藥工業(yè)、輕工業(yè) 3大行業(yè)。調(diào)查訪(fǎng)談對(duì)象是企業(yè)的法定代表人、主要管理者或財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人等熟悉企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況,并對(duì)企業(yè)融資有較大決定權(quán)或話(huà)語(yǔ)權(quán)的人。調(diào)查內(nèi)容涉及企業(yè)基本情況、經(jīng)營(yíng)狀況、融資選擇及受訪(fǎng)人情況等,調(diào)查中對(duì)企業(yè) 2008年 12月底的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了搜集整理。剔除 6家大型企業(yè)外,有效樣本為 198家企業(yè)。

(一)樣本企業(yè)基本特征

1、企業(yè)規(guī)模

2008年末,樣本企業(yè)平均資產(chǎn)總額 6951萬(wàn)元 (其中固定資產(chǎn)平均 2639萬(wàn)元)、平均負(fù)債總額 2706萬(wàn)元,平均資產(chǎn)負(fù)債率為 38.9%。數(shù)據(jù)顯示,中小企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率普遍較低,形成資產(chǎn)的資金來(lái)源主要是股東投入及自身積累。樣本企業(yè)平均銷(xiāo)售收入 9026萬(wàn)元,平均主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 1433萬(wàn)元,平均主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率(主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) /主營(yíng)業(yè)務(wù)收入)為 15.9%;平均利潤(rùn)總額 896萬(wàn)元,平均銷(xiāo)售利潤(rùn)率 (利潤(rùn)總額 /主營(yíng)業(yè)務(wù)收入)為 9.9%,盈利能力較強(qiáng)。樣本企業(yè)中職工最多的有 1950人,最少的 18人,平均職工人數(shù) 242人。根據(jù)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn),樣本包括中型企業(yè) 28家,小型企業(yè) 170家。調(diào)查企業(yè)的總體平均情況更貼近于小企業(yè)。

2、經(jīng)營(yíng)年限

由于我國(guó)中小企業(yè)的成長(zhǎng)具有一定特殊性,多數(shù)是在原鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)或者國(guó)有企業(yè)基礎(chǔ)上改制為民營(yíng)企業(yè)的,企業(yè)存續(xù)時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)。本文在借鑒前人實(shí)踐的基礎(chǔ)上將樣本企業(yè)劃分為四個(gè)階段:2年及以?xún)?nèi),3-5年,6-10年,10年以上。其中:2年及以?xún)?nèi)的企業(yè) 18家,3-5年的企業(yè) 83家,6-10年的企業(yè) 73家,10年以上的企業(yè) 24家。樣本企業(yè)的平均經(jīng)營(yíng)年限為 6年。

3、企業(yè)所處位置及土地性質(zhì)

樣本企業(yè)中,位于縣 (市)區(qū)的 49家,城郊區(qū)的 58家,鄉(xiāng)鎮(zhèn)駐地的 83家,村莊的 8家。從其占用土地的性質(zhì)看,屬于出讓工廠(chǎng)占地的 127家,屬于租賃工廠(chǎng)占地的 60家,屬于農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)用地的 11家。

4、企業(yè)產(chǎn)品品牌和經(jīng)營(yíng)模式

通過(guò)調(diào)查,樣本企業(yè)中主導(dǎo)產(chǎn)品品牌屬?lài)?guó)家名牌的有 11家,占比 5.6%;省級(jí)名牌 64家,占比 32.3%;地方名牌 69家,占比 34.8%;其他或沒(méi)有注冊(cè)品牌的 54家,占比 27.3%。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看出,產(chǎn)品只擁有地方品牌或沒(méi)有品牌的企業(yè)占 62.1%,中小企業(yè)的品牌意識(shí)還需進(jìn)一步加強(qiáng)。

樣本企業(yè)中,92家企業(yè)擁有自營(yíng)進(jìn)出口權(quán),屬于外銷(xiāo)型企業(yè),占樣本企業(yè)的 46.5%;106家企業(yè)沒(méi)有自營(yíng)進(jìn)出口權(quán),屬內(nèi)銷(xiāo)型企業(yè),占比 53.5%。

5、企業(yè)主要管理者素質(zhì)

本次調(diào)查的 198名受訪(fǎng)者的年齡結(jié)構(gòu)為,30歲以下占比 5.6%;30-40歲占比 40.4%;40-50歲占比44.4%;50歲以上占比 9.6%。從學(xué)歷結(jié)構(gòu)看,初中及以下學(xué)歷占比 0.5%;高中或中專(zhuān)學(xué)歷占比 18.7%;大專(zhuān)學(xué)歷占比 63.1%;本科學(xué)歷占比 16.7%;碩士及以上學(xué)歷占比 1%。調(diào)查對(duì)象中間年齡和中間學(xué)歷的人員占大多數(shù)。

