黃莉娜

（漳州師范學院 管理科學系，福建 漳州363000）

金融產(chǎn)品創(chuàng)新與中小企業(yè)融資解困

黃莉娜

（漳州師范學院 管理科學系，福建 漳州363000）

中國中小企業(yè)融資困難是由一定的主觀因素和客觀因素共同作用的結(jié)果。中小企業(yè)要通過金融機構(gòu)進行融資，必須先解決中小企業(yè)與金融機構(gòu)之間存在的障礙。金融產(chǎn)品的創(chuàng)新成為目前解決中小企業(yè)融資難題的突破口。中國資本市場仍缺乏對中小企業(yè)融資提供完整、穩(wěn)定的支持體系，金融產(chǎn)品的同質(zhì)化嚴重，適應(yīng)性弱，便利性不夠，資產(chǎn)評估和征信體系不規(guī)范，無法適應(yīng)不同發(fā)展階段的中小企業(yè)的不同資金需求。挖掘中小企業(yè)內(nèi)外部資源，降低貸款風險，提高貸款獲得的便利性，創(chuàng)建能夠適應(yīng)中小企業(yè)特點的信用評價體系，是目前進行金融產(chǎn)品創(chuàng)新的思路。

金融產(chǎn)品創(chuàng)新；中小企業(yè)；融資難題；信用評價

一、中小企業(yè)融資困難原因分析

（一）中小企業(yè)自身不利于融資的因素

與所處行業(yè)的大企業(yè)相比，中小企業(yè)人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模與經(jīng)營規(guī)模都比較小，經(jīng)營過程中抵抗風險的能力較弱，無法有效規(guī)避市場風險，易受市場影響，開拓新的市場難度大。據(jù)美國中小企業(yè)管理局估計，有近23.7%的中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)兩年內(nèi)消失，有近52.7%的中小企業(yè)在四年內(nèi)退出市場。［1］（P75）同時，我國的非公有制經(jīng)濟組織與中小企業(yè)高度重合，95%以上的非公有制企業(yè)是中小企業(yè)。［2］（P20）大多中小企業(yè)實行家族式經(jīng)營管理模式，產(chǎn)權(quán)不明晰，沒有完整的企業(yè)發(fā)展規(guī)劃，管理效率低，發(fā)展后勁不足，大多無法有效地進行技術(shù)的研發(fā)與創(chuàng)新。與大企業(yè)相比較，中小企業(yè)普遍存在會計制度不健全，財務(wù)管理水平較低，財務(wù)透明度有限，不注重信息披露，信用差的情況。貸款償還違約率高，從而增加了金融機構(gòu)對其違約的擔憂。

（二）現(xiàn)行金融體系對經(jīng)濟的金融抑制作用

我國的金融體系是在政府的主導(dǎo)下形成的，大銀行處于壟斷地位，長期以來能夠積極地動員金融資源，有效地促進經(jīng)濟發(fā)展。但隨著經(jīng)濟的繼續(xù)發(fā)展，尤其是經(jīng)濟成分多元化趨勢的深化，這一金融體系對經(jīng)濟的金融抑制作用日益顯現(xiàn)，在很大程度上阻礙了企業(yè)尤其是中小企業(yè)順利地獲得金融支持。由于中國的資本市場發(fā)展時日尚短，還未能形成一個較為完整的多層次市場體系來適應(yīng)不同性質(zhì)不同發(fā)展階段的企業(yè)的不同特征的資金需要，使得金融抑制作用更加突出。

（三）金融機構(gòu)承擔相對較高的風險與信貸成本

市場資源配置自然選擇的結(jié)果是作為稀缺資源的資金，在成本與風險約束機制下，必然不青睞信用等級低、資產(chǎn)實力弱的中小企業(yè)。由于中小企業(yè)融資具有“急、小、頻、險”的特點，而我國又尚未建立專門為中小企業(yè)提供金融服務(wù)的金融機構(gòu)或部門，尚未構(gòu)建中小企業(yè)的信貸支持輔助體系，缺乏適宜中小企業(yè)信貸特點的融資擔保體制?，F(xiàn)實的情況是企業(yè)規(guī)模越小，有關(guān)企業(yè)的信息就越難獲得，金融機構(gòu)收集中小企業(yè)相關(guān)信息成本就越高。而目前我國實行的利率和收費基本固定，自由浮動的范圍極為有限。金融機構(gòu)從自身資金管理的“安全性、流動性、盈利性”原則出發(fā)，容易對中小企業(yè)貸款產(chǎn)生惜貸的現(xiàn)象，致使中小企業(yè)融資流受到嚴格約束。［3］（P48）

