□劉鳳娟 楊 穎

(1．無錫城市職業(yè)技術(shù)學(xué)院，無錫214151;2．中國標(biāo)準(zhǔn)化研究院質(zhì)量分院，北京100083)

公司外部治理風(fēng)險評價指標(biāo)體系

□劉鳳娟1楊 穎2

(1．無錫城市職業(yè)技術(shù)學(xué)院，無錫214151;2．中國標(biāo)準(zhǔn)化研究院質(zhì)量分院，北京100083)

公司外部治理風(fēng)險是公司治理風(fēng)險中很重要的一部分，用生產(chǎn)要素市場、債權(quán)人市場、控制權(quán)市場、信用中介市場、融資市場、社區(qū)環(huán)境以及包含社會道德規(guī)范在內(nèi)的與公司治理有關(guān)的法律法規(guī)等評價指標(biāo)來分析公司外部治理風(fēng)險，能夠使公司決策層了解公司外部治理的風(fēng)險來源，及時做出相應(yīng)的風(fēng)險應(yīng)對處理以降低公司外部治理風(fēng)險，確保公司內(nèi)外部利益相關(guān)者的利益制衡。

公司外部治理;公司外部治理風(fēng)險;風(fēng)險評價指標(biāo)體系

一、引言

隨著國內(nèi)外市場不斷出現(xiàn)由于公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)有問題或者組織制度有問題或者與利益相關(guān)者產(chǎn)生矛盾或者沖突等造成公司運營出現(xiàn)問題，公司治理就上升到了一個很高的高度。本文是為了探討公司與外部利益相關(guān)者之間的相互制衡問題而建立了公司外部治理風(fēng)險評價指標(biāo)體系。通過這個風(fēng)險評價指標(biāo)體系幫助人們分析風(fēng)險源，并了解這些風(fēng)險源給公司治理帶來了哪種風(fēng)險，從而從哪個角度加以改善。在本文中，將包含有社會道德規(guī)范的與公司治理有關(guān)的法律法規(guī)內(nèi)容，也包含在公司外部治理內(nèi)容中。所以本文所說的公司外部治理風(fēng)險包括公司外部治理風(fēng)險和與公司治理有關(guān)的法律法規(guī)風(fēng)險。

二、公司外部治理風(fēng)險評價指標(biāo)體系

(一)公司外部治理風(fēng)險

公司外部治理風(fēng)險是指：生產(chǎn)要素市場包括銷售市場和采購市場的治理風(fēng)險;控制權(quán)市場包括內(nèi)外部控制權(quán)比如關(guān)聯(lián)交易、重組以及并購收購控制的治理風(fēng)險;債權(quán)人監(jiān)督機制不健全或其執(zhí)行能力問題造成公司被收購甚至破產(chǎn)的治理風(fēng)險;外部審計、會計部門風(fēng)險及審計、會計人員道德風(fēng)險等信用中介機構(gòu)帶來的治理風(fēng)險;融資市場不健全引發(fā)的公司治理風(fēng)險等。

與公司治理有關(guān)的法律法規(guī)風(fēng)險：由于與公司治理有關(guān)的國內(nèi)外法律法規(guī)不完善、社會輿論導(dǎo)向錯誤等引發(fā)的公司治理風(fēng)險。

(二)公司外部治理風(fēng)險評價指標(biāo)體系

根據(jù)公司外部治理的特點，其風(fēng)險評價指標(biāo)體系的建立主要是基于生產(chǎn)要素市場評價指標(biāo)、債權(quán)人市場評價指標(biāo)、控制權(quán)市場評價指標(biāo)、融資市場評價指標(biāo)、信用中介市場評價指標(biāo)、社區(qū)環(huán)境以及包含社會輿論道德規(guī)范在內(nèi)的與公司治理有關(guān)的法律法規(guī)評價指標(biāo)、自然災(zāi)害或意外事故等的應(yīng)急措施等8個一級指標(biāo)來設(shè)計的。這樣，在公司與外部利益相關(guān)者之間建立起一種相互監(jiān)督審慎和溝通的關(guān)系，提高了公司防范風(fēng)險的能力，更好地促進(jìn)公司治理進(jìn)入到一個良性循環(huán)當(dāng)中。

1．基于生產(chǎn)要素市場的公司外部風(fēng)險評價指標(biāo)

