文/胡俞越 朱 鶴 鄧紹瑞

進(jìn)入2012年以來，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍不容樂觀。發(fā)達(dá)國(guó)家方面，歐元區(qū)短期內(nèi)問題難以得到有效解決；美國(guó)在經(jīng)歷次貸危機(jī)的沖擊之后，失業(yè)率仍沒有得到有效控制，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐緩慢。在新興經(jīng)濟(jì)體中，俄羅斯等國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但由于受到通貨膨脹的持續(xù)困擾，在控通脹和保增長(zhǎng)方面面臨兩難選擇。

在全球經(jīng)濟(jì)下行壓力增大的影響下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)同樣面臨著前所未有的復(fù)雜形勢(shì)。一方面，根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)了溫和放緩的趨勢(shì)，多項(xiàng)指標(biāo)仍趨于樂觀。另一方面，受歐債危機(jī)等因素影響，中國(guó)傳統(tǒng)的三大貿(mào)易伙伴均面臨不同程度的經(jīng)濟(jì)和政治危機(jī)，中國(guó)對(duì)外出口貿(mào)易明顯受阻。國(guó)內(nèi)眾多企業(yè)面臨著經(jīng)營(yíng)困難、利潤(rùn)下降、資金鏈瀕臨斷裂等局面，普通居民的實(shí)際生活感受也與宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)所體現(xiàn)出來的含義相悖。種種跡象表明，2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了矛盾的現(xiàn)象——“宏觀軟著陸，微觀面臨硬著陸”的風(fēng)險(xiǎn)。

宏觀經(jīng)濟(jì)基本實(shí)現(xiàn)軟著陸

2008年世界金融危機(jī)之后，2009年，希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，危機(jī)愈演愈烈。2011年，外需下降的影響日趨明顯，加上此前政府推出的4萬億投資的刺激效應(yīng)開始逐漸消退，GDP增速隨之開始滑落。2012年，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)放緩，但是在GDP增速回落的同時(shí)，CPI得到了有效控制。今年1～10月份中，大部分月份的CPI數(shù)值在2%～4%的范圍內(nèi)波動(dòng)，較好的保持了低位運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。

綜上所述，與過去動(dòng)輒兩位數(shù)的增速相比，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度確實(shí)有明顯回落；但從國(guó)際層面看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然是“萬綠從中一點(diǎn)紅”。與此同時(shí)，在GDP增速下調(diào)的過程中，CPI并沒有隨之上漲，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)基本實(shí)現(xiàn)軟著陸。

微觀經(jīng)濟(jì)面臨“硬著陸”風(fēng)險(xiǎn)

然而，微觀經(jīng)濟(jì)卻面臨著“硬著陸”的風(fēng)險(xiǎn)。

首先，從某些反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量的數(shù)據(jù)來看，進(jìn)入2012年以來，不但下降趨勢(shì)得到延續(xù)，且下降的速度進(jìn)一步加快，1～9月平均，PPI同比下降1.5%，其中9月份PPI大幅下降3.6%，創(chuàng)下35個(gè)月新低；8月、9月中國(guó)官方PMI數(shù)值分別為49.2和49.8，連續(xù)兩個(gè)月低于50榮枯線。9月份和10月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)9.2%和9.6%，比起2006～2007年動(dòng)輒18.5%的增加值，已是腰斬。這些數(shù)據(jù)說明當(dāng)前實(shí)體企業(yè)，尤其是中小企業(yè)生存環(huán)境進(jìn)一步惡化，利潤(rùn)空間被擠壓，在日常經(jīng)營(yíng)中感受到的生存壓力遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于宏觀數(shù)據(jù)所折射出的情況。

其次，鋼鐵、煤炭、建材、有色金屬、紡織等多個(gè)行業(yè)存在著嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，部分行業(yè)面臨全行業(yè)虧損的局面。2009年，為了保證GDP的持續(xù)增長(zhǎng)，部分大型國(guó)有企業(yè)在“越生產(chǎn)越虧損”的情況下依舊開足馬力，使得產(chǎn)能過剩的局面進(jìn)一步加劇。進(jìn)入2012年以來，部分行業(yè)一直面臨著艱難的“去庫(kù)存”過程。同時(shí)，受全球金融危機(jī)的影響，以鋼鐵業(yè)、紡織業(yè)和有色金屬冶煉業(yè)為代表的傳統(tǒng)出口產(chǎn)業(yè)受到巨大沖擊，外需驟然下跌。最終表現(xiàn)為企業(yè)利潤(rùn)大幅滑落，有些行業(yè)利潤(rùn)銳減，盈利較2011年低了一個(gè)數(shù)量級(jí)，而還有部分企業(yè)前三季度全行業(yè)虧損，嚴(yán)重抑制了企業(yè)的生產(chǎn)積極性。

最后，大量的中小民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，企業(yè)關(guān)停并轉(zhuǎn)現(xiàn)象嚴(yán)重。

