【摘要】1995年，中華人民共和國商業(yè)銀行法頒布，正式從法律上確立了金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的體制，但是隨著經(jīng)濟(jì)全球化和我國參與國際經(jīng)濟(jì)分工，分業(yè)經(jīng)營已不能完全適應(yīng)現(xiàn)代金融業(yè)的發(fā)展，本文通過對(duì)我國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的歷史背景出發(fā)，分析了目前分業(yè)經(jīng)營存在的問題，指出混業(yè)經(jīng)營是我國未來金融業(yè)發(fā)展的必然選擇。
　　【關(guān)鍵詞】混業(yè)經(jīng)營 分業(yè)經(jīng)營 經(jīng)濟(jì)全球化 未來趨勢(shì)
　　一 我國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的歷史背景
　　改革開放初期，我國金融業(yè)實(shí)行的是混業(yè)經(jīng)營。所謂金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營是指銀行、保險(xiǎn)、證券、信托等金融機(jī)構(gòu)都可以進(jìn)入上述業(yè)務(wù)領(lǐng)域甚至非金融領(lǐng)域，進(jìn)行業(yè)務(wù)多元化經(jīng)營。隨著1984年中國人民銀行專司中央以后，我國下決心要建立一整套完善的金融機(jī)構(gòu)體系，逐步成立了股份制商業(yè)銀行，由于銀行內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)趨于空白，沒有有效的法律約束，以及金融監(jiān)管部門的缺位使得銀行在金融各業(yè)務(wù)領(lǐng)域的暢通無阻，熱火朝天地開展混業(yè)經(jīng)營。面對(duì)競爭上的不平等，而且法律對(duì)四大國有專業(yè)銀行開展混業(yè)經(jīng)營也沒有明文禁止，在利益的驅(qū)動(dòng)下，四大國有專業(yè)銀行不僅突破了專業(yè)分工的界限，而且開始突破行業(yè)分工的界限，自發(fā)地開始混業(yè)經(jīng)營模式。其主要特點(diǎn)是：第一，銀行兼營信托業(yè)和證券業(yè)。初期的信托公司和證券公司絕大多數(shù)是銀行全資附屬或控股，銀行通過附屬的信托機(jī)構(gòu)辦理存款、貸款業(yè)務(wù)，以繞開信貸規(guī)模的限制。第二，銀行向?qū)崢I(yè)、房地產(chǎn)、保險(xiǎn)等其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域滲透。大量銀行信貸資金通過證券市場和信托業(yè)務(wù)被拆借從事非銀行業(yè)務(wù)，從而給實(shí)業(yè)、房地產(chǎn)、保險(xiǎn)等業(yè)的發(fā)展注入了大量的資金，促進(jìn)了我國資本市場的形成和多元化發(fā)展。這個(gè)時(shí)期的混業(yè)經(jīng)營實(shí)質(zhì)上是資金在銀行、證券、保險(xiǎn)和信托，甚至實(shí)業(yè)間的橫向流動(dòng)，并未形成以金融工具為載體的有序資金流動(dòng)，只是在金融發(fā)展水平較低和金融監(jiān)管薄弱的背景下為追求高額利潤的一種自發(fā)選擇。一方面，豐富了我國金融機(jī)構(gòu)的種類，活躍了金融市場；另一方面，卻助長了金融泡沫的生成，導(dǎo)致了1993～1994年金融業(yè)的混亂局面。數(shù)據(jù)顯示，這一期間銀行信貸資金被大量濫用，造成了嚴(yán)重的通貨膨脹。從1992年下半年到1993年上半年，社會(huì)資金集資和銀行拆出資金接近2000億元，1993年、1994年我國通貨膨脹率高達(dá)13.2%和21.7%。金融風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重突出，信托投資公司的資產(chǎn)質(zhì)量普遍較差，部分公司虧損嚴(yán)重，使作為其重要投資者的銀行產(chǎn)生大量不良資產(chǎn)。面對(duì)嚴(yán)重的混亂局面，從1993年起金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的呼聲越來越大，直到1995年《商業(yè)銀行法》的頒布，從法律上確認(rèn)了我國金融業(yè)開始走向分業(yè)經(jīng)營的模式。所謂金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營是指金融業(yè)態(tài)中銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)的分離。
　　二 我國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營模式中存在的問題