生產(chǎn)要素市場涉及銷售市場［1］［5］和供應(yīng)商市場。銷售市場的公司治理風(fēng)險評價主要是從與消費者的溝通，通過面向鎖定客戶群體接受的產(chǎn)品的持續(xù)研制和開發(fā)延長產(chǎn)品壽命周期以及提高新產(chǎn)品品質(zhì)與消費市場相合度的方式提高市場占有率，提高公司的主業(yè)經(jīng)營收入來考慮的;另外銷售人員與銷售商的溝通，也是一種開拓消費者市場的更好方式;同時關(guān)注橫向競爭者相關(guān)產(chǎn)品的狀況及導(dǎo)向，避免發(fā)生不必要的沖突。而對于供應(yīng)商市場來說，供應(yīng)商產(chǎn)品的符合度以及供應(yīng)商自身素質(zhì)、本公司采購人員的素質(zhì)等，都與采購的產(chǎn)品等級有很大的關(guān)系，而這也直接關(guān)系到公司生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品的品級，涉及公司產(chǎn)品連續(xù)性問題，甚至公司未來發(fā)展的持續(xù)性問題。

生產(chǎn)要素市場這個一級評價指標(biāo)是從銷售市場和供應(yīng)商市場等至少兩個二級評價指標(biāo)來考慮。

其中，銷售市場這個二級指標(biāo)主要考慮的風(fēng)險要素及其評價標(biāo)準(zhǔn)如表1所示：

表1 基于銷售市場的公司外部治理風(fēng)險評價指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)

根據(jù)表1中各個風(fēng)險要素的風(fēng)險評價指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，計算或分析出相應(yīng)風(fēng)險要素的風(fēng)險等級或風(fēng)險狀況，再根據(jù)這些風(fēng)險等級或風(fēng)險狀況得出公司所在銷售市場的風(fēng)險狀況或風(fēng)險等級。

對于供應(yīng)商市場這個二級評價指標(biāo)來說，需要考慮的風(fēng)險要素及其評價標(biāo)準(zhǔn)見表2所示：

表2 基于供應(yīng)商市場的公司外部治理風(fēng)險評價指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)

根據(jù)表2中的風(fēng)險評價指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，計算或分析出相應(yīng)風(fēng)險要素的風(fēng)險等級或風(fēng)險狀況，再根據(jù)這些風(fēng)險等級或風(fēng)險狀況得出公司所在供應(yīng)商市場的風(fēng)險狀況或風(fēng)險等級。

然后，根據(jù)分析或計算出的銷售市場和供應(yīng)商市場的風(fēng)險狀況或風(fēng)險等級，再匯總分析得出公司所在生產(chǎn)要素市場的公司治理風(fēng)險狀況和風(fēng)險等級。

2．債權(quán)人市場公司治理風(fēng)險評價指標(biāo)

債權(quán)人保護(hù)機制是公司治理的重要內(nèi)容。債權(quán)人是通過契約與公司的利益結(jié)合在一起的。債權(quán)人既可以運用相關(guān)法律法規(guī)監(jiān)督公司決策層的決策是否有利于公司的可持續(xù)發(fā)展，從中受益，監(jiān)督經(jīng)理層的代理行為的合法性和有效性，又可以通過市場收購公司。債權(quán)人市場是一把雙刃劍，有些情況下對于公司治理風(fēng)險的影響方向相反。

債權(quán)人市場這個一級評價指標(biāo)所涵蓋的二級評價指標(biāo)及其標(biāo)準(zhǔn)具體見表3所示：

表3 基于債權(quán)人市場的公司外部治理風(fēng)險評價指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)

根據(jù)表3中的公司外部治理風(fēng)險評價指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，分析或計算出相應(yīng)風(fēng)險要素的風(fēng)險狀況或風(fēng)險等級，最后再匯總分析得出公司所在債權(quán)人市場的公司治理風(fēng)險狀況和風(fēng)險等級。

3．控制權(quán)市場公司治理風(fēng)險評價指標(biāo)

控制權(quán)市場，主要體現(xiàn)在資本市場上。當(dāng)然也有通過內(nèi)部收購的方式來獲得公司的控制權(quán)的?？刂茩?quán)市場很容易被最大利益相關(guān)者所掌控，導(dǎo)致公司被收購或者被兼并的風(fēng)險發(fā)生。

表4 基于內(nèi)部控制權(quán)市場的公司外部治理風(fēng)險評價指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)

控制權(quán)市場的公司治理風(fēng)險一級評價指標(biāo)主要包括內(nèi)部控制權(quán)市場和外部控制權(quán)市場以及執(zhí)行保障等至少3個二級評價指標(biāo)。

其中，內(nèi)部控制權(quán)市場這個二級評價指標(biāo)至少要考慮的內(nèi)容及其相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)見表4所示：

