啟明

在投資者對基金理財需求不斷細(xì)化的背景下，今年以來基金行業(yè)因為推出了短期理財型基金這一創(chuàng)新產(chǎn)品領(lǐng)域而受到了低風(fēng)險投資者的歡迎，并取得了不錯的募集成績。

但記者同時發(fā)現(xiàn)，在越來越多的基金公司涌向短期理財型基金的市場下，能夠被切分的蛋糕卻越來越少，在這一背景下就要求具有遠(yuǎn)見的基金公司精耕細(xì)作，再次深挖產(chǎn)品的差異性和進(jìn)一步細(xì)分投資者群體。

理財基金以流動性換收益

眾所周知，短期理財基金能夠在短時間內(nèi)得到廣大投資者的普遍認(rèn)可主要還是源自其投資門檻低、流動性好、注重投資安全性三個方面。相比于銀行短期理財產(chǎn)品5萬元的起點，短期理財基金的投資門檻只有1000元，滿足了廣大普通投資者的理財需求。

其次，短期理財基金不同的封閉期，能夠更好的滿足投資者對資金的流動性需求。具體來講，貨幣型基金每日開放申贖，流動性高是其最明顯的優(yōu)勢，但也因此容易受到大規(guī)模資金流進(jìn)流出的沖擊，會影響其投資操作或攤薄原持有人收益。而短期理財債基從運作方式上看均為“期間基金”，即定期開放式基金。相對于貨基，短期理財債基設(shè)有一定的運作期限，從目前產(chǎn)品來講，長度短至一周、長至三個月不等，通過犧牲一定流動性來保證其規(guī)模在運作期內(nèi)不過多受到“快錢”的沖擊。

銀河證券基金數(shù)據(jù)顯示，截至 8月24日，過去一周貨幣AB份額的凈值增長率分別為0.0571%和0.0611%，短期理財基金的凈值增長率為0.0659%。其中超額收益主要是源自短期理財基金由于其封閉期的存在可以投資期限較長，收益率較高的債券品種，從而可以獲得較貨幣基金更高的收益率。

6個月理財基金壓軸問世

目前短期理財基金的周期一般為30天、60天、90天，運作期滿后，短期理財債基采取“周期滾動”的模式，投資者可以自主選擇贖回或者繼續(xù)滾動運作。最早一批成立的理財型基金均已結(jié)束了第一個封閉周期。但記者注意到，進(jìn)入8月份，發(fā)行的4款短期理財基金全部將周期縮短為半個月以內(nèi)，分別為14天和7天。一時間，短期理財市場缺乏長周期理財基金成為了這個市場的短板。

但基金行業(yè)向來不缺乏創(chuàng)新者，即將在9月6日發(fā)行的國泰6個月理財債券型基金就將是國內(nèi)首只也是唯一一只6個月封閉運作的短期理財基金，因為截止8月31日的證監(jiān)會新基金申報進(jìn)度表上也未有相同期限的短期理財基金。

在采訪中，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為該基金的發(fā)行將徹底改變基金短期理財市場“越理越短”的趨勢，同時也為短期沒有太大資金流動性需求的投資者提供了一個更多選擇。

對此，海通證券基金研究員單開佳向記者表示，作為市場中唯一一款封閉期為6個月的短期理財基金，由于基金在封閉期不受理申購贖回，同時契約未對產(chǎn)品所投信用債的信用評級做出直接限制，因此管理人可以通過期限匹配的方式來投資于更高收益的債券，而目前市場上3個月內(nèi)理財基金產(chǎn)品則因為流動性關(guān)系而犧牲了上述獲取更高收益的機會。

隨著國泰基金在短期理財型債券基金上插上6個月期的旗子，這一市場基本已經(jīng)成形，各家基金公司從首發(fā)對渠道的比拼終將落實到收益率的較量上。上述業(yè)內(nèi)人士最終向記者表示道，“在目前處于降息通道，且投資周期不明的大背景下，如果投資者對短期資金的流動性沒有特別需求，能夠鎖定長期利率較的長周期理財型基金無疑將在起跑線上領(lǐng)先一步?！?/p>