議投資方在市政BT項目施工階段的投資控制

譚鵬程

（上海浦東路橋建設股份有限公司，上海201210）

0 前言

隨著我國城鎮(zhèn)化的推進，以及地方融資平臺的清理，地方政府越來越缺錢投資建設基礎設施的狀況將更加明顯，而作為一種較為新型的融資模式——BT(build trance),也越來越受到地方政府投資建設基礎設施的青睞。而目前因多種因素導致參與基礎設施建設的總承包商的利潤越來越低，都急于轉型，其中許多大的承包商轉向BT這一市場。那么，面對紛繁復雜市場越來越大的BT市場，無論是從承包商轉變的投資者，還是已經(jīng)擁有許多項目管理經(jīng)驗的投資者，他們都想在這一領域獲得遠高于一般施工市場的利潤。對此，該如何管理BT的投資，該如何在實現(xiàn)利潤最重要的施工環(huán)節(jié)控制投資，是每個涉及BT領域的投資者都一直在思考的問題。雖然關于在施工階段如何控制工程造價、控制施工成本的文章很多，但結合市政BT項目施工階段投資控制的特點，以及依據(jù)其施工階段的全過程來進行投資控制，這樣的文章和著作還較為少見。為此，筆者結合在工作中的實踐體會和總結，提出一些較為可操作的想法和有效做法，供業(yè)內(nèi)人士參考和借鑒。

1 市政BT施工階段投資控制的特點

市政BT，是指市政工程（它包含城市的給排水、道路橋涵隧道、燃氣、供熱、防洪等）采用BT的融資模式，來進行工程項目的建設。因我國目前在BT融資方面尚未頒布專門的法律法規(guī)，在較為缺錢的地方政府項目引進BT進行基礎設施建設的過程中所采取的方式也多種多樣，而至今沒有一個較為統(tǒng)一的模式。目前的現(xiàn)狀是：有采取先以投資談判形式確定投資施工一體化的模式或確定投資人，再有投資人以公開招標形式確定施工主體；也有以施工招標為基礎，在招標文件中加入一些投資方面的內(nèi)容，采取公開招標的形式來確定獨立的投資人或投資施工一體的投資人。但無論采取何種形式，對投資者來說，若BT協(xié)議采取的是概（預）算包干價，施工主體又為投資者本身，則施工階段的投資控制主要精力就在于控制好自己的施工成本，但若施工主體非為投資者本身，則施工階段的投資控制就較為復雜。下述內(nèi)容就是主要針對施工主體為非投資者，其施工合同也為非包干合同的情形。既然市政BT是市政工程和BT融資模式的結合，又是一個投資行為，它必然有市政工程，BT項目，投資行為的一些特點，同時又別于傳統(tǒng)的市政工程的建設過程和普通的BT項目，以及一般的投資行為，它具有它自身的一些特點，除了常見的如受外界干擾因素大、工程的樣式復雜多樣、施工條件可變因素多、投資額巨大、投入資金來源多、投資回報率低、投資回收期較長等特點之外，作者還認為市政工程BT項目在施工階段還有以下一些特點。

1.1 注重投資進度與融資的匹配

作為投資額較大的市政BT項目，依據(jù)相關的法律只要具備總投資額的25%～30%的自有資金，即可對外融資。那作為一個理性的投資人，除了在項目開工前需要對項目所需資金有一個總的計劃之外，在項目的施工階段，還需要依據(jù)項目的實際進度，對項目所需的資金有一個動態(tài)合理的調(diào)整和安排，以求最大限度地降低冗余資金，尤其是施工周期較長，投資金額上億元的項目。

1.2 關注施工階段每一環(huán)節(jié)的投資控制

BT投資的利潤來源，除了來源于回購方給予的投資利息之外，更重要的利潤來源之一應該源于施工階段的投資控制。這一階段它需要現(xiàn)場經(jīng)驗豐富和造價專業(yè)精通人員，結合項目的實際情況，以投資人的角度，去劃分投資控制的環(huán)節(jié)，以精細化地控制手段，既要重點抓住工程進度款支付的計劃性和支付的節(jié)奏，又要全方位地管控這一階段可能存在利潤流失的地方。如經(jīng)常會發(fā)生爭議的現(xiàn)場簽證、工程變更、驗工計價、材料價的核定等事是而非的內(nèi)容，而不應當是如常規(guī)市政工程的造價控制。