　　客觀地講，在當(dāng)時(shí)特定的歷史條件下，分業(yè)經(jīng)營為金融業(yè)務(wù)發(fā)展創(chuàng)造了一個(gè)穩(wěn)定而封閉的環(huán)境，避免了競爭摩擦和合業(yè)經(jīng)營可能出現(xiàn)的綜合性銀行集團(tuán)內(nèi)的競爭和內(nèi)部協(xié)調(diào)困難問題，同時(shí)分業(yè)經(jīng)營有利于保證商業(yè)銀行自身及客戶的安全，阻止商業(yè)銀行將過多的資金用在高風(fēng)險(xiǎn)的活動(dòng)上，并且分業(yè)經(jīng)營有利于抑制金融危機(jī)的產(chǎn)生，為國家和世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展創(chuàng)造了條件。但是進(jìn)入21世紀(jì)后，我國外部環(huán)境發(fā)生了巨大的變化，首先，國際金融業(yè)相繼向混業(yè)經(jīng)營方向發(fā)展；二是我國已經(jīng)加入WTO。其次，的同時(shí)出現(xiàn)必然對(duì)我國剛剛實(shí)行的分業(yè)經(jīng)營體制產(chǎn)生巨大的沖擊。同時(shí)分業(yè)經(jīng)營先前的優(yōu)勢(shì)也越來越成為阻礙我國金融業(yè)深化發(fā)展的絆腳石。
　　1.分業(yè)經(jīng)營降低了資金的使用效率
　　我國實(shí)行分業(yè)經(jīng)營的直接原因是1993～1994年間的金融秩序混亂?？梢钥隙ǖ氖牵瑤啄陙淼姆謽I(yè)經(jīng)營保證了我國金融業(yè)乃至經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行并為我國順利入世做出了巨大的貢獻(xiàn)。但是，分業(yè)經(jīng)營也給我國金融業(yè)帶來了新的問題。市場經(jīng)濟(jì)的基本要求是生產(chǎn)要素能夠在行業(yè)間的盡可能自由流動(dòng)，這樣生產(chǎn)要素棄低利就高利，既提高生產(chǎn)要素的效益，又實(shí)現(xiàn)市場主體的優(yōu)勝劣汰。而分業(yè)經(jīng)營使資金在銀行、證券、保險(xiǎn)等金融領(lǐng)域里的流通出現(xiàn)了障礙。從目前國內(nèi)金融業(yè)現(xiàn)狀來看，銀行業(yè)的發(fā)展，一方面，受到自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)單一的制約，70%以上的資產(chǎn)為貸款，而且貸款對(duì)象以國有企業(yè)為主，在當(dāng)前國企效益普遍低下的情況下，企業(yè)對(duì)銀行貸款的有效需求嚴(yán)重不足；另一方面，又因?yàn)樽C券業(yè)的發(fā)展吸引許多實(shí)力雄厚、信譽(yù)良好的企業(yè)到證券市場直接融資，造成銀行客戶大量流失，致使銀行業(yè)務(wù)有所萎縮，資金出現(xiàn)閑置。而證券業(yè)的發(fā)展卻受到資金嚴(yán)重不足的限制，在自有資金不足的同時(shí)外部融資渠道狹窄，只能利用銀行同業(yè)拆借市場進(jìn)行隔夜拆借。一些證券公司因此違規(guī)挪用客戶保證金，大大增加了其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于保險(xiǎn)公司來說，其投資渠道狹窄，基本上只能存入銀行或購買國債，面對(duì)1996年以來的八次降息，利差損失嚴(yán)重。由于分業(yè)經(jīng)營使保險(xiǎn)公司難以開發(fā)投資避險(xiǎn)工具，只能坐擁大筆保險(xiǎn)資金望洋興嘆了。
　　2.分業(yè)經(jīng)營抑制了金融創(chuàng)新
　　金融業(yè)的活力在于金融創(chuàng)新，而金融創(chuàng)新的動(dòng)力來自于競爭。激烈的競爭使金融機(jī)構(gòu)為了生存想方設(shè)法提供別人所不能提供的金融服務(wù)，最終導(dǎo)致金融創(chuàng)新。由于我國實(shí)行分業(yè)經(jīng)營體制，使各類金融機(jī)構(gòu)很少存在業(yè)務(wù)交叉，限制了競爭的出現(xiàn)，淡化了金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新意識(shí)。此外，受我國金融法規(guī)的限制，許多涉及銀行、保險(xiǎn)和證券等多個(gè)領(lǐng)域的創(chuàng)新活動(dòng)都不能順利開展。但也有人認(rèn)為，分業(yè)經(jīng)營與金融創(chuàng)新沒有直接關(guān)系，例如，同是分業(yè)經(jīng)營的美國，其金融創(chuàng)新卻最為活躍。但仔細(xì)研究美國的金融創(chuàng)新，不難發(fā)現(xiàn)它有兩個(gè)突出的特點(diǎn)：一是它的金融創(chuàng)新多出自管制較松的領(lǐng)域；二是大多數(shù)金融創(chuàng)新發(fā)生在管制放松以后。這說明不是分業(yè)經(jīng)營促進(jìn)了金融創(chuàng)新，而是分業(yè)管制的不斷放松導(dǎo)致金融創(chuàng)新的出現(xiàn)。
　　3.經(jīng)濟(jì)一體化給我國的分業(yè)經(jīng)營體制帶來挑戰(zhàn)