(二)制約中小企業(yè)發(fā)展的主要因素

調(diào)查中,我們列舉了可能制約中小企業(yè)發(fā)展的 10個(gè)主要問(wèn)題,要求受訪(fǎng)人根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況選擇他們認(rèn)為最主要的 3項(xiàng),結(jié)果顯示如下:

表1 影響中小企業(yè)發(fā)展的可能因素及調(diào)查情況

從上表可以看出,目前影響中小企業(yè)發(fā)展的前三項(xiàng)主要因素是缺乏流動(dòng)資金、原材料價(jià)格太高和人工成本太高,由此可見(jiàn),中小企業(yè)缺乏流動(dòng)資金仍是首要的制約因素。部分企業(yè)對(duì)其產(chǎn)品缺乏科技含量、難以獲得可靠的市場(chǎng)信息以及缺乏熟練工人也表示了擔(dān)憂(yōu)。

(三)主要融資渠道及融資情況

1、融資渠道

因國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)并不發(fā)達(dá),中小企業(yè)直接融資渠道尚未打開(kāi),目前外部融資主要通過(guò)銀行融資和商業(yè)信用兩個(gè)渠道實(shí)現(xiàn)。調(diào)查發(fā)現(xiàn),198家中小企業(yè)中沒(méi)有一家上市公司,超過(guò)三分之二的企業(yè)尚未考慮過(guò)上市融資問(wèn)題。

為了準(zhǔn)確分析中小企業(yè)的融資選擇,本研究將中小企業(yè)融資方式劃分為大銀行融資 (包括工、農(nóng)、中、建、交以及農(nóng)發(fā)行)、中小銀行融資 (包括股份制銀行、地區(qū)商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社等)和企業(yè)間商業(yè)信用 (用應(yīng)付賬款、其他應(yīng)付款、預(yù)收賬款之和衡量)三種方式。198家樣本企業(yè)的平均負(fù)債為 2706萬(wàn)元,在銀行的平均短期借款為 1581萬(wàn)元,占負(fù)債額的 58.4%,這也與樣本企業(yè)調(diào)查問(wèn)卷中反映出銀行可解決企業(yè)融資需求的 60%基本吻合 (選擇銀行可解決本企業(yè)融資需求 60%以上的為 138家,占樣本企業(yè)的 69.7%)。其中:大銀行的平均融資額為 1199萬(wàn)元,占負(fù)債額的 44.3%;中小銀行的平均融資額為 382萬(wàn)元,占負(fù)債額的 14.1%;企業(yè)間商業(yè)信用額為 639萬(wàn)元,占負(fù)債額的 23.6%。數(shù)據(jù)表明,當(dāng)前中小企業(yè)外部融資的渠道是以大銀行為主,企業(yè)間商業(yè)信用其次,中小銀行為輔。

2、融資成本

關(guān)于大銀行融資的利率問(wèn)題,有 70家企業(yè)選擇了基準(zhǔn)利率,79家企業(yè)選擇了上浮 10-30%,30家企業(yè)選擇了上浮 30-50%,9家企業(yè)選擇了上浮 50-100%。大銀行融資中,利率浮動(dòng)比率在上浮 30%以?xún)?nèi)的企業(yè)占樣本企業(yè)的 75.3%。關(guān)于中小銀行融資的利率,有 13家企業(yè)選擇了基準(zhǔn)利率,66家企業(yè)選擇了上浮 10-30%,47家企業(yè)選擇了上浮 30-50%,68家企業(yè)選擇了上浮 50-100%,4家企業(yè)選擇了更高利率。中小銀行融資中,利率浮動(dòng)比率在上浮 30%以上的企業(yè)占樣本企業(yè)的 60.1%?？梢?jiàn),中小企業(yè)在中小銀行融資的利息成本要遠(yuǎn)高于從大銀行融資。

3、融資額度

樣本企業(yè)中,大銀行融資額在 500萬(wàn)元 (含)以?xún)?nèi)的企業(yè) 111家 (其中 10家只有中小銀行融資,沒(méi)有大銀行融資),500-1000萬(wàn)元 (含)的企業(yè) 28家,1000-2000萬(wàn)元 (含)的企業(yè) 29家,2000萬(wàn)元以上的企業(yè) 30家。中小銀行融資額在 500萬(wàn)元 (含)以?xún)?nèi)的企業(yè) 149家 (其中 60家只有大銀行融資,沒(méi)有中小銀行融資),500-1000萬(wàn)元 (含)的企業(yè) 37家,1000-2000萬(wàn)元 (含)的企業(yè) 7家,2000萬(wàn)元以上的企業(yè) 5家。數(shù)據(jù)表明,一般情況下,當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模后,出于對(duì)融資成本和融資額度的考慮,中小企業(yè)從大銀行融資的份額逐漸增加。