1.3 強調(diào)工程質(zhì)量、進度及投資控制的一體性

作為一般的市政工程項目的施工總承包單位，雖然它也強調(diào)工程質(zhì)量、進度和施工的成本，但它與BT項目相比，BT項目在工程進度和質(zhì)量要求更高，造價控制要求更嚴，同時在這三者發(fā)生較大沖突時，彼此之間還有一個相互協(xié)調(diào)優(yōu)化的過程。具體說，BT項目一般的回購期短則3～5 a，長則7～8 a，甚至更長，而一般的市政工程項目的質(zhì)保期為2 a，若超過了質(zhì)保期，項目質(zhì)量出現(xiàn)問題，若是因為施工造成的，則必然影響正常的回購款收回，同時還將影響投資者在市場中的聲譽。為此投資人在對待工程質(zhì)量方面要有長遠的高度；在工程進度方面，若早竣工，則早收回投資，一般來說回購方也愿意早建成項目，這樣對多方都受益的結果，理所當然應去全力推進，那么若提前竣工，對投資人而言與早收回投資比較是否會加大支出，則投資者要考慮優(yōu)化后的相對方案；投資控制，它直接關系到BT項目實現(xiàn)預期利潤的多少，可以說，若沒有投資控制，無論在項目的前期做了多少規(guī)劃和優(yōu)化的工作，在此階段不以明確的目標進行數(shù)量化地控制，其結果會大相徑庭。

2 市政BT施工階段投資控制的現(xiàn)狀

市政BT項目，在許多的投資者看來，它不過融資方式發(fā)生了變化，其施工的管理方法與做傳統(tǒng)的市政施工管理沒有區(qū)別，根本就沒有意識到上述闡述的特點。由于意識的偏差，導致在管理方式方法上沒有改變，其結果與傳統(tǒng)的施工利潤比較并未提高多少，同時還增大了在這一階段的風險。尤其是那些從施工單位未徹底轉型就從事投資的，更是如此認為。在施工階段具體表現(xiàn)在：缺乏對施工階段投資控制的整體認識；在過程中被動控制、需要及時簽證確認時，各方相互推諉；注重工程竣工結算而忽視項目開工前期的準備和過程的分階段控制；過度重視工程質(zhì)量、進度和造價的某一方面而忽視彼此間還可能存在的優(yōu)化空間等。

3 市政BT施工階段投資控制的內(nèi)容和方法

3.1 BT利潤的來源

從管理的角度來看，BT項目的利潤可以說來自投資管理、融資管理和項目管理三個方面。其中，投資管理，它決定了一個BT項目總體收益的量級，它需要從項目考察，到投資決策，以及投資回購協(xié)議的談判等全過程地管理，可以說它是一個公司持續(xù)做好BT投資的基石；融資管理，它主要決定了項目資金使用的成本，以及公司拓展BT項目的空間，在BT總量上影響一個公司的投資利潤總額；項目管理，它是確保一個BT項目利潤實現(xiàn)的基礎，它包含施工階段的質(zhì)量、進度、造價、安全等多方面的管理內(nèi)容，因其中的造價管理，它有別于傳統(tǒng)工程項目，以及BT項目利潤來源管理中又內(nèi)含投資管理，故在施工階段定位為投資控制會更有利于管理的順暢，以及投資利潤目標的實現(xiàn)。

3.2 理清市政BT施工階段的投資管理過程

要把握每一過程的投資控制內(nèi)容，就需尋找切實提高投資收益的方法。一般說來，市政BT施工階段的投資控制是從BT合同簽署，到工程項目竣工結算完成這整個過程。具體說，可以從以下幾個階段，及其一些內(nèi)容和方法去進行投資控制。

3.2.1 工程開工前階段

主要是簽署一個較為合理的施工合同；制定一個較為可實現(xiàn)的投資控制目標。

施工合同的范本一般在施工招標文件中就給予了。為了施工階段能很好地控制投資，就應在招標文件的施工合同中將施工階段影響投資控制的內(nèi)容寫進合同中。比如：可以考慮以經(jīng)濟手段，在合同中以獎懲條款的形式，更加突出地強調(diào)BT項目施工過程中影響投資回購的工程質(zhì)量、進度等內(nèi)容。合理設計施工合同中與BT投資利潤相關的條款。比如：進度款的支付，工程變更，結算調(diào)價等相應條款。

