津田

黑田的話通俗點來說就是“日元貶值將成為日本今后相當(dāng)長時間內(nèi)的一項基本經(jīng)濟政策”。而日元貶值勢必直接影響到韓國、中國臺灣這些跟日本出口結(jié)構(gòu)比較相近的國家和地區(qū)。日本與韓國、中國臺灣地區(qū)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、貿(mào)易結(jié)構(gòu)比較相近，諸如汽車、手機等產(chǎn)品都存在直接競爭的關(guān)系。

到4月20日，日本新任央行行長黑田東彥就正式上任一個月了。一個月前，也就是2013年3月20日，日本首相安倍晉三在東京永田町的首相官邸向黑田東彥及他的兩位副手——巖田規(guī)久男和中曾宏頒發(fā)了新的任命書。任命書的落款日期正是3月20日，日本新任央行領(lǐng)導(dǎo)層正式走馬上任。

安倍經(jīng)濟學(xué)就此翻開新篇章。在黑田東彥的任命傳出的次日，日元兌美元一度跌至94.77：1，創(chuàng)下日本34個月來的新低；日經(jīng)指數(shù)也應(yīng)聲作和，上漲2.43%，為53個月以來最高。

喜歡印鈔票的黑田

上述一切得益于安倍晉三上任后推行的量化寬松政策的信號。日本新任首相安倍晉三掌權(quán)還不到一個月，就倍受多位凱恩斯主義大咖的推崇。他關(guān)于限制日本央行獨立性，大力重整日本經(jīng)濟，走出通貨緊縮陰霾的講話贏得眾多贊賞。支持者大都認(rèn)為日本央行必須最終犧牲自己的自治權(quán)，使政府國債貨幣化，才能讓經(jīng)濟重歸通脹。諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主、《紐約時報》專欄作家保羅·克魯格曼將此描述為“顛倒領(lǐng)域”：美德的金融管制等同于犯罪，謹(jǐn)慎小心的經(jīng)濟政策等同于愚笨。他在1月18日的專欄中這樣寫道：日本是世界各國中第一個想清楚這問題的國家。

顯然，同為量化寬松政策支持者的黑田東彥是新任日本央行行長的不二人選。對于黑田就任日本央行行長一事，多位國際金融方面人士評價稱“沒有比他更適合的人選了”。美聯(lián)儲主席伯南克也罕見地對黑田的上任給予聲援，他說：“過去的日本過于慎重。我支持日本為走出通縮所作的努力。”

1967年，從東京大學(xué)法學(xué)系畢業(yè)的黑田東彥帶著對未來的憧憬遠(yuǎn)渡重洋，在英國牛津大學(xué)進修；畢業(yè)后，黑田獲得經(jīng)濟學(xué)碩士學(xué)位。能說一口流利英語的黑田東彥于1999年至2003年出任日本財務(wù)省主管國際事務(wù)的財務(wù)官，還曾擔(dān)任一橋大學(xué)教授，同時他還在小泉純一郎政府擔(dān)任過內(nèi)閣特別顧問。

1997年亞洲金融危機期間，黑田東彥曾擔(dān)任日本最高匯率外交官，任職亞洲開發(fā)銀行總裁期間還與全球決策者合作。在日本財務(wù)省工作期間，他主要任職于國際金融和主稅局等部門，自擔(dān)任財務(wù)官的1999年到2003年，他以通過大規(guī)模拋售日元來干預(yù)匯率的“日元斗士”而聞名。

作為積極的貨幣寬松政策倡導(dǎo)者，黑田東彥很早就已經(jīng)提出日本央行應(yīng)實現(xiàn)一定的物價漲幅、引入運營貨幣政策的物價目標(biāo)。不過在安倍第二個任期之前，日本長期奉行財政緊縮政策。自上世紀(jì)經(jīng)濟泡沫破裂之后，日本政府為了緩解壓力，在很長的一段時間里一直執(zhí)行經(jīng)濟緊縮政策，縮小投資規(guī)模，控制貨幣發(fā)行量。這樣的國家經(jīng)濟政策讓黑田東彥一直有“馮唐易老，李廣難封”的埋沒感，而黑田東彥也一直被視為日本財務(wù)省內(nèi)的非主流。

不過，長期的經(jīng)濟衰退和低迷讓日本政府不得不考慮要換猛藥下手。因此，安倍第二個任期一開始，在經(jīng)濟運行政策上就旗幟鮮明地打出“量化寬松”四個字。而在安倍晉三眼中，黑田東彥是其超寬松貨幣政策的堅定支持者。2005年，黑田擔(dān)任亞洲開發(fā)銀行行長，按計劃，這一任期將到2016年11月止。不過現(xiàn)在相比于亞洲經(jīng)濟，日本國內(nèi)，或者說安倍首相更需要他。

安倍的算盤

安倍政府對黑田東彥寄予的希望不僅包括通過開動印鈔機來提振經(jīng)濟，還希望借此來達到自民黨內(nèi)閣的政治目的。

首先，我們得熟悉一個詞：扭曲國會。所謂“扭曲國會”，指的是在實行兩院制的國家，執(zhí)政黨和在野黨分別控制參議院或眾議院，導(dǎo)致執(zhí)政黨提出的法案只能通過兩院之一，卻無法在兩院通過的狀況。扭曲國會使議案在國會頻頻遭否、或者久延不決，首相及其內(nèi)閣的諸多政策難見推行，民意支持低。

