邢志平

中國居民消費率持續(xù)下降研究
——基于人口年齡結構和養(yǎng)老保險制度

邢志平

為了解釋轉軌時期中國居民消費率持續(xù)下降現象，建立可以反映中國養(yǎng)老保險制度的簡單的兩期迭代模型，比較靜態(tài)分析結果表明人口老齡化這一計劃生育政策的自然結果是造成中國居民消費率持續(xù)下降的重要因素。

轉軌時期；居民消費率；人口年齡結構；養(yǎng)老保險制度

一、問題背景

1978年以來，中國最終消費率一直處于較低水平并有繼續(xù)走低的態(tài)勢 （根據中國國家統(tǒng)計局定義，“最終消費”是指常住單位從本國經濟領土和國外購買的貨物和服務的支出。它不包括非常住單位在本國經濟領土內的消費支出。最終消費分為居民消費和政府消費，最終消費率由此可進一步分解為“居民消費率”和“政府消費率”兩部分，即居民消費和政府消費分別占國內生產總值的比重），最終消費率從1978年的62.1%下降到2008年的48.6%，從圖1可以看到，2000年以后中國最終消費率急劇下降，2008年降到1978年以來的最低點。中國最終消費率明顯偏低，并且其中又有20%左右是政府的最終消費，所以中國居民的最終消費率就顯得更加偏低。中國居民的最終消費率過低（與此相對應的是高儲蓄率、高投資率和高銀行存貸差）已經成為中國經濟面臨的重要問題之一。過低的居民最終消費率以及與之相伴的高儲蓄率使得國內的消費需求相對不足，經濟的增長過度依賴投資的增長，在外部需求受金融危機影響不能持續(xù)增長的情況下，投資增長最終會受消費增長制約。毫無疑問，中國居民最終消費率過低已經越來越嚴重地制約著其經濟的可持續(xù)發(fā)展。本文的主要目的即在于尋找中國居民消費率持續(xù)下降的相關原因。

二、轉軌時期中國人口年齡結構及其養(yǎng)老保險制度

從支出角度來講，無論是家庭還是整個社會，其收入除極少量用于捐贈之外，要么用于儲蓄要么用于消費，消費與儲蓄是此消彼漲的互補關系，消費的另一面就是儲蓄。儲蓄是消費的余項，儲蓄與消費緊密相連，不可分割。研究消費必須研究儲蓄。

圖1 1978-2008年中國最終消費率

長期以來，對于消費儲蓄問題的研究，經濟學家用莫迪利安尼 (Franco Modigliani，1955)和弗里德曼(Milton Friedman，1957)在原有消費者行為分析框架基礎上提出的生命周期假說 (Life Cycle Hypothesis，LCH)和持久收入假說(Permanent Income Hypothesis，PIH)作為主要理論框架。這些理論假定沒有流動性約束且存在不確定性，認為消費取決于持久收入，而持久收入是跨越消費者一生時段收入的平均值。消費者將可預期的較為穩(wěn)定的長期收入，或一生中可動用的總資源在各個時期進行大體均勻的支出分配，以追求跨時預算約束下的效用最大化。其中，儲蓄可將不均衡收入路徑轉化為平滑基礎上的消費路徑。因此，個體消費決策不僅要考慮當期收入，還要考慮未來的終生收入狀況。生命周期假說認為個人在其收入高于其終生平均收入時儲蓄較多，而在收入低于其終生平均收入時進行儲蓄。人口年齡結構也是決定該國個人消費和儲蓄的重要因素。國內學者認為，高儲蓄很可能是國歌人口年齡結構變動下個體的理性選擇。

