朱雅琴

摘要：保險資金具有負債的特殊性，其保值增值能力關(guān)系到保險公司和被保險人雙方的利益，保險資金需要拓寬投資渠道。分析我國保險資金投資保障房建設(shè)存在的問題，在此基礎(chǔ)之上，提出保險資金投資保障房建設(shè)的對策建議。

關(guān)鍵詞：保險資金；保障房；投資收益；風(fēng)險意識

中圖分類號：F83

文獻標識碼：A

文章編號：1672-3198（2013）05-0119-01

1問題的提出

目前，我國城鎮(zhèn)中低收入階層購買商品房的能力不足，為解決基本住房而欠下很多債務(wù)，引發(fā)嚴重的社會問題。因此，保障房的建設(shè)問題成為人們關(guān)注的焦點。保障房是與商品房相對應(yīng)的一個概念，保障房是指政府為中低收入住房困難家庭所提供的限定供應(yīng)對象、限定建設(shè)標準、限定銷售價格或租金標準，具有社會保障性質(zhì)的住房。一般由廉租房、經(jīng)濟適用房、限價房和政策性公共租賃房構(gòu)成。從2008年開始，政府為了解決住房難的問題，相繼頒布政策，提高保障房建設(shè)的力度。按照住房建設(shè)部的規(guī)劃，力爭到“十二五”末，全國城鎮(zhèn)保障房覆蓋率將從7%-8%提高到20%以上，使城鎮(zhèn)中低收入家庭住房問題得到基本解決。但是，保障房建設(shè)所需的巨額資金不能完全依靠政府來解決，迫切需要社會資金的介入。2011年以來，保險資金開始積極投資保障房建設(shè)。保障房建設(shè)是一項重大的民生問題，既是經(jīng)濟問題，又是社會問題。保險資金投資保障房建設(shè)，既能樹立良好的公眾形象，也拓寬了保險資金的投資渠道，對社會產(chǎn)生積極影響。

2保險資金投資保障房建設(shè)存在的問題

由于保險資金具有負債性，涉及到廣大被保險人的切身利益，對其投資的收益性及安全性要進行綜合考慮，權(quán)衡利弊。目前，保險資金投資保障房建設(shè)還存在許多問題。

2.1缺乏政策的具體指導(dǎo)

2010年9月5日，保監(jiān)會發(fā)布《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》，允許保險資金投資未上市企業(yè)股權(quán)和不動產(chǎn)，這將對改善保險公司資產(chǎn)負債相匹配，優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，緩解保險資金投資壓力及保障被保險人的切身利益，產(chǎn)生非常重要的影響。其中主要內(nèi)容包括：保險資金采用債權(quán)、股權(quán)或者物權(quán)方式投資的不動產(chǎn)，僅限于商業(yè)不動產(chǎn)、辦公不動產(chǎn)、與保險業(yè)務(wù)相關(guān)的養(yǎng)老、醫(yī)療、汽車服務(wù)等不動產(chǎn)及自用性不動產(chǎn)。顯然，住宅不在規(guī)定的可投范圍之內(nèi)。然而，保障房具有住宅的性質(zhì)，但又區(qū)別于普通的商業(yè)住宅，保險資金投資保障房建設(shè)仍然處于摸索階段，缺乏政府制定的具體實施細則。因此，在實施中還面臨一些法律真空，具體的實施細則需要盡快出臺，使保險資金進入保障房建設(shè)的投資行為將更為規(guī)范。

2.2投資收益問題

保障房是政府為中低收入家庭提供的福利公共品。作為政府安排的一項福利住房制度，保障房也遍及其他國家和地區(qū)，如法國的廉租房、德國的公共住房、英國的公屋及新加坡的公共組屋等。從國外經(jīng)驗來看，保障房的投資收益率不高，保險資金的投資回報要求難以得到滿足。國家計委、建設(shè)部于2004年聯(lián)合發(fā)布《經(jīng)濟適用住房管理辦法》，確定經(jīng)濟適用住房的價格應(yīng)當(dāng)以保本微利為原則，其銷售基準價格和浮動幅度應(yīng)當(dāng)按照《經(jīng)濟適用房價格管理辦法》（計價格[2002]2503號）的規(guī)定確定：其租金標準由有定價權(quán)的價格主管部門會同經(jīng)濟適用住房主管部門在綜合考慮建設(shè)、管理成本和不高于3%利潤的基礎(chǔ)上確定。同時，在2012年貨幣和信貸趨寬預(yù)期的影響下，保險公司在銀行的大額協(xié)議存款利率上升，也造成保險資金投資保障房的驅(qū)動力不足。同時，保障房項目本身的社會效益大于其經(jīng)濟效益，投資收益并不高，也對保險公司缺乏足夠的吸引力。

