2012年3月18日，國(guó)務(wù)院正式通過溫州金融綜合改革方案，這個(gè)方案有可能成為近年來我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革最引人注目的重大突破。這項(xiàng)改革要取得突破性進(jìn)展，有賴于政府職能轉(zhuǎn)變?，F(xiàn)階段，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)很大程度上表現(xiàn)為政府主導(dǎo)型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。政府為了使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)服從于其特定的發(fā)展目標(biāo)，必然要直接控制很大一部分金融資源，這就決定了我國(guó)現(xiàn)階段的銀行業(yè)必然具有高度壟斷的特點(diǎn)。與其相聯(lián)系，也就必然對(duì)民間金融采取歧視、排斥，在特定情況下甚至取締的政策。民間金融的存在與發(fā)展，必然會(huì)與國(guó)有銀行爭(zhēng)奪資金來源，侵犯國(guó)有銀行既得的壟斷利益，因此很難得到正常的發(fā)展。這是溫州為什么產(chǎn)生了數(shù)以百萬計(jì)的民營(yíng)企業(yè)（制造業(yè)）家，卻始終產(chǎn)生不了一個(gè)民間銀行家的根本原因之所在。2011年溫州民間借貸危機(jī)的爆發(fā)，既是壞事，但可以轉(zhuǎn)化為好事，即有利于加快我國(guó)金融體制改革，使民間金融逐步走上陽光化、規(guī)范化、制度化，使民間借貸危機(jī)從我國(guó)金融領(lǐng)域消失，使民營(yíng)企業(yè)得到健康發(fā)展。
　　一、溫州民間借貸危機(jī)的根本原因
　　溫州民間借貸危機(jī)，從根本上說，是源于資本逐利的本性，或資本追求利潤(rùn)的沖動(dòng)，以及資本運(yùn)動(dòng)的自發(fā)性、盲目性和信息非對(duì)稱性。
　　綜觀國(guó)內(nèi)外的金融危機(jī)，無一不是虛擬經(jīng)濟(jì)惡性膨脹的結(jié)果。2001-2004年，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)13次降息，利率水平從6.5%降至1%。在低利率的刺激下，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)高度繁榮，大量資金進(jìn)入次級(jí)債這一高風(fēng)險(xiǎn)、高收益市場(chǎng)。美國(guó)次級(jí)貸款市場(chǎng)的存在和發(fā)展，依賴于宏觀經(jīng)濟(jì)向好、房?jī)r(jià)持續(xù)上漲，借款人可以按期還貸，抵押物有穩(wěn)定收入流。但2005年下半年以后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期發(fā)生逆轉(zhuǎn)，第四季度GDP增長(zhǎng)率僅1.1%。2004年至2006年底，美國(guó)連續(xù)17次加息，基準(zhǔn)利率的提高導(dǎo)致抵押貸款利率提高，令購房者還款壓力增加。同期，美國(guó)住房市場(chǎng)出現(xiàn)低迷，新建房和存量房的銷售開始下降。2006年底美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)開始衰退，2006年第三季度至2007年第三季度房?jī)r(jià)下跌超過10%，其結(jié)果是，一方面貸款人違約率上升，另一方面抵押的房產(chǎn)價(jià)格縮水。在雙重打擊下，放貸機(jī)構(gòu)的資金循環(huán)出現(xiàn)斷裂，連鎖反應(yīng)接踵而來，次貸危機(jī)便因此爆發(fā)。
　　溫州民間借貸危機(jī)爆發(fā)的導(dǎo)火線，也是寬松的貨幣政策轉(zhuǎn)向緊縮的貨幣政策的關(guān)節(jié)點(diǎn)。面對(duì)2008年的全球金融危機(jī)，我國(guó)實(shí)施積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策，流動(dòng)性過剩推動(dòng)著房地產(chǎn)、煤礦等資產(chǎn)價(jià)格的猛漲，誘惑著制造業(yè)企業(yè)家為追求高利潤(rùn)而轉(zhuǎn)戰(zhàn)房地產(chǎn)、煤礦等行業(yè)，強(qiáng)化了虛擬經(jīng)濟(jì)，弱化了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。2010年溫州百強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)排行榜中，50%以上的企業(yè)涉及房地產(chǎn)。