人口統(tǒng)計學的理論和實際狀況都顯示，人口不受控制則人口年齡結構呈金字塔狀，總人口以中青年為主。實行獨生子女人口政策，人口年齡結構則呈蘑菇狀，老年人口比重上升。1978年以后，我國人口老齡化現象初現端倪，養(yǎng)老問題突出。據《中國統(tǒng)計年鑒-2007》五次全國人口普查公布的統(tǒng)計數據，1953年、1964年、1982年、1990年和2000年我國65歲及以上人口占總人口的比重分別為4.41%、3.56%、4.91%、5.57%和6.96%，國家統(tǒng)計局公布的《國民經濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》（2001-2009）顯示，2008年這一比重已達到8.5%，比2001年的7.1%高出1.4個百分點，比2005年的7.7%高出0.8個百分點，人口老齡化趨勢加劇。老年人口比重的上升即意味著青壯年人口（勞動力）比重的下降，勞動力的下降顯然將改變人們生命周期內的收入路徑，并必將進一步影響其消費行為。因而，人口年齡結構和養(yǎng)老保險制度是影響收入路徑的重要因素。

中國的養(yǎng)老保險制度起步于20世紀50年代初?！秳趧颖ｋU條例》和《國家工作人員退休條例》所保障的對象是城鎮(zhèn)機關、事業(yè)單位和企業(yè)職工。養(yǎng)老待遇標準由國家統(tǒng)一規(guī)定，養(yǎng)老費用由各類單位和企業(yè)支付。該養(yǎng)老體系在計劃經濟體制下有其合理性和可行性，但是隨著國有企業(yè)改革的深化，養(yǎng)老費用直接影響到國有企業(yè)的盈利水平。1991年，國務院頒布《關于企業(yè)職工養(yǎng)老保險制度改革的決定》，開始實行社會統(tǒng)籌的養(yǎng)老保險。1995年，國務院《關于深化企業(yè)職工養(yǎng)老保險制度改革的通知》確定基本養(yǎng)老實行社會統(tǒng)籌與個人帳戶相結合（簡稱“統(tǒng)帳結合”）的模式，強調建立多層次的社會保障體系。1997年，國務院《關于建立統(tǒng)一的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險制度的規(guī)定》，進一步明確了 “統(tǒng)帳結合”模式。其目標模式規(guī)定企業(yè)和職工的養(yǎng)老金繳費占職工工資總額的28%，其中11%進入在職職工的個人養(yǎng)老金賬戶，用于在職職工養(yǎng)老金的積累。由于計劃經濟體制下職工沒有養(yǎng)老金，這其中剩下的17%進行代際轉移，用于退休職工養(yǎng)老金的統(tǒng)籌支付。因此，“統(tǒng)帳結合”的目標模式實際是一種完全基金式（該模式以新加坡為典型代表，養(yǎng)老保險金由雇主和雇員繳納到個人賬戶上，國家不直接為雇員進行補貼，投保者退休后根據養(yǎng)老金賬戶上的積累量的多少領取養(yǎng)老金）與現收現付式相結合的混合模式（即當期的養(yǎng)老保險資金來源主要滿足當期的養(yǎng)老保險支出需要。它是根據一定時期內收支平衡的原則來籌集資金。它又分為三種類型，即非繳費統(tǒng)一支付型、公共補貼繳費固定支付型和公共補貼繳費參照條件支付型。其中，第三種類型是由國家法律規(guī)定雇主和雇員繳費的水平，國家財政給予補貼，養(yǎng)老金的支付與繳費工資和繳費年限掛鉤。根據養(yǎng)老金賬戶上的積累量的多少領取養(yǎng)老金）。2000年，國務院制定了《關于完善城鎮(zhèn)社會保障體系試點方案》，核心內容主要是調整和完善基本養(yǎng)老保險制度。堅持社會統(tǒng)籌與個人賬戶相結合的制度模式，但對具體實施辦法加以改進和完善：一是縮小個人賬戶規(guī)模；二是個人賬戶實賬運營；三是提高基礎養(yǎng)老金水平。2005年底，國務院發(fā)布實施了《關于完善企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險制度的決定》，主要包括擴大基本養(yǎng)老保險覆蓋范圍、改革基本養(yǎng)老金計發(fā)辦法、統(tǒng)一個人賬戶的規(guī)模、做實養(yǎng)老保險個人賬戶、建立養(yǎng)老保險繳費的激勵機制、保證新老政策平穩(wěn)過渡等要求。從2000年和2005年的改革內容來看，國家對已實行的養(yǎng)老保險制度進行了兩次完善，但并沒有改變中國現行的養(yǎng)老保險制度是一種完全基金式與現收現付式相結合的混合模式的現狀。