2.3投資安全性問題

投資保障房建設(shè)所需資金回收期長是不爭的事實。近年來，我國才開始進行大規(guī)模的保障房建設(shè)，保障房所需資金主要依靠中央政府和地方政府的大力支持和扶助，市場化資金介入模式還處于摸索階段，尤其是保險資金投資保障房建設(shè)的實踐，于2011年才正式開始。目前，保險資金投資保障房，基本是以債權(quán)形式進行，保險公司是否能依據(jù)協(xié)議規(guī)定，收回保險資金投資本金和獲得必要的投資收益率仍沒有定論。目前除了北京、上海等經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)以外，大部分地方政府對保障房建設(shè)資金融資及收益尚未有明確規(guī)劃，這在一定程度上限制了保險資金的積極介入。對于保險資金而言，由于其所具有的負債性質(zhì)，客觀上要求保險資金的投資安全第一，以保障千家萬戶的利益。因此，在保險資金投資保障房的探索期，如何保證保險資金投資的安全性也是面臨的一個重要問題。

3保險資金投資保障房建設(shè)的對策建議

3.1盡快出臺保險資金投資保障房建設(shè)的相關(guān)細則

雖然新《保險法》和《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》等一系列監(jiān)管政策的出臺，表面上已經(jīng)拓寬了保險資金投資渠道，開創(chuàng)了更為有利的政策環(huán)境，但目前監(jiān)管部門對保險公司開展不動產(chǎn)等投資，尤其保險資金用于保障房建設(shè)，缺少投資細則，目前保險資金對于保障房的投資只能是一種謹慎的嘗試。保險資金進入保障房市場的法律條款亟待細化，保險資金在缺少可操作規(guī)則的情況下，難以大量投資保障房。保監(jiān)會、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部及國土資源部應(yīng)盡快出臺保險資金投資保障房建設(shè)的具體實施細則，進行政策引年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓”這一規(guī)定不適用保險資金投資保障房建設(shè)，原因在于保障房建成后，其中有一部分是要賣給符合條件的市民，因此建成5年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓土地使用權(quán)這一規(guī)定對于保障房項目來講，很難適用。（2）可以將保險資金投資保障房的建設(shè)劃歸到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)類的投資，允許保險資金通過基金、股權(quán)及債權(quán)等多種方式進行投資，以更好地支持我國的保障房建設(shè)。

3.2制定相關(guān)稅收優(yōu)惠政策，提高保險資金的投資收益

國家稅務(wù)總局對保險資金投資保障房建設(shè)，應(yīng)該制定稅收優(yōu)惠政策，如減免保險資金投資保障房建設(shè)所得投資收益的營業(yè)稅、城市維護建設(shè)稅、教育費附加及企業(yè)所得稅。原因在于，一方面，保險資金投資保障房建設(shè)，是保險公司履行社會責(zé)任的一種體現(xiàn)，制定稅收優(yōu)惠政策，可以提高保險資金的投資收益率，既達到保險資金保值增值、維護廣大被保險人利益的目的，也是對保險公司利益的一種補償；另一方面，稅收優(yōu)惠政策也能激發(fā)保險公司投資保障房建設(shè)的積極性，可以減少各級政府的財政壓力。

3.3增強保險資金投資的風(fēng)險意識

保險資金投資保障房建設(shè)，不但支持了國家“十二五”的經(jīng)濟政策，而且達成了中、低收入家庭“居者有其屋”的美好愿望，能夠獲得良好的社會效益?，F(xiàn)實中，保險資金在將來要償付給被保險人的，一旦保險公司資金投資失敗，不能及時償還保險賠償時，將會使保險公司處于財務(wù)危機之中，嚴重影響保險公司和被保險人的利益。只有平衡收益和風(fēng)險的關(guān)系，才能實現(xiàn)雙贏?？刂骑L(fēng)險是保險資金投資保障房建設(shè)需要考慮的主要因素，即使國家對保障房建設(shè)財政支持的力度越來越大，但并不意味著所有的保障房建設(shè)都有政府的擔(dān)保，同時保障房住戶的償付能力也是十分有限的。因此，保險資金投資保障房建設(shè)也要有風(fēng)險意識，要對項目的合規(guī)性進行審查、進行財務(wù)分析及資產(chǎn)估值等關(guān)鍵環(huán)節(jié)進行風(fēng)險識別，不要盲目投資。

目前，資金、政策向保障房傾斜的趨勢愈發(fā)明顯，社會資金流向保障房建設(shè)成為可能。尤其鼓勵保險資金投資保障房建設(shè)，在投資收益與改善社會民生之間，在商業(yè)性與公益性之間，是能夠?qū)崿F(xiàn)雙贏局面的。

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