4、融資獲得時(shí)間

銀行向中小企業(yè)發(fā)放貸款需要對(duì)其資信狀況進(jìn)行調(diào)查核實(shí),并逐級(jí)上報(bào)至有權(quán)審批行審批,因而會(huì)占用一定的時(shí)間。審批權(quán)限越下放,審批的環(huán)節(jié)越少,審批的效率越高。關(guān)于貸款從開(kāi)始申請(qǐng)到最終獲得的時(shí)間,中小企業(yè)從大銀行融資,選擇 10天以?xún)?nèi)的 6家、1個(gè)月以?xún)?nèi)的 98家、3個(gè)月以?xún)?nèi)的 75家、半年左右的 14家、更長(zhǎng)時(shí)間的 5家;從中小銀行融資,選擇 10天以?xún)?nèi)的 58家、1個(gè)月以?xún)?nèi)的 109家、3個(gè)月以?xún)?nèi)的 29家、半年左右的 1家、更長(zhǎng)時(shí)間的 1家?？傮w來(lái)看,獲得大銀行貸款的時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)。

5、融資面臨的主要困難

關(guān)于中小企業(yè)從銀行融資面臨的問(wèn)題,問(wèn)卷提供了 7個(gè)選擇項(xiàng),要求受訪(fǎng)人根據(jù)實(shí)際情況選擇其中最重要的 3項(xiàng)。調(diào)查結(jié)果如下:

表2 中小企業(yè)與銀行合作的主要困難及調(diào)查情況

二、影響中小企業(yè)融資行為的主要因素分析

(一)變量設(shè)置及檢驗(yàn)方法

為了詳細(xì)分析影響中小企業(yè)融資的主要因素和影響程度,本文選擇了短期貸款額 (Y)作為因變量,選擇企業(yè)規(guī)模 (資產(chǎn)總額 X1)、經(jīng)營(yíng)年限 (X2)、盈利能力 (銷(xiāo)售利潤(rùn)率 X3)、所處位置 (X4)、土地性質(zhì) (X5)、產(chǎn)品品牌 (X6)、企業(yè)主要管理人員素質(zhì) (學(xué)歷 X7、年齡 X8)、是否擁有進(jìn)出口經(jīng)營(yíng)權(quán) (X9)作為解釋變量。本文對(duì)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)的檢驗(yàn)采用截面分析法。

表3 變量定義說(shuō)明

(二)模型及估計(jì)結(jié)果

本研究設(shè)定的中小企業(yè)融資模型 (模型 1)如下:

模型的估計(jì)結(jié)果如下表所示。

表4 模型回歸結(jié)果

根據(jù)模型 1的估計(jì)結(jié)果,企業(yè)經(jīng)營(yíng)年限 (X2)、所處位置 (X4)、企業(yè)的土地性質(zhì) (X5)、產(chǎn)品品牌 (X6)以及企業(yè)主要管理人員素質(zhì) (學(xué)歷 X7、年齡 X8)統(tǒng)計(jì)上不顯著,但是系數(shù)符號(hào)與預(yù)期相同,這說(shuō)明以上因素與企業(yè)融資額度的獲得存在微弱的相關(guān)性,但不是影響融資的主要因素。因而將其全部去掉后得到簡(jiǎn)化的中小企業(yè)融資模型 (模型 2)如下:

模型 2估計(jì)結(jié)果表明:

1、資產(chǎn)總額 (X1)通過(guò)了顯著性檢驗(yàn),表明企業(yè)的融資額度隨著企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大而增加。平均而言,企業(yè)的資產(chǎn)總額每增長(zhǎng) 1個(gè)百分點(diǎn),短期貸款額將上升 0.96個(gè)百分點(diǎn)。

2、是否擁有自營(yíng)進(jìn)出口權(quán) (X9)通過(guò)了顯著性檢驗(yàn),擁有自營(yíng)進(jìn)出口權(quán)的中小企業(yè)更容易獲得銀行融資。這表明外向型企業(yè)往往財(cái)務(wù)制度較為規(guī)范,銀行能夠通過(guò)企業(yè)出口的海關(guān)報(bào)關(guān)單獲得企業(yè)的真實(shí)銷(xiāo)售信息,一定程度上消除了信息不對(duì)稱(chēng)因素對(duì)貸款審批造成的負(fù)面影響;同時(shí),外向型企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品基本上都是根據(jù)訂單簽訂情況進(jìn)行生產(chǎn) (統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明:102家企業(yè)中有 97家企業(yè)根據(jù)訂單生產(chǎn),占比 95%),銷(xiāo)售目標(biāo)明確,銷(xiāo)售渠道通暢,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小,因而融資的可獲性相對(duì)較高。

