楊陽(yáng)

老天使們?cè)噲D在中國(guó)的天使投資中樹(shù)立一種看不見(jiàn)的行規(guī)，例如不要互相拆臺(tái)——尤其爭(zhēng)案子的時(shí)候不要說(shuō)別人不好；不能急功近利；也不能把這行看作是什么暴富的捷徑，賠得血本無(wú)歸其實(shí)是大概率事件；創(chuàng)業(yè)者和管理團(tuán)隊(duì)的股份不要低于30％……

梁軍站在北京柏悅酒店三層的走廊上，距離他們不到100米的地方聚集著全國(guó)各地趕來(lái)的天使投資人，

大約600多位。這是2012年初夏里的普通一天，對(duì)于梁軍們，卻有可能改變他們的一生命運(yùn)——當(dāng)然，前提是他們必須尋找到對(duì)其研發(fā)成果(車載隱形遙控自動(dòng)伸縮防護(hù)罩裝置)感興趣的天使投資人。

但遺憾的是，那些兜里裝滿了錢，平日里尋找創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的天使們，此時(shí)此刻的關(guān)注點(diǎn)全在徐小平、李開(kāi)復(fù)、薛蠻子、蔡文勝、雷軍、曾李青等12位“名牌”天使投資人身上——他們希望能夠取到一些做天使投資的真經(jīng)。此前，一次能夠讓如此多頂級(jí)天使同時(shí)花上一整天的機(jī)會(huì)從未有過(guò)。

在這個(gè)大會(huì)議廳里，新天使們希望從老天使們身上了解如何能找到更優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目，賺更多的錢。而老天使們則想慢慢地告訴他們，這個(gè)行業(yè)不是想象那般美妙，投資回報(bào)其實(shí)并不高，如果你不能靠錢多來(lái)砸概率，那么血本無(wú)歸基本上就是板上釘釘?shù)氖隆?/p>

新天使遇上老天使

邁普集團(tuán)董事局主席花欣從事天使投資兩年多，手下有個(gè)幾十人的團(tuán)隊(duì)。事實(shí)上，作為國(guó)內(nèi)一線行業(yè)應(yīng)用解決方案供應(yīng)商，邁普集團(tuán)2011年的銷售額過(guò)10億元，其將副業(yè)切入天使行業(yè)看似偶然，實(shí)則代表了制造業(yè)出身的企業(yè)家的另一種思維路徑。

今天邁普的產(chǎn)品已經(jīng)從中國(guó)拓展到了40多個(gè)國(guó)家，而回想早期的創(chuàng)業(yè)艱辛，花欣希望能夠幫助后起的創(chuàng)業(yè)者。當(dāng)前制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)迫在眉睫，而新一代的創(chuàng)業(yè)者們總愛(ài)扎堆在一些B2C行業(yè)，看不到實(shí)業(yè)真正需求，最終導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目與市場(chǎng)需求“空對(duì)空”，白白浪費(fèi)了機(jī)會(huì)。于是邁普集團(tuán)成立創(chuàng)投，一年內(nèi)試探性地投了5家公司。

殊不知，倚靠邁普的行業(yè)內(nèi)影響力以及手把手的孵化，這5家公司的成長(zhǎng)性超出了花欣的預(yù)料。比如其投資孵化的3G行業(yè)應(yīng)用公司欣點(diǎn)科技，項(xiàng)目創(chuàng)立之初邁普創(chuàng)投便動(dòng)用了集團(tuán)資源，搭建了可以供欣點(diǎn)科技與需求方直接溝通的平臺(tái)，結(jié)果產(chǎn)品一上市即被國(guó)有五大銀行采用；又如針對(duì)信息安全領(lǐng)域投資孵化的新云軟件公司，同樣因?yàn)檫~普得了政府、公安等機(jī)要部門試用……

做天使，花欣漸漸有了入門的感覺(jué)。

——回到這次大會(huì)。四面八方趕來(lái)的都是目前中國(guó)對(duì)天使投資最感興趣的人，前提是至少曾經(jīng)投了兩個(gè)以上項(xiàng)目，每個(gè)項(xiàng)目至少100萬(wàn)元，當(dāng)然，還要愿意支付每人2000元的門票。事實(shí)上，報(bào)名參加首屆天使大會(huì)的在1000人以上，但能通過(guò)審核并最終成行的只有一半。

