西南財經(jīng)大學會計學院 張藝陸

改革開放以來,中小企業(yè)憑借自身的創(chuàng)業(yè)及管理成本低、市場的應變能力強大企業(yè)無可比擬的優(yōu)勢，逐漸成長為拉動經(jīng)濟的新增長點。然而，與中小民營企業(yè)為國家經(jīng)濟做出的巨大貢獻不相匹配的是其在融資過程中所遭遇的困境，中小民營企業(yè)融資難的問題成為了嚴重制約其自身經(jīng)營發(fā)展的重要因素。

1 國外企業(yè)融資現(xiàn)狀

具有高度完善與發(fā)達的資本市場,資本主義國家的企業(yè)有著不同于發(fā)展中國家的融資模式,其中具有代表性的兩大模式分別為:

1.1 英美為代表：證券融資為主導

由于資本市場比較完善，美英的中小企業(yè)可以借助其發(fā)達的資本市場進行直接融資。一般地，美國企業(yè)融資方式選擇的企業(yè)融資一般會遵循內(nèi)源融資、債務融資、股權融資的先后順序，即最先看重企業(yè)內(nèi)部的內(nèi)源融資，當內(nèi)部自有資金無法滿足企業(yè)的資金需求時，再進行外部資金的籌集，并優(yōu)先選擇債券性融資，最后才發(fā)行股票。

1.2 日韓等東亞國家及德國：銀行貸款融資為主導

日韓等國家有著專門針對中小企業(yè)的完善的金融機構，并出臺了一系列的積極地扶助中小企業(yè)融資的政策，建立了一個多種類型金融機構并存和相互補充的中小企業(yè)金融體系。德國的全能銀行制，使得其銀行不僅經(jīng)營銀行業(yè)務，而且還經(jīng)營證券、保險、金融衍生業(yè)務以及其他新興金融業(yè)務，有的還能持有非金融企業(yè)的股權，所以德國的中小企業(yè)可以從銀行獲得大量的用于其經(jīng)營發(fā)展的貸款資金。

2 我國中小民營企業(yè)融資現(xiàn)狀

相對于發(fā)達國家中小企業(yè)的融資，我國中小民營企業(yè)在融資方面的現(xiàn)狀不容樂觀,其主要體現(xiàn)在以下方面：

2.1 融資渠道單一

在我國，中小民營企業(yè)一般是家族式的自主創(chuàng)業(yè)發(fā)家，因此在企業(yè)發(fā)展的大部分過程中，企業(yè)所運用的資金基本上是通過自有資金、以及企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營后的積累資金，所以其內(nèi)源融資成為了中小民營企業(yè)的主要的融資資金來源。但是當企業(yè)發(fā)展壯大時，僅僅靠內(nèi)源融資已遠不能滿足其需求，從而轉向外源融資。但是我國的資本市場并不完善，而且的大部分的中小企業(yè)自身的管理水平并不能達到現(xiàn)有的股市及債券市場的進入要求，在直接融資市場，發(fā)行股票融資的民營企業(yè)在上海和深圳證券交易所上市公司中也只有區(qū)區(qū)20%左右，在債券市場上占有額則幾乎為零。

2.2 融資成本代價高

通過銀行貸款進行融資是中小民營企業(yè)的重要外源融資方式之一，但銀行的準入門檻高，不僅僅要付出較多的審批過程中的費用，而且即使在通過貸款審批，較大企業(yè)，中小民營企業(yè)有著較高的貸款利率。特別是今年在有預期通脹的情況下，商業(yè)銀行公司貸款均普遍上浮中小企業(yè)、個人經(jīng)營性貸款等上浮40%～50%，而在某些城市，針對抵押物不足的小企業(yè)貸款、小額信用貸款，利率可以上浮到60%～70%。還有一部分的中小民營企業(yè)無法從銀行等正規(guī)的金融機構獲得急需的企業(yè)發(fā)展資金，而不得已以年息10%多的高利率借貸，這種融資方式不僅成本高、風險大，而且極高的利率壓力很可能壓垮一個有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)。

2.3 金融機構信貸支持少

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示， 2010年小企業(yè)貸款新增貸款增速比各項貸款平均增速高10.37個百分點。雖然增速有所提高，但只是處在量變之中。而對于民營企業(yè)來說，目前，中國民營企業(yè)所得到正常資金總量不足銀行貸款量的2%。

3 中小民營企業(yè)融資難的因素分析

造成我國中小民營企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀的原因有多方面，下面就從企業(yè)自身、銀行等金融機構以及政府三個方面對造成中小民營企業(yè)融資難的因素進行分析：

