淺談我國(guó)的黃金市場(chǎng)

【摘要】本文首先介紹了我國(guó)黃金市場(chǎng)的目標(biāo)定位,接著分析了其對(duì)金融體系的影響,指出了完善我國(guó)黃金市場(chǎng)重要性,根據(jù)我國(guó)黃金市場(chǎng)的實(shí)際情況,指出限制黃金市場(chǎng)效率發(fā)揮的原因,在文章的最后提出了具體的措施來(lái)改善國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)。

引言

近幾年來(lái)，我國(guó)黃金市場(chǎng)的建設(shè)發(fā)展迅速，基本上形成了較為全面的金融市場(chǎng)體系，并聚集了大量的國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)，不斷推出新的黃金產(chǎn)品，制度改革也不斷的取得突破。但與國(guó)際上成熟的黃金市場(chǎng)相比，我國(guó)黃金市場(chǎng)具有建立時(shí)間短，開(kāi)放程度低等特點(diǎn)，使得國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)不完善。本文認(rèn)為正是由于目前國(guó)內(nèi)的黃金市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不完善，我國(guó)黃金市場(chǎng)的效率難以發(fā)揮。因此，健全我國(guó)黃金市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，有效地提高黃金市場(chǎng)效率成為重中之重。

一、我國(guó)黃金市場(chǎng)存在問(wèn)題

目前，我國(guó)黃金市場(chǎng)存在很多方面的問(wèn)題：市場(chǎng)發(fā)展慢、監(jiān)管不力，商業(yè)銀行未能充分發(fā)揮作用，流動(dòng)性不足，法律法規(guī)嚴(yán)重滯后等。黃金市場(chǎng)的管理還沒(méi)有形成完善的法律體系，現(xiàn)有的法律體系僅包括1983年國(guó)務(wù)院頒布的《中華人民共和國(guó)金銀管理?xiàng)l例》以及中國(guó)人民銀行發(fā)布的規(guī)定，但是這些規(guī)定在一定程度上與實(shí)際情況部分，不能有效地管理黃金市場(chǎng)。

二、完善黃金市場(chǎng)

（一）完善黃金市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)

首先，要建立多層次的市場(chǎng)交易體系結(jié)構(gòu)。二級(jí)交易中心可按照兩個(gè)原則進(jìn)行發(fā)展，分別是“由沿海向內(nèi)地輻射發(fā)展”、“由黃金礦產(chǎn)資源集中地區(qū)向黃金資源匱乏地區(qū)擴(kuò)散發(fā)展”。黃金區(qū)域交易中心可與商業(yè)銀行合作開(kāi)發(fā)黃金質(zhì)押和黃金融資等業(yè)務(wù)，從而可以擴(kuò)大總體交易規(guī)模，提高黃金市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。黃金衍生品市場(chǎng)的發(fā)展則應(yīng)以期貨市場(chǎng)的建立為首要目標(biāo)。黃金衍生品交易可以發(fā)展成為場(chǎng)外交易、場(chǎng)內(nèi)交易并存的市場(chǎng)格局。場(chǎng)外交易以商業(yè)銀行為主，主要從事非標(biāo)準(zhǔn)的遠(yuǎn)期合約交易，場(chǎng)內(nèi)交易則主要從事標(biāo)準(zhǔn)期貨合約的衍生品交易。

其次，應(yīng)建立多樣化的市場(chǎng)交易主體模式。要想提高黃金市場(chǎng)的效率應(yīng)為中小企業(yè)提供市場(chǎng)準(zhǔn)入渠道、培育市場(chǎng)投資主體?？鐕?guó)銀行具有黃金市場(chǎng)操作經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)他們還開(kāi)辦了人民幣業(yè)務(wù)，所以，可以將跨國(guó)銀行作為引入對(duì)象。此外，我們也可以將國(guó)際會(huì)員納入我國(guó)金融類會(huì)員，這樣可以為我國(guó)的黃金市場(chǎng)引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，促使我國(guó)黃金市場(chǎng)改變目前僅為服務(wù)商的單一角色。