根據(jù)表4中的風(fēng)險評價指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，計算或分析出相應(yīng)風(fēng)險要素的風(fēng)險等級或風(fēng)險狀況，再根據(jù)這些風(fēng)險等級或風(fēng)險狀況得出公司內(nèi)部控制權(quán)市場的風(fēng)險狀況或風(fēng)險等級。

對于外部控制權(quán)市場這個二級評價指標(biāo)來說所要考慮的風(fēng)險要素及其評價標(biāo)準(zhǔn)具體見表5所示：

表5 基于外部控制權(quán)市場的公司外部治理風(fēng)險評價指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)

根據(jù)表5的風(fēng)險評價指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，計算或分析出相應(yīng)風(fēng)險要素的風(fēng)險等級或風(fēng)險狀況，再根據(jù)這些風(fēng)險等級或風(fēng)險狀況得出公司外部控制權(quán)市場的風(fēng)險狀況或風(fēng)險等級。

而對于公司控制權(quán)市場的執(zhí)行保障這個二級評價指標(biāo)，主要考慮的是國家相關(guān)的法律法規(guī)這個風(fēng)險要素，其具體的評價標(biāo)準(zhǔn)為控制權(quán)市場的法律法規(guī)漏洞，引發(fā)公司治理風(fēng)險。根據(jù)此標(biāo)準(zhǔn)，獲得公司控制權(quán)市場執(zhí)行保障的風(fēng)險等級或風(fēng)險狀況。

然后，根據(jù)分析或計算出的內(nèi)部控制權(quán)市場和外部控制權(quán)市場以及執(zhí)行保障的風(fēng)險狀況或風(fēng)險等級，再匯總分析得出公司所在控制權(quán)市場的公司治理風(fēng)險狀況和風(fēng)險等級。

4．信用中介市場公司治理評價指標(biāo)

信用中介機構(gòu)如外部審計、會計、律師等［1］［2］［4］［5］的主要作用就是要公平、公正地確保公司披露重要信息的質(zhì)量。像公司的投資項目信息、關(guān)聯(lián)交易信息、過度擔(dān)保信息、大股東占用資金信息、薪酬激勵信息、公司的生產(chǎn)經(jīng)營的重要財務(wù)信息等等，都是關(guān)系到公司治理風(fēng)險的重要信息，一旦出現(xiàn)問題，就會從公司的經(jīng)營利潤水平上顯現(xiàn)出來。所以信息中介機構(gòu)要在執(zhí)行公務(wù)時，保證信息的透明度，盡量減少由于信息不對稱而給其他利益相關(guān)者帶來的損失。

信用中介市場這個一級評價指標(biāo)，主要考慮的二級評價指標(biāo)及其標(biāo)準(zhǔn)如表6所示：

根據(jù)表6的風(fēng)險要素評價指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，分析或計算出相應(yīng)風(fēng)險要素的風(fēng)險狀況或風(fēng)險等級，再匯總分析得出公司所在信用中介市場的公司治理風(fēng)險狀況和風(fēng)險等級。

5．融資市場公司治理風(fēng)險評價指標(biāo)

融資市場主要是指公司獲得資金的市場來源。有來自國家銀行的融資，也有來自投資公司或者其他渠道的高息融資。所以所得資金是否用于相互時間匹配的投資項目上面，關(guān)系到公司治理風(fēng)險的大小。時間匹配的好，投資項目方向正確，就會促進(jìn)公司的可持續(xù)發(fā)展。否則就會提高公司治理風(fēng)險。

融資市場這個一級評價指標(biāo)所包含的二級評價指標(biāo)及其標(biāo)準(zhǔn)見表7所示：

表6 基于信用中介市場的公司外部治理風(fēng)險評價指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)

表7 基于融資市場的公司外部治理風(fēng)險評價指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)

根據(jù)表7的風(fēng)險要素評價指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，分析或計算出相應(yīng)風(fēng)險要素的風(fēng)險狀況或風(fēng)險等級，再匯總分析得出公司所在融資市場的公司治理風(fēng)險狀況和風(fēng)險等級。

6．社區(qū)環(huán)境公司治理風(fēng)險評價指標(biāo)

公司決策層樹立的企業(yè)文化環(huán)境氛圍以及產(chǎn)品銷售類型，是否與駐地區(qū)域的文化、政治和經(jīng)濟環(huán)境相吻合。吻合程度不同會帶來不同的公司治理風(fēng)險。

社區(qū)環(huán)境一級評價指標(biāo)主要考慮的二級評價指標(biāo)及其標(biāo)準(zhǔn)至少為：

(1)社區(qū)文化與公司企業(yè)文化的相容性［1］［2］［3］［4］［5］：只有當(dāng)公司的企業(yè)文化與公司所在地的社區(qū)文化相互滲透，公司才能夠得到更多的適合公司發(fā)展的人才，得到公司利益相關(guān)各方的支持，降低公司治理風(fēng)險。