3.1 從中小民營企業(yè)自身

3.1.1 內(nèi)部法人機構不健全及產(chǎn)權不明晰

在實行企業(yè)法人制度及有限責任制下，中小民營企業(yè)雖然對外宣稱擁有健全的內(nèi)部法人機構，但是事實上大部分仍是家族式企業(yè)，這導致了民營企業(yè)中所有權與控制權不能有效分離，企業(yè)的發(fā)展很大程度上與家族的能力有關，存在很大的變數(shù)。同時，民營企業(yè)在特殊的成長背景下，土地、廠房、設備等的產(chǎn)權不全。我國90%以上的中小企業(yè)廠房用地多是集體用地、宅基地，由于集體土地所有權主體在法律上的模糊，導致了集體建設用地使用權難抵押問題，使得企業(yè)難以獲得抵押貸款。

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3.1.2 財務管理制度缺乏

中小民營企業(yè)內(nèi)部的財務管理混亂，沒有合理的財務預算、健全的賬務系統(tǒng)及內(nèi)部審計體系。在進行貸款時，中小民營企業(yè)通常有“要得急”、“頻率高”、“數(shù)量少”等特點。資料顯示，中小企業(yè)的貸款頻率是大中型企業(yè)的5倍左右；戶均貸款數(shù)量只相當于大中型企業(yè)的5‰左右。另一方面，由于企業(yè)沒有健全的賬務系統(tǒng)及內(nèi)部審計體系，企業(yè)對自身的財務指標沒有清晰的認識，進行貸款申請時往往達不到金融機構所要求的最低的經(jīng)審計過的貸款財務指標。

3.1.3 信用等級低

絕大多數(shù)的中小民營企業(yè)無法進入公開直接融資的市場，因此現(xiàn)有的權威性的評級機構無法對其進行信用上的評級，同時若中小企業(yè)為申請貸款而聘請專門的機構對其評級，其花費數(shù)額也很大，因此中小民營企業(yè)的信譽得不到第三方的鑒定。而且，由于管理者自身的素質不高，沒有正確認識企業(yè)信譽的社會價值，部分企業(yè)惡意拖欠銀行貸款或拒不還款的情況時常出現(xiàn)，從而使其信譽大打折扣。

3.1.4 對國家政策認知度不足

中小民營企業(yè)在貸款時，往往只是考慮自身的需求，而不關心國家的現(xiàn)行的金融調控及信貸政策。《產(chǎn)業(yè)結構調整指導目錄》規(guī)定，對于限制類和禁止類項目，各金融機構要控制或停止貸款。對國家政策認知度的不足造成了企業(yè)所申請的貸款項目有時會與國家扶植的項目相違背或是國家明令限制的項目，使得企業(yè)貸款受阻。

3.2 從銀行等金融機構及金融體系

3.2.1 金融機構的貸款對象的偏好

商業(yè)銀行等金融機構發(fā)放貸款要符合其經(jīng)營目標和經(jīng)營方針，即安全性、流動性和盈利性。我國的貸款業(yè)務基本上被我國有四大商業(yè)銀行所占據(jù)。雖然近幾年成立了許多小型的商業(yè)銀行，但是在貸款方面仍是銀行占主導地位，而且眾多商業(yè)銀行在發(fā)放貸款時偏向于對持續(xù)盈利、效績優(yōu)良國有大型企業(yè)的瓜分，而不是資信等級與財務透明度低下的中小民營企業(yè)。為保證銀行能正常收回貸款，減少銀行的壞賬,商業(yè)銀行對高風險的中小民營企業(yè)的貸款項目沒有興趣。

3.2.2 無適合中小民營企業(yè)的金融融資體系

我國尚無專門為中小企業(yè)貸款的金融機構，而且在現(xiàn)行的商業(yè)銀行體制下，放貸權利上收，基層銀行即使想對中小企業(yè)為放貸也有責無權；同時實行的資產(chǎn)負債比例管理，逐級下達“存貸比例”，使本來就少的貸款數(shù)量更為可憐，貸款供應缺口加大。

3.2.3 信用擔保體系缺失

信用擔保體系建設在我國仍處于起步階段，許多擔?；鸬慕⒍继幱谝粋€探索的過程中。但由于缺乏系統(tǒng)認識和整體規(guī)劃，建立融資擔保機構往往不是根據(jù)地方經(jīng)濟發(fā)展需要，而是盲目跟風，從而導致許多信用擔保機構規(guī)模較小、擔?；鸩坏轿坏惹闆r出現(xiàn)。由于我國還沒有成立專門為中小企業(yè)輔助和服務的中介機構，因此擔保機構很難詳盡、全面地掌握中小企業(yè)的財務及經(jīng)營管理方面的信息，即使掌握了情況，所花費的成本也較高。所以，總體來看，絕大多數(shù)的中小民營企業(yè)在貸款過程中沒有與信用擔保機構發(fā)生過關系，使初步形成的擔保體系陷入危機。

