謝長艷

近一個月，受全球量化寬松政策刺激，QDII基金中,主題投資于奢侈品的基金表現(xiàn)突出。近日,富國全球頂級消費品收益率名列前茅，還有正在建倉中的易方達標普全球高端消費品的業(yè)績,也不乏亮點。目前,多家基金經(jīng)理仍然看多奢侈品股票。

奢侈品類QDII收益亮眼

今年，A股與美股呈現(xiàn)明顯的反向走勢，目前QE3在海外市場仍然持續(xù)發(fā)酵，相對于做A股投資的基金，QDII投資于海外的股票，分散投資的作用十分明顯。銀河證券的研究數(shù)據(jù)顯示，截至9月19日，今年以來全部61只QDII基金平均凈值增長率為6.87%，而同期323只標準股票型基金平均凈值增長率為 -0.02%，上證綜指和滬深300指數(shù)分別下跌5.98%和4.24%。

QDII基金中主題投資于奢侈品、黃金、油氣的基金——易方達標普全球高端消費品、富國全球頂級消費品、上投全球天然資源股票、華寶油氣等表現(xiàn)突出，其中尚在建倉期的易方達標普全球高端消費品得益于成功的建倉策略，一個多月的收益便接近了3%。

由于全球量寬政策預(yù)期引發(fā)的抗通脹效應(yīng)顯現(xiàn)，高端消費品行業(yè)漲幅明顯，一些國內(nèi)投資者熟知的個股表現(xiàn)尤為亮麗，從8月20日至9月20日，嘉年華郵輪漲9.60%、阿迪達斯?jié)q8.21%、金沙賭場漲6.60%、寇馳漲4.79%。

標普全球高端消費品指數(shù)由80家全球領(lǐng)先的高端消費品公司構(gòu)成，其中囊括路易·威登等全球最大的三家奢侈品生產(chǎn)集團，以及一系列豪車、名表、名酒、珠寶、箱包服飾、化妝品、酒店、休閑娛樂等A股買不到的頂級奢侈品企業(yè)。

易方達標普全球高端消費品基金經(jīng)理費鵬認為，目前全球央行為拯救經(jīng)濟推行寬松貨幣政策，極端流動性的注入將造成更高的通脹預(yù)期，而高端消費品行業(yè)能很好地轉(zhuǎn)移通脹并有更高的盈利，是應(yīng)對這種潛在危機的良好投資選擇。高端消費品受眾群的價格敏感度低，廠商可以靠持續(xù)漲價保持品牌地位和高利潤，因此有轉(zhuǎn)移通脹的能力。另一方面，費鵬也提醒，短期的通縮風險并沒有排除，仍需密切關(guān)注，但海外投資有豐富的投資工具可對沖短期風險。

奢侈品在中國有大市場

目前，奢侈品在中國仍有著巨大的市場。加拿大皇家銀行財富管理近日發(fā)布的《2012年亞太財富報告》顯示，中國內(nèi)地的“富裕人士”（至少有100萬美元可供用于投資）達到56.2萬。以鉆石消費為例，2011年，中國一躍成為全球第二大鉆石消費國，鉆石消費量占全球產(chǎn)量的10%。排在中國之前的是美國，消費了全球鉆石產(chǎn)量的38%。

很多奢侈品牌對中國市場持相當樂觀態(tài)度。法國品牌愛馬仕近期表示，公司第二財季在中國市場的鉑金包、絲巾以及其他產(chǎn)品的銷量同比增長了25%，公司隨后上調(diào)了增長目標。

不過，也有一些奢侈品的銷售仍然出現(xiàn)了下滑的情形。鉆石品牌De Beers今年在內(nèi)地的鉆石消費量增幅就減半，降為10%。據(jù)里昂證券調(diào)查，內(nèi)地第一季珠寶和鐘表的同比20%及15%增長，增速為去年同期的1/3及2/5。

雖然增幅減少，但態(tài)勢還是在增長，這就表明內(nèi)地消費者對高檔品牌的熱情還在。再加上近期歐元貶值，今年上半年，內(nèi)地游客在歐洲九大精品購物村的退稅消費額同比增長了77%，購買力超過其他非歐盟國家的游客。

以占近三個月榜首的ING(L)高檔消費品投資基金為例，主要是通過從事優(yōu)質(zhì)品牌產(chǎn)品和服務(wù)行業(yè)公司的多元化股票管理組合。該基金在2009、2010和2011年表現(xiàn)分別為59.16%、41.22%及-11.33%?；鹌骄杏屎蜆藴什顬?4.09倍及26.55%。資產(chǎn)百分比為97.38% 股票及2.62% 現(xiàn)金。

基金經(jīng)理看多奢侈品市場

中國雙節(jié)長假期間，外圍股市整體上漲，也帶動QDII凈值上漲。同花順數(shù)據(jù)顯示，10月1日到8日期間，漲幅最大的是工銀全球股票，漲幅為1.81%。其次是大成標普500等權(quán)重指數(shù)QDII、南方中國股票指數(shù)和博時標普500等，漲幅分別為1.20%、1.08%和1%。主投奢侈品行業(yè)的富國全球頂級消費品股票上漲0.91%。而基金經(jīng)理依然對美國市場充滿信心。

有基金經(jīng)理表示，得益于美國QE3，美國量化寬松政策對新興市場國家的貨幣寬松起到了一定的作用，而這種作用的直接效果就是新興市場有了一些很明顯的投資機會。

另外，今年以來，美國企業(yè)的盈利狀況一直比較良好，良好的盈利狀況可以保證美國經(jīng)濟長期的投資機會，不過，美國經(jīng)濟估值過高有一定的修復(fù)需求，也值得關(guān)注。

和美國相比，歐洲方面目前還是比較復(fù)雜，不確定性依舊很大?；鸾?jīng)理對歐洲依然比較謹慎，有基金經(jīng)理表示，也許只有等到歐元區(qū)財政一體化之后，可能才會真正復(fù)蘇，在這個過程中，唯一可以進行的操作就是波段操作。