歲末理財(cái) 搭攬儲(chǔ)順風(fēng)車

陳希琳

年終歲末日益臨近，每季度都要進(jìn)行的銀行“攬儲(chǔ)”大戰(zhàn)也將在這個(gè)節(jié)點(diǎn)上演一場(chǎng)更為激烈的拉鋸戰(zhàn)。存貸比考核的年終大關(guān)倒逼攬儲(chǔ)的效應(yīng)已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。近期，多家銀行紛紛上浮各期限存款利率至央行基準(zhǔn)利率的1.1倍上限，理財(cái)產(chǎn)品的收益率更是開(kāi)始擺脫年初以來(lái)的低迷，逐漸向5%以上回歸。這對(duì)渴求穩(wěn)健加收益的投資者來(lái)說(shuō)，無(wú)疑提供了很好的機(jī)會(huì)。多品種組合、長(zhǎng)短期搭配，可以成為10萬(wàn)元理財(cái)?shù)膮⒖紭?biāo)準(zhǔn)。

銀行理財(cái)產(chǎn)品量跌收益漲

自從2011年底國(guó)內(nèi)貨幣寬松的信號(hào)一經(jīng)放出，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期年化收益率開(kāi)始步入下行通道，特別是今年接二連三地降準(zhǔn)降息，導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品的低收益難以吸引投資者的眼球。

然而年內(nèi)降準(zhǔn)降息的預(yù)期正在逐漸減小。綜合考量宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)顯示出逐步復(fù)蘇的跡象，渣打銀行報(bào)告認(rèn)為未來(lái)宏觀政策會(huì)相對(duì)溫和，中國(guó)的降息周期已經(jīng)結(jié)束。存款利率下行風(fēng)險(xiǎn)變?nèi)?，使得理?cái)產(chǎn)品的收益率可能呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。

同時(shí)年關(guān)將至，跨年資金需求量的增加將加劇銀行資金面緊張，銀行有望繼續(xù)通過(guò)提升理財(cái)產(chǎn)品的收益率來(lái)拉攏投資者。

銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量有所減少。據(jù)銀河證券統(tǒng)計(jì)，2012年10月銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行同比增長(zhǎng)率為-86.16%，環(huán)比增長(zhǎng)率為-16.82%。這其中很大一部分取決于一個(gè)月內(nèi)的超短期理財(cái)產(chǎn)品的大幅減少，與此同時(shí)，12-24個(gè)月的長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品新發(fā)型數(shù)量也有所縮水，同比增長(zhǎng)率為-20.00%。但是與9月新發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量相比，所有公布委托期限的理財(cái)產(chǎn)品新發(fā)行數(shù)量都有所減少，其中一個(gè)月內(nèi)環(huán)比增長(zhǎng)-16.82%，12-24個(gè)月環(huán)比增長(zhǎng)-40.74%，24個(gè)月以上-14.29%。

盡管發(fā)行數(shù)量有所降低，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率反而有所攀升。從11月初開(kāi)始，年化收益率近5%的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量明顯增多，興業(yè)證券研究統(tǒng)計(jì)11月第二周各期限年華收益率分別為：1周3.35%，2周3.76%，1個(gè)月3.97%，2個(gè)月4.15%，3個(gè)月4.33%，4個(gè)月4.36%，6個(gè)月4.53%，9個(gè)月4.72%，1年5.21%。相比而言，6個(gè)月以上的理財(cái)產(chǎn)品收益率較高，而1年期及以上的長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品收益率維持在5%左右。個(gè)別委托期限為12個(gè)月以上的產(chǎn)品預(yù)期收益率能達(dá)到7.5%。

而相比于大型商業(yè)銀行，城市商業(yè)銀行在本輪“攬儲(chǔ)”競(jìng)技中提前開(kāi)跑，紛紛拿出亮眼的收益牌。招商銀行推出了一款鉆石財(cái)富系列理財(cái)產(chǎn)品，期限為6-12個(gè)月，預(yù)期收益率為5.21%。

外匯理財(cái)產(chǎn)品仍存機(jī)會(huì)

最新的銀行理財(cái)市場(chǎng)周報(bào)告顯示，相比外匯理財(cái)產(chǎn)品，人民幣理財(cái)產(chǎn)品仍然占據(jù)大半江山，11月第二周人民幣理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行578款，占比高達(dá)92.33%；美元理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行14款，占比2.24%，其他幣種共計(jì)34款，占比5.43%。從年初至今，人民幣理財(cái)產(chǎn)品的占比一直維持在高位。

不僅數(shù)量占比不占優(yōu)勢(shì)，外幣利率屢次調(diào)整使外匯理財(cái)產(chǎn)品遭遇萎縮。8、9月各大商業(yè)銀行集體下調(diào)外幣存款利率，10月8日，中行下調(diào)了英鎊、澳元、歐元的存款利率。在這之后，包括工行、建行等在內(nèi)的多家銀行再次下調(diào)小額外幣存款利率。10月26日，招商銀行更是一口氣下調(diào)了6個(gè)幣種的利率。銀河證券投資顧問(wèn)部趙綴英認(rèn)為，由于各銀行調(diào)整步驟不同，導(dǎo)致各銀行間外幣儲(chǔ)蓄利率進(jìn)一步加大，外幣儲(chǔ)蓄也需要貨比三家。

英鎊和歐元降幅明顯。以工商銀行的調(diào)整為例，英鎊的1年期和2年期定期存款利率均由0.75%下調(diào)至0.1%，活期和7天存款利率更是下降至0.05%。歐元的7天存款利率下降50%，6個(gè)月和1年期定期存款利率則下調(diào)70%，由0.5%和0.7%下調(diào)至0.15%和0.2%。