看起來(lái)，新天使們對(duì)這個(gè)行業(yè)的認(rèn)知還處在初級(jí)階段，他們關(guān)心的問(wèn)題甚至包括：作為一個(gè)天使需要具備什么樣的人品?怎樣解決法律問(wèn)題?國(guó)家和政府在推動(dòng)天使投資發(fā)展過(guò)程中要發(fā)揮一個(gè)什么樣的作用?有沒(méi)有辦法把創(chuàng)業(yè)者和天使投資人結(jié)合起來(lái)?

這些問(wèn)題在老天使們眼中看來(lái)實(shí)在太不專業(yè)，新天使中也會(huì)有人對(duì)開(kāi)會(huì)的地點(diǎn)選在高檔酒店都認(rèn)為不值。

各路富豪躍躍欲試的是海外“天使”的一個(gè)個(gè)造富神話：谷歌投資人10萬(wàn)美元的回報(bào)是10億美元，而Facebook的投資人Peter Thiel的回報(bào)比這還高，他在八年前以50萬(wàn)美元投資Facebook，八年后得到2萬(wàn)倍的收獲：100億美元。

而在國(guó)內(nèi)，“天使”也正在成為一個(gè)頗為時(shí)髦的詞——至少聽(tīng)起來(lái)很好聽(tīng)。李開(kāi)復(fù)、徐小平、薛蠻子、熊曉鴿這些整天活躍在電視屏幕、報(bào)刊媒體上的人物不斷地在重復(fù)他們的造富故事，幾十倍、上百倍的投資回報(bào)率，那些大名鼎鼎的企業(yè)都是在他們的幫助下才得以赴美上市，或者被大公司看中收購(gòu)。

從這些新天使開(kāi)始做投資的時(shí)間分布上，也可以看出中國(guó)天使投資不斷升溫的過(guò)程，尤其是2009年和2010年，這兩年當(dāng)中第一次做天使投資的人數(shù)有了明顯的上升。

事實(shí)上，也正如大部分創(chuàng)業(yè)者感受到的，從2011年開(kāi)始的、以移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)為標(biāo)志的新一波創(chuàng)業(yè)高潮，已吸引了更多有錢人加入到中國(guó)天使投資行業(yè)中來(lái)——盡管這些新天使良莠不齊，盡管他們有的只是為了淘金，盡管他們中有些沒(méi)有能幫助創(chuàng)業(yè)者的資源和人脈，也缺乏那種分享利益的精神。

天使的行規(guī)

這次天使大會(huì)看起來(lái)更像是一次天使大課堂。老天使們?cè)噲D在中國(guó)的天使投資中樹(shù)立一種看不見(jiàn)的行規(guī)，例如不要互相拆臺(tái)——尤其爭(zhēng)案子的時(shí)候不要說(shuō)別人不好；不能急功近利；也不能把這行看成是什么暴富的捷徑，賠得血本無(wú)歸其實(shí)是大概率事件；創(chuàng)業(yè)者和管理團(tuán)隊(duì)的股份不要低于30％……

投了200多個(gè)項(xiàng)目的薛蠻子拿自己做例子給嘉賓打預(yù)防針，一旦投出去就不再看了，在他那里就用筆劃掉，“銷賬”。雷軍則把天使投資形容為買六合彩：輸了是支持科技創(chuàng)新，贏了可能就是下一個(gè)Peter Thid。用雷軍的話說(shuō)，一般天使投資的項(xiàng)目有90％以上一定會(huì)死，能活下來(lái)并且賺錢的絕對(duì)得是“祖墳冒青煙”。而最重要的一點(diǎn)是，失敗了還要繼續(xù)投。