(2)社區(qū)政治環(huán)境：公司只有融入到公司所在地的政治環(huán)境中，公司才能夠獲得當(dāng)?shù)卣闹С?，所以公司的發(fā)展戰(zhàn)略才可以得以實現(xiàn)，降低公司治理風(fēng)險。

(3)社區(qū)經(jīng)濟環(huán)境：公司只有建立起適合公司所在地經(jīng)濟發(fā)展的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，將公司戰(zhàn)略與公司所在地的經(jīng)濟發(fā)展相容，基于同時又高于本地經(jīng)濟環(huán)境，公司才會得到更長遠(yuǎn)的發(fā)展。降低公司治理風(fēng)險。

根據(jù)上面的二級評價指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，分析或計算出相應(yīng)風(fēng)險要素的風(fēng)險狀況或風(fēng)險等級，再匯總分析得出公司所在社區(qū)環(huán)境的公司治理風(fēng)險狀況和風(fēng)險等級。

7．與公司治理風(fēng)險有關(guān)的法律法規(guī)的評價指標(biāo)

在公司治理風(fēng)險上面，公司的內(nèi)部治理風(fēng)險和外部治理風(fēng)險，都要涉及相關(guān)的法律法規(guī)，接觸到各種監(jiān)管層面以及社會輿論。公司如果能夠合法經(jīng)營，就會降低公司治理風(fēng)險。如果尋找法律法規(guī)的漏洞，就會提高公司的治理風(fēng)險的發(fā)生。

與公司治理風(fēng)險有關(guān)的法律法規(guī)的一級評價指標(biāo)考慮的二級評價指標(biāo)及其評價標(biāo)準(zhǔn)至少為：

(1)法律法規(guī)

①國際法律法規(guī)：國際法律法規(guī)對于參與國際事務(wù)的公司來說，有更好的指導(dǎo)作用。避免公司因為不熟悉其他國界對公司業(yè)務(wù)的規(guī)范不同而引起的公司決策風(fēng)險。

②投資者法律保護(hù)：通過法律法規(guī)規(guī)定的披露信息制度來降低投資者的信息不對稱風(fēng)險，以便投資者可以及時通過合法渠道制止公司的不正當(dāng)行為的發(fā)生。降低公司治理的風(fēng)險。

根據(jù)①～②的風(fēng)險評價標(biāo)準(zhǔn)，計算或分析出相應(yīng)的風(fēng)險等級或風(fēng)險狀況，再根據(jù)這些風(fēng)險等級或風(fēng)險狀況得出與公司有關(guān)的法律法規(guī)方面的風(fēng)險狀況或風(fēng)險等級。

(2)政府監(jiān)管

①法律監(jiān)管：政府監(jiān)管部門制定的與公司治理相關(guān)的法律法規(guī)制度，有利于公司更好地在法律界定范圍內(nèi)進(jìn)行自己的各類生產(chǎn)經(jīng)營決策，降低公司治理風(fēng)險。

②行政監(jiān)管：各級行政部門監(jiān)督公司治理中的主體和客體的行為，具有執(zhí)法和立法的雙重職能，降低公司治理風(fēng)險。

③市場環(huán)境監(jiān)管：建立良好的產(chǎn)品競爭、資本運營等市場，有利于完善公司治理法規(guī)中不健全的地方，降低公司治理風(fēng)險。

根據(jù)①～③的風(fēng)險評價標(biāo)準(zhǔn)，計算或分析出相應(yīng)的風(fēng)險等級或風(fēng)險狀況，再根據(jù)這些風(fēng)險等級或風(fēng)險狀況得出與公司有關(guān)的政府監(jiān)管方面的風(fēng)險狀況或風(fēng)險等級。

(3)社會公眾監(jiān)督

輿論監(jiān)督［1］［3］［5］：社會輿論對于公司經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r的輿論導(dǎo)向引發(fā)公司治理風(fēng)險。公眾輿論對于公司治理相關(guān)的內(nèi)容通過包括網(wǎng)絡(luò)在內(nèi)的各類媒體報道，監(jiān)督公司治理環(huán)境的改善，降低公司治理的風(fēng)險。

根據(jù)(1)～(3)的風(fēng)險評價標(biāo)準(zhǔn)，分析或計算出相應(yīng)的風(fēng)險狀況或風(fēng)險等級，再根據(jù)這些風(fēng)險狀況或風(fēng)險等級，匯總分析得出與公司有關(guān)的法律法規(guī)方面的公司治理風(fēng)險狀況和風(fēng)險等級。