溫州民營(yíng)企業(yè)投資房地產(chǎn)已超越“炒房”階段，房地產(chǎn)已經(jīng)成為溫州許多民營(yíng)企業(yè)不可缺少的產(chǎn)業(yè)。“賣商品不如賣資本”已經(jīng)深深地被溫州企業(yè)家所推崇。在溫州的傳統(tǒng)服裝業(yè)，有一定品牌和知名度的企業(yè)都直接介入房地產(chǎn)。包括雅戈?duì)枴⑸忌?、太平鳥、報(bào)喜鳥等等。全國(guó)知名的鞋業(yè)企業(yè)奧康集團(tuán)也是老百姓叫得出來的房地產(chǎn)開發(fā)商。但是，寬松的貨幣政策是不可持續(xù)的。隨著寬松的貨幣政策向適度從緊的貨幣政策轉(zhuǎn)變，為填補(bǔ)因擴(kuò)張沖動(dòng)而形成的“資金窟窿”，一些民營(yíng)企業(yè)被迫大規(guī)模向高利貸借款。與此同時(shí)，政府因擔(dān)心房地產(chǎn)泡沫而加強(qiáng)房地產(chǎn)宏觀調(diào)控，包括“限購”、“限貸”，導(dǎo)致房地產(chǎn)賣不出去，資金周轉(zhuǎn)中斷，同樣迫使企業(yè)家大規(guī)模借助于高利貸，推動(dòng)民間借貸利率的大幅度上揚(yáng)。當(dāng)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益無法承受高利貸的高昂利息，必然出現(xiàn)資金鏈斷裂。民間借貸危機(jī)便因此爆發(fā)。由此可見，民間借貸危機(jī)的爆發(fā)，是資本所固有的逐利性，即追求高利潤(rùn)，資本運(yùn)動(dòng)的盲目性、自發(fā)性，以及信息的非對(duì)稱性所造成的。只要存在著地下金融，周而復(fù)始的民間借貸危機(jī)，便是不可避免的。民間借貸危機(jī)的周期性，與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性，是相輔相成的。
　　2011年4月，有溫州民營(yíng)企業(yè)倒閉的信息公開披露。2011年9月下旬，溫州企業(yè)主“跑路”的消息通過媒體報(bào)道迅速傳開。其中，浙江信泰集團(tuán)公司（溫州規(guī)模最大的眼鏡公司）董事長(zhǎng)胡福林和溫州奧米流體設(shè)備有限公司董事長(zhǎng)孫福財(cái)?shù)仍诙虝骸笆?lián)”被證實(shí)后，成為媒體聚焦的“風(fēng)云人物?！焙Ａ质且?yàn)楦呃J導(dǎo)致資金斷裂。他出逃時(shí)債務(wù)總額達(dá)到20多億元，其中有8億元為銀行貸款，月利息為500多萬元；其余12億元為高利貸，月利息高達(dá)2000多萬元。截至2011年12月底，溫州老板“跑路”、企業(yè)關(guān)閉或停產(chǎn)事件，已由當(dāng)年10月初的93起增加到140多起。后官方出臺(tái)了應(yīng)對(duì)的措施，民間機(jī)構(gòu)之間開展互助，除了成立溫州民間資本投資服務(wù)中心外，還成立2億元規(guī)模的“企重組要求要求救助基金”，以及采取行政手段禁止用暴力強(qiáng)迫還債等，才把民間借貸風(fēng)波暫時(shí)平息下來。據(jù)央行透露，民間借貸危機(jī)不僅出現(xiàn)在浙江省溫州，內(nèi)蒙古的鄂爾多斯、山東青島、河南安陽、江蘇泅陽、廣東東莞與深圳、福建廈門與安溪、寧夏固原等地，都出現(xiàn)民間借貸資金鏈斷裂和老板“跑路”事件。
　　二、溫州民間借貸危機(jī)倒逼金融綜合改革的啟動(dòng)
　　早在2002年8月，時(shí)任央行行長(zhǎng)戴相龍就到溫州調(diào)研5天，提出溫州金融體制改革的設(shè)想。2002年12月，浙江省政府和中國(guó)人民銀行上海分行聯(lián)合在溫州召開“深化溫州金融體制改革工作會(huì)議”，宣布溫州作為全國(guó)惟一的金融改革試驗(yàn)區(qū)，正式啟動(dòng)新一輪改革。但業(yè)內(nèi)人士表示，這些年來，幾乎沒有取得任何實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。可見我國(guó)金融體制改革之艱辛。2011年下半年那場(chǎng)引發(fā)舉國(guó)上下高度關(guān)注的溫州民間借貸危機(jī)，被人們認(rèn)為是促成這次溫州金融綜合改革的直接原因。因?yàn)樵诿耖g借貸危機(jī)中啟動(dòng)金融改革，比較容易凝聚共識(shí)。2011年初，溫州民間借貸危機(jī)尚未公開爆發(fā)，溫州市政府就先行嘗試啟動(dòng)地方金融改革，但并無實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。直至2011年下半年，溫州民間借貸危機(jī)暴發(fā)，引起中央高層領(lǐng)導(dǎo)的關(guān)注，改革才駛?cè)肟燔嚨?。從溫州金融改革試?yàn)區(qū)概念的提出，到國(guó)務(wù)院正式批準(zhǔn)實(shí)施“總體方案”，前后不到半年時(shí)間。在我國(guó)全局性金融體制改革尚難深入推進(jìn)的大環(huán)境下，如何探索有效的改革突破口，已顯得極為緊迫。