三、轉軌時期中國養(yǎng)老保險制度下的消費模型描述

在分析中國人口年齡結構和養(yǎng)老保險制度現狀的基礎上，有必要建立一個反映中國現行養(yǎng)老保險制度的模型。由Samuelson（1958）提出，經Diamond（1965）拓展的迭代模型反映各種養(yǎng)老保險制度的內在邏輯?？梢詢善诘Ｐ蛠矸从澄覈F行養(yǎng)老保險制度。

在迭代模型中，消費者的生命周期可以劃分為青年期（工作期）和老年期（養(yǎng)老期），假定每期存在一代年輕人和一代老年人，年輕人從事生產而老年人只能進行消費。用C11表示第一期的年輕人的消費，這部分人在第二期變?yōu)槔夏耆耍麄冊诘诙诘南M用C22表示；U(·)是其消費函數，滿足 u′>0，和邊際效用遞減 u″<0；β∈(0,1)表示主觀貼現率；s表示第一期的儲蓄，第二期儲蓄為0；w1表示第一期的工資收入，第二期工資收入為0；r2表示第二期的利率水平。根據以上假設，1期的年輕人的消費行為可以表示為：

通過引入企業(yè)來確定利率和工資，從而使收入變化內生化。將企業(yè)的生產函數表示為yt=f(kt,lt)，這里yt表示t期產出；kt表示t期資本投入；lt表示t期勞動投入。 假設 fk>0，fl>0，fkk>0，fll>0。

在市場經濟中，利率和工資將分別取決于資本和勞動的邊際生產率。于是r2=fk(k2,l2)，w1=fl(k1,l1)。

這里可以假設企業(yè)數量與第一期年輕人數量相等，均為n1，第二期數量為n2，同時假設資本使用一期后完全折舊（假設消費者只能生存2期，每期跨度為30年。那么在每年的資本折舊率為13.3%（Aschauer,1989）時，數量為100的資本經過30年折舊僅剩1.59。因此這里可以假設資本一期完全折舊）。于是在均衡的狀態(tài)下，由勞動力市場出清可知有，由資本市場出清有。規(guī)范第一期的數量n1為1，令，則預算約束條件（2）、（3）可以表示為：

若為現收現付式的養(yǎng)老保險制度，則政府向第一期的年輕人征稅d用以支付第一期的老年人的養(yǎng)老金。此時，約束條件為：

若為個人基金式的養(yǎng)老保險制度，政府向第一期的年輕人征稅d以用于支付第二期的老年人的養(yǎng)老金(1+r2)d。則約束條件為：

考慮到個人賬戶已經開始建立，為簡便起見，這里取第二種方式的養(yǎng)老保險制度，事實上，當假設資本的產出彈性為常數時，個人基金的養(yǎng)老保險制度等價于一種現收現付的養(yǎng)老保險制度。

（5′）式說明第一期的年輕人在第二期的消費是第二期的產出的一個固定比例，如果政府根據這一比例α對第二期產出征稅同時將其對第二期老年人進行轉移支付，也可以把完全基金式的養(yǎng)老保險制度理解為某種現收現付的養(yǎng)老保險制度。（5′）式還說明，無論用哪種形式的養(yǎng)老保險制度，人口年齡結構的變化都會對最優(yōu)儲蓄產生影響。

