吳丹　張澤滿

一次鋌而走險(xiǎn)的內(nèi)幕交易，會(huì)否擊倒這個(gè)身價(jià)200億的低調(diào)富豪，以及，其背后業(yè)已深陷困境的地產(chǎn)和造船王國?

香港，半山區(qū)寶云道13號(hào)，Bowens Lookout大廈，寶馬香車煙柳繁華之地中一個(gè)清幽安靜的所在。8月中旬，一個(gè)驕陽似火的午后，在一個(gè)友人的帶領(lǐng)下，本刊記者造訪了這棟只有富豪住戶引薦才能進(jìn)入的頂級(jí)公寓，以圖見到目前正“深陷漩渦”的富商張志熔。

7月27日以來，這個(gè)多年來一直鮮見于公眾視野的“隱形富豪”，突然被推上了輿論的風(fēng)口浪尖，成為大小商賈和坊間茶余飯后的談資。起因是，7月23日，中海油宣布斥資151億美元收購加拿大能源巨頭尼克森石油公司(Nexen，紐交所上市公司)——若成功，將成為中國企業(yè)最大的海外收購案；而在此之前的7月19日，由張志熔控制的離岸公司well Advantage，涉嫌利用此消息進(jìn)行內(nèi)幕交易，并為此遭到美國證券交易委員會(huì)(SEC)的調(diào)查。

為了尋找張志熔，本刊記者從中環(huán)順著花園道，再沿著只有一條車道的寶云道蜿蜒而上，高樓密布的逼仄壓抑漸漸換成林蔭郁郁的山間勝景。山道越上，越是人少幽靜，只偶爾遇見一兩個(gè)菲傭牽著主人的頂級(jí)名犬悠悠跑過，或者一輛天藍(lán)色的敞篷法拉利絕塵而去，留下轟隆的馬達(dá)聲。

13號(hào)，便在寶云道的盡頭。這個(gè)香港大地產(chǎn)商信和集團(tuán)專門面向富豪的物業(yè)，以奢華和隱私著稱，與咫尺之外中環(huán)的車水馬龍似乎是兩個(gè)世界，透著大隱隱于市的恬淡。這里是香港富豪扎堆聚居地，物業(yè)均價(jià)高達(dá)3萬港元每口尺。

張志熔在香港的家，便在Bowens Lookout大廈的35樓。大樓每層只供一戶人住，每個(gè)單位面積為2388口尺，目前合計(jì)只有26戶人住。張志熔的鄰居，都是商賈名流和一線明星，而他本人，則以人民幣191.8億元的身價(jià)，位列2011年福布斯中國富豪榜第22位。

雖然，住在這樣的豪宅里，臨窗而望，香港中環(huán)與維多利亞港灣的美景盡收眼底，但張志熔最近的日子卻很難過得愜意。

涉嫌內(nèi)幕交易只是張志熔最近遭遇的“大麻煩”的冰山一角。在此之前，他一手打造的兩家香港上市公司——熔盛重工(1101.HK)和恒盛地產(chǎn)(0845.HK)，已先后發(fā)布2012上半財(cái)年的盈利警告。而2011年以來，隨著造船業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)景氣度的同時(shí)大幅下滑，有關(guān)這兩家公司“資金鏈緊繃”的傳聞，更是頻頻傳出。

8月下旬，恒盛地產(chǎn)和熔盛重工的股價(jià)均已跌至1港元/股附近，短短兩三年間，已分別較2009年和2010年上市時(shí)的4.4港元/股和8港元/股，深度下跌了77％和87.5％。

事實(shí)上，相比起涉嫌內(nèi)幕交易，外界更為關(guān)注的是，張志熔背后的地產(chǎn)和造船王國，目前到底陷入了何等的困境，以至讓他如此不擇手段、鋌而走險(xiǎn)?