與英鎊和歐元的大幅調(diào)整相比，澳元的變化幅度并不大。“銀行不斷下調(diào)外幣存款利率，主要是因?yàn)?012年來(lái)人民幣升值預(yù)期較之前明顯減弱，加之疲軟的外貿(mào)形勢(shì)以及房地產(chǎn)下滑背景，導(dǎo)致企業(yè)和居民持有外匯的意愿升高，使得外幣存款規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，但是外幣貸款增速卻無(wú)法跟上，因此造成了外幣存貸款之間較大的規(guī)模差額。同時(shí)歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)體維持低利率或降低利率的行為導(dǎo)致國(guó)內(nèi)銀行外幣存貸款業(yè)務(wù)的利差呈縮減趨勢(shì)。”趙綴英分析稱。

利率的頻頻調(diào)低導(dǎo)致了外匯理財(cái)業(yè)務(wù)出現(xiàn)萎縮。據(jù)統(tǒng)計(jì)在5月至10月，美元的1-3月期限外匯理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率從2.98%下降到0.58%。澳元?dú)W元也呈現(xiàn)相同走勢(shì)。

“盡管收益率連走下坡路，但這并不意味著外匯理財(cái)產(chǎn)品毫無(wú)投資價(jià)值。”趙綴英表示。相比于歐元、美元等利率較低的幣種，澳元的利息占據(jù)一定的優(yōu)勢(shì)，特別是其中的保本型固定收益類產(chǎn)品，收益率水平仍然高于外匯存款，具備投資價(jià)值。

然而由于近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)有回暖跡象，澳元匯率出現(xiàn)小幅震蕩，存在掉頭的可能性，專家建議，可以選擇短期的澳元理財(cái)產(chǎn)品，規(guī)避長(zhǎng)期投入后澳元走低的風(fēng)險(xiǎn)。

短期理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼

盡管受到年末規(guī)模上沖效應(yīng)的影響，銀行的跨年中長(zhǎng)期產(chǎn)品發(fā)行占比在持續(xù)上升，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，中長(zhǎng)期產(chǎn)品可以鎖定高收益，然而相對(duì)來(lái)說(shuō)，短期理財(cái)產(chǎn)品相對(duì)穩(wěn)健。投資者可以采取中、短期投資與長(zhǎng)期投資相結(jié)合的方式。

超長(zhǎng)期的理財(cái)產(chǎn)品仍存較高風(fēng)險(xiǎn)。這主要是由于全球量化寬松政策不明朗，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率能否持續(xù)走高仍存懸念。一旦中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率無(wú)法達(dá)標(biāo)，投資者將受到損失，所以可以用長(zhǎng)短期結(jié)合的方式來(lái)規(guī)避部分風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資金獲益。

事實(shí)上，中短期理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量最先出現(xiàn)反彈。去年監(jiān)管層叫停一個(gè)月內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品。為了應(yīng)對(duì)每季末攬儲(chǔ)壓力，短期理財(cái)產(chǎn)品1-3月的產(chǎn)品占比有所提升，據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)11月第二周，1-3月的產(chǎn)品發(fā)行347只，占比55.4%。

銀行證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，委托期限為1-3個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品在10月份達(dá)到了1387只，預(yù)期年化收益率主要集中在3%-5%的區(qū)間，尤以3.5%-4%、4%-4.5%收益區(qū)間的產(chǎn)品居多。1-6個(gè)月的新發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量占總量的83.49%。

與此同時(shí)，中短期理財(cái)產(chǎn)品的收益率多為3.5%-5%，盡管不比一年期以上理財(cái)產(chǎn)品收益率可達(dá)7.5%，卻也超過(guò)了一年定存利率，投資者可以多多關(guān)注。

盡管銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)巨虧的消息不斷傳出，但相對(duì)于其他的投資方式而言，銀行的理財(cái)產(chǎn)品仍然相對(duì)穩(wěn)健。統(tǒng)計(jì)顯示，10月共計(jì)1634款理財(cái)產(chǎn)品到期，其中1181款披露了到期收益率，其中有1179款達(dá)標(biāo)。

同樣不能忽視的是有超過(guò)一半的已到期產(chǎn)品缺少收益資料，其中與股票掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)較高，容易出現(xiàn)負(fù)收益。

所以在選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品的過(guò)程中，投資者不能過(guò)度集中關(guān)注該產(chǎn)品的預(yù)期收益率，還要參考其風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，在R3（中等風(fēng)險(xiǎn)）級(jí)別以下的范圍內(nèi)選擇收益率較高的產(chǎn)品較為有保障。同時(shí)專家提醒投資者要注意理財(cái)產(chǎn)品的投資取向，特別是一些打新股的理財(cái)產(chǎn)品，“從歷史經(jīng)驗(yàn)上看，當(dāng)市場(chǎng)趨勢(shì)向下時(shí)，打新理財(cái)產(chǎn)品的收益理財(cái)存在較大的不確定性，因新股上市后快速破發(fā)而受損的例子屢見(jiàn)不鮮?！壁w綴英表示。

由于國(guó)家對(duì)國(guó)內(nèi)融資環(huán)境的重組，基金、信托、券商進(jìn)軍資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的腳步也越來(lái)越快，銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行也需要有所創(chuàng)新，只有優(yōu)質(zhì)的理財(cái)產(chǎn)品才能維持既有客戶的忠誠(chéng)度。各大銀行自己發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品也有望為投資者提供更好的機(jī)會(huì)。