按照去年12月日本國會大選的結(jié)果，雖然自民黨在眾議院大選中獲勝，但是三大在野黨——民主黨、眾人之黨和日本維新會依然是左右政局的關(guān)鍵力量。在這一次的央行行長及副行長的人選問題上，朝野四黨就出現(xiàn)了嚴(yán)重的分歧，險些造成任命難以通過的局面。

安倍政府希望通過量化寬松政策的改革，在股價高、日元貶值的局面下，一舉拿下今年7月的參議院選舉，這樣就可以扭轉(zhuǎn)“扭曲國會”的局面，將形式上的“兩院制”變成自民黨說了算的“一院制”。這就意味著安倍內(nèi)閣至少在接下來的任期里會少了很多人事上的扯皮，改革的阻力也會少很多。

當(dāng)然，不僅是日本政府，很多日本企業(yè)也對黑田的任命抱有期待。3月5日，7-11便利連鎖店的擁有者，同時也是日本最大零售商的Seven & i控股公司在橫濱棒球競技場召開員工大會，宣布今年將給全體員工漲薪54000日元，這其中有些人是四年來第一次提薪。

日本NHK電視臺隨后在其晚間新聞中報道了這個令人吃驚的消息。NHK希望這則消息能夠鼓勵其他公司也來效仿。而在橫濱街頭受訪的日本民眾也驚訝地對電視臺說，他們已經(jīng)不記得上次漲薪是什么時候的事情了。Seven & i控股的老板鈴木敏文在解釋加薪的原因時說：“這種惡性循環(huán)必須停下來?！?/p>

Seven & i控股公司的舉措，暗中迎合了日本新首相安倍晉三之前的競選承諾，力爭使日本走出15年的通貨緊縮。但經(jīng)濟學(xué)家分析，許多公司效仿這一舉措是不可能的，至少要等到他們對經(jīng)濟可持續(xù)增長有更好的預(yù)感或者是貨幣持續(xù)貶值，從而促進出口。

事實上，日本經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，安倍的舉措是有政治因素，提名說話強硬的黑田東彥和喜歡印鈔的巖田規(guī)久男和中曾宏，就是要下決心實現(xiàn)通脹為2%的目標(biāo)。但目前的問題是，如果物價上漲但是工資不漲，怕工人們吃不消。所以，漲薪是個看似不錯的開端。

東亞可能不好受

在談到上任后的政策方向時，黑田東彥曾表示未來可能會購買日本長期國債：“日本央行擴大貨幣刺激必須從資產(chǎn)購買規(guī)模和資產(chǎn)類型兩方面入手；相比當(dāng)前購買1-3年期日本國債，日本央行應(yīng)當(dāng)購買到期時間更長的國債?！迸c此同時，黑田還表示：“作為一個選項，日本央行應(yīng)當(dāng)考慮開始提前實施開放式資產(chǎn)購買計劃?！?/p>

黑田的話通俗點來說就是“日元貶值將成為相當(dāng)長時間內(nèi)的一項基本經(jīng)濟政策”。而日元貶值勢必直接影響到韓國、中國臺灣這些跟日本出口結(jié)構(gòu)比較相近的國家和地區(qū)。日本與韓國、中國臺灣地區(qū)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、貿(mào)易結(jié)構(gòu)比較相近，諸如汽車、手機等產(chǎn)品都存在直接競爭的關(guān)系。雖然日本與中國的貿(mào)易結(jié)構(gòu)差異很大，日元貶值暫時不一定會對中國產(chǎn)生太大的影響，但長此以往人民幣的壓力也是不言而喻的。

根據(jù)韓國現(xiàn)代研究院1月17日發(fā)表的研究報告稱，韓元兌日元匯率每升值1%，韓國出口將減少0.92%。而在過去的6個月里，韓元兌日元累計升值21%，這對韓國出口已經(jīng)造成了嚴(yán)重打擊。故此，樸槿惠政府不排除在短期內(nèi)實施量化寬松政策來壓低韓元的可能。這很有可能引發(fā)與韓國存在競爭關(guān)系的國家加入貨幣貶值的行列，繼而引發(fā)亞洲國家之間的“貨幣戰(zhàn)”。

毫無疑問，假如日元持續(xù)大幅貶值，不管是中國、韓國，還是馬來西亞、新加坡，沒有一個能躲得掉。日元貶值將導(dǎo)致東亞其他國家經(jīng)常賬戶惡化，隨后勢必連累整個亞洲積累的巨大的外匯儲備。而短期資本外逃也將會加劇，可能最終導(dǎo)致東亞地區(qū)的貨幣貶值。

黑田的任期馬上就要滿一個月了，對于他這一個月的任期表現(xiàn)和接下來的展望，今年7月日本參議院大選將給出答案。雖然從亞洲開發(fā)銀行行長轉(zhuǎn)任日本央行行長讓黑田東彥的收入減少了不少，不過對于這位喜歡印鈔票的行長來說，提升日本經(jīng)濟活力才是他最樂意干的事情。