對(duì)于以“低調(diào)”著稱的張志熔來說，這注定是一個(gè)艱難時(shí)刻。而寶云道的翠竹林蔭，也將無法為這位已成為香港居民的“紅頂商人”遮擋香港8月毒辣的烈日。

從地產(chǎn)起家

在張志熔兩家香港上市企業(yè)中，作為中國最大的民營船企的熔盛重工，投資界并不陌生，但知道恒盛地產(chǎn)的人卻不多。其實(shí)，恒盛地產(chǎn)才是張志熔走向富貴的起點(diǎn)，也是他安身立命的大本營。

這個(gè)江蘇南通如皋的農(nóng)家子弟，11歲時(shí)跟隨父親張德璜來到上海打拼。1990年，他從松江建筑T程學(xué)校畢業(yè)，用打工掙來的3萬元開辦了自己的公司。在涉足房地產(chǎn)行業(yè)以前，張志熔從事建筑材料貿(mào)易和建筑外包業(yè)務(wù)，并從中積累到第一桶金。

1994年，中國的房地產(chǎn)銷售正迎來一輪前所未有的高潮，當(dāng)年全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)營業(yè)利潤達(dá)到了167.43億元的新高峰。張志熔敏銳的商業(yè)嗅覺讓他抓住了這個(gè)千載難逢的機(jī)會(huì)，在上海徐匯區(qū)開發(fā)了他的第一個(gè)住宅物業(yè)——面積60多萬平方米的陽光綠同項(xiàng)目。2000年，張志熔組建了上海陽光投資集團(tuán)，也就是恒盛地產(chǎn)的前身。

2007年，陽光集團(tuán)為了在香港上市的路演推介，將公司更名為恒盛地產(chǎn)。一位恒盛高層曾對(duì)本刊記者表示：“陽光這個(gè)名字太普通，好像到處都有(這樣叫的公司)。恒盛，聽上去氣派多了。”

而和中國先富起來的大多數(shù)民企老總一樣，張志熔是一個(gè)性格外向，特別能侃，在政商界都混得很開的人。

本刊記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，恒盛地產(chǎn)副主席和行政總裁這兩把交椅，都和地方政府、同企頗有淵源。其中，董事會(huì)副主席，同時(shí)是張志熔妹夫的丁向陽，2001年加入恒盛前，曾于央企東方航空的企業(yè)管理部擔(dān)任要職，工作逾10年。而行政總裁兼執(zhí)行董事程立雄，則在1992至2001年期間一直任職于上海市房屋土地資源管理局，是典型的官員下海。副總裁夏景華在加盟恒盛前，則于中國銀行舟山分行的借貸部工作。此外，恒盛還吸納了來自中國木材總公司、中國設(shè)計(jì)管理局等背景的高管。

通過這些關(guān)系，張志熔獲得的幫助也是顯而易見的。早期，恒盛的地產(chǎn)項(xiàng)目大多在上海取得。之后，隨著業(yè)務(wù)重心的轉(zhuǎn)移，尤其是2004年進(jìn)軍造船業(yè)之后，恒盛在張志熔的家鄉(xiāng)江蘇南通的土地儲(chǔ)備比例，也逐漸增至三分之一左右。這也得益于張志熔在南通所經(jīng)營的政商關(guān)系。

而2009年底，恒盛地產(chǎn)赴港上市時(shí)，張志熔的豪商巨賈朋友們亦紛紛認(rèn)購新股，為其造勢。當(dāng)時(shí)，作為金融風(fēng)暴后首批重新啟動(dòng)上市計(jì)劃的內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)，恒盛地產(chǎn)邀得上海實(shí)業(yè)、遠(yuǎn)洋地產(chǎn)、中國南方基金以及香港地產(chǎn)大鱷南豐集團(tuán)成為四大基礎(chǔ)投資者。包括恒基地產(chǎn)的李兆基、新世界發(fā)展的鄭裕彤、華人置業(yè)的劉鑾雄、西京投資女掌門人劉央等商界名流，也申請(qǐng)認(rèn)購以示支持。作為當(dāng)時(shí)最熱門的新股，恒盛地產(chǎn)一時(shí)風(fēng)頭無兩。

