俞中

打開(kāi)月K線圖（前復(fù)權(quán)）可以明顯發(fā)現(xiàn)：現(xiàn)在的兩市綜指皆在20月K線和60月K線之下運(yùn)行，且20月K線同時(shí)也在60月K線下方。這種情況在第三輪大行情后的大盤(pán)調(diào)整中也可清楚見(jiàn)到，而且更為相同的是：這種走勢(shì)皆為在下調(diào)后的第二只腳的反彈高點(diǎn)至第三只腳的反彈高點(diǎn)之間開(kāi)始的。這樣說(shuō)來(lái)，第三輪大行情（滬綜2245點(diǎn)，深綜665點(diǎn)）和第四輪大行情（滬綜6124點(diǎn)，深綜1584點(diǎn)）后下調(diào)第二、第三只腳的形成都預(yù)示著調(diào)整未完，還有兩只腳需要走出。也就是說(shuō)，現(xiàn)在的兩市大盤(pán)要走出上穿20月K線（一年三季線）和60月K線（5年線）不是一、二年可以達(dá)到的。因?yàn)?，第三輪大行情后在第二、第三只腳之間形成的股指下破20月、60月K線且在其之下運(yùn)行的走勢(shì)（2003年1月～2月），二年半后才見(jiàn)底（2005年6月～7月），三年又一季后5月K線才上穿20月K線（2006年3月～4月），三年半以后5月K線才最終上穿60月K線（2006年6月～8月）迎來(lái)第四輪大行情；巧的是：第四輪大行情后的股指下破20月、60月K線且在其之下運(yùn)行的走勢(shì)，也是在第二、第三只腳之間形成的。因此，客觀事實(shí)很清楚：第三、第四輪大行情的走出；都是在股指上穿20月K線和60月K線并在其上運(yùn)行的結(jié)果；相反，在該兩線之下運(yùn)行，都表明調(diào)整在進(jìn)行中。由此，那些認(rèn)為很快走出大反彈乃至反轉(zhuǎn)行情的看法，應(yīng)是一相情愿的主觀?，F(xiàn)在，不僅是20月K線和60月K線還在向下運(yùn)行，且5月K線和10月K線也在向下運(yùn)行。由此，反轉(zhuǎn)的條件，至少是5月和10月K線開(kāi)始走平一段時(shí)間，且開(kāi)始向上先突破20月K線，最終突破60月K線的時(shí)候。

當(dāng)然，有的事不能太絕對(duì)。例如：第三輪大行情后的調(diào)整走勢(shì)時(shí)，滬綜指在20月K線、60月K線剛開(kāi)始被5月K線下破不久，第三只腳頂曾一度反彈至20月、60月K線之上，只不過(guò)股指在該兩線之上運(yùn)行了2個(gè)月，終究在20月、60月K線之上支撐不住而再度下滑至它們下方運(yùn)行了。同期深綜指的運(yùn)行，卻未出現(xiàn)象滬綜指那樣的暫時(shí)向上假突破20月、60月K線的走勢(shì)。所以，最終要證明是否真向上突破（反轉(zhuǎn)），很可能還是要以深綜指為準(zhǔn)。這一條，似對(duì)本輪第四輪大行情后的調(diào)整走勢(shì)，亦即形成第五輪大行情前的預(yù)備行情，更有參考和佐證之價(jià)值。

故而，反轉(zhuǎn)與否，應(yīng)以兩市股指（綜指）是否真正突破60月K線為準(zhǔn)。尤其要看首次突破后的回調(diào)走勢(shì)。若回調(diào)站穩(wěn)60月K線且重拾升勢(shì)，則真正的反轉(zhuǎn)趨勢(shì)開(kāi)始了，但此時(shí)離底部卻已有一段距離了。按第四輪大行情發(fā)動(dòng)初期的走勢(shì)，大盤(pán)從底部區(qū)域到向上真正突破20月K線所需時(shí)間約為半年（6個(gè)月）左右，向上突破60月K線所需時(shí)間至少要一年（深滬兩綜指所需時(shí)間各有長(zhǎng)短，深長(zhǎng)而滬短）。在未來(lái)第五輪大行情來(lái)臨之時(shí)，似應(yīng)特別注意此一問(wèn)題。由于第三、第四輪大行情后的下破20月、60月K線時(shí)間，都在第二、第三只腳反彈頂點(diǎn)之間發(fā)生的，而這種情況又恰是在眼前再次發(fā)生，且既然第三輪大行情后的下破20月、60月K線開(kāi)始到底部運(yùn)行了二年半，三年又一季后才上穿20月K線（反轉(zhuǎn)的初步開(kāi)始），故，本輪第四輪大行情后的下破20月、60月K線運(yùn)行至底部區(qū)域的時(shí)間，應(yīng)也在兩年半左右的概率為大。上穿20月K線的時(shí)間，應(yīng)也在三年又一季左右的概率為大。當(dāng)然，從對(duì)稱(chēng)而言，先跌出第四只腳，后跌出第五只腳后反轉(zhuǎn)的可能性更大。

（作者系深圳大學(xué)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究中心特邀副研究員、民盟盟員）