付鵬

一年一度的“兩會”日前在北京召開。今年最吸引眼球的事，無疑是溫總理在政府工作報(bào)告中將今年GDP增速調(diào)整為7.5%，這是近八年來首次調(diào)低。這個(gè)數(shù)據(jù)的公布不僅引發(fā)了A股市場的調(diào)整，也誘發(fā)了全球金融市場的動(dòng)蕩。如果說2009年中國的4萬億投資是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)心劑，這次中國主動(dòng)下調(diào)經(jīng)濟(jì)增速則或多或少給全球資本市場帶來了些失望，更是給極度樂觀者潑了盆涼水。在筆者看來，這次下調(diào)GDP增速實(shí)屬現(xiàn)實(shí)的選擇，長痛不如短痛。中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型之戰(zhàn)的勝敗就在此役。

今年的春季行情以地產(chǎn)、汽車、家電為代表的早周期藍(lán)籌股表現(xiàn)強(qiáng)勢。特別是地產(chǎn)股，其中以招保萬金為代表的藍(lán)籌地產(chǎn)股，經(jīng)過3-4個(gè)月的反復(fù)震蕩拉鋸，最近一周終于全面突破年線；緊隨其后的是家電業(yè)的美的電器、格力電器、青島海爾，還有黑色家電的海信電器、四川長虹、TCL；汽車制造業(yè)的上汽集團(tuán)、宇通客車等。

這些早周期行業(yè)，是對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇敏感的行業(yè)。所謂成也蕭何敗也蕭何，在大背景預(yù)期發(fā)生變化時(shí)，這些板塊對股指調(diào)整的壓力也非常大。在存量資金發(fā)動(dòng)的行情中，公募基金往往扮演著助漲的角色，特殊的考核機(jī)制在機(jī)構(gòu)投資者中也有明顯的羊群效應(yīng)。在前期周線“逼空”行情的持續(xù)演繹下，基金2月迅猛加倉，而加倉的品種選擇就是早周期的藍(lán)籌股。是否真的看好這些品種倒是其次，最直接的目的或是趕上業(yè)績基準(zhǔn)。相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，基金倉位水平已提升至82.59%，處于歷史高位水平。而經(jīng)歷了近300點(diǎn)反彈之后，從本周基金凈值來看，基金分歧顯現(xiàn)，集中加倉暫告一段落。

從技術(shù)面觀察，A股市場經(jīng)歷了前期持續(xù)上漲，股指始終沒有出現(xiàn)大的調(diào)整，本周的調(diào)整也在情理之中。目前上證綜指的120天線和250天依舊保持向下態(tài)勢，而60天線目前已每天大約一個(gè)多點(diǎn)的速率上行。觀察歷史以往類似的均線擺布，后期60天均線處是判斷后期是否還有大級別升浪的重要觀察點(diǎn)。從預(yù)測角度來說，筆者認(rèn)為春季行情還沒有結(jié)束，本輪反彈的最重要特征是已從下行通道中走出，是由弱勢走向平衡的過程，短期行情下方的關(guān)鍵支撐位或在2360點(diǎn)附近，30日均線早已轉(zhuǎn)向，并隨行情不斷上升，先后與60日、120日均線形成金叉，目前處于2360-2370點(diǎn)之間；指數(shù)前期在2330-2370點(diǎn)間亦構(gòu)筑過短期整理平臺，也是短期的一個(gè)支點(diǎn)；從雙頭頸線破位后測算下跌的目標(biāo)位，亦在2360點(diǎn)上下。

從實(shí)戰(zhàn)策略來講，筆者前期強(qiáng)調(diào)以大盤20日線作為倉位配置的標(biāo)準(zhǔn)。大盤在20日線上，就可以維持較高倉位，反之就要果斷減倉，尤其是對那些走勢與大盤同步的股票。投資的成功其實(shí)和預(yù)測準(zhǔn)確的關(guān)聯(lián)性并沒有大家想象的那么大，未卜先知在證券市場里更像是神話。股市預(yù)測更多的目的是讓我們根據(jù)不同的預(yù)期，制定投資方案，選擇投資標(biāo)的。而執(zhí)行力則是獲勝的關(guān)鍵。千萬不要苛求只對不錯(cuò)的方法，止損是成功投資獲利的一部分。成功的投資其實(shí)是一個(gè)試錯(cuò)的過程。

國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)政策一直奉行有保有壓。今年政府工作報(bào)告中對七大新興產(chǎn)業(yè)又有了新的觀點(diǎn)，對太陽能和風(fēng)電產(chǎn)業(yè)要嚴(yán)防盲目投資。而對以節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、醫(yī)療保健、文化為代表的新興產(chǎn)業(yè)，繼續(xù)大力扶持。應(yīng)該說幾乎每一個(gè)新行業(yè)隱藏著巨大的商機(jī)，新一代藍(lán)籌股也會在其中出現(xiàn)，但不確定性風(fēng)險(xiǎn)顯然更大。

定向增發(fā)板塊是個(gè)寶庫。在A股市場，許多機(jī)構(gòu)與投資人通過定向增發(fā)途徑在網(wǎng)下配售大量折價(jià)籌碼，并在鎖定期之后拋出獲取超額收益。這些投資者通常對公司有更深層次的了解，同時(shí)他們投資數(shù)額也往往較大，使得上市公司往往對其盈虧與否更加關(guān)注。過往經(jīng)驗(yàn)顯示，當(dāng)參與定增投資者瀕臨解禁時(shí)，如定增投資者小幅浮虧，則該個(gè)股往往在各種因素催動(dòng)下有較好表現(xiàn)。大家看看近期黃河旋風(fēng)的表現(xiàn)就能領(lǐng)略一下上市公司和參與定向增發(fā)的股東們齊心協(xié)力的干勁了。后期可以關(guān)注近期即將解禁的定增股，比如得潤電子、廣百股份、寶勝股份、金晶科技、拓日新能與連云港。