8．自然災(zāi)害或意外事故等的應(yīng)急措施的風(fēng)險評價指標(biāo)

對于公司外部治理風(fēng)險管理，還涉及自然災(zāi)害或其他意外事件導(dǎo)致的治理風(fēng)險，即由于自然災(zāi)害及其他意外事件如水災(zāi)、火災(zāi)等會對公司財產(chǎn)帶來損害，尤其其中的像重要的文件或者產(chǎn)品材料等，很容易被破壞，導(dǎo)致公司某些生產(chǎn)或者管理環(huán)節(jié)的中斷，因而引發(fā)決策管理層或者銷售或者供應(yīng)鏈條出現(xiàn)問題。根據(jù)公司對于這個方面的風(fēng)險應(yīng)對措施而產(chǎn)生的風(fēng)險程度大小，獲得公司在這個方面的風(fēng)險狀況或風(fēng)險等級。

最后，根據(jù)分析或計算出的1～8中8個一級評價指標(biāo)的風(fēng)險狀況或風(fēng)險等級，再匯總分析出公司外部治理的總風(fēng)險狀況或風(fēng)險等級。

三、結(jié)語

公司外部治理風(fēng)險評價指標(biāo)體系為政府和公司高層提供了來自公司外部利益相關(guān)者的風(fēng)險度量，這樣根據(jù)各個一級評價指標(biāo)下的公司外部治理風(fēng)險評價指標(biāo)的分析結(jié)果，得到相應(yīng)層面的公司外部治理風(fēng)險狀況或風(fēng)險等級，最后匯總得出公司外部治理的總風(fēng)險狀況或風(fēng)險等級，使得公司決策層能夠及時了解各種情況，并做出及時的風(fēng)險應(yīng)對處理以降低公司外部治理風(fēng)險。另外，政府監(jiān)管部門以及公司決策層在公司外部治理出現(xiàn)問題時可以較清楚地了解引起治理風(fēng)險的來源和大小，以便及時協(xié)調(diào)公司與外部利益相關(guān)者之間的關(guān)系，避免或者降低被并購或者被兼并或者破產(chǎn)的風(fēng)險，避免不必要的利益沖突，提高公司治理的績效。

［1］中國注冊會計師協(xié)會．公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理［M］．北京：經(jīng)濟科學(xué)出版社，2009．

［2］高明華，等．公司治理學(xué)［M］．北京：中國經(jīng)濟出版社，2009．

［3］British Standards Institution(PD6668)．Managing Risk for Corporate Governance［DB/OL］．http：//www．standardsuk．com/products/PD-6668-2000．php．

［4］Standard ＆ Poor’s Corporate Governance Scores and Evaluations［M］．The McGraw-Hill Companies Inc．，2003．

［5］Organization for Economic Co-operation and Development．Using the OECD Principles of Corporate Governance：OECD 2008［DB/OL］．http：//www．pdfebooksdownloads．com/corporate-governance-chapter-2．html．

Evaluation Indices System of External Corporate Governance Risk

Liu Feng-juan1，Yang Ying2
(1．Wuxi City College of Vocational Technology，Wuxi 214151，China;2．China National Institute of Standardization，Beijing 100083，China)

External corporate governance risk is an important part of corporate governance risk．It is solved by evaluation indicators of external corporate governance such as the market for factors of production，creditors market，the market for corporate control，the market for credit intermediary institution，financing market，community environment，and laws and regulations concerned with corporate governance within social ethics．And all stakeholders from all levels usually use these evaluation indicators to analysis corporate risk status step by step to promote the manager of decision-making level to timely know about the source of external corporate governance problems to make timely feedback to minimize external corporate governance risk．Thereby，they ensure the interests of the equilibrium between internal and external stakeholders．

external corporate governance;external corporate governance risks;evaluation indicators system of risks

F270．7

A

1003-4919(2011)02-0084-05

2010-12-20

本文系科技部支撐計劃項目“我國風(fēng)險管理關(guān)鍵技術(shù)及重要標(biāo)準(zhǔn)研究”(編號：20081182—T—469)的階段性成果

1．劉鳳娟(1967— )，女，河北唐山人，無錫城市職業(yè)技術(shù)學(xué)院講師，博士，研究方向：金融工程與風(fēng)險管理;2．楊穎(1974— )，女，內(nèi)蒙古呼和浩特人，中國標(biāo)準(zhǔn)化研究院質(zhì)量分院工程師，研究方向：標(biāo)準(zhǔn)化。