（二）完善黃金市場(chǎng)的投資功能

首先，需要調(diào)整我國(guó)黃金市場(chǎng)的會(huì)員結(jié)構(gòu)，具體做法是吸納金融投資率會(huì)員進(jìn)入黃金市場(chǎng)，通過(guò)他們學(xué)到成功的市場(chǎng)運(yùn)作金燕，增強(qiáng)黃金市場(chǎng)主體的投資意識(shí)，提高駕馭市場(chǎng)的能力。其次，增加投資功能，在現(xiàn)貨實(shí)盤(pán)范圍內(nèi)開(kāi)設(shè)遞延交割業(yè)務(wù)，從而能夠?yàn)槠髽I(yè)鎖定成本，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)實(shí)行保證金調(diào)節(jié)制度、限倉(cāng)制度、漲跌停板制度、大戶報(bào)告制度、強(qiáng)行平倉(cāng)制度等措施來(lái)防范風(fēng)險(xiǎn)。再次，研究并推出個(gè)人黃金買賣業(yè)務(wù)，拓展個(gè)人投資的新領(lǐng)域。我國(guó)黃金市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)采用國(guó)際通行的做法，由會(huì)員單位買斷后，可以對(duì)個(gè)人開(kāi)展黃金實(shí)物與現(xiàn)金交易的零售業(yè)務(wù)。另外，還可以開(kāi)展憑證式黃金業(yè)務(wù)，經(jīng)營(yíng)單位通過(guò)柜臺(tái)進(jìn)行黃金買賣業(yè)務(wù)，黃金價(jià)格與交易所的實(shí)時(shí)行情掛鉤。最后，加快我國(guó)黃金市場(chǎng)與國(guó)際黃金市場(chǎng)的接軌，爭(zhēng)取將上海黃金交易所建設(shè)成以金融投資業(yè)務(wù)為主體的金融市場(chǎng)。

（三）完善黃金市場(chǎng)的管理機(jī)制

第一，統(tǒng)一管理，建立黃金投資公司?？梢詫⒒碳笔袌?chǎng)的監(jiān)管統(tǒng)一到一個(gè)部門(mén)，引入既有資金實(shí)力又有經(jīng)營(yíng)能力和金融從業(yè)經(jīng)營(yíng)的專業(yè)黃金投資公司。第二，香港黃金市場(chǎng)發(fā)展很好，我們可以借助其優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)內(nèi)地市場(chǎng)與香港市場(chǎng)的組合效應(yīng)。第三，推動(dòng)上海金融中心的建設(shè)，加快黃金期貨發(fā)展。黃金期貨交易有利于完善我國(guó)的黃金市場(chǎng)體系，加強(qiáng)現(xiàn)貨市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)、遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)的共同發(fā)展。最后，加強(qiáng)我國(guó)黃金市場(chǎng)的法律制度建設(shè)。應(yīng)制定出完善的監(jiān)管制度，完善黃金市場(chǎng)的法律法規(guī)，從而確保黃金市場(chǎng)交易的有效開(kāi)展。

三、對(duì)我國(guó)未來(lái)黃金市場(chǎng)的幾點(diǎn)思考

（一）黃金市場(chǎng)的構(gòu)成要素

黃金市場(chǎng)按照交易場(chǎng)所的有無(wú)可以分為有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)。交易方式分為歐式黃金交易、美式黃金交易和亞式黃金交易。歐式黃金交易沒(méi)有固定的場(chǎng)所，以倫敦和蘇黎世的黃金市場(chǎng)為代表。美式黃金交易以芝加哥商品交易所和紐約商品交易所為代表。亞式黃金交易則以新加坡黃金交易所為代表和香港金銀業(yè)貿(mào)易場(chǎng)為代表。

（二）黃金市場(chǎng)的參與者

黃金市場(chǎng)的參與者包括金融機(jī)構(gòu)、經(jīng)紀(jì)公司、法人機(jī)構(gòu)和私人投資者。金融機(jī)構(gòu)包括國(guó)際金商、銀行等。國(guó)際金商本身就是黃金交易商，倫敦黃金交易市場(chǎng)的五大金行是其典型代表。他們與黃金色和各大金礦有著密切聯(lián)系。銀行：僅僅為客戶代行買賣和結(jié)算，本身并不參加黃金買賣。各種法人機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者：既包括專門(mén)出售黃金的公司，其中包括投資公司和個(gè)人投資者。投資公司期望黃金保值從而回避風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)人投資者則希望黃金增值，從價(jià)格漲跌中獲得收益。經(jīng)紀(jì)公司則通過(guò)代理非交易所會(huì)員的黃金交易收取傭金，從而獲得收益。