一般說來，每一個投資者在決策投資一個BT項目時，應該都經(jīng)過了財務測算，那么在簽署好BT合同后，就應在此基礎上，依據(jù)掌握的各方面最新情況，重新測算可能在施工階段能實現(xiàn)的投資利潤，從而作為在施工階段投資控制的工作總目標。

3.2.2 工程施工階段

重點在于設置一個專門的投資控制組織機構的基礎上，通過規(guī)范的制度和辦法，以及良好的溝通機制來保證在此階段的控制手段達到實際的效果，以此為實現(xiàn)此階段的超預期利潤提供保證，具體地說：

（1）設置一個專門的投資控制機構或至少設置專門的投資控制崗位，來進行專職獨立地開展工作，其匯報的對象可以直接到公司層級。唯有提高投資控制的層級，才能保證其獨立地判斷，才能為實現(xiàn)施工階段的超預期利潤提供組織的保證。

（2）建立規(guī)范的制度來保證良好的管理和溝通：一個大型的市政BT項目，在工程的施工階段，參建的單位可能多達幾十個，那么作為投資方，如何高效地管理協(xié)調(diào)好各個單位，確實讓許多投資人頭疼的事情，以筆者經(jīng)驗，最好的辦法就是讓制度和管理辦法，以及切合項目實際的管理流程來規(guī)范各方行為。比如：與投資控制直接相關的驗工計價（又稱形象進度計價）、資金計劃、現(xiàn)場簽證、工程變更等方面的管理流程和內(nèi)容，均要有針對性和可操作性，讓遇到問題時，能真正依靠管理手冊至少找到解決問題的途徑。唯有這樣，才能減少投資人在施工階段管理的繁瑣與勞累，降低參建各方之間的內(nèi)耗，致使最終讓投資人的利益受損，降低投資人的利潤。

（3）有了組織機構的保證和管理制度、流程和辦法之后，關鍵還在于嚴格地執(zhí)行。比如資金計劃，若無特殊情況而沒有按照管理辦法中上報資金計劃的中間付款，則一律不予審批支付；再如現(xiàn)場簽證，每個項目都不可避免地有設計或施工方案變化引起的變更，以及施工過程中的暗明浜處理、土方外運等，這些簽證，就應當在現(xiàn)場多方見證下當場簽證確認事實和變化的范圍，盡可能地確認現(xiàn)場的數(shù)據(jù)，同時保留現(xiàn)場照片或示意圖，避免竣工結算時不必要的分歧，盡可能地依照管理制度或辦法做到簽證的及時、準確，杜絕隨意簽證、含糊簽證等現(xiàn)象。

3.2.3 工程竣工結算階段

除了遵循傳統(tǒng)項目結算原則之外，依據(jù)BT項目的特點，它可能存在一個二級結算的情況，即投資方既要與回購方結算，還要與施工方結算等。這時就要把握好與回購方結算時，“做到的”一定要“算到”，不能有任何遺漏的原則；在與施工方結算時，一定要以實事求是為原則，結合當初招標文件及合同內(nèi)容，找出“做到的、簽證的”不一定要“算到”，“算到”的一定是“做到的”，讓施工方口服心服。另外，BT項目的竣工結算，并非如常規(guī)項目那樣，是工程完工后竣工圖紙出來才開始準備結算資料，而應當在工程尚未竣工，但已經(jīng)完全能夠確定工程造價的時候，就應當準備工程竣工結算的材料，爭取早日竣工結算，為后續(xù)的投資回購創(chuàng)造一個更好的條件。這一點尤其是投資人在與回購方結算時，更是要早些做好充分的準備工作。

4 結語

綜上所述，市政BT項目實施階段的投資控制，它承載了BT投資利潤實現(xiàn)的基礎，它管理水平的高低將直接影響到BT項目的利潤總額。在實踐操作中，它可以將其項目管理分塊（主要指投資控制部分）或整體交予更專業(yè)的社會咨詢單位，讓投資方將更多的精力集中于BT投資項目的選擇融資與回購、項目回購權的資本運作等環(huán)節(jié)，也可以完全自己管理。無論采取何種方式，只有把握了市政BT項目施工階段投資控制的特點，理清了其施工階段投資控制的程序和內(nèi)容，掌握了投資控制的方法，才能實現(xiàn)市政BT項目的超預期利潤。

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