中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議引爆主題投資機(jī)會(huì)

馬坤

一、股市動(dòng)態(tài)分析30回顧及簡(jiǎn)評(píng)

上證指數(shù)上期收于2061.79點(diǎn)，本周末收于2150.63點(diǎn)，上漲4.31%；股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)上期報(bào)收673.15點(diǎn)，本周末收于694.09點(diǎn)，上漲3.11%；其中股票組合上漲4.27%。

股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)自2008年1月1日設(shè)立以來(lái)，下跌30.59%，同期上證指數(shù)下跌59.13%。本周股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)、股票組合均跑輸上證指數(shù)。

美聯(lián)儲(chǔ)推出QE4，在QE3的基礎(chǔ)上購(gòu)買長(zhǎng)期國(guó)債的資金每月增加450億美元并維持基準(zhǔn)利率不變以提振經(jīng)濟(jì)、降低失業(yè)率。QFII入市抄底金融股，帶動(dòng)本周五指數(shù)大幅上揚(yáng)。市場(chǎng)對(duì)周末的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議抱有很大期望，多數(shù)板塊強(qiáng)勁反彈。市場(chǎng)全周中小板指數(shù)上漲3.56%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.94%，中小板指、創(chuàng)業(yè)板指均弱于大盤指數(shù)。

中國(guó)平安（601318），12月12日中國(guó)平安大幅加倉(cāng)偏股基金，公司申購(gòu)股票型、指數(shù)型基金的規(guī)模達(dá)數(shù)十億。自今年下半年以來(lái)，中國(guó)平安一直未有大幅積極加倉(cāng)舉動(dòng)，權(quán)益?zhèn)}位徘徊至10%附近（上限為25%），看空A股心態(tài)明顯。對(duì)本次申購(gòu)，市場(chǎng)解讀為中國(guó)平安空翻多，加倉(cāng)股基備戰(zhàn)跨年行情。

貝因美（002570），公司和全資子公司貝逗食品與控股股東貝因美集團(tuán)簽訂《資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，以一塊錢的價(jià)格轉(zhuǎn)讓嬰童用品業(yè)務(wù)，其中包括：杭州生活館100%股權(quán)（含所持宏元保險(xiǎn)100%股權(quán)）、杭州比因美特100%股權(quán)及杭州麗兒寶100%股權(quán)及涉及嬰童用品相關(guān)業(yè)務(wù)的注冊(cè)商標(biāo)、專利等。

二、股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)

本周暫不調(diào)整30成分指數(shù)。

指數(shù)維護(hù)：《股市動(dòng)態(tài)分析》雜志社研究部

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指數(shù)發(fā)布：股市動(dòng)態(tài)網(wǎng)（www.gsdtfx.com）

《股市動(dòng)態(tài)分析》

三、最新評(píng)論

今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議很可能將在本周末舉行，這一舉行時(shí)間已經(jīng)是歷年最晚的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議。近兩周圍繞中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，涌現(xiàn)出相當(dāng)多的主題投資機(jī)會(huì)，從美麗中國(guó)概念，到農(nóng)業(yè)股，再到新型城鎮(zhèn)化，以及最新的流通領(lǐng)域改革，相當(dāng)多個(gè)股前赴后繼連續(xù)沖擊漲停板。這里對(duì)即將召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議進(jìn)行前瞻的判斷。

12月4日的中央政治局會(huì)議提出，明年要以提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量和效益為中心，穩(wěn)中求進(jìn)?？梢灶A(yù)料明年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基調(diào)，仍將延續(xù)積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策這一表述，但政策內(nèi)涵會(huì)有所不同。明年財(cái)政赤字將有所增加，結(jié)構(gòu)性減稅將有更大空間；在今年一系列放松銀行銀根的措施之后，貨幣政策并無(wú)繼續(xù)放松的必要，將視宏觀經(jīng)濟(jì)和物價(jià)走勢(shì)靈活調(diào)整。