3、盈利能力 (X3)也通過(guò)了檢驗(yàn),但是符號(hào)與預(yù)期相反,顯示為“-”,這與常理明顯不符。究其原因,企業(yè)最初進(jìn)入一個(gè)行業(yè)時(shí)因競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手較少而有著較高的盈利能力,隨著規(guī)模的逐步擴(kuò)大,競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和費(fèi)用支出逐漸增加,銷(xiāo)售利潤(rùn)率呈現(xiàn)出一定的下降趨勢(shì),漸漸達(dá)到穩(wěn)定的平均利潤(rùn)率水平。且中小企業(yè)在普遍不分配利潤(rùn)的情況下,自身的盈利多數(shù)都用于擴(kuò)大再生產(chǎn),對(duì)外源融資的需求也相應(yīng)減少。因此,企業(yè)盈利能力的高低并不能作為判斷中小企業(yè)融資可得性的主要影響因素。

根據(jù)計(jì)量模型檢驗(yàn),我們可以發(fā)現(xiàn)影響中小企業(yè)融資的主要因素是企業(yè)規(guī)模的大小、是否具有規(guī)范的信息披露渠道以及銷(xiāo)售渠道是否通暢。通常企業(yè)的規(guī)模越大,經(jīng)營(yíng)信息披露途徑越可靠,銷(xiāo)售渠道越穩(wěn)定,企業(yè)的融資可得性越高,反之則相反。

本文通過(guò)對(duì)山東省內(nèi) 198家中小企業(yè)進(jìn)行問(wèn)卷調(diào)查和計(jì)量模型分析得出以下幾點(diǎn)結(jié)論:

1、中小企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率普遍偏低,債務(wù)融資使用較少,主要資金來(lái)源于股東投入和自身積累,外部融資呈現(xiàn)以大銀行為主、企業(yè)間商業(yè)信用次之、中小銀行為輔的格局。流動(dòng)資金缺乏仍然是制約中小企業(yè)發(fā)展的主要因素。要解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題,應(yīng)該進(jìn)一步完善大銀行支持中小企業(yè)發(fā)展的外部機(jī)制,通過(guò)限定大企業(yè)貸款以及中小企業(yè)貸款在總貸款中的比例等方式讓大銀行提供更多的信貸資源為中小企業(yè)服務(wù)。金融監(jiān)管部門(mén)應(yīng)建立鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)增加中小企業(yè)信貸投放的激勵(lì)機(jī)制,有意識(shí)地引導(dǎo)更多的資金流向中小企業(yè)。

2、隨著銀行機(jī)構(gòu)的不斷增多,越來(lái)越多的中小企業(yè)與銀行開(kāi)展了業(yè)務(wù)合作。雖然目前中小企業(yè)能夠從銀行獲得金額不等的資金支持,但是貸款獲得缺乏時(shí)效性及要求企業(yè)提供的材料過(guò)多等問(wèn)題阻礙了中小企業(yè)從銀行融資,反而貸款利率并不是中小企業(yè)融資時(shí)考慮的主要問(wèn)題。這就要求各金融機(jī)構(gòu)應(yīng)進(jìn)一步研究下放審批權(quán)限、縮短審批時(shí)間、減少不必要的審批材料,通過(guò)調(diào)整審批體制或建立中小企業(yè)貸款專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)(部門(mén))等方式為中小企業(yè)融資提供更優(yōu)質(zhì)便利的金融服務(wù)。

3、企業(yè)規(guī)模是影響企業(yè)融資可得性的主要因素。因而中小企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身實(shí)際情況,在發(fā)展初期較多的利用自身積累,發(fā)展到一定階段后可考慮首先與中小銀行開(kāi)展業(yè)務(wù)合作,當(dāng)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)展后再發(fā)展與大銀行合作,以解決更多的資金需求。

4、企業(yè)財(cái)務(wù)信息披露的規(guī)范性和銷(xiāo)售市場(chǎng)的穩(wěn)定性是銀行考察貸款能否投放的重要因素。因而,中小企業(yè)要注重加強(qiáng)自身財(cái)務(wù)制度建設(shè),通過(guò)規(guī)范的賬務(wù)記載反映出實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況,減少銀行對(duì)信息不對(duì)稱(chēng)的顧慮。同時(shí),要逐步建立明確的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略,努力拓展穩(wěn)定的銷(xiāo)售渠道,盡量規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)造成的損失,進(jìn)一步增強(qiáng)貸款的可獲性。

三、結(jié)論及政策建議

F830

A

1003—4145[2010]08—0164—05

2010-06-10

許立民,中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院博士生。

(責(zé)任編輯:武衛(wèi)華)