　　中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川指出，溫州金融綜合配套改革的重點(diǎn)和要點(diǎn)，在于“減少管制，支持創(chuàng)新，鼓勵(lì)民營(yíng)，服務(wù)基層，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，配套協(xié)調(diào)，安全穩(wěn)定”。在實(shí)際操作中要做到“依靠市場(chǎng)，適應(yīng)市場(chǎng)?！币ㄟ^金融綜合改革，有效提升民間資金向產(chǎn)業(yè)資本轉(zhuǎn)化能力。完善專注于小微企業(yè)和“三農(nóng)”的金融產(chǎn)品創(chuàng)新體系，增強(qiáng)防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)能力，優(yōu)化地方金融生態(tài)環(huán)境。國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定溫州金融綜合改革的十二項(xiàng)任務(wù)，歸納起來，突出5個(gè)重點(diǎn)：1.突出健全小微型企業(yè)金融服務(wù)體系，包括推動(dòng)符合條件的小額貸款公司轉(zhuǎn)制為村鎮(zhèn)銀行。允許符合條件的自然人和民企，發(fā)起和參股村鎮(zhèn)銀行和金融組織等；2.開辦民間借貸登記服務(wù)中心以及民間資本管理公司，拓寬民間資本投資渠道；3.突出金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新。比如發(fā)展針對(duì)小微企業(yè)的專營(yíng)機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大對(duì)中小企資金支持等；4.發(fā)展新興市場(chǎng)，如股權(quán)、產(chǎn)權(quán)和財(cái)務(wù)權(quán)流轉(zhuǎn)等；5.突出地方監(jiān)管體系的發(fā)展和管理體系風(fēng)險(xiǎn)防范。溫州金融體制改革的第一步是建立更多中小銀行，尤其是以民營(yíng)資本為主體的中小銀行（村鎮(zhèn)銀行），這既是為了解決小微企業(yè)貸款難問題，解決民間資本出路問題，同時(shí)也是為了形成多元化金融體系探路。
　　制度創(chuàng)新之所以特別重要，是因?yàn)榇嬖谥畔⒌姆菍?duì)稱性。如果所有的信息都是對(duì)稱的，那么所有制度都是等價(jià)的，這就無所謂制度創(chuàng)新。溫州民間借貸危機(jī)的爆發(fā)，就在于借貸雙方信息的非對(duì)稱性。溫州民間金融制度創(chuàng)新，不僅在于把地下金融轉(zhuǎn)化為地上金融，使民間金融陽光化，還要?jiǎng)?chuàng)造條件使借貸雙方的信息公開、透明。金融業(yè)是一個(gè)強(qiáng)制度依賴型產(chǎn)業(yè)，沒有好的制度安排錢就不會(huì)投放到你那里。長(zhǎng)期以來，溫州民間借貸都是建立在個(gè)人信用基礎(chǔ)上的“熟人經(jīng)濟(jì)，”缺乏規(guī)范的外部監(jiān)督的自發(fā)行為，存在著較為頻繁的高發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，加上大量資本由于無法向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)輸送，紛紛轉(zhuǎn)向虛擬經(jīng)濟(jì)，在嘗試到“資本生錢快于實(shí)業(yè)生錢”的甜頭后，巨大的資金需求瘋狂抬高利率水平，最終導(dǎo)致惡性循環(huán)。2012年4月26日，溫州民間借貸登記服務(wù)中心正式成立。溫州民間借貸登記服務(wù)有限公司，注冊(cè)資金600萬元，由14家法人、8個(gè)自然人投資成立。該服務(wù)中心的業(yè)務(wù)流程是：建立資金供求信息庫，提供中小企業(yè)融資需求和民間資金供給信息；進(jìn)行信息配對(duì)與對(duì)接；安排資金供給方與需求方見面；協(xié)助資金供給方和需求方辦理借款手續(xù)并登記備案；為借貸雙方整理資料、歸檔，向主管部門備案。在溫州金融綜合改革的總體框架下，這一重要的制度突破，使得以往一直游走在灰色地帶的民間借貸得到了一定程度的官方認(rèn)可。有利于逐步形成層次分明、信息對(duì)稱、風(fēng)險(xiǎn)可控的民間資金流通渠道。