宏觀微觀不一致的三大原因

之所以宏觀層面和微觀層面表現(xiàn)出的情況截然不同，主要有以下三方面原因：

第一，金融危機(jī)之后，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行通道，中央及地方政府為了防止經(jīng)濟(jì)過度下滑進(jìn)行了大規(guī)模投資。然而，這些投資主要投向了“鐵公基”等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目和大型國(guó)有企業(yè)。因此雖然在宏觀層面上減緩了經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)，但隨之而來的是中小企業(yè)利潤(rùn)空間受到擠壓，最終大量中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)瀕臨倒閉。

第二，央行在2009和2010連續(xù)兩年放出天量信貸以刺激經(jīng)濟(jì)，而兩輪寬松的貨幣政策并未真正流向中小企業(yè)。但是，流動(dòng)性的大量釋放使得中國(guó)自2010年底開始面臨嚴(yán)峻的通脹壓力。為調(diào)控逐漸攀升的物價(jià)指數(shù)，央行開始收縮銀根，多次上調(diào)基準(zhǔn)利率，存款準(zhǔn)備金率更是一度出現(xiàn)“每月一提”的現(xiàn)象。緊縮的貨幣政策使中小企業(yè)融資難問題雪上加霜，資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大，中小企業(yè)面臨前所未有的生存壓力，最終紛紛破產(chǎn)。

第三，為保證GDP的相對(duì)高速增長(zhǎng)，4萬億財(cái)政投資計(jì)劃大部分投向了產(chǎn)能過剩行業(yè)。如此一來，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)被迫推后，產(chǎn)能過剩行業(yè)不僅沒有被淘汰，反而成了拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)的主力軍。最終，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整錯(cuò)過了最佳的時(shí)間窗口，陷入了越發(fā)被動(dòng)的局面。

多管齊下助推經(jīng)濟(jì)“軟著陸”

調(diào)結(jié)構(gòu)比保增長(zhǎng)更重要，多管齊下助推軟著陸的真正實(shí)現(xiàn)。1997年，中國(guó)政府通過實(shí)行適度從緊的財(cái)政政策和貨幣政策，從GDP和CPI“雙高”的狀態(tài)中走出，在保持GDP8%的增速下將CPI控制在4%左右，成功實(shí)現(xiàn)軟著陸。

當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程緩慢，國(guó)際形勢(shì)更加復(fù)雜，中國(guó)面臨一系列全新的課題。不可否認(rèn)的是，中國(guó)必須要防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“硬著陸”的風(fēng)險(xiǎn)，但宏觀經(jīng)濟(jì)軟著陸的核心意義在于通過降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)，最終完成中國(guó)經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。也就是說，宏觀經(jīng)濟(jì)軟著陸并不必然對(duì)應(yīng)著微觀經(jīng)濟(jì)硬著陸，尤其在中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型階段更是如此。

日前，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了10月份CPI和PPI的數(shù)據(jù)，分別為1.7%和2.8%。加上此前公布的10月份50.2的PMI數(shù)據(jù)可以看出，9、10兩月經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始回暖，2012年全年中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)三季度全面觸底，四季度微弱回升的局面。但是，受前三季度的影響，2012年GDP“保8”無望，進(jìn)出口增速也基本無“保10”可能。2012年，要真正實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)軟著陸，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍需華麗轉(zhuǎn)身。

首先，應(yīng)努力調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資源配置，淘汰落后產(chǎn)能，提高GDP的質(zhì)量比增加GDP的數(shù)量更重要。同時(shí)，通過調(diào)整不合理的GDP結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由投資拉動(dòng)向消費(fèi)與投資協(xié)調(diào)拉動(dòng)轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的健康、可持續(xù)發(fā)展。

其次，應(yīng)適時(shí)調(diào)整對(duì)外開放戰(zhàn)略，加大對(duì)外投資，改變當(dāng)前過度倚賴出口的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。中國(guó)應(yīng)在與發(fā)達(dá)國(guó)家開展國(guó)際合作的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步強(qiáng)化與以金磚國(guó)家為代表的新興經(jīng)濟(jì)體之間的各項(xiàng)合作，實(shí)現(xiàn)南南合作，南北共贏。同時(shí)，通過加大對(duì)外投資轉(zhuǎn)移當(dāng)前國(guó)內(nèi)的過剩產(chǎn)能和落后產(chǎn)能，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)，同時(shí)保證戰(zhàn)略資源的供給安全。

再次，應(yīng)該全面放松管制，打破壟斷，讓利于民。應(yīng)通過引導(dǎo)民間資本的合理流向，鼓勵(lì)民間資金投向競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，積極提高產(chǎn)業(yè)效率與服務(wù)質(zhì)量，解決現(xiàn)存的“掙錢的不讓干”與“讓干的不掙錢”之間的矛盾。