然而，風(fēng)頭出盡、噱頭做足的恒盛地產(chǎn)卻因?yàn)楣乐颠^高，掛牌首天就遭遇破發(fā)，股價(jià)從開盤價(jià)4.4港元下跌至收市時(shí)的3.76港元，上市當(dāng)天下跌幅度就達(dá)14.6％。但這并無礙愛面子的張志熔大宴賓朋慶功。當(dāng)時(shí)，慶功宴在香港中環(huán)文華酒店進(jìn)行，張志熔和一眾高管在路演時(shí)的花絮被制成影片循環(huán)播放，更配以一首深情款款的《朋友》作背景音樂，感謝商界朋友們對(duì)恒盛上市的支持，引得在場富豪們起勁鼓掌。

但恒盛地產(chǎn)上市之后的這三年，道路并不平坦。2010年至今，因無法完成全年銷售目標(biāo)，多次發(fā)債、貸款融資，負(fù)債率攀升等，恒盛的股價(jià)始終疲軟不振。而張志熔數(shù)次“低買高賣”恒盛股票，則引起外界對(duì)其已抵押股權(quán)的疑慮。

并且，外界對(duì)恒盛“資金鏈緊張”的擔(dān)憂一直沒有消除。而張志熔涉人中海油海外收購內(nèi)幕交易后，恒盛地產(chǎn)的股價(jià)更是一落千丈。摩根大通還指出，恒盛有12億元人民幣信托貸款和2.95億美元離岸銀行借貸將于今年下半年到期，而張志熔的問題，已令恒盛存在聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)影響到公司未來的融資能力。

自稱篤信佛教的張志熔，如今是否依然能保持禪修時(shí)的寧靜呢?

造船業(yè)之重

恒盛地產(chǎn)2009年在港上市，只是已經(jīng)深諳資本運(yùn)作之道的張志熔，在資本市場倒騰的第一步。彼時(shí)，張志熔扣造的另一家公司熔盛重工也正等著拿出一份漂亮的財(cái)務(wù)成績單以便上市融資。

2004年2月呱呱落地的熔盛重工，2005年10月位于張志熔老家江蘇南通如皋市的造船廠才開始第一階段施工，2008年3月交付首艘船舶。但這家如此年輕的民營造船公司，在2007年按船舶訂單CGT總量計(jì)算，就已躋身全球造船企業(yè)20強(qiáng)，2008年訂單量已位列中國第二和世界第七。

熔盛重工的神話，更多的得益于張志熔生命中的三個(gè)“貴人”。其中兩個(gè)是，與張志熔一起創(chuàng)立熔盛重工的陳強(qiáng)，以及前如皋市委書記陳惠娟。

現(xiàn)任熔盛重工總裁的陳強(qiáng)，船舶動(dòng)力機(jī)械科班出身，2004年之前為上海江南造船集團(tuán)和外高橋造船高管，在船舶界極具影響力。據(jù)知情人士透露，熔盛早期的很多訂單都來自陳強(qiáng)的老客戶，2008年，熔盛與巴西鐵礦石巨頭淡水河谷簽訂的12艘超大礦砂船合約，也靠陳強(qiáng)牽線。

而時(shí)任如皋市委書記的陳惠娟，則對(duì)自己親自招商引資來的熔盛重工，給予最大的關(guān)照。2010年和2011年，熔盛分別獲得如皋市政府8.59億元和12.7億元的政府補(bǔ)助。在熔盛上市的2010年，1至8月間，如皋市給予的5.2億元政府補(bǔ)貼，在其當(dāng)期11.47億元的凈利潤中占比高達(dá)45.3％。當(dāng)年11月，在恒盛地產(chǎn)上市一年之后，張志熔如愿將熔盛重工推上了香港資本市場。

在熔盛的傳奇發(fā)展史中，張志熔與陳強(qiáng)、陳惠娟一起，被稱為“熔盛三劍客”：一個(gè)長于資本運(yùn)作，一個(gè)精通業(yè)務(wù)，還有一個(gè)負(fù)責(zé)批文公關(guān)，配合得天衣無縫。

