憂通縮

6月份，CPI同比上漲2.2%，低于5月份的3%，創(chuàng)29個(gè)月新低。同月，衡量工業(yè)品出廠價(jià)格的PPI下降2.1%，連續(xù)第四個(gè)月下降。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)憂，如果政府刺激措施的力度不到位，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能面臨價(jià)格下降的危險(xiǎn)。

通縮危害性很強(qiáng)，將侵蝕企業(yè)利潤(rùn)、抑制消費(fèi)，進(jìn)而加大政府扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)局勢(shì)的難度。不過(guò)多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，中國(guó)出現(xiàn)通縮的概率很小，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處在今年增長(zhǎng)7%至8%的軌道上，而供應(yīng)趨緊的勞動(dòng)力市場(chǎng)正繼續(xù)推高工資水平。但通縮的風(fēng)險(xiǎn)也真實(shí)存在：各方普遍預(yù)計(jì)二季度數(shù)字在7.5%，是2009年初以來(lái)最疲弱的增幅。而各種先行指標(biāo)迄今顯示，幾乎沒有理由預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在下半年強(qiáng)勁反彈。

三一“裁員門”

三一重工“裁員門”一波三折，上海轉(zhuǎn)崗，沈陽(yáng)對(duì)工程師培訓(xùn)。裁員風(fēng)波的背后，實(shí)際上是整個(gè)行業(yè)和企業(yè)的不景氣。從去年4月后，工程機(jī)械市場(chǎng)持續(xù)低迷。國(guó)內(nèi)工程機(jī)械的銷售主要以融資租賃和銀行按揭為主，客戶需要支付20%～30%的首付，才能提取設(shè)備，但是進(jìn)入今年上半年，不少公司開始以零首付方式銷售，在下游企業(yè)資金收緊、無(wú)法支付余款的情況下，壞賬大量增加。

三一集團(tuán)是投資驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)的最大受益者之一，也成為今年投資大滑坡的最大受害者之一，構(gòu)成中國(guó)經(jīng)濟(jì)模式危機(jī)的縮影。從某種意義上說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在迎來(lái)“三一時(shí)刻”：投資刺激難以為繼，必須尋找新的增長(zhǎng)模式。

平臺(tái)貸利好

監(jiān)管機(jī)構(gòu)醞釀出臺(tái)的10條“穩(wěn)增長(zhǎng)”措施中，地方融資平臺(tái)成為重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象，融資平臺(tái)政策松動(dòng)正在成為現(xiàn)實(shí)。其中，對(duì)平臺(tái)貸款利好的消息包括對(duì)續(xù)借項(xiàng)目、重大項(xiàng)目要給予融資支持，對(duì)回收再貸、重組再貸等存量貸款的風(fēng)險(xiǎn)緩釋方面也給予了調(diào)整。

4月份以來(lái)的數(shù)據(jù)顯示，地方融資平臺(tái)融資狀況早已悄然松動(dòng)，截至7月5日，今年新發(fā)城投債達(dá)到4284億元，接近去年全年的發(fā)行額。銀行與政府新一輪簽約再起，之前被納入“支持類”和“維持類”平臺(tái)有望獲得新的融資支持，上述兩類平臺(tái)在某些省份占比超過(guò)70%，“支持類”平臺(tái)在一些全國(guó)性商業(yè)銀行占比達(dá)50%。此前半年，即便被地方銀監(jiān)部門納入“支持類”的客戶，也往往難獲得新增授信。

二、三線爛尾城市

包頭最大的房企老板魏剛選擇上吊自殺，以此結(jié)束高利貸帶來(lái)的資金鏈壓力。其正在開發(fā)建設(shè)的項(xiàng)目中數(shù)棟高層陷入停滯，成為一片尚未封頂?shù)臓€尾樓。目前，包頭的240個(gè)在建項(xiàng)目中，約有90%陷于停工。有消息稱，去年下半年以來(lái)，長(zhǎng)沙已有9個(gè)項(xiàng)目的房企老板因資金壓力而“跑路”。唐山有多個(gè)項(xiàng)目停建或者緩建，投資過(guò)剩、庫(kù)存積壓，中國(guó)的二、三線城市已部分出現(xiàn)上世紀(jì)?？凇⒈焙Ｄ菢拥臓€尾樓充斥的“爛尾之城”。

呼和浩特、包頭和鄂爾多斯三市近幾年借力采礦業(yè)，借勢(shì)全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)，發(fā)展速度十分強(qiáng)勁，但背后卻是游資、高利貸在房地產(chǎn)市場(chǎng)的單一押注。

理財(cái)產(chǎn)品收益率走低

隨著央行宣布年內(nèi)第二次降息，曾經(jīng)遭市場(chǎng)追捧的銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)“量?jī)r(jià)齊跌”。不少銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率比去年末下降了近1個(gè)百分點(diǎn)，部分產(chǎn)品收益率甚至還不到4%。同時(shí)，銀行推出產(chǎn)品的頻率也大大下降。半年以內(nèi)的理財(cái)產(chǎn)品基本沒有5%以上收益率了，長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品一推出就被一搶而光。

降息后，很多理財(cái)者嫌新發(fā)的理財(cái)產(chǎn)品收益率太低，多轉(zhuǎn)為購(gòu)買債券基金，推高債券收益。降息周期中，債券市場(chǎng)系統(tǒng)性投資機(jī)會(huì)進(jìn)一步凸顯。

干旱行情

7月11日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)玉米大幅度減產(chǎn)，每英畝146蒲式耳，較此前預(yù)測(cè)減少20蒲式耳，減產(chǎn)幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)分析師的預(yù)測(cè)。但在期貨市場(chǎng)，玉米價(jià)格并未顯著上漲，“干旱行情”似告一段落。整個(gè)6月份，美盤的玉米上漲約14%，小麥上漲18%，大豆?jié)q了6.5%。CBOT豆粕指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)出上市以來(lái)新高，美豆和美玉米也已經(jīng)突破了2008年8月以來(lái)的高點(diǎn)。進(jìn)入7月漲勢(shì)仍延續(xù)。國(guó)內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也緊跟外盤上漲，特別是大豆及豆粕期貨主力合約自6月以來(lái)的累計(jì)漲幅已分別高達(dá)10.38%和19.3%。

美國(guó)本土48個(gè)州中約有56%的面積遭遇中等到嚴(yán)重程度的干旱，是過(guò)去12年來(lái)美國(guó)面積最為廣泛的旱災(zāi)。