四、轉軌時期中國人口年齡結構與最優(yōu)儲蓄的比較靜態(tài)分析

通過第三部分對養(yǎng)老保險制度下約束條件的分析，消費者的最優(yōu)化問題變?yōu)椋?/p>

一階條件為：

根據（6）式、（7）式、（8）式就可以求出一般均衡解，即最優(yōu)儲蓄率。接下來就最優(yōu)儲蓄率、人口年齡結構對（8）式進行比較靜態(tài)分析。

對（8）式進行全微分，易得：

變形為：

即有：

由（12）式可知，當消費者的相對風險厭惡系數θ大于1時，未來勞動力的數量（n）與當期勞動力的儲蓄（s）正相關；當消費者的相對風險厭惡系數小于1時，未來勞動力的數量與當期勞動力的儲蓄負相關；當消費者的相對風險厭惡系數θ等于1時，未來勞動力的數量與當期勞動力的儲蓄無關。

從事實上來說，第二期年輕人的數量n2的變化對于第一期的年輕人來說既有替代效應也有收入效應。當n2下降時，替代效應使得第一期的年輕人也即第二期的老年人降低儲蓄，而與此同時，由于預期未來收入變少了，收入效應使得第一期年輕人提高儲蓄以平滑消費路徑。

從（12′）式可知，當消費者的跨期替代彈性σ比較小的時候，收入效應比較強，；而當σ比較大的時候，替代效應超過了收入效應，。 可見，消費者的跨期替代彈性σ是決定人口年齡結構與最優(yōu)儲蓄相關性的關鍵。對于消費的跨期替代彈性σ（即風險厭惡系數的倒數），不少經濟學家都對其作過估計，結果表明σ大致在1到10之間（Mankiw，1981；H ansen and Singleton ，1983；Hall，1988）， 故而有所以可以得出結論：未來勞動力的下降（即人口老齡化程度的提高）可能引起現期儲蓄率的上升，也即現期居民消費率的下降。

五、結論

總的來說：轉軌時期中國的現狀就是計劃生育體制下較少的一代人需要為以前未實行計劃生育的較多的一代人來提供養(yǎng)老保險。由于工資制度改革相對的滯后，中國居民退休后的工資相對而言要比在職時的工資少得多，加上居民平均壽命的延長，所以中國居民需要提高工作期間的儲蓄率以保證退休后的生活水平不至于降低太多。與此同時，與轉軌時期改革相適應的各種制度也相應發(fā)生了巨大的變化，由此所帶來的不確定因素使中國居民面臨更多的未來消費支出不確定性，這種未來消費支出不確定性會進一步增強居民對未來的不確定性預期，從而使人們在考慮收入的分配時，防患意識明顯提高，預防性儲蓄會明顯增加，從而降低現期消費，進而導致1978年以來中國居民的消費率一直偏低且呈持續(xù)下降態(tài)勢。當前，國家啟動居民消費需求的政策應著眼于合理矯正居民的制度預期和未來消費支出的預期，啟動消費需求，促進國民經濟的良性發(fā)展。

[1]戴維·羅默.高級宏觀經濟學[M].上海:商務印書館,1999.

[2]龍志和,周浩明.西方預防性儲蓄假說評述[J].經濟學動態(tài),2000(3).

[3]袁志剛,宋錚.人口年齡結構，養(yǎng)老保險制度與最優(yōu)儲蓄率[J].經濟研究,2000(11).

[4]周達.中國雙市場體系理論探討：對雙市場體系下的低消費率與最終消費的模型分析[J].北京工商大學學報(社會科學版),2005(4).

[5]江林,馬椿榮,康俊.我國與世界各國最終消費率的比較分析[J].消費經濟,2009(1).

[6]晁鋼令,王麗娟.我國消費率合理性的評判標準：錢納里模型能解釋嗎?[J].財貿經濟,2009(4).

[7]李立輝,何慧.我國最終消費率與各影響因素的灰關聯分析[J].知識經濟,2010(5).

C913.6

A

1673-1999（2011）02-0072-03

邢志平(1974-），男，河南鄭州人，碩士，武夷學院（福建南平353000）商學院講師，研究方向為貨幣與經濟。

2010-10-23