也就是說(shuō)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，在宏觀政策方面不會(huì)有太大變動(dòng)，但在微觀層面，城鎮(zhèn)化將被提到一個(gè)新高度。上一個(gè)十年，在加入WTO后中國(guó)較好地利用了外部機(jī)遇發(fā)展經(jīng)濟(jì)，成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。但如今，金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)大大削弱了外需，而過(guò)去保證中國(guó)成本優(yōu)勢(shì)的人口和資源紅利也趨于耗竭。我國(guó)城鎮(zhèn)化率剛超過(guò)50%，如按戶籍人口計(jì)算僅35%左右，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家近80%的平均水平。在近期中央高層的講話和對(duì)地方的調(diào)研中，城鎮(zhèn)化確實(shí)已經(jīng)成為頻度較高的字眼。新型城鎮(zhèn)化是中國(guó)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)引擎，將為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供中長(zhǎng)期動(dòng)力。關(guān)于城鎮(zhèn)化實(shí)施能夠產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)規(guī)模，12月3日，中國(guó)（海南）改革發(fā)展研究院院長(zhǎng)遲福林撰文闡釋，未來(lái)10年新增城鎮(zhèn)人口將達(dá)到4億左右，按較低口徑，農(nóng)民工市民化以人均10萬(wàn)元的固定資產(chǎn)投資計(jì)算，也能夠增加40萬(wàn)億元的投資需求。在投資驅(qū)動(dòng)效力較前期減弱的背景下，內(nèi)需與城鎮(zhèn)化對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)將會(huì)更加顯著。

此前，中共中央政治局會(huì)議提及，2013年要著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，加快培育一批拉動(dòng)力強(qiáng)的消費(fèi)新增長(zhǎng)點(diǎn)，并促進(jìn)投資穩(wěn)定增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)優(yōu)化。過(guò)去十年，中國(guó)已經(jīng)釋放了汽車和住房?jī)纱笙M(fèi)主力，但隨即出于宏觀調(diào)控的需要，又多次通過(guò)財(cái)政和貨幣政策，以及限購(gòu)等行政政策防范兩大消費(fèi)支柱過(guò)度冒進(jìn)。雖然接下來(lái)消費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn)里面，可能不太容易出現(xiàn)像前十年的房地產(chǎn)、汽車那樣的支柱，但可以出現(xiàn)一批增長(zhǎng)極。新消費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn)可能會(huì)體現(xiàn)在兩方面：一是消費(fèi)更新?lián)Q代升級(jí)，比如汽車和房地產(chǎn)在更新和升級(jí)，以及家用設(shè)備的更新升級(jí)；二是服務(wù)消費(fèi)，特別是生活服務(wù)應(yīng)該會(huì)有比較大的增長(zhǎng)，并進(jìn)一步解決城鎮(zhèn)新增人口的就業(yè)。

本次會(huì)議的另一個(gè)重點(diǎn)議題將是討論降低流通成本。在12月4日的中央政治局會(huì)議上就提出了“促進(jìn)重要商品市場(chǎng)供需平衡，進(jìn)一步降低流通成本，規(guī)范市場(chǎng)價(jià)格和收費(fèi)秩序?！蹦壳敖档土魍ㄙM(fèi)用綜合性實(shí)施方案已經(jīng)起草，涉及減輕流通產(chǎn)業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)，包括免征農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)、農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)城鎮(zhèn)土地使用稅和房產(chǎn)稅，將免征蔬菜流通環(huán)節(jié)增值稅政策擴(kuò)大到有條件的鮮活農(nóng)產(chǎn)品，推進(jìn)工商用電用水同價(jià)，對(duì)鮮活農(nóng)產(chǎn)品車輛全部免繳車輛通行費(fèi)等。流通體制改革新政將仍以39號(hào)文《關(guān)于深化流通體制改革加快流通產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意見(jiàn)》為框架。

此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后的另一項(xiàng)廣受關(guān)注的議程，是中央政府重要財(cái)經(jīng)部門的高層人事調(diào)整，預(yù)計(jì)涉及央行、財(cái)政部、商務(wù)部、國(guó)家發(fā)改委及部分金融監(jiān)管部門。樓繼偉、肖鋼、尚福林、郭樹(shù)清等人可能的職務(wù)變動(dòng)將有答案。

綜合來(lái)看，新型城鎮(zhèn)化仍將是市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注的最大焦點(diǎn)，這一投資主題持續(xù)的時(shí)間、龍頭股的上升幅度料將十分可觀。