朱明濤

菲利普斯曲線最早由英國經(jīng)濟學(xué)家菲利普斯于1958提出。他研究了英國1861—1957年失業(yè)率和貨幣工資增長率的關(guān)系，得到了失業(yè)率和貨幣工資增長率負(fù)相關(guān)的關(guān)系。后來一些經(jīng)濟學(xué)家（Samuelson and Solow）又有通貨膨脹代替了貨幣工資的變動，從而得到了通貨膨脹和失業(yè)的負(fù)相關(guān)關(guān)系。菲利普斯曲線迅速成為了宏觀經(jīng)濟政策分析的基石，它表明了政策制定可以選擇不同的失業(yè)和通貨膨脹率組合。本文擬對中國近30年來的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的實證研究，采用附加預(yù)期和產(chǎn)出缺口的菲利普斯模型做一個實證檢驗說明菲利普斯曲線在我國的存在，進(jìn)而分析影響我國通貨膨脹的主要因素。

模型構(gòu)建的理論基礎(chǔ)

在菲利普斯曲線的研究中，我們把預(yù)期引入其中，因而得到基于預(yù)期的菲利普斯曲線。失業(yè)率與通貨膨脹之間的替代關(guān)系已經(jīng)由西方學(xué)者給出了實證，政府在失業(yè)率與通貨膨脹之間面臨取舍，在降低失業(yè)率的同時，可能會增加通脹的壓力。然而，在我國由于失業(yè)率統(tǒng)計的不完全，只有城鎮(zhèn)登記的失業(yè)率，在農(nóng)村還存在著大量的失業(yè)未統(tǒng)計在內(nèi)。因而，從失業(yè)率與通脹之間關(guān)系做實證就面臨這困難?？紤]到奧肯定律經(jīng)濟增長率與失業(yè)率之間的關(guān)系，利用產(chǎn)出缺口即實際增長率與潛在經(jīng)濟增長率的偏差來代替失業(yè)率是可以實現(xiàn)的，具體推導(dǎo)如下：

根據(jù)對菲利普斯曲線形式的描述，附加預(yù)期的方程式如下：=-(1)

其中， 表示t時期通貨膨脹率，表示t時期人們對通貨膨脹的預(yù)期，表示t時期的實際失業(yè)率， 表示t時期的自然失業(yè)率， 是表示反映通貨膨脹周期性失業(yè)的參數(shù)。負(fù)號表示通貨膨脹和失業(yè)率的負(fù)向相關(guān)。即通貨膨脹—通貨膨脹預(yù)期=—（失業(yè)率—自然失業(yè)率）；

其中， 表示t時期表示實際經(jīng)濟產(chǎn)出，表示潛在經(jīng)濟產(chǎn)出， 反映經(jīng)濟增長周期性失業(yè)的參數(shù)。負(fù)號表示產(chǎn)出缺口和失業(yè)率的負(fù)向相關(guān)。由（1）和（2）式可得：

數(shù)據(jù)來源與實證分析

變量說明及計算。在該模型中涉及到通貨膨脹預(yù)期和產(chǎn)出缺口。通貨膨脹預(yù)期是對通貨膨脹的估計值，受人們行為較大的影響。這里我們對通貨膨脹預(yù)期的確定采用靜態(tài)預(yù)期，設(shè)定通貨膨脹的預(yù)期等于上一期通貨膨脹率：；產(chǎn)出缺口我們用實際經(jīng)濟增長率和潛在經(jīng)濟增長率表示。為此必須求出潛在經(jīng)濟增長率，本文采用HP濾波的方法，估計出潛在經(jīng)濟增長率如下圖所示：

圖1：經(jīng)濟增增率和潛在經(jīng)濟增長率數(shù)據(jù)來源：2010年中國統(tǒng)計年鑒及統(tǒng)計局公報

模型的構(gòu)建和實證分析。根據(jù)以上得到的數(shù)據(jù)及相關(guān)變量處理結(jié)果，利用附加預(yù)期和產(chǎn)出缺口的菲利普斯曲線模型得到通貨膨脹與上一期的通貨膨脹（即為通貨膨脹的預(yù)期）、產(chǎn)出缺口（g-）存在線性關(guān)系，可建立如下線性模型： （g-）+

代表通貨膨脹，代表上期通貨膨脹，g-代表產(chǎn)出缺口，代表隨機擾動項。

應(yīng)用EViews軟件進(jìn)行回歸分析，由此得出通貨膨脹和預(yù)期和產(chǎn)出缺口的模型為：

該模型的經(jīng)濟含義為：自發(fā)性通貨膨脹為1.12%，這是由于經(jīng)濟增長而自發(fā)引起的；上期通貨膨脹對本期通貨膨脹的影響慣性為78.85%，即人們預(yù)期本期通貨膨脹會在上期通脹的基礎(chǔ)上保持一定的比例；產(chǎn)出缺口對通脹的影響比例為1.049，即實際經(jīng)濟增長率每高于潛在經(jīng)濟增長率1%，將會導(dǎo)致通貨膨脹增加1.049%。

模型的擬合優(yōu)度0.603，即通脹的變化可以用回歸模型來解釋的部分為60.3%；F值為20.519，由于n=30，k=2，n-k-1=27；F0.05（2,27）=3.35,顯然F=20.519》3.35，即能以95%的置信度認(rèn)為模型的線性關(guān)系是顯著的。

通過實證分析，菲利普斯曲線在中國還是存在的，尤其是附加預(yù)期的菲利普斯曲線在我國還是較顯著的，模型顯示通貨膨脹和產(chǎn)出缺口之間表現(xiàn)為正向相關(guān)關(guān)系。

一是統(tǒng)計上顯示產(chǎn)出缺口能夠較大影響我國通貨膨脹水平，即實際經(jīng)濟增長率每高于潛在經(jīng)濟增長率1%，將會導(dǎo)致通貨膨脹增加1.049%，這也在一定程度上解釋了我國經(jīng)濟過熱時期通貨膨脹居高不下的原因。對我國未來經(jīng)濟發(fā)展有重要的指導(dǎo)意義。

二是上一期通貨膨脹還在很大程度上影響著我國的當(dāng)期的通貨膨脹，即我國通貨膨脹有較強的慣性。

雖然擬合優(yōu)度只有0.603，不是太高，但F值為20.519表示了整個模型的影響是顯著的，因而在只考慮當(dāng)前變量的該模型是符合實際的。（ 作者供職于西南財經(jīng)大學(xué)中國金融研究中心）