近年來，我國政府逐漸認識到中小企業(yè)的重要性，開始采取措施加大對其扶持力度。但是由于實施時間尚短，各項配套措施契合度不高，我國的中小企業(yè)要通過金融機構(gòu)進行融資，必須先解決中小企業(yè)與金融機構(gòu)之間存在的障礙。

二、金融產(chǎn)品創(chuàng)新是中小企業(yè)融資解困的突破口

中小企業(yè)與現(xiàn)實的融資體系之間的不對稱，是中小企業(yè)融資難的根本原因，也是中國中小企業(yè)融資難的特殊性之所在。近年來，我國金融制度進行了一系列改革，其中中小金融機構(gòu)的發(fā)展比較明顯。建立專門為中小企業(yè)融資服務(wù)的政策性金融機構(gòu)是解決中小企業(yè)融資問題的根本途徑，但就目前來看其發(fā)展空間有限。大銀行在金融體系中占壟斷地位的局面在短期內(nèi)不會改變，中小金融機構(gòu)的發(fā)展也不能一蹴而就，還需要經(jīng)歷一定時間的探索和積累。從目前中國金融體系的現(xiàn)狀看，金融機構(gòu)的產(chǎn)品創(chuàng)新是當前形勢下解決中小企業(yè)融資難的重要突破口。

（一）金融產(chǎn)品創(chuàng)新可以緩解金融機構(gòu)和中小企業(yè)之間的信息不對稱程度

企業(yè)無論規(guī)模大小，在市場中都不是孤立的，必然要與其他企業(yè)與個人發(fā)生業(yè)務(wù)聯(lián)系，形成關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。以眾多的真實業(yè)務(wù)與聯(lián)系為基礎(chǔ)，容易自然形成較為真實、完整的企業(yè)信息。金融機構(gòu)可以充分利用這些天然形成的企業(yè)信息，如開發(fā)供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品，抓住大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)穩(wěn)定的供應(yīng)鏈，選擇資質(zhì)良好的上下游企業(yè)作為融資對象，打通上下游融資瓶頸，緩解金融機構(gòu)與中小企業(yè)之間的信息不對稱，還可以降低供應(yīng)鏈條融資成本，切實解決了中小企業(yè)融資難的問題。

（二）金融產(chǎn)品創(chuàng)新可以為中小企業(yè)實行信用擔保創(chuàng)造條件

我國的征信系統(tǒng)和信用擔保體系不完善，現(xiàn)有的征信系統(tǒng)和信用擔保體系主要針對大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)，中小企業(yè)很難獲得擔保機構(gòu)的貸款擔保支持。這加大了中小企業(yè)獲得金融機構(gòu)貸款的難度。金融機構(gòu)通過開發(fā)金融創(chuàng)新產(chǎn)品，構(gòu)建針對中小企業(yè)的擔保信用體系，為中小企業(yè)提供信用補償，如聯(lián)保小組貸款金融產(chǎn)品。金融機構(gòu)充分利用聯(lián)保小組內(nèi)的企業(yè)彼此了解，相互熟悉，對對方的信譽狀況和經(jīng)營能力非常了解的條件，使中小企業(yè)獲得聯(lián)保小組內(nèi)其他企業(yè)的信用擔保，為中小企業(yè)個體信用不足提供補償，從而為其實行信用擔保創(chuàng)造條件。

（三）金融產(chǎn)品創(chuàng)新可以轉(zhuǎn)移中小企業(yè)貸款風險

金融機構(gòu)對中小企業(yè)的實際情況缺乏了解，出于控制風險的考慮，對向中小企業(yè)貸款持謹慎態(tài)度。通過金融產(chǎn)品創(chuàng)新，如拓展抵押擔保物的范圍，可以將這種貸款風險轉(zhuǎn)移到具體可控的物或其他財產(chǎn)上，在一定程度上降低了貸款風險。