最被天使元老們所不提倡的行為，就是發(fā)生在一些三、四線城市天使中的“控股病”。一些自己創(chuàng)業(yè)富起來(lái)的人現(xiàn)在也在積極地進(jìn)入天使行業(yè)，但他們總是試圖投資之后就對(duì)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)控股。那樣天使就變成了老板，創(chuàng)業(yè)者變成了打工者，創(chuàng)業(yè)公司變成了子公司，其結(jié)果就是創(chuàng)業(yè)者缺乏對(duì)公司的擁有感，要么虧光了公司的錢走人，要么自己另起爐灶再做一家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手公司出來(lái)。

天使元老們也極度推崇每個(gè)天使建立自己的投資原則——騰訊創(chuàng)始人之一的曾李青稱自己只投騰訊出來(lái)的創(chuàng)業(yè)員工；樂(lè)百氏的創(chuàng)始人何伯全只對(duì)自己熟悉的消費(fèi)行業(yè)感興趣；一口閩南話的蔡文勝關(guān)注草根中的草根，他看重的不是以后做多大和賺多少錢，而是當(dāng)前的用戶數(shù)，靠燒錢才能做大的事他一般不會(huì)投；雷軍則崇尚要是不行就放棄，“早死早超生”。

這些“老”天使們的話和經(jīng)歷貌似打消了一些人自己做天使的想法。一位女士提出將自己的幾百萬(wàn)元“閑錢”交給薛蠻子打理，跟著他投，但遭到了堅(jiān)定的拒絕。他一邊搖著滿頭白發(fā)一邊撇嘴：“現(xiàn)在還沒(méi)有這樣的機(jī)制接受別人的錢，天使都是玩?zhèn)€人的錢。要是接受了你的錢，光定期給你寫投資報(bào)告就得累死我，生活質(zhì)量會(huì)嚴(yán)重下降，不干。”

事實(shí)上，商業(yè)天使最早源于美國(guó)，主要提供資金及人脈支持，這是天使投資發(fā)展的早期階段，可稱之為天使1.O階段；其后是以專業(yè)投資機(jī)構(gòu)為主，這是目前我們常見(jiàn)的形態(tài)，可稱為天使2.0階段；

隨著技術(shù)革新的周期變短，以及創(chuàng)投在國(guó)際化浪潮下的“本土化”，一條更符合中國(guó)國(guó)情的天使3.0生態(tài)鏈初具雛形。其特點(diǎn)是通過(guò)專業(yè)投融資機(jī)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)化企業(yè)聯(lián)盟，整合市場(chǎng)資源、融資資源及初創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)新成果，通過(guò)既有的產(chǎn)銷平臺(tái)，迅速實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新成果產(chǎn)業(yè)化——

比如邁普集團(tuán)的邁普創(chuàng)投、中國(guó)電信的創(chuàng)新孵化基地，以及微軟的“創(chuàng)新空間”等等，他們均以各自的優(yōu)勢(shì)資源支持創(chuàng)業(yè)孵化。可以推測(cè)，以大型實(shí)體技術(shù)企業(yè)為依托，借助其各方面資

源的方式，包括資金、技術(shù)支持、渠道分享等，能夠更為有效地促進(jìn)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的孵化，幫助其快速產(chǎn)業(yè)化。天使的要素

與李開(kāi)復(fù)自己創(chuàng)業(yè)做機(jī)構(gòu)天使不同，啟明創(chuàng)投的甘劍平2000年入行開(kāi)始學(xué)習(xí)做投資，當(dāng)時(shí)他做的第一件事情就是去拜訪天使，在AIG把他們投資的所有項(xiàng)目都看了一遍，然后參與了其中一個(gè)項(xiàng)目。那次的投資并不算太成功，但是他學(xué)到很多東西。就這樣邊做邊學(xué)，12年來(lái)慢慢做成了很多項(xiàng)目，例如淘米網(wǎng)、當(dāng)樂(lè)網(wǎng)、小米手機(jī)、凡客誠(chéng)品，也跟創(chuàng)新工場(chǎng)合作一起投資。