然而，上市之后的熔盛，隨即迎來了2010年開始的造船業(yè)寒冬。工信部最新數(shù)據(jù)顯示，2012年上半年，全國新承接船舶訂單量同比下降50.3％，熔盛也稱，上半年船舶訂單及價(jià)格均將較去年大幅下跌，期內(nèi)利潤將大幅減少。而曾為“三劍客”之一的陳惠娟，也于今年6月離任如皋市委書記一職。

張志熔為熔盛找來第三個(gè)“貴人”——央企中海油。2007年，熔盛與中海油正式簽訂海洋工程合約，為其建造一艘造價(jià)高達(dá)30億元的深水鋪管起重船?？恐泻Ｓ瓦@塊金字招牌，熔盛異軍突起，利潤率遠(yuǎn)高于造船業(yè)的“海洋工程”市場的平均水平。

但所謂成也蕭何，敗也蕭何，2012年7月，在恒盛地產(chǎn)和熔盛重工同時(shí)陷入困境之時(shí)，一起涉嫌內(nèi)幕交易案，卻讓張志熔和中海油的關(guān)系變得微妙起來。

7月23日，中海油宣布，其以151億美元對(duì)尼克森的全面收購進(jìn)入政府審批階段。但收購交易才公布4天，SEC就宣布，由張志熔掌控的Well Advantage賬戶，涉嫌提前獲取內(nèi)幕消息并在股票市場交易獲利。

SEC披露的信息顯示，在中海油宣布交易之前的7月19日，已經(jīng)沉默半年的Well Advantage賬戶，“及時(shí)”出手買人83.1萬股尼克森股票，之后尼克森股價(jià)上漲近52％。Well Advantage賬戶事前購入的、總價(jià)1430萬美元的股票，因此獲利720萬美元。SEC執(zhí)法部門表示，該賬戶顯然已獲得內(nèi)部信息，從而實(shí)現(xiàn)了如此“精準(zhǔn)”的買賣，并非法獲得暴利。

考慮到中海油在熔盛重工發(fā)展過程中扮演的重要角色，以及張志熔此前對(duì)其與中海油緊密合作的高調(diào)宣揚(yáng)，此次“內(nèi)幕交易”讓中海油有些百口莫辯，其原本志在必得的這宗正在等待審批的跨國收購，也因此蒙上了一層未知的陰影。

而深諳資本市場游戲規(guī)則的張志熔，如此鋌而走險(xiǎn)，則再度加重了外界一直存在的、對(duì)熔盛重工“資金鏈緊張”的疑慮。事實(shí)上，2008年金融風(fēng)暴時(shí)，熔盛的負(fù)債率一度高達(dá)100.3％，2010年底香港上市融資140億港元后，在資本市場上長袖善舞的張志熔，暫時(shí)將熔盛帶離了險(xiǎn)境。但截至2012年3月末，熔盛的資產(chǎn)負(fù)債率卻再度攀升至75.8％，并且，在合計(jì)354.8億港元的總負(fù)債中，短期負(fù)債占比較高。

8月17日，熔盛重工向中同證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)撤回對(duì)全柴動(dòng)力的收購材料，以違約中止收購的方式結(jié)束了這場沸沸揚(yáng)揚(yáng)的鬧劇——這既是A股市場第一起要約收購“爽約”事件，也從側(cè)面表明了張志熔目前的資金窘?jīng)r。因?yàn)榇耸?，熔盛重工還需要接受證監(jiān)會(huì)的調(diào)查，并有可能將遭到投資者的法律起訴。

“漲潮的時(shí)候趕海，你很難得到大海的饋贈(zèng)；退潮的時(shí)候，哪怕在海灘信步也能撿到美麗的貝殼?！边@是張志熔的從商信條，這一次，他會(huì)撿到怎樣的“貝殼”?(制圖/彭雋)