金融機構(gòu)尤其是大銀行通過自身的產(chǎn)品創(chuàng)新，有針對性滿足不同發(fā)展階段的中小企業(yè)不同特征的資金需求，不僅可以達到豐富金融市場交易產(chǎn)品種類，保持和增加對中小企業(yè)的融資，為自身創(chuàng)造更高的效益的目的，而且有效地解決中小企業(yè)的融資障礙，降低其融資成本，在一定程度上減少了金融抑制對經(jīng)濟的不利影響。

三、金融產(chǎn)品創(chuàng)新存在的問題

目前我國金融機構(gòu)針對中小企業(yè)金融產(chǎn)品創(chuàng)新存在的問題主要集中在：

（一）金融產(chǎn)品創(chuàng)新以吸納和移植為主，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象比較嚴重

目前我國金融業(yè)的總體水平較低，多數(shù)金融機構(gòu)都是引進西方商業(yè)銀行金融產(chǎn)品，或是對其金融產(chǎn)品稍加改造，便推向市場，缺少有針對性的有特色的主動創(chuàng)新。所以金融機構(gòu)的大多數(shù)產(chǎn)品的種類、結(jié)構(gòu)及服務(wù)功能大同小異，對緩解中小企業(yè)融資難問題作用有限。

（二）金融產(chǎn)品創(chuàng)新的技術(shù)含量不高，適應(yīng)性弱

金融產(chǎn)品創(chuàng)新深受科技進步的影響，新技術(shù)的應(yīng)用很大程度上決定了金融產(chǎn)品創(chuàng)新的成本。目前國內(nèi)金融機構(gòu)的信息科技支撐水平不足，影響了金融產(chǎn)品創(chuàng)新的進度和技術(shù)含量。由于經(jīng)濟發(fā)展水平的限制，我國現(xiàn)代信息網(wǎng)路技術(shù)及其在金融領(lǐng)域中的應(yīng)用還比較落后，與西方發(fā)達國家現(xiàn)代商業(yè)銀行相比，在電子化、信息化、集成化、網(wǎng)絡(luò)化和智能化等方面存在相當大的差距。［4］（P57）由于數(shù)據(jù)集中應(yīng)用程度不高，對于中小企業(yè)信息的搜集和集成能力較弱，各項業(yè)務(wù)系統(tǒng)大多處于分離狀態(tài)，無法建立一個完整的企業(yè)信息數(shù)據(jù)庫。所以針對中小企業(yè)融資難問題的金融產(chǎn)品創(chuàng)新只能在現(xiàn)有的低水平上進行。能夠運用數(shù)學建模、網(wǎng)路圖解、仿真模擬等設(shè)計和開發(fā)出來的高科技金融產(chǎn)品還比較少。

（三）缺乏適用的信貸審批模式，金融產(chǎn)品的便利性不夠

目前，中小企業(yè)與大企業(yè)采用相同的信用評級標準、授信審批流程，沒有更簡便適用的操作模式，也沒有適用于中小企業(yè)的標準化產(chǎn)品流程，對于超權(quán)限的貸款業(yè)務(wù)還要上報上一級分行審批，而且各項評估指標主要以大企業(yè)的標準制定。涉及中小企業(yè)業(yè)務(wù)中有相當部分的業(yè)務(wù)不是需要多個自然人擔保就是抵押物較為分散，種類較多，其認定的手續(xù)較為繁瑣，因此履行放款手續(xù)的周期更長，貸款的上報和審批以及最后的放款手續(xù)都可能比大企業(yè)貸款所用的時間更長。因此現(xiàn)有的信貸審批模式無法滿足中小企業(yè)“短頻快"的融資要求。同時由于中小企業(yè)貸款的金額比較小，在成本相同的情況下，金融機構(gòu)更愿意將資源傾向于大企業(yè)和大項目，影響了它們發(fā)展中小企業(yè)貸款的積極性。

