10月23日以來，偏居西南一隅的云南嵩明縣被推到了“非法集資“的風口浪尖。
　　將其拉下水的是嵩明縣近幾個月來推行的一種“融資”新方式，該縣政府委托當?shù)匾患倚磐袡C構發(fā)行融資產品，該產品收益權歸縣工會所有，工會則組織公職人員自愿認購，每次投資期為期三年，利率為10%。
　　云南嵩明縣的官員堅稱縣政府“集資”實為被逼無奈，甚至在銀監(jiān)會報備過。但是法學界認為嵩明縣游走在法律邊沿，他們以并不能作為擔保人的政府出面擔保，通過信托方式向干部、職工的融資行為涉嫌“非法集資”。
　　縣政府集資
　　云南省嵩明縣各個鄉(xiāng)鎮(zhèn)和縣直各單位的干部、職工接到單位領導任務，每人要完成最低2.5萬元的“融資”任務。網友“小咪渣1989”爆料稱，“融資任務”上不封頂，資金用于支持縣里產業(yè)聚集區(qū)建設。
　　嵩明縣金融辦副主任王永祥接受本刊記者采訪時稱，該縣楊林工業(yè)園區(qū)近年來前期開發(fā)基礎設施建設缺少資金，銀行貸款融資非常困難，“我們是被逼得沒辦法了，才想辦法自籌。”
　　“為發(fā)展楊林工業(yè)園區(qū)，拓寬融資渠道，向財政全額供養(yǎng)的公職人員開展融資行動。但并非向員工強行攤派，而是采取自愿購買的原則，只是個別單位將此次融資當成行政命令?！蓖跤老榻忉屨f。
　　據(jù)王永祥透露，該產品的融資數(shù)額為兩億元，截至10月12日，一期融資計劃已經結束，共1600名職工參與，融資額約為一億元。二期融資計劃現(xiàn)在已經啟動，主要針對教職員工。
　　嵩明縣官方與投資者簽訂的《代持協(xié)議》約定，該產品信托期為三年，年收益率不低于10%。這確實吸引了不少員工，因為其遠高于銀行存款每年約3%左右的利息。
　　窮則思變，嵩明縣官方網站載明，2011年嵩明縣大膽探索民間融資、委托借款、票據(jù)貼現(xiàn)等多種融資方式，共完成融資19.5億元，其中向企業(yè)借款、民間融資8.4億元。
　　財政埋單
　　“它是由信托公司設立的，其將受益權轉讓給工會，再由工會組織投資者。投資對象只能是財政供養(yǎng)的工會會員，我們以工會組織來幫他們理財投資?！蓖跤老檎f，嵩明縣推出的融資產品經過合法程序報批，并且在銀監(jiān)部門報備。
　　嵩明縣金融辦工作人員告訴本刊記者，嵩明縣建立了完善的還款機制——利用工業(yè)園區(qū)的土地收益和財政收入進行還本付息，工業(yè)園區(qū)的財政收入如果不足，則由縣一級財政承擔。王永祥表示，嵩明縣政府已經向縣人大報批，待縣人大表決通過后，園區(qū)財政不足部分將列入財政預算予以彌補。
　　北京市隆安律師事務所律師尹富強對此表示異議，嵩明縣的作法是變相發(fā)行地方政府債券的行為?！额A算法》第二十八條也明確規(guī)定：地方各級預算按照量入為出、收支平衡的原則編制，不列赤字。除法律和國務院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行地方政府債券。
　　北京盈科律師事務所律師楊名跨認為，嵩明縣發(fā)售理財產品的行為實際上就是民間市場行為，根本不能成為國家擔保的一種條件，因為政府財政的擔保、政府預算資金的使用，都是由預算法的規(guī)定來調整的，不是隨意可以拿來為民間投融資行為擔保的。根據(jù)《擔保法》規(guī)定，“國家機關不得為保證人”。
　　但嵩明縣金融辦不這樣認為，王永祥解釋說，“開發(fā)區(qū)的基礎設施建設本就應由政府埋單，只不過政府眼下缺錢，我們先向員工借錢，打個時間差，等我們開發(fā)區(qū)的土地平整完轉讓變現(xiàn)后，還錢是沒有問題的，還能帶動經濟發(fā)展?！?br/>　　北京大學政府管理學院研究員李洪斌分析指出，國家政策層面收緊了地方融資平臺的投融資行為，這種“一刀切”的治理方式只能逼嵩明縣開發(fā)區(qū)自己想辦法籌錢了事，他們自己想出的辦法又可能游走在法律邊