　　目前，外資金融機(jī)構(gòu)在中國的業(yè)務(wù)還受到諸多限制，在華外資金融機(jī)構(gòu)的這一不利條件將不復(fù)存在，中國將不得不按照WTO的基本規(guī)定，遵循市場準(zhǔn)入和國民待遇兩大原則，逐步放松對(duì)在華外資金融機(jī)構(gòu)的限制。例如，在保險(xiǎn)業(yè)方面，中國將在三年內(nèi)取消所有的地域限制；在三年內(nèi)逐步擴(kuò)大外資保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)范圍，使之包括占保險(xiǎn)費(fèi)總額85%的集體、健康和退休金方面的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)；在謹(jǐn)慎的原則上對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)發(fā)放保險(xiǎn)營業(yè)牌照，取消數(shù)量限制；允許外資在非人壽保險(xiǎn)方面擁有51%的所有權(quán)和建立獨(dú)資附屬機(jī)構(gòu)?？梢钥闯?，分業(yè)經(jīng)營體制正在弱化中國金融業(yè)的國際競爭力，降低了加入WTO后我國本應(yīng)該得到的好處。此外，在華外資金融機(jī)構(gòu)還將會(huì)形成對(duì)我國分業(yè)監(jiān)管體制的挑戰(zhàn)。目前，我國三家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)缺乏互動(dòng)，監(jiān)管信息不能有效共享，而在華外資金融機(jī)構(gòu)卻能在海外母公司的統(tǒng)一部署下進(jìn)行密切的合作。這就造成了監(jiān)管者與被監(jiān)管者之間的信息不對(duì)稱，同屬于一個(gè)母公司的外資金融機(jī)構(gòu)就可能利用這一不對(duì)稱逃避監(jiān)管，導(dǎo)致我國金融監(jiān)管出現(xiàn)盲區(qū)。這必將對(duì)我國的分業(yè)經(jīng)營體制造成極大的沖擊。
　　三 混業(yè)經(jīng)營是我國金融業(yè)發(fā)展的未來抉擇
　　如果說20世紀(jì)90年代初的金融混亂促使我國出臺(tái)了金融分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管制的政策，那么20世紀(jì)90年代末全球金融混業(yè)經(jīng)營新高潮的興起又對(duì)決策當(dāng)局松動(dòng)金融分業(yè)政策起到了直接的推動(dòng)作用。我國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營模式更多的是借鑒美國的金融監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，因此，1999年末美國確立金融混業(yè)經(jīng)營體制對(duì)我國理論界與決策層起到很大震動(dòng)作用，政策爭論的主要基調(diào)從原先的支持金融分業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)向支持金融混業(yè)經(jīng)營。此外，全球經(jīng)濟(jì)金融日趨一體化，電子信息技術(shù)飛速發(fā)展，金融產(chǎn)品和金融服務(wù)極為豐富，金融管理模式逐漸完善，以及中國面臨加入WTO后的新挑戰(zhàn)，國內(nèi)要求實(shí)行混業(yè)經(jīng)營改革的呼聲也越來越高。金融業(yè)由初始的混業(yè)經(jīng)營經(jīng)過分業(yè)經(jīng)營后，又開始呈現(xiàn)向混業(yè)經(jīng)營的探索。
　　目前各國金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的模式主要采取兩種方式：一種是建立“全能”型的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，即在同一金融企業(yè)內(nèi)全方位開展銀行、保險(xiǎn)、證券和信托等業(yè)務(wù)；另一種是通過集團(tuán)化經(jīng)營的模式，在集團(tuán)內(nèi)部通過設(shè)立獨(dú)立子公司的方式分別經(jīng)營上述各類金融業(yè)務(wù)。第二種模式以金融控股公司的設(shè)立與運(yùn)營為代表，是目前國際上發(fā)達(dá)國家實(shí)行金融混業(yè)經(jīng)營的主要途徑和方法還有一點(diǎn)需要說明的是，目前對(duì)混業(yè)經(jīng)營的研究絕對(duì)不是對(duì)分業(yè)經(jīng)營的簡單否定，更不是對(duì)初始的混業(yè)狀態(tài)的簡單回歸，而是一種螺旋式的上升，是金融結(jié)構(gòu)變化的外在表現(xiàn)，其直接原因是對(duì)“安全”和“效益”的判斷，而深層次原因則是市場分工深化導(dǎo)致的金融功能配置格局的重構(gòu)。
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