（四）創(chuàng)新金融產(chǎn)品數(shù)量少，品種單一

銀行對中小企業(yè)貸款時主要使用抵押和擔保貸款形式，并沒有發(fā)展出適合中小企業(yè)貸款需求的信貸產(chǎn)品?，F(xiàn)階段，抵押擔保依然是我國中小企業(yè)獲得銀行融資的主要手段。據(jù)興業(yè)銀行統(tǒng)計資料顯示，2008年末中小企業(yè)的貸款余額中，擔保方式為抵押的占到了47%；其次是提供了有效保證擔保的占27%（其中企業(yè)保證擔保占20%，擔保公司保證擔保占7%），其余主要是質(zhì)押擔保，信用免擔保的僅占不到1%。［5］（P20）很顯然，中小企業(yè)由于整體抗風險能力較弱，銀行對中小企業(yè)授信普遍要求提供足值有效的擔保條件，不動產(chǎn)抵押仍然是中小企業(yè)融資過程中最主要的擔保方式，金融機構(gòu)普遍接受的抵押品僅限于土地、房產(chǎn)以及少量的通用型原材料和機器設(shè)備，抵押品種類別過于單一。換而言之，就目前而言擔保機構(gòu)在企業(yè)融資中發(fā)揮的作用相對有限，缺少專門針對中小企業(yè)信貸“短頻快”特點的信貸產(chǎn)品，無法滿足中小企業(yè)融資的實際需求。

（五）資產(chǎn)評估和征信體系不規(guī)范，制約了中小企業(yè)金融產(chǎn)品創(chuàng)新的發(fā)展

中小企業(yè)的融資一般采用抵押的方式，必然涉及到抵押物的價值評估。由于缺少較為規(guī)范的評價標準體系，尚未形成一個統(tǒng)一權(quán)威的評估機構(gòu)體系，市場中的資產(chǎn)評估機構(gòu)魚龍混雜，資產(chǎn)評估和抵押登記手續(xù)復(fù)雜，效率低下，中小企業(yè)為了能夠獲得金融機構(gòu)的信貸，往往需要到各個金融機構(gòu)認可的評估機構(gòu)進行多次重復(fù)的資產(chǎn)評估。這直接導(dǎo)致了中小企業(yè)承擔的非利息費用高于市場的正常水平，增大了中小企業(yè)的融資成本，同時也影響了融資效率。而評估機構(gòu)為了能夠打擊競爭對手，獲取高額的評估費用，可能違背其獨立的專業(yè)機構(gòu)的原則，作出偏離實際價值的評估結(jié)論，導(dǎo)致金融機構(gòu)放貸風險的增加。另一方面，中小企業(yè)資信調(diào)查體系發(fā)展緩慢。針對中小企業(yè)的資信調(diào)查和信用征信系統(tǒng)還未建立。沒有完善的征信系統(tǒng)，金融機構(gòu)要深入調(diào)查貸款對象，就要付出巨大的信息搜集成本和大量的時間，提高了金融創(chuàng)新產(chǎn)品的成本。資產(chǎn)評估和征信體系的不規(guī)范不健全，制約了金融機構(gòu)對中小企業(yè)金融產(chǎn)品創(chuàng)新。

四、目前針對中小企業(yè)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新思路

（一）挖掘中小企業(yè)內(nèi)部資源，拓展擔保物范圍，降低貸款風險

基于控制風險的要求，金融機構(gòu)要求中小企業(yè)為其借款提供擔保，而現(xiàn)實是中小企業(yè)規(guī)模較小，所能提供擔保的不動產(chǎn)極為有限。這就需要充分挖掘中小企業(yè)所擁有的資源，從中小企業(yè)不動產(chǎn)之外的其他資產(chǎn)和權(quán)利入手，開發(fā)適合中小企業(yè)資產(chǎn)和權(quán)利特點的金融產(chǎn)品。首先可以充分利用中小企業(yè)擁有的股權(quán)、應(yīng)收賬款、存貨、營運車牌、專利、商標、林權(quán)、土地經(jīng)營權(quán)等資產(chǎn)和權(quán)利開展擔保類融資產(chǎn)品創(chuàng)新；其次還可以充分挖掘和拓展企業(yè)營運過程中形成的各類資產(chǎn)和權(quán)利的抵押擔保能力，如憑企業(yè)提供的貿(mào)易單據(jù)、投保憑證、賠款轉(zhuǎn)讓協(xié)議等，向企業(yè)提供資金融通的“出口融信達”業(yè)務(wù)。