3.3 從政府方面

3.3.1 缺少針對中小企業(yè)融資的配套法律政策

現(xiàn)行的融資的法律政策大部分都是針對大型企業(yè)所制定的，因此在某些方面并不適應于現(xiàn)存的發(fā)展還不完善的中小民營企業(yè)，即過高的法律政策門檻?，F(xiàn)有的《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》和《國務院關于鼓勵支持和引導個體私營等非公有制經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》尚缺乏配套的法律、法規(guī)，沒有形成一個有效的法律體系。而針對于擔保體系的法律，目前擔?；鹉苎赜玫姆梢罁?jù)只有《擔保法》，而《擔保法》缺乏對保障人利益的保障，并且由于擔?；鸬慕⒃谖覈鴣碚f是相對較新的，從相應《擔保法》中也很難找到與之相對應的條款，以致于無章可循。

3.3.2 政府支持力度不夠

一方面，政府在幫助中小企業(yè)獲得低息貸款、無息貸款和尋找直接融資途徑尚存在巨大障礙，對于政府直接給予中小民營企業(yè)的財政補貼也遠遠不及與國有大型企業(yè)。另一方面，中小民營企業(yè)承擔著較大的稅收負擔。一份統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，目前全國各類企業(yè)的稅收占銷售總額的平均稅率為6.65%；稅收占資產(chǎn)總額的負擔率為1.91%，其中民營企業(yè)更高達4.9%；稅收占利潤比率為99.9%，民營企業(yè)則達到了119.6%的高位。

4 國外融資模式對我國中小民營企業(yè)的啟示及解決對策

4.1 提高民營企業(yè)自身管理水平

中小民營企業(yè)應建立健全標準化的現(xiàn)代企業(yè)制度，完善企業(yè)內(nèi)部的法人治理結構，明晰企業(yè)的產(chǎn)權；加強內(nèi)部財務管理制度的構建，包括賬務管理系統(tǒng)、內(nèi)部審計制度、財務預算與決算制度等，規(guī)范財務行為。提高對企業(yè)財務指標及國家政策的關注， 合理運用融資策略，降低經(jīng)營風險，提高償債能力，增強財務透明度。

4.2 加強建設中小民營企業(yè)的信用擔保體系

在擔保體系的建設中，一方面，要對信用擔保基金的設立進行嚴格的控制，在建立全國范圍內(nèi)的高質量高信譽的信用擔保基金與再擔?；?，并采取進一步的風險分擔措施；另一方面，可以通過個體私營企業(yè)協(xié)會搭建商業(yè)銀行與中小民營企業(yè)的交流平臺，將民營企業(yè)需求和金融服務進行有效整合，提升銀企之間的有效信息的傳遞。

4.3 拓寬多種融資渠道，降低中小企業(yè)的進入門檻

企業(yè)在充分運用間接融資的同時，還要熟知并運用現(xiàn)有的三種直接融資分別為：在國內(nèi)中小板和創(chuàng)業(yè)板直接上市融資；借助銀行信用，發(fā)行企業(yè)債、中小企業(yè)集合票據(jù)和通過給國內(nèi)信用證等方式融資；引入創(chuàng)投基金、風險投資基金和戰(zhàn)略合作者等融資。

4.4 建立輔助中小民營企業(yè)的銀行體系

增加銀行內(nèi)部專門針對中小民營企業(yè)貸款制度的設計，要根據(jù)我國民營企業(yè)實際發(fā)展程度，要將其與大型企業(yè)進行必要的區(qū)別對待。改善貸款抵押質押機制，簡化審查程序，允許民營企業(yè)靈活運用抵押物以及民營企業(yè)聯(lián)合進行資產(chǎn)抵押，這樣就可實現(xiàn)風險共擔，銀行也可實現(xiàn)貸款集約化和成本最小化。

4.5 加強政府的支持和輔助力度

增加政府在中小民營企業(yè)發(fā)展過程中的輔助作用，幫助監(jiān)督企業(yè)規(guī)劃自身的管理制度。同時，減少對發(fā)展中的中小民營企業(yè)的征稅力度，降低企業(yè)的稅負，增大中小民營企業(yè)的信貸額度，使企業(yè)有更多的資金進行生產(chǎn)經(jīng)營的再投資。

[1]康玉清.民營企業(yè)融資困難及解決策略探討[J].經(jīng)濟研究導刊,2011,(04).

[2]張利勝,狄娜,譚左亭等.中小企業(yè)信用擔保[M].上海財經(jīng)大學出版社,2001.

[3]任峰.民營企業(yè)融資內(nèi)部困境研究[J].經(jīng)營管理,2009,(02).