　　如何創(chuàng)建多元化的金融體系結(jié)構(gòu)，也是溫州金融改革所要達(dá)到的重要目標(biāo)。提供民營(yíng)資本進(jìn)入金融領(lǐng)域的環(huán)境條件，是為了從根本上打破國(guó)有銀行一統(tǒng)天下的壟斷局面。國(guó)務(wù)院批復(fù)的溫州金融改革“十二項(xiàng)任務(wù)”，其中的第二項(xiàng)就d71d0314c58c9dacf398460ed57b29c3是加快發(fā)展新型金融組織。中國(guó)漸進(jìn)式改革的一個(gè)重要表現(xiàn)，就是當(dāng)存量改革嚴(yán)重受阻的情況下，通過增量改革，在其周圍發(fā)展新體制或新的經(jīng)濟(jì)成分，并以此推動(dòng)存量改革。漸進(jìn)式改革的指導(dǎo)思想，是在傳統(tǒng)國(guó)有體制不發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化的情況下，首先在其周圍發(fā)展新的體制，爾后隨著新的體制在體制總量中所占比重不斷增大，進(jìn)一步改革傳統(tǒng)的國(guó)有體制，最終完成向新體制的全面過渡。據(jù)此，“十二項(xiàng)任務(wù)”中的第二項(xiàng)明確規(guī)定，鼓勵(lì)和支持民間資金參與地方金融機(jī)構(gòu)改革，依法發(fā)起設(shè)立或參股村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等新型金融組織。符合條件的小額貸款公司可改制為村鎮(zhèn)銀行。目前溫州市正在完善放寬民間資金金融準(zhǔn)入實(shí)施細(xì)則，其中包括啟動(dòng)農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)股份制改造，引入民間資本參股，對(duì)轄區(qū)內(nèi)的農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行股本擴(kuò)充，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。與民間資金有限參與農(nóng)村合作銀行股份制改造相比，成立新型金融組織是近幾年民間資本流入金融領(lǐng)域的主流渠道，例如發(fā)起設(shè)立或參股村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等新型金融組織，發(fā)起設(shè)立小額貸款公司。村鎮(zhèn)銀行是由銀監(jiān)會(huì)于2006年底推出的新興金融機(jī)構(gòu)，目的在于調(diào)整放寬農(nóng)村地區(qū)銀行業(yè)金融準(zhǔn)入，要求股東最少有一家為持股比例不低于20%的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，且主要發(fā)起人為出資額最多的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)。而小額貸款公司是由中國(guó)人民銀行推行的非銀行金融機(jī)構(gòu)，由自然人、企業(yè)法人與其他社會(huì)組織投資設(shè)立，不吸收公眾存款，是經(jīng)營(yíng)小額貸款業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或股份有限公司。在設(shè)立初期，銀監(jiān)會(huì)提出符合條件的小額貸款公司可轉(zhuǎn)制為村鎮(zhèn)銀行，但銀監(jiān)會(huì)牢牢把握村鎮(zhèn)銀行審批權(quán)。
　　早在10年前（2002年）召開的中國(guó)共產(chǎn)黨第十六次代表大會(huì)的《政治報(bào)告》，就明確提出，“創(chuàng)造各類市場(chǎng)主體平等使用生產(chǎn)要素的環(huán)境”，“穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革?！钡牵瑫r(shí)過9年，2011年3月全國(guó)人大會(huì)正式通過的《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃綱要》，在利率市場(chǎng)化問題的提法，和9年前的提法一字不差，仍然是“穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化?！蔽覈?guó)利率市場(chǎng)化改革之所以步履維艱，其中的一個(gè)重要原因，是因?yàn)槔适袌?chǎng)化意味著銀行的經(jīng)營(yíng)成本提高，存貸利差縮小，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，難免出現(xiàn)銀行破產(chǎn)倒閉。