（二）依托企業(yè)上下游供應(yīng)鏈關(guān)系，探索開發(fā)信貸產(chǎn)品

以核心企業(yè)為切入點，依照企業(yè)的上下游供應(yīng)鏈關(guān)系，以業(yè)務(wù)自身的自償性特點為風險控制基礎(chǔ)，利用保理、票據(jù)、貨權(quán)質(zhì)押等手段，在產(chǎn)供銷等環(huán)節(jié)開展中小企業(yè)金融服務(wù)。金融機構(gòu)通過跟蹤和監(jiān)控企業(yè)的產(chǎn)供銷各環(huán)節(jié)，依托與企業(yè)開展業(yè)務(wù)往來的大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)的信用，降低了貸款風險。另一方面，中小企業(yè)的信用、償債能力、盈利能力等各類信息，在其與客戶的交易往來中都會得到體現(xiàn)。金融機構(gòu)通過如聯(lián)保制度等措施可以從同行業(yè)上下游企業(yè)企業(yè)處獲得更多的關(guān)于企業(yè)的信息，這些信息一定程度上可以降低金融機構(gòu)與中小企業(yè)的信息不對稱，避免金融機構(gòu)的決策失誤，降低貸款風險。

（三）需充分考慮中小企業(yè)的融資需求，提高獲得貸款的便利性

中小企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，對現(xiàn)金的需求存在短、頻、快、小的特點，這就需要金融機構(gòu)盡量簡化金融產(chǎn)品交易的手續(xù)，縮短交易辦理的時間，提高交易便利性。只有充分考慮了中小企業(yè)融資的特點，提高貸款獲得的便利性，才能夠真正解決中小企業(yè)融資的需要。

（四）建立中小企業(yè)信用評價體系，構(gòu)建信用補充平臺

中小企業(yè)由于其企業(yè)的特殊性，決定了利用傳統(tǒng)的信用評價模式無法對其作出正確的評價。因此需要建立中小企業(yè)信用評價新體系，充分體現(xiàn)其經(jīng)營管理的靈活性。通過構(gòu)建中小企業(yè)征信平臺，將中小企業(yè)的供產(chǎn)銷信息、企業(yè)各項資產(chǎn)信息、負債信息、所有者信息、企業(yè)的業(yè)務(wù)往來信息等集中統(tǒng)一，形成一個較為完善的企業(yè)信息庫，將其電子化、信息化、網(wǎng)絡(luò)化，實現(xiàn)信用評價的多元化。這不僅有助于金融機構(gòu)提高交易的便利性，降低放貸風險，同時有助于促使中小企業(yè)克服自身不利于融資的因素，積極完善企業(yè)各項管理制度，規(guī)范財務(wù)行為，增大財務(wù)信息的透明化。

金融產(chǎn)品創(chuàng)新是目前解決中小企業(yè)融資問題的突破口，金融機構(gòu)根據(jù)中小企業(yè)特點，不斷進行著金融產(chǎn)品創(chuàng)新，推出各類針對不同發(fā)展階段的中小企業(yè)不同資金需求的產(chǎn)品。但是解決中小企業(yè)融資難題僅僅依靠金融機構(gòu)的產(chǎn)品創(chuàng)新是遠遠不夠的，還需要政府和企業(yè)自身的共同努力，需要相當一段時間的探索與磨合。

［1］任澤洙.淺談我國中小企業(yè)融資渠道不暢的現(xiàn)狀及原因［J］.商業(yè)研究，2007，（12）.

［2］翟金花.中小企業(yè)融資研究［J］.財會通訊（理財版），2008，（5）.

［3］黃莉娜.關(guān)于我國中小企業(yè)融資難題的思考［J］.漳州師范學院學報（哲學社會科學版），2009，（3）.

［4］徐瓊.后 WTO時代商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新現(xiàn)狀與對策研究［J］.財經(jīng)論叢，2007，（1）.

［5］鄭敏.關(guān)于中小企業(yè)融資難問題的銀行解決方案——興業(yè)銀行中小企業(yè)信貸改革探索［D］.廈門大學，2009.

黃莉娜（1976－），女，漳州師范學院管理科學系講師，華僑大學工商管理學院企業(yè)管理專業(yè)在職碩士研究生，主要從事企業(yè)管理研究。