陳斌

本周股指大部分時間在2060-2100之間騰挪，周五指數(shù)再度雄起，成功穿越2100—2160之間密集成交區(qū)域，此位置壓力重重，如今逾越將可打開更大的上升空間。

1949點以來的反彈，金融和房地產(chǎn)是兩大主力。周五金融指數(shù)暴漲8.84%，以民生銀行、南京銀行為代表的銀行股迅速崛起表明以QFII為代表的機構投資者看好質優(yōu)價廉的銀行個股。目前上市銀行的市凈率與市盈率均處于可比歷史的最低位區(qū)域，上市銀行近兩年估值水平的持續(xù)下降與銀行業(yè)盈利的穩(wěn)健持續(xù)增長是相背離的，股本融資擴張、資產(chǎn)質量下降與息差收窄是今年以來困擾銀行板塊估值進行修復的主要原因。

12月7日，銀監(jiān)會正式下發(fā)《商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新指導意見》和實施新資本辦法過渡性安排的兩個文件，過渡性安排中指出2013年年初開始，并不要求銀行立即滿足儲備資本（2.5%）的要求，也就是說系統(tǒng)性重要銀行和非系統(tǒng)性重要銀行的核心資本要求只有7%和6%；總資本要求只有9%和8%；目前的上市銀行均充分滿足這一條件，創(chuàng)新性意見提出了商業(yè)銀行可以發(fā)行符合條件的非普通股資本工具，說明銀行可以通過在境內(nèi)外市場發(fā)行各種合格資本工具替代普通股融資。上述措施極大的放松了銀行股的融資魔咒。

股本融資擴張問題得到有效解決，同時宏觀經(jīng)濟觸底步入復蘇也對銀行資產(chǎn)質量下降形成了一定緩解預期，這些利好因素推動了本月銀行股大幅上漲。后續(xù)調整難免，但波浪式上漲將是不可阻擋的趨勢。

有消息稱將于本周末（15-16日）召開一年一度的中央經(jīng)濟工作會議，中央經(jīng)濟工作會議可能把城鎮(zhèn)化提到新的高度，圍繞“城鎮(zhèn)化”概念的水泥建材、房地產(chǎn)板塊繼續(xù)看漲。

周四，大盤縮量下跌，個股普跌，但房地產(chǎn)板塊卻逆市飄紅。近期標桿房企爭相出手購地，各地“地王”頻現(xiàn)，房價疑似又開始吹“泡泡”。萬科、綠地等4家公司12日聯(lián)合以54.3億元的底價拿下上海南站商務區(qū)地塊，此地塊成為上海今年以來的新總價“地王”。這是自11月27日以來短短半個月內(nèi)，誕生的第8個“地王”。 此輪“地王”扎堆效應對開發(fā)商和購房者的心理預期影響較強，這也為地產(chǎn)股價打了強心針。

自11月27日至12月12日，半個月里，從一線城市北京、上海到二線城市南京、蘇州，土地市場相繼誕生了8處“地王”。平均每兩天就出一個“地王”，2010年那輪“地王”扎堆出現(xiàn)后房價穩(wěn)中有升，歷史總有點相像。近期數(shù)據(jù)顯示，自9月以來全國70個大中城市新建商品住宅價格環(huán)比上漲的城市逐月小幅增加。11月全國100個城市新建住宅平均價格環(huán)比仍繼續(xù)上漲，北京、上海等十大重點城市今年以來首次出現(xiàn)同比、環(huán)比雙上漲，部分重點城市房價甚至超過調控前。

“地王”頻出，房價翹尾——樓市就此觸底反彈“由冬入春”的跡象越來越清晰。剛剛當選2012中國經(jīng)濟年度人物萬達董事長王健林表示：中國房地產(chǎn)市場規(guī)模每年約在5-6萬之間，2012年房地產(chǎn)成交約5萬億，90%的成交都為首次置業(yè)者，剛需支撐起了地產(chǎn)市場的大部分需求，總體健康有序，政策也沒繼續(xù)加碼的必要。

總體來說，目前樓市尚處在健康狀態(tài)，政策出手干預的可能性不大。投資方面：年底仍然以投資業(yè)績確定性品種為主，重點個股可選擇保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)、萬科、中南建設、榮盛發(fā)展等。