百度的王嘯則是創(chuàng)業(yè)者賺了第一桶金后做天使的典型，也是親友團(tuán)型天使。王嘯在百度工作了11年，是百度最早的程序員，從百度出來(lái)以后開(kāi)始做天使，到現(xiàn)在剛剛一年多。他的第一個(gè)投資項(xiàng)目是一個(gè)同學(xué)創(chuàng)業(yè)做的男裝，當(dāng)初只是為了支持一下，現(xiàn)在覺(jué)得這個(gè)項(xiàng)目可能還挺有機(jī)會(huì)的。從百度出來(lái)到現(xiàn)在，王嘯已經(jīng)投了十幾家公司，都還處在比較早期的階段。

要指望這些老天使去為中國(guó)成千上萬(wàn)人提供專業(yè)服務(wù)是不現(xiàn)實(shí)的。不過(guò)，對(duì)于這些急需要幫助的各路新天使、小天使，天使會(huì)的創(chuàng)立者們正試圖推動(dòng)他們建立自己的“天使投資俱樂(lè)部”，按照地域召集那些確實(shí)想做天使投資的人，讓他們彼此互相溝通，天使會(huì)也將選擇聯(lián)絡(luò)人，經(jīng)常跟各地的天使聯(lián)系。

這個(gè)主意也源于美國(guó)：在開(kāi)車一個(gè)小時(shí)路程的范圍內(nèi)尋找一個(gè)聚會(huì)地點(diǎn)，湊十來(lái)個(gè)人成立一個(gè)小俱樂(lè)部，有做硬件、做軟件、做生物、做能源的各種參與者，有了信任之后一起研究項(xiàng)目，投資風(fēng)格比較接近就會(huì)形成不同的組合。美國(guó)的天使遍布全國(guó)，善于團(tuán)體作戰(zhàn)；但國(guó)內(nèi)投資市場(chǎng)很畸形。

硅谷的風(fēng)險(xiǎn)投資從落地的數(shù)量和金額上都占到了全美的1／3，這個(gè)指標(biāo)對(duì)于界定美國(guó)是創(chuàng)新型國(guó)家、硅谷是創(chuàng)新中心非常重要——風(fēng)險(xiǎn)投資代表了未來(lái)，投資的是未來(lái)。在這些老天使們眼中，中國(guó)的天使投資人太少，美國(guó)的天使投資人多達(dá)四五十萬(wàn)人，但在中國(guó)還僅僅剛剛起步。

站在臺(tái)上的天使大佬們?cè)噲D傳遞一種理念：做天使必須有良好的心態(tài)和奉獻(xiàn)精神，尊重創(chuàng)業(yè)者，不欺騙創(chuàng)業(yè)者，用自己的經(jīng)驗(yàn)和人脈來(lái)幫助他們獲得成功，嚴(yán)重反對(duì)跟創(chuàng)業(yè)者簽對(duì)賭。同時(shí)也要考量創(chuàng)業(yè)者的人品，提防被騙——有些人拿了天使的錢先給自己買輛寶馬。

理論上天使之間也存在競(jìng)爭(zhēng)，但是現(xiàn)在中國(guó)天使群體嚴(yán)重不足，這讓老天使們寧愿少投一兩個(gè)案子，拉更多天使進(jìn)來(lái)建立一個(gè)良好的生態(tài)系統(tǒng)。否則創(chuàng)業(yè)者找不到好天使，有潛力的創(chuàng)業(yè)者無(wú)法成功，該創(chuàng)業(yè)的人不去創(chuàng)業(yè)——而按照美國(guó)的慣例，中國(guó)至少需要150萬(wàn)天使投資人，金額和VC一樣大。

要想做一個(gè)成功的天使還必須有屢敗屢戰(zhàn)的強(qiáng)大內(nèi)心和對(duì)創(chuàng)業(yè)者不離不棄的支持精神。

李開(kāi)復(fù)曾經(jīng)問(wèn)創(chuàng)新工場(chǎng)的投資人、美國(guó)硅谷教父RonConway，為什么Ron Conway會(huì)在一家小公司失敗了幾十次后仍然投錢給創(chuàng)業(yè)者。Ron Conway的回答是：He don't gaveup，I don't gave up(只要他不放棄，我就不放棄他)——這家被投的小公司就是OMG-POP，后來(lái)被著名游戲公司Zynga(星佳)以1.8億美元收購(gòu)。

編輯樊力