（三）監(jiān)管機(jī)構(gòu)及行業(yè)協(xié)會(huì)

黃金市場(chǎng)不斷發(fā)展，各種違法違規(guī)行為也隨之升級(jí)。加強(qiáng)黃金市場(chǎng)的監(jiān)督管理機(jī)制有利于保護(hù)交易雙方的利益，維護(hù)市場(chǎng)的公平公正，降低價(jià)格操縱等違法行為。我國(guó)在監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)設(shè)置方面可以借鑒一下美國(guó)的商品期貨交易委員會(huì)、新加坡金融管理局以及英國(guó)的金融服務(wù)局等。世界黃金協(xié)會(huì)、倫敦黃金協(xié)會(huì)是有關(guān)的行業(yè)協(xié)會(huì)，他們的經(jīng)驗(yàn)可以為我們的行業(yè)協(xié)會(huì)做指導(dǎo)。

（四）借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，發(fā)展中國(guó)黃金市場(chǎng)

與國(guó)際上成熟的黃金市場(chǎng)相比，我國(guó)黃金市場(chǎng)還有很大的提升空間。因此，在我國(guó)黃金市場(chǎng)的發(fā)展管理中，必須借鑒國(guó)外成熟黃金市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)換進(jìn)投資市場(chǎng)的現(xiàn)狀，逐漸加以完善。其次，商業(yè)銀行擁有寬廣的交易平臺(tái)及相對(duì)成熟的經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)，這是它的優(yōu)勢(shì)，我們?cè)邳S金市場(chǎng)中可以對(duì)商業(yè)銀行的優(yōu)勢(shì)加以利用，開(kāi)拓市場(chǎng)，建立寬廣的交易網(wǎng)路、交易平臺(tái)，從而推動(dòng)黃金市場(chǎng)的發(fā)展。另外，商業(yè)銀行不僅可以為黃金市場(chǎng)提供自己的平臺(tái)及網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，而且還可以在黃金市場(chǎng)中扮演多種角色。比如，他可以作為服務(wù)商、可以使做市商，也可以作為交易的參與者，甚者，可以作為某些投資理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)者等等。另外，金商的參與也很重要，是活躍整個(gè)黃金投資市場(chǎng)的直接先驅(qū)，他比山羊銀行更為靈活，是黃金投資市場(chǎng)的重要參與者。

四、完善、豐富黃金交易產(chǎn)品

黃金市場(chǎng)在我國(guó)是一個(gè)新興市場(chǎng)，其發(fā)展處于培育階段，面臨著很多不確定因素，所以必須對(duì)其加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制。當(dāng)前階段，我國(guó)黃金市場(chǎng)交易中以實(shí)物黃金交易主，這是因?yàn)樵邳S金市場(chǎng)中實(shí)物黃金交易風(fēng)險(xiǎn)最小，所以以實(shí)物黃金交易為主符合當(dāng)前我國(guó)黃金市場(chǎng)的現(xiàn)狀。近幾年，實(shí)物黃金交易已經(jīng)被大眾所接受，逐漸成為新興的理財(cái)產(chǎn)品。但隨著國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的完善和發(fā)展，實(shí)物黃金交易難以滿足社會(huì)的需求，對(duì)新的黃金投資產(chǎn)品的需求成為必然。因此，應(yīng)該加大對(duì)黃金投資產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，增加黃金投資產(chǎn)品的種類，促使我國(guó)黃金市場(chǎng)真正的繁榮發(fā)展。

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作者簡(jiǎn)介：劉姍姍（1987-），女，湖南衡陽(yáng)，華南師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，碩士研究生 ，西方經(jīng)濟(jì)學(xué) 收入不平等與貧困的統(tǒng)計(jì)與計(jì)量分析。（責(zé)任編輯：趙春暉）