為了保障存款者的利益，就必須建立銀行存款保險(xiǎn)制度。還需要指出。只有當(dāng)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)與國(guó)有經(jīng)濟(jì)能夠平起平坐，才談得中有可能實(shí)行利率市場(chǎng)化。進(jìn)一步說，利率市場(chǎng)化的一個(gè)前提條件，就是市場(chǎng)主體近乎無限多，沒有任何一個(gè)市場(chǎng)主體可以獨(dú)立支配價(jià)格，每一個(gè)市場(chǎng)主體都是市場(chǎng)價(jià)格的被動(dòng)接受者。在國(guó)有銀行占絕大比重、民間金融組織微乎其微的情況下，是不具備利率市場(chǎng)化的基本條件。不僅如此，由于競(jìng)爭(zhēng)力度不夠，還有可能出現(xiàn)利率畸高的狀況。溫州金融改革方案中沒有提及利率市場(chǎng)化，是有多方面的原因。除了前面所說的原因，還有一個(gè)原因，即利率市場(chǎng)化是建立在優(yōu)勝劣汰的基礎(chǔ)上，這就必須建立金融風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)制度，并要求市場(chǎng)主體必須是硬預(yù)算約束。針對(duì)目前我國(guó)金融壟斷格局，通過溫州金融改革，若能形成和培育出更多有競(jìng)爭(zhēng)力的非銀行金融機(jī)構(gòu)，那就是最大的成功。我國(guó)實(shí)行利率管制，主要目的是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)（尤其是國(guó)有實(shí)體經(jīng)濟(jì)）提供充裕的資金支持。利率市場(chǎng)化是相對(duì)利率管制而言。利率管制是指政府部門對(duì)利率水平變化進(jìn)行直接控制。央行設(shè)置一個(gè)最高限度（一般是指存款利率）和一個(gè)最低限度（一般是指貸款利率）。利率只能在限定范圍內(nèi)浮動(dòng)，這是政府出于特定目的，將資金利率壓低到市場(chǎng)均衡利率之下的一種政策措施。中國(guó)銀行的貸款上限已走上市場(chǎng)化，只存在貸款下限和存款上限依然受到限制。我國(guó)利率管制體制改革目標(biāo)，主要是建立以中央銀行利率為基礎(chǔ)，以貨幣市場(chǎng)利率為中介，由市場(chǎng)供求決定金融機(jī)構(gòu)存貸款利率的市場(chǎng)利率體系形成機(jī)制。利率市場(chǎng)化的目的是提高金融市場(chǎng)配置資金的效率，避免可能出現(xiàn)的資金配置錯(cuò)位。
　　溫州金融綜合改革的一個(gè)重要目的，是為了提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。但是，這個(gè)目的能否達(dá)到，還面臨著不確定性。當(dāng)前溫州傳統(tǒng)制造業(yè)承受土地、勞力、能源、原材料等成本上漲以及人民幣升值壓力，利潤(rùn)空間越來越小，導(dǎo)致傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)缺乏內(nèi)在動(dòng)力。資本的趨利本性和“去制造業(yè)”傾向，還有可能引發(fā)“產(chǎn)業(yè)空心化”。2001年，溫州有近4000家打火機(jī)企業(yè)，到2010年剩下不足100家。被譽(yù)為“中國(guó)鞋都”的溫州，制鞋業(yè)企業(yè)已經(jīng)從2005年的4000家減少到2600家。問題的實(shí)質(zhì)在于，溫州民間借貸危機(jī)雖然源于民間金融領(lǐng)域，但更深層的原因是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)滯后引起的。以往那種低成本、低價(jià)、低利潤(rùn)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，面對(duì)成本上漲與市場(chǎng)萎縮的雙重挑戰(zhàn)，已經(jīng)無法繼續(xù)生存下去。在這種情況下，即使資金供給問題解決了，企業(yè)家也不一定把錢投入實(shí)體行業(yè)，甚至有可能涌入虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，“以錢生線”，直至泡沫破滅。所以，要破解溫州民間借貸危機(jī)難題，既要?jiǎng)?chuàng)造條件，讓民間金融陽光化、規(guī)范化、制度化；又要加快溫州傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。二者誰也代替不了誰。
　　（作者系廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、博士生導(dǎo)